国内(nèi)“五一”假期来了，但(dàn)海外市场(chǎng)风(fēng)险依旧(jiù)不容忽视。在(zài)美国多(duō)项(xiàng)重(zhòng)要经济(jì)数据出炉后，美(měi)联储也(yě)将召(zhào)开5月议息会议，市场普遍预期将继续加息25BP。在利好利空(kōng)消息交织下(xià)，节后市场(chǎng)走势将如何(hé)演绎(yì)？

　　美(měi)国第一共(gòng)和银行股价已累计下(xià)跌(diē)90％以上

　　截至周(zhōu)五收盘，美国第一(yī)共(gòng)和(hé)银行(xíng)的股(gǔ)价收跌(diē)43.2％，盘中一度腰斩，且多次触发停(tíng)牌，原因是达(dá)成救助(zhù)协议以维(wéi)持(chí)该银行运(yùn)营的希(xī)望(wàng)在变(biàn)得渺茫。该股今年已(yǐ)下(xià)跌90％以上。消息人士(shì)称，该银行(xíng)很(hěn)有可能会被美国联邦储蓄保险公司(sī)（FDIC）接管(guǎn)。

　　根(gēn)据美媒报道，自美国第一共和银行公布其第一季度存款下降40.8％至1045亿美元后，该银行股价在接下来的两(liǎng)天(tiān)内下跌超过60％，创下(xià)历史(shǐ)新(xīn)低。目(mù)前(qián)包括来自美国(guó)联邦储(chǔ)蓄保险公司、财政部和美(měi)联储的(de)官员正(zhèng)在与其他银行进行协调(diào)会(huì)议，为(wèi)第一(yī)共和银(yín)行制定救助计划(huà)。

　　美联储反省硅谷银行倒闭(bì)，寻求大范(fàn)围(wéi)加强银行(xíng)规管

　　在当地(dì)时(shí)间4月28日公布(bù)的内部(bù)审查报告中，美联储承认，对于上月硅谷银行的倒闭(bì)案，美联储难辞其(qí)咎，倒闭既源(yuán)于该行自身风险管理薄弱，也和(hé)美联储(chǔ)的(de)审查(chá)督导行动拖沓有关。

　　美联(lián)储认为，银(yín)行业审查员未(wèi)能采取(qǔ)有力行动(dòng)解决硅谷(gǔ)银行越来(lái)越多的(de)问题。美联储负(fù)责金(jīn)融业(yè)监管的副主席巴尔（Michael Barr）在(zài)报告中称，审查(chá)员未能充分认识到，随(suí)着硅谷银(yín)行的规(guī)模扩大、复杂(zá)性增(zēng)加，该行(xíng)变得(dé)有多么(me)不堪(kān)一击。他们的确(què)发现了(le)风险，却没有(yǒu)采取(qǔ)足够的措施(shī)，保证(zhèng)该行(xíng)足够(gòu)迅速地(dì)解决问题(tí)。

　　报告中，巴尔总结(jié)硅谷银行倒闭有四大(dà)成因，其(qí)中三点都和美联储监管不力有(yǒu)关。他(tā)说，美联储监管者的错误部分源于，特朗普执政时的金融业改革普遍(biàn)放松了(le)对中等银(yín)行的规管。

　　巴尔(ěr)还提到，美联储(chǔ)的文化转(zhuǎn)变似乎导(dǎo)致(zhì)联储的监管变得更宽松。这些(xiē)变化(huà)体现在降低(dī)标(biāo)准、增加复(fù)杂性，以及监(jiān)管(guǎn)方(fāng)式(shì)不够自信果断，它(tā)们阻(zǔ)碍了有效(xiào)的监管(guǎn)。

　　美联储(chǔ)认为，其(qí)银行业审查员(yuán)已(yǐ)经确定了硅谷银行存在导致其倒闭(bì)的(de)一大问题——利率(lǜ)相关风险，但美(měi)联储自(zì)身的流程“过(guò)于审(shěn)慎”，侧重在采取行动以前累(lèi)积(jī)过多的证据(jù)。

　　美(měi)联储(chǔ)的数(shù)据显示，截至倒(dào)闭(bì)时，硅谷银行收到31项监管机构的公开审查报告(gào)或警告，数量是(shì)其他银(yín)行的三(sān)倍。报告称，随着硅谷(gǔ)银行壮大，近些(xiē)年美联储忽视了范围更广的问题，比如(rú)该行多年(nián)来一(yī)直(zhí)突破(pò)内部风险(xiǎn)限(xiàn)制，其采用的流(liú)动性指标却显示，存款基础稳(wěn)定，其利(lì)率相关风(fēng)险还被评为令人满意。

