5月(yuè)10日，有消(xiāo)息称部分银行相关部门(mén)收(shōu)到《关于调整协定存款(kuǎn)及(jí)通知(zhī)存(cún)款自律上限的通知》，四大国有(yǒu)银行协定存款和通(tōng)知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限的下调幅度为30BP，其它金融机构下(xià)调50BP，调整(zhěng)自(zì)2023年5月15日起执行。本次拟下(xià)调(diào)中(zhōng)协定存款更多是(shì)对(duì)公业务，而通知存(cún)款则集中于短(duǎn)期存款。

　　就本次协定存款及通(tōng)知存款自律上限拟下(xià)调的(de)背景、影响，后续货币政策走(zǒu)向等，记(jì)者采访了招商基金研究(jiū)部首席(xí)经济学家(jiā)李湛、长(zhǎng)城基(jī)金(jīn)总经理助(zhù)理兼现金管理(lǐ)部总经理邹德(dé)立、鹏扬(yáng)基金固定收益副总(zǒng)监兼鹏扬利泽基金经(jīng)理陈(chén)钟(zhōng)闻(wén)、平安基金(jīn)、光大保(bǎo)德(dé)信基金、德(dé)邦基金(jīn)等(děng)公募基金(jīn)公(gōng)司及投研人(rén)士(shì)。

　　在业内(nèi)看来，本轮(lún)调降更多是出于推进利(lì)率市场化改革深化大背景的考虑。对(duì)银行(xíng)而言，存(cún)款利率下(xià)调有助于(yú)减少存款定价的无序竞争，降低银(yín)行(xíng)负债(zhài)成本(běn)；同(tóng)时本次降息有助于促进投(tóu)资、消费，也被(bèi)看作(zuò)是促进宏观经济复苏的表现。

　　长(zhǎng)期来看，存款利率下行仍是大(dà)势所趋。2023年经济(jì)有所复苏(sū)，进一(yī)步(bù)降低(dī)贷款利率的紧迫性不(bù)高，但银(yín)行普(pǔ)遍以(yǐ)量补价，使(shǐ)得贷款价格(gé)战激烈，贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率很(hěn)难上行。预计下半年货(huò)币政策(cè)不会(huì)出现急转(zhuǎn)弯(wān)，延续稳(wěn)健货币政策基调。

　　延续银行存款利率(lǜ)调降(jiàng)的趋势

　　中国基(jī)金(jīn)报记者：四大国有银行(xíng)为何下(xià)调协(xié)定存款及通知存款自律上限(xiàn)？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前(qián)调降更(gèng)多是出于推(tuī)进利率市场(chǎng)化改(gǎi)革深(shēn)化大背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自(zì)律机制建立了存(cún)款利率市场化调整(zhěng)机制，自律机制成员银行参(cān)考以(yǐ)10年期(qī)国(guó)债收益率为代表的债券市场利率和(hé)以1年期LPR为代表的贷(dài)款市场利率，合理调(diào)整存(cún)款利率(lǜ)水平。

　　随(suí)后，国有大行去年(nián)9月下调存款利率，中(zhōng)小银行陆(lù)续跟进下调存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)。今年4月市场(chǎng)利率(lǜ)定价自律机制发布《合(hé)格审慎评估实(shí)施(shī)办(bàn)法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》，在相关(guān)指标(biāo)中引入(rù)了存款定(dìng)价(jià)惩罚措施。而此前4月部分中小银(yín)行、农商行存款(kuǎn)利率(lǜ)下调，5月5日浙(zhè)商、渤海、恒丰三家股份行挂(guà)牌利(lì)率下调，均是在利率市(shì)场化改革推进(jìn)背景下(xià)，银行出于自身经营(yíng)考(kǎo)虑(lǜ)的自发行为(wèi)。

