财联社4月(yuè)21日讯（记者(zhě) 王宏）财联社记者从业内(nèi)获悉，近期(qī)监管部(bù)门正陆续(xù)召集相关保(bǎo)险公司开(kāi)会，主(zhǔ)要内容是进行窗(chuāng)口指导(dǎo)，要(yào)求寿险公司(sī)调整新开发产品的定价(jià)利率，控制利差损，要求新开发(fā)产品(pǐn)的定价(jià)利(lì)率(l融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写ǜ)从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％。主(zhǔ)要思想是市场有效，监管(guǎn)有为(wèi)，主体调节在(zài)先，控制节奏，实(shí)现软着陆。

　　新开(kāi)发(fā)产品定价(jià)利率或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社记(jì)者(zhě)获悉，近日(rì)监管(guǎn)部门陆续(xù)召集(jí)了多家寿险公(gōng)司开会，以窗口指导(dǎo)的名义，要求公司调整产品利率，控制利(lì)差(chà)损。

　　据悉，监管要求险企(qǐ)新开发产品的定(dìng)价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调整的主要(yào)思路是市(shì)场有效，监(jiān)管有为(wèi)，主体调节(jié)在先(xiān)，控制(zhì)节(jié)奏，实现(xiàn)软着陆。

　　这次调整是不久前监管召集险企进行调研会的后续。3月21日财联社记者曾报(bào)道，为引(yǐn)导人(rén)身险业降低负债成本，加强行(xíng)业负债质量管理，银保监会人身(shēn)险部组织保(bǎo)险(xiǎn)行业(yè)协(xié)会以及多家(jiā)保(bǎo融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写)险公司开展调研。将重点调研普通险预定利率分(fēn)布、分红(hóng)险预(yù)定利(lì)率和(hé)分(fēn)红水平等公司负债成本情(qíng)况，以及降低责(zé)任准备金评估(gū)利(lì)率对(duì)公司和行业的影响，包(bāo)括对新产品定价、存量业务退(tuì)保(bǎo)、销售行为、市场竞争(zhēng)分(fēn)析变化等的(de)影响。

　　随(suí)后据报道，监管(guǎn)在(zài)北京(jīng)、南(nán)京、武汉三地召(zhào)开座谈会(huì)。其中，北京参会(huì)的保险公(gōng)司包括中国人(rén)寿、新(xīn)华人寿、阳光人寿、中邮(yóu)人寿(shòu)等(děng)；南京(jīng)参会的保险(xiǎn)公司有(yǒu)太保(bǎo)寿险、工银安(ān)盛人寿、安联(lián)人寿、中韩人(rén)寿(shòu)等(děng)；武汉参(cān)会的保险公司有合众人寿、国富人(rén)寿、国华人寿等(děng)。

　　据当时参会的(de)一(yī)位(wèi)总精算师表示，各险企(qǐ)基(jī)本就(jiù)降(jiàng)低责任准备金评估(gū)利率达成(chéng)共识，有公司建(jiàn)议分阶段调整，比(bǐ)如(rú)普(pǔ)通(tōng)型长期年金(jīn)的责(zé)任准(zhǔn)备金评(píng)估利率目前为年复(fù)利3.5％，可(kě)以(yǐ)先降到(dào)3％，以后再动(dòng)态(tài)调(diào)整。具体的调整方案(àn)还(hái)有待监(jiān)管研究后出台(tái)。

　　有(yǒu)保险(xiǎn)公司业(yè)内人士对财联社记者表示：“已(yǐ)经准(zhǔn)备好利率3.0的产(chǎn)品了”。也有业(yè)内人(rén)士(shì)对财联社记者表(biǎo)示，此(cǐ)次(cì)主要涉及新开发产品的定价利率，以(yǐ)往的产品不受影响，行业“炒停售(shòu)”难以避免。