　　巴尔透露(lù)，美联储(chǔ)将重(zhòng)新审(shěn)查，适用(yòng)于资(zī)产超过千亿美元银行的一系列规定，包括压力测试和流动性(xìng)要求(qiú)，将(jiāng)重(zhòng)新(xīn)评(píng)估(gū)，怎(zěn)样监督和(hé)监(jiān)管一家银行对(duì)利率流(liú)动性风险的(de)风控。

　　巴尔说(shuō)，硅谷银行倒闭表明，需要对范围更(gèng)广泛的(de)银行(xíng)强化适(shì)用的标准，联储应考虑，让更(gèng)大范围的(de)银(yín)行适用标准(zhǔn)和的流动性规定。他呼吁(xū)，重新评估(gū)，对于超(chāo)过25万美(měi)元联邦保险上限的(de)银行存款，监管方的处理方。

　　巴尔(ěr)认为(wèi)，美联储应要求更广泛的(de)银行考虑到可出售证券的未实现(xiàn)损益，以便让(ràng)银行的资本要求更(gèng)好地匹配(pèi)其财(cái)务(wù)状况和(hé)风险。他(tā)暗示，对资本(běn)规划(huà)和(hé)风险管理不足的公司，美联(lián)储可(kě)能增加(jiā)资本(běn)或(huò)流动性(xìng)的要求，或者限制(zhì)股票回(huí)购、股(gǔ)息支付或高管薪酬(chóu)。

　　美总统拜登(dēng)批准内华达州和佛(fú)罗里达州重大灾难声明(míng)

　　据央视新闻(wén)消息，根据美国白宫当(dāng)地时间4月28日的声明，美国(guó)总统拜登批准(zhǔn)内华达州重大灾难声明，他下(xià)令(lìng)为3月8日至3月(yuè)19日期间受冬季风暴(bào)影响(xiǎng)的地区提供(gōng)联(lián)邦援助(zhù)。

　　此外，拜登还(hái)于(yú)27日晚批准佛罗里达州重大灾难(nán)声明，他下(xià)令为(wèi)4月12日至4月14日期间受严重风暴(bào)影响(xiǎng)的地区(qū)提供联邦援助。

　　联邦援(yuán)助资金可在成本分担的(de)基础上提供给州政府和符合条件的地方政(zhèng)府以(yǐ)及某些私人非营(yíng)利组(zǔ)织，用于(yú)受灾害影响地区的(de)应急和(hé)修复工作。

　　欧盟与(yǔ)波兰等五国(guó)就乌克兰农产品相关事宜达(dá)成原则(zé)性协议

　　据(jù)央(yāng)视新闻消(xiāo)息，当地(dì)时间28日，欧(ōu)盟委员会执(zhí)行副主席东布罗夫斯基(jī)斯对外宣布，欧委会已与保加利亚、匈牙(yá)利、波兰、罗马尼亚(yà)和(hé)斯(sī)洛伐克就乌克兰(lán)农(nóng)产品(pǐn)相关事(shì)宜达成(chéng)原则性协议。

　　东布罗夫斯基斯(sī)表示，欧盟(méng)已采取(qǔ)行动解决欧盟(méng)成员(yuán)国和乌克兰农(nóng)民的担忧。具体措(cuò)施(shī)包括推动波兰、斯洛伐(fá)克、保加(jiā)利亚(yà)等国撤回针对乌(wū)农产品的单边措施。从欧盟层面对(duì)小(xiǎo)麦、玉米、油菜(cài)籽、葵花籽等4种农产品实施(shī)保障(zhàng)措施(shī)。为5个受(shòu)影(yǐng)响的成员国农(nóng)民提供1亿欧(ōu)元的一揽子支持。此外，欧盟将继续推进包(bāo)括葵花籽油等产(chǎn)品的倾销(xiāo)调查。欧盟将进一步确保乌克兰农产品通过(guò)欧盟通道出口到(dào)其他国家。

　　美国滞胀困境：经济继续(xù)放缓，通胀依(yī)旧高企

　　4月28日(rì)，美国商务部最新(xīn)公布的数据(jù)显示，美国(guó)3月核心PCE物价(jià)指(zhǐ)数同比(bǐ)上升4.6％，预估为4.5％，前值为4.6％。同(tóng)时美(měi)国3月核心PCE物价指(zhǐ)数环比(bǐ)上涨0.3％，与市场(chǎng)预(yù)期及前(qián)值持平。