　　邹德立(lì)：银行近年(nián)息(xī)差不断下行。在资(zī)产端定价(jià)压力较大且存款持(chí)续(xù)高增(zēng)的情况下，压降存款成(chéng)本成为改善息差的重要(yào)手段。此外，2023年以(yǐ)来(lái)银(yín)行(xíng)贷款向企业固定资产(chǎn)投(tóu)资传导(dǎo)较(jiào)弱，下调(diào)协定存(cún)款及通(tōng)知存款自律上限有利于对公客(kè)户留存(cún)的(de)活期资(zī)金投向实体经(jīng)济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年来市场(chǎng)利率整(zhěng)体下行，实体经济综荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人合融资(zī)成(chéng)本不断下降，银行资产端收(shōu)益(yì)下降(jiàng)较(jiào)为(wèi)明显；第二，银行整体净息差持续(xù)走低，银行利润空间压缩明显；第三，企业和居民风险偏好大幅下降导致(zhì)存款增长比较明(míng)显，存款市(shì)场供(gōng)需关系(xì)发生(shēng)了变(biàn)化，降低(dī)了银行高(gāo)吸揽储的必要性；第(dì)四，协定(dìng)存(cún)款和通知存(cún)款介(jiè)于活期与定期(qī)存(cún)款之间，自2022年存款自律(lǜ)机(jī)制(zhì)对于(yú)活期存款与定期存(cún)款利率进行了几轮调整，本次(cì)将协定存款与通知存款自(zì)律上限下调也是要将(jiāng)存(cún)款(kuǎn)产(chǎn)品线(xiàn)的调整进(jìn)行统一，全面缓(huǎn)解银行(xíng)负债压力。

　　综合各项因素(sù)，银行(xíng)从自身经营(yíng)情况考虑，顺应市场趋(qū)势，通过(guò)自律机制协调调降负债成本，有(yǒu)利于(yú)提升(shēng)银(yín)行放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实央行宽信用的政(zhèng)策贯(guàn)彻落实。

　　平安基金：中国(guó)的存(cún)款(kuǎn)利(lì)率管控为上限管控，贷(dài)款利率(lǜ)则为下限管控，近年来贷(dài)款利率(lǜ)下限管(guǎn)控彻(chè)底取消。存款利率定价方式的改变也(yě)拉(lā)开序幕，2022年4月(yuè)利(lì)率(lǜ)自(zì)律机(jī)制建(jiàn)立以(yǐ)来(lái)，4月(yuè)和(hé)9月经历了两轮大(dà)规模存款(kuǎn)利率下降，主要(yào)是大行和股份行(xíng)参与，今年以来的调整更多(duō)是延续去年9月(yuè)这一(yī)轮存款利(lì)率(lǜ)下调，中小(xiǎo)银行补(bǔ)充(chōng)下调。

　　另(lìng)外，考评制度由原来的(de)激励为主引(yǐn)入(rù)惩罚(fá)措(cuò)施，加速了中小银(yín)行存款利率补降的进度。就今年的经济(jì)背景而(ér)言，疫后脉冲式复苏后经济边际走弱(ruò)，经济修(xiū)复(fù)存在波折。目(mù)前(qián)居民超额储(chǔ)蓄高增，实体融资需(xū)求有限，银行存款增加，降(jiàng)低存款(kuǎn)利率可(kě)以引(yǐn)导(dǎo)减少信贷套利，助力(lì)经济增长。从银行的角度，净息差不断压缩，银行(xíng)经(jīng)营压力增大，调整存款成本成为改善息差的(de)重要手段。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：下调(diào)协定存款及(jí)通知(zhī)存(cún)款自(zì)律上限，主要影响(xiǎng)对(duì)公客户在(zài)商业银行的活期类存款收(shōu)益，延续近期(qī)银行存款(kuǎn)利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银行净息差(chà)收窄趋(qū)势，特别(bié)是中(zhōng)小行(xíng)高息(xī)揽储的成本压力(lì)；另一方面，有利(lì)于引导(dǎo)超额储蓄向(xiàng)消(xiāo)费投资转化，符(fú)合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活存量资金”的(de)定(dìng)位。

　　德邦(bāng)基金：存款利(lì)率机制(zhì)创设以(yǐ)来，两(liǎng)轮(lún)利率调降都(dōu)集中在活期和定期存款，实(shí)际上(shàng)忽略了这些介(jiè)于活期(qī)和(hé)定期存款之间的(de)存(cún)款的(de)利率调整(zhěng)，当(dāng)下有必要一次性调整通知存款和协定(dìng)存(cún)款利率(lǜ)上限，保(bǎo)证存款利率下调的有效性。银行(xíng)一季度净息(xī)差水平均创历史新低，上市银行整(zhěng)体(tǐ)净(jìng)息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过(guò)存款利率下(xià)调可以有效(xiào)降低银(yín)行(xíng)负(fù)债成本，增厚息差(chà)，缓解银行经营压力。

