财(cái)联社4月21日讯（记者 王(wáng)宏(hóng)）财联(lián)社记(jì)者(zhě)从业内获悉，近期监(jiān)管部门正(zhèng)陆续召集相关(guān)保险公司(sī)开(kāi)会，主要内容(róng)是进行窗口(kǒu)指导，要求寿险公(gōng)司(sī)调(diào)整(zhěng)新开发产(chǎn)品的(de)定价(jià)利率，控(kòng)制利差(chà)损，要(yào)求新开(kāi)发产品的定价利率从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。主(zhǔ)要思(sī)想(xiǎng)是市场有(yǒu)效，监管(guǎn)有为，主(zhǔ)体调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　新(xīn)开发产品定价利率或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社记(jì)者(zhě)获悉，近日(rì)监管部门陆续召集了多家寿险公(gōng)司开(kāi)会，以(yǐ)窗口(kǒu)指(zhǐ)导的名义，要求公司调整产品利率，控制利(lì)差(chà)损(sǔn)。

　　据悉(xī)，监(jiān)管要求险(xiǎn)企新(xīn)开发产品的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此次调(diào)整的主(zhǔ)要(yào)思路(lù)是(shì)市场有(yǒu)效，监管有(yǒu)为，主体(tǐ)调节在先，控(kòng)制节(jié)奏，实现软(ruǎn)着(zhe)陆。

　　这次调整是不(bù)久(jiǔ)前监管召集(jí)险企进行调研会的后续。3月21日财联(lián)社记者(zhě)曾报道，为(wèi)引导人身险业降低负债成本(běn)，加(jiā)强行业(yè)负(fù)债(zhài)质(zhì)量(liàng)管理(lǐ美白精华一次用多少量，美白精华一次用多少量377)，银(yín)保(bǎo)监(jiān)会人身(shēn)险(xiǎn)部组织保险行业协会以(yǐ)及(jí)多家(jiā)保(bǎo)险公司开展调(diào)研。将(jiāng)重点调(diào)研普通险预定(dìng)利(lì)率分布(bù)、分红(hóng)险预定利率和分红水平等公司负(fù)债(zhài)成本情况，以及降低责任准备(bèi)金评估利率(lǜ)对公司和行业的影响，包括对新产品定(dìng)价、存量业(yè)务退保、销售行为、市场竞争分析(xī)变化等的影响。

　　随(suí)后据(jù)报道，监管在北(běi)京、南京、武汉三地召开座谈会。其中，北京参会的(de)保险公司包括(kuò)中(zhōng)国人寿、新华人寿(shòu)、阳光(guāng)人寿(shòu)、中邮人(rén)寿等；南京参会的保险公司有太保寿(shòu)险、工银(yín)安(ān)盛人寿(shòu)、安(ān)联人寿、中韩(hán)人寿等(děng)；武汉参会的保险公司有合众(zhòng)人寿、国(guó)富(fù)人寿、国华人(rén)寿等(děng)。

　　据(jù)当(dāng)时参会的(de)一位总(zǒng)精算师(shī)表示(shì)，各险(xiǎn)企(qǐ)基本就降低责任准(zhǔn)备金评(píng)估利率达成共识(shí)，有(yǒu)公司建议(yì)分阶段调整，比如普通型(xíng)长期年(nián)金的责(zé)任(rèn)准备(bèi)金(jīn)评估利率目前(qián)为年复利3.5％，可以先(xiān)降到3％，以后再动态调(diào)整(zhěng)。具体的调整方案还有待监管研究后出台。

　　有保险公司业内人士对财联社记者表(biǎo)示：“已(yǐ)经准备好利率3.0的产品了”。也有业(yè)内人士(shì)对(duì)财联社记(jì)者(zhě)表示，此次主要(yào)涉及新开(kāi)发产品的(de)定价利率，以往的(de)产品不受影响，行(xíng)业“炒停售(shòu)”难以避免。