　　据(jù)悉，剔除食品和能源(yuán)的核心PCE物价指数是美联(lián)储(chǔ)青睐的通胀指标之(zhī)一(yī)。此次公布(bù)的数据再度印证了(le)美国通(tōng)胀的居高不下，这加大了(le)美联储5月(yuè)再次加(jiā)息的可能(néng)性(xìng)。报告公布后，美国短期利率期(qī)货小幅(fú)下跌(diē)，反映出5月份加息25BP的可能性约为90％。

　　就在此前一天，美国商务部(bù)公布的(de)一(yī)季度美国宏观经(jīng)济数据(jù)显(xiǎn)示，美国一季度GDP同比仅(jǐn)增长1.1％，大(dà)幅不及市场(chǎng)预(yù)期的2％，且增速较前值2.6％显著放缓。而同日公布的(de)一(yī)季度核心PCE物价指数年化环比初值(zhí)升(shēng)至4.9％，超出市场预期的4.7％及前值4.4％。

　　一德(dé)期(qī)货宏观贵(guì)金属分析师张晨向期货(huò)日(rì)报记者表(biǎo)示，上述数据显示出美国经济(jì)放缓但通胀水平依旧高企的滞胀特征。不过，从美(měi)国(guó)GDP折(zhé)年数同比数据来看，他认为(wèi)一季度1.6％的增(zēng)速较去(qù)年四季度0.9％的增速(sù)出现明显(xiǎn)回(huí)暖，显示出美国经济虽有放缓，但韧性尚存。

　　“一季度美国(guó)GDP数据(jù)超预(yù)期放(fàng)缓，坐(zuò)实(shí)了市场(chǎng)对(duì)于(yú)美国经济衰(shuāi)退的忧(yōu)虑，再(zài)加上(shàng)目前人死后尾七是什么意思，头三尾七是什么意思欧美银(yín)行(xíng)信用危机的尾部(bù)效应持(chí)续(xù)存在，金融不稳定叠加经(jīng)济景气下滑，一定程度(dù)上削(xuē)弱了美联储货币政(zhèng)策的紧缩预期，同时(shí)增加了(le)下半年美联储降息的预期(qī)。”中(zhōng)信建投期货宏观(guān)贵金(jīn)属分析师罗亮认(rèn)为(wèi)。

　　不过，他也表示，由于反映核心(xīn)个人消费(fèi)支(zhī)出在内(nèi)的一季度PCE通胀数据(jù)持(chí)续上升，再加上周五晚(wǎn)间公布的3月核心(xīn)PCE数(shù)据也偏强，因此美联储5月份加息基本(běn)不存(cún)在悬念，此次GDP数据更多(duō)影(yǐng)响(xiǎng)的(de)是年中美联储的政策(cè)变化。

　　5月加息或“板上钉钉(dīng)”，此次会议还(hái)需关注什(shén)么？

　　金(jīn)瑞期(qī)货(huò)宏观贵(guì)金属分析师(shī)吴梓杰认为，当前美联储货币(bì)政策面临抑(yì)制(zhì)通胀以及(jí)宏观审(shěn)慎两难的(de)抉择。随着(zhe)此前银行业危机的(de)爆(bào)发以及一季(jì)度经(jīng)济(jì)的回落，美(měi)国当前(qián)经(jīng)济(jì)的脆弱性(xìng)以及下行(xíng)压力(lì)已经持续增加，但是一(yī)季(jì)度核心(xīn)PCE同样(yàng)大幅超过预(yù)期(qī)，显示出核心通胀黏性超预期。

　　“对于美联储来说，这意味着进行政策选(xuǎn)择时不得不(bù)更加慎重(zhòng)。”吴梓杰预(yù)计，美联储5月(yuè)大概率将会保持加息25BP的节奏，但(dàn)在记者(zhě)会上鲍威尔表态或将更加注重安抚市(shì)场情绪，强调对宏观风险(xiǎn)的(de)把控，且对未来加息(xī)的态(tài)度或将更(gèng)加谨慎(shèn)。

　　张(zhāng)晨(chén)认为，目前(qián)市场(chǎng)已经对美联(lián)储5月加息25BP作出了充(chōng)分(fēn)的计价。鉴于此次(cì)会议并无最(zuì)新(xīn)点阵图和经济展(zhǎn)望公布，因此会议重点(diǎn)在于利率决议声(shēng)明及鲍威尔的会后发言两(liǎng)方面(miàn)。其中，在决议声明(míng)方面(miàn)，可重点观察措辞调(diào)整变化(huà)情况，特别(bié)是能否出现“停止(zhǐ)加(jiā)息”相关暗示。而在会后的新闻发布会上，需要(yào)重点关(guān)注(zhù)鲍威尔对于(yú)经济与通胀前景、后续货币(bì)政策以及银行业危机引发的信贷收缩等方面的观点论述。特(tè)别是如果出(chū)现“停(tíng)止加息”等明显鸽派(pài)暗示，则无论(lùn)对于(yú)商品市(shì)场还是权益市场(chǎng)而言，均构成短(duǎn)期提振。