　　存款利率下(xià)行仍(réng)是大势所趋

　　中国基金报：今(jīn)年“降息潮”迭起，这是(shì)未来大趋(qū)势吗？

　　邹德立：对于4月份社融(róng)数据，居民贷(dài)款偏弱之外，企业(yè)贷款(kuǎn)也(yě)在边际转(zhuǎn)弱，但企业(yè)中长期贷款(kuǎn)同比多(duō)增(zēng)幅度较(jiào)大。在这种背景下，MLF利率是(shì)否下(xià)调，还要进一步观(guān)察5-6月信贷情况。对于存款利(lì)率(lǜ)，2023年(nián)银行息差压力增大，控(kòng)制存款成本成为当务(wù)之急。中小银行或有动(dòng)力(lì)持续主动(dòng)下调存款利率。长期来看，存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋。因此银行(xíng)降息潮可能仍聚焦(jiāo)于存(cún)款利(lì)率(lǜ)下调。

　　此外，广(guǎng)义(yì)上的降息潮不(bù)仅仅集(jí)中在银行(xíng)领域。以(yǐ)地(dì)方(fāng)债(zhài)为例，2022年(nián)后广东、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙江等发达地区(qū)地方债发行利差降至10Bp，未来仍可能下降至(zhì)5Bp。同理，对于资质(zhì)较好(hǎo)的发(fā)债主体，其(qí)信用债收益率仍有(yǒu)下行趋势和空间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利(lì)率的方向仍是由实体经济资金(jīn)供需决定的，而央(yāng)行的政策利率、基准利率(lǜ)在(zài)一方面要合(hé)适(shì)顺(shùn)应市场环境，一方(fāng)面也代表着政策意愿强调信号(hào)意义的作(zuò)用(yòng)。今年是真正疫后复苏的第一年，我(wǒ)们仍面(miàn)临(lín)内生动力不(bù)强(qiáng)需求不足的(de)情(qíng)况，央行已经(jīng)通过降准以及结(jié)构(gòu)性(xìng)货币政策等多项举措给予了实体经济(jì)所需的一定的资(zī)金(jīn)投放支持，有效降低(dī)了(le)实体(tǐ)综合(hé)融资成本，后续需要财政政策(cè)产业政策(cè)等配(pèi)套政(zhèng)策(cè)继续激活内生动力扭(niǔ)转预期。

　　当前央(yāng)行需要(yào)观察跟踪经济运行(xíng)情况，短期(qī)调整(zhěng)政策(cè)利率(lǜ)的(de)概(gài)率(lǜ)不大，但仍(réng)会维持(chí)资金合(hé)理充裕的(de)环境(jìng)，故从银行资产端的角度来讲，贷款利率(lǜ)或仍维持低位，后(hòu)续是否进一步下(xià)调要看实体经济复(fù)苏的(de)情况。银行负债端(duān)，存款(kuǎn)基准利率下调的概(gài)率(lǜ)不大，而存款利率上限的调整空间仍存在，而(ér)是否进一(yī)步下调要看银行(xíng)自身(shēn)经营需(xū)要(yào)。

　　光大保德信基金：2022年4月(yuè)，人(rén)民银行指导利率(lǜ)自律机制建立(lì)了存款利率市场化调整机制，自律机制成(chéng)员银行参考以10年期国债收益率为代(dài)表的债券(quàn)市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代(dài)表(biǎo)的贷款市场利率，合理(lǐ)调整(zhěng)存款(kuǎn)利率水平(píng)。在(zài)存款利率市场化调(diào)整机制作用下，2022年(nián)4月(yuè)、2022年8月大行分(fēn)别下(xià)调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年(nián)修订版）》新增存款利率市场化定(dìng)价情况作为合格审慎评估的扣分项(xiàng)，引发中小银(yín)行(xíng)跟(gēn)随调(diào)降存款利率。我们认为，通过(guò)存款(kuǎn)利(lì)率下行，稳定商业银行净息差进而保(bǎo)持贷款利率维持低位(wèi)或继续下(xià)行，最终有利于社(shè)会融资(zī)成本下行。

