衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增(zēng)速(sù)超(chāo)预(yù)期放(fàng)缓，通胀意外(wài)反弹

　　4月27日(rì)周四，美国(guó)商务(wù)部经济分析局公布数据显示，美国一季度(dù)实际(jì)GDP年化季环比初(chū)值为1.1％，不仅(jǐn)较前值的(de)2.6％大幅(fú)放(fàng)缓，为(wèi)连续两个季(jì)度放缓，且(qiě)远(yuǎn)不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发(fā)之前的(de)10年里，美(měi)国每年的(de)GDP增(zēng)速(sù)约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的项目主要(yào)有消费者支出、出口、联邦政(zhèng)府、州和地方(fāng)政府(fǔ)支出以(yǐ)及(jí)非(fēi)住宅固定投资，拖累项主要包括进口(kǒu)、私人库(kù)存投资和(hé)住宅固定投资(zī)。经济分析局表示，一季度GDP增速较去年(nián)第四(sì)季度(dù)放缓(huǎn)的主要(yào)原因是私人(rén)库存投资回落以(yǐ)及非(fēi)住宅(zhái)固定投资(zī)放缓。

　　具体来看，美国经济最(zuì)大(dà)的组(zǔ)成(chéng)部分(fēn)——占据GDP约68％的个(gè)人消(xiāo)费支出环比(bǐ)增速为3.7％，高于前一季(jì)度的(de)1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人(rén)消费(fèi)支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一(yī)季度的0.68％有所放(fàng)缓，但(dàn)为连续第四个季度(dù)拖累(lèi)GDP，另外，住宅投资连续第八个季(jì)度拖累GDP增长(zhǎng)，但(dàn)程度较(jiào)小。最大(dà)的拖累(lèi)项是私人库(kù)存的变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为(wèi)新冠疫情以来的最(zuì)大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓(huǎn)的同时，通胀再次升温。美联储高度关注的通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度年化(huà)季环比初为3.7％，虽然略(lüè)低于预(yù)期(qī)4.3％，但高(gāo)于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物(wù)价指数环比(bǐ)上升4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的是，这是核心P三大球和三小球分别是什么 三大球的起源CE连续第五次(cì)“击败”市场预期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美国船(chuán)只(zhǐ)”

　　当地时间4月27日，伊朗军队(duì)发表声明(míng)称(chēng)，扣押了一艘(sōu)悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的美国船只。

　　声明(míng)表示(shì)，由于一(yī)艘不明船(chuán)只与一(yī)艘伊朗船只(zhǐ)在印度洋北部发生事故，导致伊朗船只上(shàng)的2人死亡，数人受(shòu)伤，不(bù)明船只(zhǐ)的行(xíng)为违反了国际法(fǎ)。在伊朗船只向海上监视(shì)和救援中心发送请求后，伊(yī)朗海军立即开始(shǐ)拦截并识别该(gāi)未知(zhī)船只(zhǐ)。在伊朗(lǎng)海军(jūn)驱逐舰的(de)拦(lán)截行动中，不(bù)明船只(zhǐ)的(de)自动全(quán)球(qiú)定位发(fā)送系统被关闭并频繁改变航线(xiàn)。在(zài)伊朗(lǎng)司法当局的许可下，海军出动直升机扣押了(le)该船只，并(bìng)将其运至(zhì)伊朗领(lǐng)海(hǎi)。

　　声明指出，上述的不明(míng)船(chuán)只属(shǔ)于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜航(háng)行。

　　据(jù)法新社消息称，美(měi)国海军表示(shì)，伊(yī)朗伊斯(sī)兰(lán)革命(mìng)卫队海军27日(rì)在阿曼湾扣押(yā)了一艘(sōu)油轮(lún)，美(měi)方要求立(lì)即(jí)释放(fàng)这艘油(yóu)轮(lún)。报(bào)道(dào)称，美国海军驻巴林的第五舰队(duì)在一(yī)份声明(míng)中称，一(yī)艘悬挂(guà)马(mǎ)绍尔(ěr)群岛(dǎo)旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际水域(yù)时被伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军扣押。

　　鲍(bào)威(wēi)尔受(shòu)骗！俄媒曝光与冒牌(pái)乌克兰总(zǒng)统“友(yǒu)好(hǎo)”通话，美(měi)联储回(huí)应未(wèi)泄密(mì)