　　下调预(yù)定利率(lǜ)避免利差损风险

　　平(píng)安非银团队(duì)表示，我国(guó)险企资产配(pèi)置风格稳健(jiàn)，债(zhài)券投资比例稳步提(tí)升，其他(tā)资产以(yǐ)非标(biāo)资产为主、投(tóu)资比例持续回落，股票(piào)和基金投资比例基本稳定。2018年以来(lái)，主要券(quàn)种(zhǒng)长端(duān)利率中枢下行(xíng)，长久(jiǔ)期债券和优(yōu)质非标资产(chǎn)供(gōng)给有(yǒu)限(xiàn)，保(bǎo)险(xiǎn)固收类资产配置面临挑战。同时，权益市场波动率较大、对投资(zī)收益(yì)率影响较大(dà)。近年(nián)监管按产品(pǐn)类型(xíng)调整评(píng)估利率、防范化解(jiě)利差(chà)损(sǔn)风险。2023年3月银保监会召开座(zuò)谈会，各(gè)险(xiǎn)企(qǐ)已就(jiù)降低(dī)责任准备金评估利率(lǜ)达(dá)成共识。

　　东吴证(zhèng)券(quàn)非银团(tuán)队此前曾(céng)表示(shì)，短期来看，引导降低负债成(chéng)本将大幅刺激产品销售，老产品(pǐn)停售炒作难(nán)以避(bì)免。中(zhōng)期(qī)来看，预定利(lì)率跟随评估利率下行，保(bǎo)险公司分红(hóng)险占比提(tí)升，有望缓(huǎn)解(jiě)人身险(xiǎn)公司刚性(xìng)负债成本(běn)压力，寿险产品本身保(bǎo)本(běn)属性有望进一步强(qiáng)化。

　　实(shí)际(jì)上，监管历史上(shàng)有过多(duō)次调整评估利率的行动。据悉，1992年到(dào)1996年间(jiān)，保(bǎo)险(xiǎn)公司为(wèi)了和银行竞争(zhēng)，长期(qī)保险的预(yù)定(dìng)利率均在8％以上(shàng)。考虑到(dào)利差损风(fēng)险，1999年，原保监(jiān)会下发(fā)《关于(yú)调(diào)整寿险(xiǎn)保单预(yù)定利率的紧(jǐn)急通知(zhī)》，全面(miàn)叫停高预定利率产品(pǐn)，强(qiáng)制寿(shòu)险公司将寿(shòu)险保(bǎo)单的(de)预定利率调整为(wèi)不超过(guò)年(nián)复利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市场来(lái)看(kàn)，美国在20世纪80年代，日本在20世纪90年代(dài)末都曾面临利差损(sǔn)风险。1970年(nián)左(zuǒ)右，美国寿险业竞争激烈，为提高竞(jìng)争力，险企销(xiāo)售(shòu)大量高负债成本、低利润产品。1980年(nián)左右(yòu)，利率(lǜ)下(xià)行，投资承压(yā)，据美国审计总署统计，1975年-1990年间(jiān)共(gòng)有176家人寿和健(jiàn)康保险公司破(pò)产，其中(zhōng)80％发生在(zài)1982年以后(hòu)，主要系(xì)险企销(xiāo)售大量(liàng)对利率敏(mǐn)感的(de)低利润产品；同(tóng)时市场压力致使投资端面临亏损(sǔn)。

　　平安非银团队表示，参(cān)考海外，低利(lì)率环境下，负债端主要通过调整寿险产品结(jié)构、下(xià)调预定(dìng)利(lì)率的方式(shì)来避(bì)免利(lì)差损风险。近年来，我国长端利率地(dì)位震荡、权益市场波动加剧，寿险(xiǎn)行业面临着潜在的利差损风险、险企利润承压。保险监管趋(qū)严，通过发布产品负面清单、下调演示(shì)利率、分产品调整评估利率等(děng)降(jiàng)低负债(zhài融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写)端成本。

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