　　德(dé)邦基金：从日(rì)前公布的金融数据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需(xū)求边际弱(ruò)修(xiū)复趋(qū)势或仍(réng)在。近(jìn)期国债利率持续下行(xíng)，银行间利率下(xià)行，叠加银行存(cún)款定价下调，4月社(shè)融信贷低于预期，国内降息预期被进(jìn)一步(bù)强化。海(hǎi)外来(lái)看，全球经济(jì)进入衰退周期，加(jiā)息周期基本(běn)结束，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基(jī)金：目前，我国国有大型商业银行和股(gǔ)份(fèn)制商业银行(xíng)的(de)定期存(cún)款利率(lǜ)已告别“3时(shí)代(dài)”。压降存款成本仍是大势所(suǒ)趋。一方面，银行仍有(yǒu)净息差(chà)压力(lì)，22Q4 新发放(fàng)贷款加权平均(jūn)利率较18Q1下(xià)降182BP，银(yín)行息差压力加剧明显，监管层(céng)面(miàn)有动力去持续(xù)推动(dòng)存款利率下(xià)降，来(lái)保障银(yín)行合理利差(chà)范(fàn)围，增加(jiā)银行信贷(dài)投放的动力(lì)。

　　另(lìng)一方(fāng)面，居民避险需求仍在，存款持续(xù)高增，在揽储压力不大的基(jī)础上(shàng)，银行自身(shēn)也有动力去下调存款定价来保(bǎo)障利差(chà)。

　　缓解(jiě)银行负(fù)债及经营压力

　　中国基金报(bào)：协定存款、通知存(cún)款利率自(zì)律上限调整，将有哪些(xiē)政策传导效果？

　　德邦基金(jīn)：一方面银行息差压(yā)力大是普(pǔ)遍现象，此次政策调整有望带动中小银行主动(dòng)跟随下(xià)调存(cún)款利率(lǜ)。另一方(fāng)面(miàn)，由于此前经济(jì)下行影响，投资者悲(bēi)观(guān)预期被放大(dà)，大量(liàng)资金集中在(zài)银行(xíng)存(cún)款端，此(cǐ)次存款利率下调也有望带动存款资(zī)金的释(shì)放，盘活(huó)市场流动(dòng)性。

　　李(lǐ)湛：本次调降(jiàng)通知释放(fàng)了(le)以下信号(hào)：①减(jiǎn)轻银行息差(chà)压力。本次下(xià)调(diào)将引导银行的对公活期(qī)成本(běn)下降(jiàng)，存(cún)款降价叠加资产端让利压力趋缓，银行(xíng)息(xī)差、盈利将合理修复，有利于增强银(yín)行内生资本补(bǔ)充能力；②减少企业及居民的(de)短期存款意愿、促(cù)进企业投资、居民消费。

　　后(hòu)续来看(kàn)，本次下调对市场(chǎng)的影响集(jí)中在以下两点：①规范银(yín)行(xíng)的协(xié)定存款(kuǎn)定价秩序，减(jiǎn)少存款定价的无序(xù)竞争。此前，部(bù)分中(zhōng)小(xiǎo)银行的协定存款和通知存(cún)款定价(jià)过高，会对(duì)遵守自律机制、定价较低的银行产生揽储冲击。本次上限下(xià)调后会普遍降低中(zhōng)小行(xíng)协(xié)定(dìng)存款及通(tōng)知存款(kuǎn)利率(lǜ)，减少中小银行间揽储恶意竞(jìng)争，而对股份(fèn)行及(jí)国有大行影响(xiǎng)较小。②长端利率下行仍有空间。市场降息预期升温，但大(dà)概率落(luò)空。

　　光大保德信基(jī)金：下调协定存(cún)款(kuǎn)及通知存(cún)款自(zì)律上限(xiàn)，主要(yào)影响(xiǎng)对公客户在商(shāng)业银行的活期类存(cún)款收益(yì)，使得对公(gōng)客(kè)户(hù)活期存款(kuǎn)收益向对私客户看齐，一方面有助于缓解商业(yè)银行净息差收窄趋(qū)势，另(lìng)一方面有利于引导(dǎo)超额储蓄向消(xiāo)费投资转化。

　　邹德(dé)立：对于银(yín)行(xíng)，存款(kuǎn)利率自律上(shàng)限(x荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人iàn)调整降低了银行负债成本，目前上市(shì)银行(xíng)协(xié)定(dìng)存款占总存款的比重在13％左右(yòu)，重新规定协定利率(lǜ)上限后，预计(jì)行业资(zī)金成本可以缓释3-4bp左右。另一方(fāng)面可以(yǐ)限制高(gāo)息揽储，规范行业竞(jìng)争(zhēng)，特别是降(jiàng)低(dī)银(yín)行对(duì)公活期存款成本(běn)压力(lì)，减轻银行负债及经(jīng)营压力(lì)。此外(wài)，银(yín)行负债端成本的下降使得银行盈利能(néng)力增强，进一步打开(kāi)了资产(chǎn)端收益率下行(xíng)的空间，或带动(dòng)债券收(shōu)益率不(bù)断(duàn)下(xià)行。