　　俄罗斯媒(méi)体曝(pù)光的(de)视(shì)频显示，美联储(chǔ)主席(xí)鲍威尔被骗了。

　　俄(é)罗斯国(guó)家电视台新(xīn)近发布的视频(pín)显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统泽(zé)连斯基的俄罗斯人(rén)通(tōng)了电话。鲍威尔误认为对方是泽连斯基，回答了从通胀前景到俄罗斯央行(xíng)等主题的一系列问题。

　　美(měi)联(lián)储的(de)一(yī)名发言人美东时(shí)间4月27日周四确认，鲍威尔有过通话(huà)，称此事(shì)发生在今年1月，否认存(cún)在泄密问(wèn)题(tí)，其表示(shì)：

　　“鲍威(wēi)尔主(zhǔ)席1月参(cān)加了一(yī)次谈话，对方谎报自己是乌克兰总统。这是一次友好(hǎo)的谈话，是我们在这个充(chōng)满(mǎn)挑战(zhàn)的时刻支(zhī)持乌(wū)克兰人民(mín)的(de)背景下进行。没有谈到敏感和机密的(de)信息。”

　　美(měi)联储(chǔ)认(rèn)为，曝光的视频(pín)似乎经过编辑，无法确认准确性。上述(shù)发言人还说，通话事件已(yǐ)报交有关执法(fǎ)部门(mén)，出(chū)于(yú)对他们(men)工作(zuò)的尊重，美联储不会进一(yī)步置评。

　　媒体评论(lùn)称，这番(fān)言论(lùn)看似四平八稳、无伤大雅(yǎ)，但(dàn)事实就(jiù)是，骗子(zi)能(néng)通过恶作剧的(de)电话(huà)接触到鲍威尔，这种事(shì)实可能会(huì)导致美联储的安全性遭到质疑。对(duì)鲍(bào)威(wēi)尔受骗的担忧(yōu)主要是(shì)基于美联储作为主要央行的影响力。

　　有(yǒu)媒(méi)体指出，鲍威尔等(děng)央行高(gāo)官的言论通常受(shòu)到投资者和商界人士的(de)密切关注，有时会引发股市波动。而且，美联储官(guān)员同他人的私(sī)下(xià)会面时常引发争议，因(yīn)为外界认为，联储官员的(de)言论可(kě)能让在场的人掌握先(xiān)机。

　　外界(jiè)注意到，这次让鲍威尔上当的(de)两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有(yǒu)媒体指(zhǐ)出，两人(rén)这些年不(bù)止一次成功(gōng)骗取(qǔ)国外政(zhèng)客和(hé)他们通话，而且通常将将通话视频公之于众，就(jiù)是为了恶搞西方国家的(de)决策者。

　　据两(liǎng)人公布的视频，两人曾假扮乌克兰前总统波(bō)罗申科和德国前(qián)总理默克(kè)尔通话(huà)，默克尔当时觉得可疑，但没有在(zài)对话中直接问(wèn)他们是(shì)不是冒(mào)牌货。今年早些时候，他们还曾假冒泽连(lián)斯基，和欧洲央行行(xíng)长拉加(jiā)德通话(huà)。

　　原油基(jī)本(běn)面未(wèi)变 关(guān)注宏观层面不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内(nèi)外油价出现大幅回落(luò)。4月26日(rì)晚间(jiān)，国际油(yóu)价出现大跌，基(jī)本跌回(huí)OPEC减(jiǎn)产前的价格(gé)。周(zhōu)四，内盘SC原油主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截至下(xià)午收盘报收526.1元/桶；外盘油价(jià)则(zé)出现(xiàn)小幅上(shàng)涨，布伦特原(yuán)油交投在78.3美(měi)元(yuán)/桶附近，WTI原油(yóu)交投在(zài)74.7美元(yuán)/桶(tǒng)附近(jìn)，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大(dà)期(qī)货能源化工分析师杜冰沁在(zài)接受期货(huò)日报(bào)记(jì)者采访时表示，昨天白天(tiān)，内(nèi)盘SC原(yuán)油基本(běn)跟随昨晚外盘出现大幅(fú)下挫，但(dàn)外盘(pán)原油(yóu)有所企稳，或为超跌后的(de)情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于(yú)外盘，海通期货(huò)能(néng)源化工(gōng)研究中心负责人杨安表示，一方面(miàn)是由于(yú)近期(qī)油轮运费回落，运输成本下降，让(ràng)内外(wài)盘价差有所(suǒ)走弱。另一方面是当前国内即将迎来五一假期，而目前国际市场(chǎng)宏观风险具有很大(dà)不确定性，恰逢油价(jià)大幅(fú)回调之际(jì)，市场避险情绪高涨(zhǎng)，国内投资者担忧情(qíng)绪更为明显，也使得内盘(pán)原油跌(diē)幅超过外盘。