　　罗亮认为，此次(cì)美联储(chǔ)会议需(xū)要关注三个(gè)方面：一是考人死后尾七是什么意思，头三尾七是什么意思虑到通胀(zhàng)的顽固性，美联储是否会透(tòu)露其愿意(yì)容忍更高(gāo)水平的通胀；二(èr)是(shì)美联储对于目前金(jīn)融以及(jí)经济风(fēng)险的判断，到(dào)底是短期(qī)风险(xiǎn)还是长期(qī)风险(xiǎn)；三(sān)是美联(lián)储未(wèi)来的货币政策(cè)预期，比(bǐ)如是否(fǒu)透露下(xià)半(bàn)年(nián)将降息或者不降息。

　　他认为(wèi)，如果美(měi)联(lián)储依(yī)然偏鹰派，则预(yù)期风险资产将(jiāng)继续回(huí)调，美债利率(lǜ)曲线会加深倒挂的程度，对市场而言偏负面；如果美联(lián)储偏鸽派，那市场风险偏好会再度上升，美(měi)元指数预计显(xiǎn)著下行(xíng)，贵金属(shǔ)将(jiāng)领涨资(zī)产。

　　吴梓杰(jié)表示，由于当前市(shì)场对5月加息25BP已(yǐ)经(jīng)计价较(jiào)为充分，预(yù)计加息结(jié)果不会引起(qǐ)市(shì)场较大(dà)波动，但(dàn)是对于6月(yuè)及以后偏鹰的政策(cè)预期交易依旧不足。因此，他认为本次(cì)会议上(shàng)需要重点(diǎn)关注美联储(chǔ)声明以及(jí)鲍威尔在记者会(huì)上对(duì)未来政策(cè)路径(jìng)的展望。“尤其(qí)是如果美(měi)联储意外偏鹰，比如(rú)表现(xiàn)出了6月仍将加息的倾向(xiàng)，则市场(chǎng)或将面(miàn)临较大的冲击，相(xiāng)关风险资产有意外下跌(diē)的风(fēng)险。”他说。

　　贵金属市场面临涨跌(diē)两难局面

　　近期美(měi)元(yuán)指(zhǐ)数持稳，贵金属(shǔ)行情则表(biǎo)现乏力。张晨认为(wèi)，4月以来(lái)，欧(ōu)美银行(xíng)业(yè)风险事件溢出影响(xiǎng)逐渐减弱，市场(chǎng)对于美联储(chǔ)货币政(zhèng)策迅速转(zhuǎn)向的乐观预期出现一定修正，贵金属市场出现高位振荡调整，但总体(tǐ)回调幅度(dù)有限。

　　当下来(lái)看，他认为(wèi)贵金属市(shì)场在利多、利空(kōng)因素间来回拉扯。利多因(yīn)素方面，美联储加息临近尾声，对贵金属价格(gé)的(de)压制边际减(jiǎn)弱。同时(shí)，美国(guó)经(jīng)济(jì)前景黯淡，债务上限悬而(ér)未决以(yǐ)及银行业风(fēng)险事件余波反复，不断激发市场避险情(qíng)绪。从(cóng)更为(wèi)宏观的(de)角(jiǎo)度来(lái)看，全球(qiú)“去美(měi)元化(huà)”方兴未艾，各国(guó)央行强(qiáng)化黄金(jīn)资产储备(bèi)功能，使(shǐ)得央行“购金(jīn)潮(cháo)”经(jīng)久(jiǔ)不息。上(shàng)述(shù)种种因素均对贵金属价格形成支撑。

　　而利(lì)空因素主要是，市场和美联储对(duì)于后续货币(bì)政策之间的预(yù)期差，以及美(měi)国经济层(céng)面的韧性犹存(cún)。“特别(bié)是就业(yè)市场(chǎng)尽管(guǎn)过热态势有(yǒu)所缓和，但(dàn)无论是新增非农就(jiù)业(yè)人(rén)数还是失业率指标(biāo)，还远未触及经济衰(shuāi)退(tuì)以及美联储(chǔ)货币政策转向的阈值区间，这(zhè)极(jí)有可能(néng)造成通胀回(huí)归(guī)波折(zhé)反复，进而(ér)引(yǐn)发美联储货币政(zhèng)策前景预期摇摆。”他说(shuō)。