　　并非(fēi)降(jiàng)息的确(què)定性信号

　　中国基金报(bào)：未来存款(kuǎn)利率(lǜ)是否(fǒu)还有(yǒu)进一步下降的(de)空间？对股(gǔ)债市场有何影(yǐng)响？

　　光大(dà)保德信(xìn)基金：近年来，贷款和(hé)存(cún)款利率的非对称下行使(shǐ)得(dé)商业(yè)银行净(jìng)息差已逼近1.8％的监(jiān)管下限，经营压力倒逼存款利率(lǜ)有进(jìn)一步调(diào)降(jiàng)的预期(qī)。一方面，为(wèi)支持实体经济(jì)，政策导向下(xià)贷款(kuǎn)加权平均(jūn)利(lì)率创(chuàng)有(yǒu)统计以(yǐ)来新低，2022年12月金(jīn)融机构人(rén)民币贷(dài)款加权(quán)平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在存款市(shì)场(chǎng)上的竞争(zhēng)类似(shì)“非零(líng)和博弈”，“存(cún)款立行(xíng)”和存款市(shì)场份额考核压(yā)力(lì)使(shǐ)得各行(xíng)下调存款(kuǎn)利(lì)率动(dòng)力不足(zú)，同样2020年以来上(shàng)市银行存量存款平(píng)均成本率基本持平(píng)。贷款和存款(kuǎn)利率的(de)非对称下(xià)行作用(yòng)下，2022年12月商业银(yín)行净息差缩小(xiǎo)至(zhì)1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预期，有利于(yú)降(jiàng)低全社会无风险收(shōu)益率，利多(duō)永续经营性质的票息资(zī)产(chǎn)，比如利率债(zhài)、稳定股息(xī)率的央(yāng)企等。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率仍然有下降的(de)趋(qū)势和空间。从银行角度(dù)，2018年(nián)以来由于存款定(dìng)期化，活(huó)期(qī)存款占比明显下降，存款付息率(lǜ)有所抬升，与此同时，贷款收(shōu)益率大幅下行，大幅加(jiā)剧(jù)了银行息差压力，这使得控制存款成本尤为(wèi)重要(yào)。

　　此外，从政(zhèng)策(cè)角度，居民超额储蓄(xù)高增、企(qǐ)业存款提(tí)升、消费复苏较慢，监管层面有动力去持续(xù)推动存(cún)款利率下降，促(cù)进存(cún)款流向(xiàng)消费和实际投(tóu)资(zī)。短期看，存款利(lì)率(lǜ)下调(diào)带动(dòng)流动性继(jì)续进入债市，中短期利率，特别是中短期(qī)信用债(zhài)利率仍有下行空间。如果经济复苏较强，流动性也有可能进入股市(shì)，利(lì)好权益资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年经济有所复(fù)苏，进一步(bù)降低贷款利率的紧迫性不高。但银行普遍以量补价(jià)，使得贷(dài)款价格(gé)战(zhàn)激烈(liè)，贷款利率很难上行。考虑到(dào)存量贷款重(zhòng)定价(jià)等影(yǐng)响，2023年银行息(xī)差(chà)压力(lì)增大(dà)，中(zhōng)小银行或有动力(lì)主动跟(gēn)进下调存款利率。长期来看，有望带(dài)动存款(kuǎn)利率整体下行。现实中，存(cún)款利率降(jiàng)低(dī)有助于压低全社会利(lì)率水平(píng)，利好债券，同时股票市场中(zhōng)，对流动性(xìng)敏感的(de)股票也(yě)将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息释(shì)放(fàng)的信号来看，是否(fǒu)意味着(zhe)货币政策进一(yī)步宽松？货(huò)币政策充裕延续，但解(jiě)读为边际再宽松为(wèi)时尚早。2022年四季度货币政策执行(xíng)报告(gào)以及(jí)2023年一季度(dù)货政例(lì)会均表(biǎo)明当前货币政(zhèng)策基(jī)调未变，“精准(zhǔn)有(yǒu)力”仍(réng)是第一要求，而在(zài)此基(jī)础上强调“着(zhe)力支持扩大内(nèi)需(xū)，为实体经济提(tí)供更有力支持”。