　　从近(jìn)期(qī)来看(kàn)，杨安告诉记者，美国银(yín)行业危机风(fēng)波再起(qǐ)，叠加美国(guó)债务压(yā)力及(jí)经济衰(shuāi)退风险(xiǎn)可能削弱欧美(měi)能源需求，风险(xiǎn)资(zī)产面临较大压力(lì)，从而推动本周油价油价(jià)下(xià)跌。而原油作为金融属(shǔ)性最强(qiáng)的大宗商品，在此前3月份(fèn)就曾因银行业危(wēi)机出现暴跌，此次(cì)美国(guó)银行(xíng)业风险再次(cì)升温(wēn)继续引发市场恐慌(huāng)，原油(yóu)的下跌带有明(míng)显的(de)情绪化特征。

　　光大期货能源(yuán)化工分析师杜冰沁(qìn)也表示，近(jìn)日(rì)宏观(guān)情(qíng)绪导致油价再度(dù)承压。随着美联储加息(xī)会议(yì)的临近，美(měi)国第一共和银行(xíng)的财报和股价表现或显示银行(xíng)业危机仍未(wèi)结束(shù)，叠加欧美经(jīng)济数据(jù)表现仍然欠佳，美国(guó)消(xiāo)费者信心本月降至去(qù)年7月以(yǐ)来的最低水平，市(shì)场对于美联储加(jiā)息(xī)和海(hǎi)外经济衰退的担忧持续升温，

　　展望后市，近(jìn)期主导原(yuán)油市场走势的宏观风险何时会消散？在杨(yáng)安看来，目前来看(kàn)，美(měi)国银行业危机(jī)风(fēng)险在(zài)未(wèi)来一(yī)段(duàn)时(shí)间内仍将不时困扰市场。另外，5月(yuè)4日美联(lián)储议息会(huì)议将(jiāng)再迎来加息(xī)窗口，对此投资者也高(gāo)度(dù)关注美联(lián)储利率政策的变化(huà)，宏(hóng)观层(céng)面的不确(què)定性成(chéng)为影(yǐng)响整个(gè)金融市场的主要因素，这是投资者需(xū)要注意的风(fēng)险所(suǒ)在(zài)。

　　“进(jìn)入5月，美联储即将公布(bù)加息决议，市场对美联储(chǔ)加(jiā)息25个BP的概率预(yù)测(cè)在80％以(yǐ)上，并(bìng)且由于近期美(měi)联储官员表态偏鹰，对于后续(xù)何时停止加(jiā)息仍有分(fēn)歧。欧洲央(yāng)行将于5月4日举行货币(bì)政(zhèng)策会议，基于当前欧元区的高通胀水平，预计欧(ōu)洲央行和英国央(yāng)行也将维持加(jiā)息政策，因(yīn)此市场(chǎng)对(duì)于海外(wài)经济衰退(tuì)带来需求(qiú)下行的担忧(yōu)加剧(jù)。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　不过，从当(dāng)前来看原(y三大球和三小球分别是什么 三大球的起源uán)油市(shì)场基(jī)本面表现尚可，整体供需局势(shì)并未大幅恶化。杜(dù)冰沁分(fēn)析认为，即将(jiāng)到来(lái)的五一长假和美国夏(xià)季出行旺季(jì)预计(jì)对于需(xū)求会有(yǒu)一(yī)定支撑，预计近(jìn)期国(guó)际油价仍将面临宏观情绪和(hé)基本面(miàn)的博(bó)弈。

　　申(shēn)万期(qī)货能(néng)化分析师董(dǒng)超也表示，后(hòu)市(shì)原油供需逻辑不会(huì)改(gǎi)变，5月OPEC+的(de)减产会对油价尤其是(shì)亚洲地区的(de)油价带来极大影响；此(cǐ)外美国原油活跃钻(zuān)井(jǐng)平台已经连(lián)续半年维(wéi)持(chí)低位(wèi)，1230万桶/日的产量将越来越难以持续，后续的减产将很快到来；此(cǐ)外在5月美联储加息后，宏观面的悲观情绪(xù)或将逐步消退，后期原(yuán)油市场(chǎng)将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们(men)认为，5月(yuè)份油价上下(xià)区间(jiān)将更为(wèi)模(mó)糊(hú)，在(zài)美国储备政策难以改动的情(qíng)况下(xià)，底部支撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美国产(chǎn)量(liàng)的(de)下滑将有助于(yú)油价的(de)稳定(dìng)。”董超表示(shì)，预计5月油价整体即将维持区间(jiān)振荡(dàng)，振荡幅度(dù)预计将更(gèng)宽，受宏观(guān)及基(jī)本(běn)面风险波动的影响(xiǎng)也(yě)会(huì)更大。