　　他(tā)预计，在(zài)5月美联储议息会议落地(dì)后的一段时间内，市场(chǎng)仍然会延(yán)续(xù)上述的修正走势(shì)，美联(lián)储还需在更多数据指引以及银行(xíng)风险事(shì)件落地后，再相机作出政策调(diào)整(zhěng)，而在此(cǐ)之前(qián)预计仍(réng)会(huì)延续当(dāng)前“走一步(bù)看一步”的决策(cè)思路(lù)。而(ér)市(shì)场对于(yú)年内降息的乐(lè)观预期的修正空间犹存。

　　罗(luó)亮认为，目前贵金属市场的(de)逻辑有两条主(zhǔ)线(xiàn)：一是美(měi)国(guó)经济是否会陷入(rù)衰(shuāi)退，二是全球贸易结算体系下美元(yuán)的趋势压力。“过去20年，贵金属价格(gé)主要锚定的(de)是美债实(shí)际利(lì)率的变(biàn)化(huà)，但(dàn)是最近(jìn)这(zhè)种联(lián)系正在脱钩，央行购金以及美元结算(suàn)体系的变化使得贵(guì)金属(shǔ)获得了越来越多的(de)金(jīn)融溢价。”整体来看，他认为目前贵金属多头驱动的逻辑还没(méi)结束，且近期的表现也是易涨难跌。从资产配置的角度(dù)来看，仍(réng)推荐将贵金(jīn)属(shǔ)作为多头配置。

　　“当前贵(guì)金属市场(chǎng)已(yǐ)经表(biǎo)现出了一(yī)定程度的(de)易涨(zhǎng)难跌。”吴梓杰(jié)表示，一方(fāng)面，美国经济下行(xíng)以及欧美银行业风(fēng)险带来的避(bì)险情(qíng)绪(xù)对贵金属价(jià)格仍(réng)有一(yī)定支撑(chēng)，但边(biān)际减(jiǎn)弱；另一方面，美国通胀高(gāo)位带来的加息预测，未(wèi)能(néng)对贵金属形(xíng)成有力的回落压力。因此(cǐ)，他预计贵金(jīn)属(shǔ)市场整体仍(réng)以高位振荡为主，在基准假设下，贵金属交易主线将(jiāng)回归通(tōng)胀逻(luó)辑。他认为，当前(qián)市场对于美联(lián)储降(jiàng)息(xī)的预期仍大幅领先美联储的官方预期，预计(jì)在高通胀压(yā)力下，市(shì)场对降(jiàng)息(xī)预期的修(xiū)正或将带来金银价(jià)格的进(jìn)一步回调。

　　市场人(rén)士提示，随着国内(nèi)“五一”长假开(kāi)启，还须警惕海外市场风(fēng)险(xiǎn)。

　　罗亮表示，近期宏观市场关键(jiàn)数据较多(duō)，导致市场情绪(xù)波(bō)澜起伏，同(tóng)时基本面因素也多空(kōng)交织(zhī)，海外市场容易出(chū)现巨幅波动。同时，国内“五一”假期结束(shù)后，市场将直(zhí)面美联储5月利率决议(yì)落地，他预计美联储会议结果或将偏鸽，因此推荐节(jié)后逐渐增加(jiā)风险资产的头寸。

　　“鉴(jiàn)于国内(nèi)‘五(wǔ)一’假期跨越5月美联储议息会议等重要事件(jiàn)，加之银行业危机(jī)及债务上限问题悬而(ér)未决，投资(zī)者要防止过分押(yā)注引(yǐn)发(fā)的风险。假(jiǎ)期后可关注贵金属回落企稳情况，可以(yǐ)逢低布(bù)局(jú)多单(dān)。”张(zhāng)晨表示。

　　吴(wú)梓杰也表示，由于国内(nèi)“五一”假期(qī)恰逢海外美(měi)联储会议(yì)这(zhè)一关键时间节点(diǎn)，投资者若保留(liú)头(tóu)寸过(guò)节，则要保持头寸有足够安(ān)全边际(jì)，以防“黑天鹅”事件(jiàn)带来(lái)冲击。他表(biǎo)示，节(jié)后贵金属或将迎来更加明确的方向性行情，可根据美(měi)联储(chǔ)议息会议给出的指引，对(duì)贵金属(shǔ)进行相应(yīng)布局。

未经允许不得转载：泉州电动车网 福建骑行网 人死后尾七是什么意思，头三尾七是什么意思