　　下(xià)调预定利率避免(miǎn)利差(chà)损风险

　　平安(ān)非银(yín)团队表示，我国险企资产配置风(fēng)格稳健，债(zhài)券投(tóu)资比例稳步提升，其他资产以非标资(zī)产为主、投资比例持续(xù)回落，股票和(hé)基(jī)金投(tóu)资比例基本稳定。2018年以(yǐ)来(lái)，主要券种长端利率中(zhōng)枢(shū)下(xià)行(xíng)，长久期债券和(hé)优(yōu)质非标(biāo)资产供给有限，保(bǎo)险固收类(lèi)资产配置(zhì)面临挑战。同时，权益市场波动率较大、对投(tóu)资收益率影响较大。近年监管按产品类型调整评估利(lì)率、防范化解利差损风险(xiǎn)。2023年3月(yuè)银保监会召开座谈会，各(gè)险企已就降(jiàng)低责任准备金评估利率达成共识。

　　东吴证券非(fēi)银(yín)团队(duì)此前(qián)曾表示，短(duǎn)期来看，引(yǐn)导(dǎo)降(jiàng)低(dī)负(fù)债成本将大幅刺激产品销(xiāo)售，老产品停(tíng)售炒作难以避免。中期(qī)来看，预定利率跟随(suí)评(píng)估(gū)利(lì)率下行(xíng)，保险(xiǎn)公司(sī)分红险占比提(tí)升(shēng)，有望缓(huǎn)解人身险公司刚性负债成本压力(lì)，寿险产品本(běn)身保本(běn)属性有(yǒu)望进一(yī)步强化。

　　实(shí)际(jì)上，监管(guǎn)历史上有(yǒu)过多次调整评估利率的(de)行动(dòng)。据悉，1992年(nián)到1996年间，保险公司(sī)为了和银行美白精华一次用多少量，美白精华一次用多少量377竞争，长期(qī)保险的预定利率均在8％以上。考(kǎo)虑到利(lì)差损(sǔn)风险，1999年，原保(bǎo)监会(huì)下发(fā)《关于调(diào)整寿(shòu)险(xiǎn)保单预定利(lì)率的紧(jǐn)急(jí)通知(zhī)》，全面叫停高预定利率产品(pǐn)，强制寿险公(gōng)司(sī)将寿险保单的(de)预定利率(lǜ)调整为(wèi)不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市场来看(kàn)，美国在20世(shì)纪80年代，日(rì)本在20世纪(jì)90年代(dài)末都曾面临利差(chà)损(sǔn)风险(xiǎn)。1970年左(zuǒ)右，美国寿(shòu)险业(yè)竞争激烈，为提高(gāo)竞争(zhēng)力，险企销售大量高(gāo)负(fù)债成本、低利润(rùn)产品。1980年左(zuǒ)右，利率下行，投资(zī)承压，据美国审计(jì)总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健(jiàn)康保险公司(sī)破产，其中80％发生在1982年以后，主要(yào)系险企销(xiāo)售大量对利率(lǜ)敏感的(de)低利润(rùn)产品；同时市场(chǎng)压力(lì)致使投(tóu)资端(duān)面临亏损。

　　平安非银团队(duì)表(biǎo)示，参(cān)考海外(wài)，低利率环境下，负债端主(zhǔ)要(yào)通(tōng)过调整寿险产(chǎn)品(pǐn)结(jié)构、下调(diào)预定利率(lǜ)的方式来避免利差损(sǔn)风险。近年(nián)来(lái)，我(wǒ)国长端利率地位震荡(dàng)、权(quán)益市场(chǎng)波动(dòng)加剧，寿险行(xíng)业面(miàn)临着潜在的利差(chà)损风险、险企利润承压。保险监管趋严，通过发布产品负面清单(dān)、下调(diào)演示利(lì)率、分产品调(diào)整评估利率(lǜ)等降低负债端(duān)成本。

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