　　在(zài)杨安看来，周三公布的EIA报告显示原油超预期降库，且(qiě)美国(guó)汽(qì)油需求较(jiào)上期大幅增(zēng)长，在(zài)OPEC+减产的主(zhǔ)动预期管理(lǐ)下，预(yù)计今年年内(nèi)剩余(yú)时段(duàn)供(gōng)应紧张将是原(yuán)油市场主基调(diào)，当然全球(qiú)经济面(miàn)临衰退风(fēng)险及欧美(měi)市场需求疲弱也会在一定程度上(shàng)抵消供应紧张给市场(chǎng)带来的(de)担忧。总体来(lái)看，当前油(yóu)价处在宏观利空与供应(yīng)紧张(zhāng)局面形成(chéng)对(duì)峙的复(fù)杂局面下(xià)，短(duǎn)期(qī)内担(dān)忧情绪主导油价回落，中长(zhǎng)期来(lái)看油价或继续大区(qū)间(jiān)振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油供需偏(piān)紧

　　昨日(rì)，因(yīn)原油(yóu)大幅下挫(cuò)，成本下降导致相关性较强的(de)高硫燃料(liào)油、低(dī)硫燃料油、沥青等品种也出现较(jiào)大跌幅。截至昨天下午收(shōu)盘，燃料油、低(dī)硫(liú)燃料油和(hé)沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者，近(jìn)期高、低硫(liú)燃料油(yóu)的下(xià)挫(cuò)主(zhǔ)要还是受到油价影响(xiǎ三大球和三小球分别是什么 三大球的起源ng)，自(zì)身基(jī)本面(miàn)表现尚可，其中(zhōng)高硫(liú)燃料油供需偏紧，低硫燃料油(yóu)供需(xū)相对偏弱(ruò)。

　　“具体(tǐ)来(lái)看，高硫燃(rán)料油(yóu)市(shì)场整(zhěng)体(tǐ)供应持续偏紧。供(gōng)给端方面，随着发电旺季的(de)临近，本月从中(zhōng)东进口到(dào)新加(jiā)坡的高硫燃料油降至(zhì)历史低点，环(huán)比下降三分之二，但同时本月俄罗斯高硫(liú)燃(rán)料油(yóu)流入量(liàng)有所上(shàng)升，抵消了一部分中(zhōng)东出口(kǒu)的下滑；需求端方(fāng)面(miàn)，中东南(nán)亚公用事(shì)业发电需求的增长以及稳(wěn)定的船(chuán)燃(rán)加注活动都(dōu)将对亚(yà)洲高(gāo)硫燃料(liào)油市(shì)场形成良好的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃(rán)料油(yóu)方面，杜(dù)冰沁表示，此前科威特炼厂计划外检修导致部分船货延期，目前5月的(de)装船已经延(yán)迟至6月，虽然检修的(de)装(zhuāng)置正在逐渐重启，但由于开(kāi)斋(zhāi)节整体进程较(jiào)慢，预计原定本月(yuè)底恢复的时间会(huì)有所(suǒ)推后，对于亚洲低硫燃料油市场供(gōng)应的(de)收紧(jǐn)也(yě)将(jiāng)延长，但同时低硫需(xū)求端表现也较为平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低燃料油在(zài)基本面(miàn)的支撑下，预计后市走势或较原油更为抗(kàng)跌，如(rú)若原油(yóu)企稳(wěn)反弹(dàn)，燃(rán)料(liào)油(yóu)整体(tǐ)回(huí)升空间或更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安(ān)表示，短(duǎn)期内原油系品种波动将主要受(shòu)到(dào)原油价格的影响，不过基本面差异还是(shì)会让各品种(zhǒng)表现有强(qiáng)弱之分，具体(tǐ)来看(kàn)，需求(qiú)即(jí)将迎(yíng)来旺季(jì)的高(gāo)硫燃料油整体表现(xiàn)将(jiāng)强于低(dī)硫燃料油(yóu)。

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