　　本次调降意味着当前长端(duān)利率(lǜ)仍(réng)有(yǒu)下行空间，但这一调降(jiàng)是针对(duì)银(yín)行协(xié)定存(cún)款及通知存款利率自律上限，而(ér)非(fēi)直(zhí)接(jiē)调降挂牌(pái)存款利(lì)率，存款利率下调(diào)并不等于政(zhèng)策利率(lǜ)就(jiù)必须进行对(duì)等(děng)下(xià)调(diào)，市场不应视(shì)为降息的确定(dìng)性信号(hào)。

　　兼顾考量收益性(xìng)、流动(dòng)性(xìng)以及安全性

　　中国基金(jīn)报(bào)：当前(qián)利(lì)率环境(jìng)下，普通投资者应该如何守住自己的钱袋(dài)子(zi)？你有什么建议？

　　邹德立：普通投(tóu)资(zī)者(zhě)的投资工具应该(gāi)兼顾(gù)考量收(shōu)益性、流动性(xìng)以及安全性。在存款(kuǎn)利率下降的背景(jǐng)下，短债基(jī)金以及(jí)其他固收类(lèi)基金在具(jù)一定流动(dòng)性的(de)同时(shí)，相较活期(qī)存(cún)款和(hé)相当部分的银行理财产品，具有一(yī)定的超额收益，是风险偏好(hǎo)较低和风险偏好适中(zhōng)投资者的合适投资工(gōng)具。

　　陈(chén)钟闻：今年初以来，债券市场(chǎng)利(lì)率整体下行，4月(yuè)以来下(xià)行加速，当前无论从(cóng)绝对利率水(shuǐ)平还是从信用利差(chà)，都回到了较低历(lì)史分位数水平，虽然债市多头(tóu)环境(jìng)仍未改(gǎi)变，但一(yī)致预期导(dǎo)致(zhì)行情走的比较迅速，市场进一(yī)步盈利(lì)空间被压缩，若看不到(dào)央行(xíng)货币政策(cè)增量政策，后(hòu)续(xù)或进入(rù)震荡环境，而存量博弈交易下也(yě)可能会放大市场波动。

　　对于普(pǔ)通投资者来说(shuō)，在这样的环境(jìng)下尽量选择防守类型的产(chǎn)品，规避市(shì)场波动，例如货币(bì)基金(jīn)，而短(duǎn)债基金中要(yào)选择久期(qī)短流动性(xìng)好(hǎo)、历史回撤控制好(hǎo)的产品(pǐn)。

　　德邦基金：随着经济高频数据的弱化趋势显现，且4月底(dǐ)政治(zhì)局会议(yì)从(cóng)疫(yì)情后稳增长转向中长期调结构，政策发力预期(qī)下(xià)降，市场对经济的“弱复苏”预(yù)期进一步强化，因此股(gǔ)票市场也进入(rù)到“休整期”。在市(shì)场震荡休(xiū)整期，高股(gǔ)息策略往(wǎng)往(wǎng)跑赢市场。因此在当前环境下(xià)，建议(yì)关注行(xíng)业估(gū)值(zhí)水平较低，高股息的个股。

　　平(píng)安(ān)基金：目前面(miàn)临低利率(lǜ)环境，需(xū)要我们(men)识别金融(róng)陷阱，抵挡住金融(róng)陷阱的诱惑，比如面对收(shōu)益(yì)率高达20％且(qiě)能保(bǎo)本的所谓理财产(chǎn)品。对(duì)普通投资(zī)者而言(yán)，如果不具(jù)备相关专(zhuān)业知识，可以选(xuǎn)择把投资理财交给少数专(zhuān)业(yè)的人来做，让优(yōu)秀(xiù)的基金(jīn)经理管理自己的钱袋(dài)子(zi)。具备一定投资能力和(hé)风控能力的人士可通过理财(cái)和(hé)投资(zī)试(shì)图跑赢通胀，但前提条件(jiàn)是做好风控，选择适合(hé)自己(jǐ)风险(xiǎn)偏好的方向和标的(de)。

　　光(guāng)大保德(dé)信(xìn)基金(jīn)：随着存款利率下行，普(pǔ)通投资(zī)者(zhě)储蓄收益下降(jiàng)，为保持资(zī)金(jīn)保值增值(zhí)，投资(zī)者在评估自身风(fēng)险承受(shòu)能力后可适当考(kǎo)虑公募货(huò)币基(jī)金、公募中短(duǎn)债基金(jīn)、商业银行现金管理(lǐ)类(lèi)产品(pǐn)等(děng)风险等级较低、支(zhī)取相对灵活的产品。

未经允许不得转载：泉州电动车网 福建骑行网 荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人