踩上AI风口的三六零，年内(nèi)一度(dù)大涨超200％，市(shì)值近1500亿，以致(zhì)于周鸿祎和胡(hú)欢(huān)离婚也(yě)被市场(chǎng)质(zhì)疑成为减持铺路。但与暴(bào)涨的股价和市值相比，公司的基本面较为糟糕，交出了回A上市(shì)后最差年报和一季报。

　　4月(yuè)21日晚(wǎn)，三六零发布2022年财报，公司实现营业收入95.21亿元，同比(bǐ)下降12.54％，净利(lì)润暴(bào)亏22.04 亿元，为2017年回(huí)A后年报(bào)首次(cì)亏损。三(sān)六零同时发布了(le)2023年一季报，实现营业收入19.66亿(yì)元(yuán)，同比减少22.17％，净利润(rùn)为(wèi)亏损1.86亿(yì)元，去年同(tóng)期为盈利2.22亿元。

　　上述(shù)财报(bào)一出(chū)，股吧等平台投(tóu)资者熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了炸开了(le)锅，不少网友担心公司下周(zhōu)一股价走势，尤其周五Ai概念显现退潮迹象。一季报显示，三六零(líng)截(jié)至3月31日的股东数达到近33万(wàn)，而截至去年底为20万(wàn)不到，也就是股(gǔ)价暴涨的一季度股(gǔ)东户数增熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了加(jiā)约13万，增幅65％。

　　三六零(líng)的(de)年报同时曝光了(le)其重要投(tóu)资(zī)企(qǐ)业哪吒汽(qì)车2022年的财务数(shù)据(jù)，后者(zhě)录得133亿的营业收入(rù)，净利润则巨亏69亿元，为此(cǐ)持股10.72％的三六(liù)零新增(zēng)9亿多投资损失。

　　回A六年首次(cì)报亏

　　今年一季度继续亏损

　　三六零(líng)这份2022年年报显示，截(jié)至报告期(qī)末，公司总(zǒng)资产为386.16亿(yì)元，同比(bǐ)下降8.14％；净(jìng)资(zī)产为(wèi)317.33 亿元，同比下降(jiàng)9.35％。

　　而公司全年共(gòng)实(shí)现营业收入95.21亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)12.54％。四大业务板块有三个(gè)出(chū)现不(bù)同程(chéng)度下滑，其中(zhōng)贡献(xiàn)营收半壁江山的互联网广告(gào)及服务收(shōu)入为47.1亿元，同比下降25.32％；智能硬件(jiàn)业务(wù)收入为18.88亿元，同比下降(jiàng)8.5％；互(hù)联(lián)网(wǎng)增(zēng)值服务(wù)收(shōu)入为10.82亿元，同比下降2.03％。仅安(ān)全(quán)及其他业务收入增长，收入为17.91亿元。

　　公(gōng)司(sī)实现归属于上(shàng)市公司股东的净(jìng)利润则为-22.04 亿元(yuán)，这(zhè)是公司2017年从(cóng)纳斯达克私(sī)有化(huà)退(tuì)市回A后首次亏损。

　　回顾过往(wǎng)财报(bào)，2017年到2022年六个年度，三六零营业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿(yì)元、108.9亿元(yuán)、95.21亿元，营业收入从(cóng)徘(pái)徊到下滑。净利润(rùn)的表现则更差，除了2019年靠(kào)着非(fēi)经常性损益撑到60亿元外，其他年份均在30亿元附近徘徊(huái)，但到了2021年净利润直接下(xià)滑七成，只录得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转为亏(kuī)损22亿元。

　　进入2023年(nián)，三六零(líng)延(yán)续(xù)亏损(sǔn)，首(shǒu)季公司营业收入19.66亿元(yuán)，下滑22％，净(jìng)利润则为亏损1.86亿(yì)元，去(qù)年同期为盈利2.22亿元。对于(yú)亏损，公(gōng)司(sī)称主要系(xì)营业收入下降(jiàng)及对联营企业(yè)投资损失所致。

　　一季度大(dà)增13万股东

　　十大股东却大幅减持(chí)

　　股价一度下跌9成、市值蒸发4000多亿的三(sān)六零(líng)进入2023年突然迎来转(zhuǎn)机，诱因是chatGPT的突然爆火。因(yīn)三六(liù)零有搜索引擎，被(bèi)市场认(rèn)为在训练AI大(dà)模型上有(yǒu)天然优势，公司及(jí)创始人(rén)周(zhōu)鸿祎也(yě)在不同(tóng)场合(hé)、通过不同渠道(dào)表达对大(dà)模型的看好，传递公(gōng)司的优势，公司(sī)在AI方面曝光度甚(shèn)至远超百度。

　　借着这(zhè)一风口，三六零(líng)股价2月(yuè)7号涨停，此后(hòu)一(yī)发不可收拾，短短不到两个(gè)月(yuè)涨幅接(jiē)近两倍。如果从年初(chū)算起，涨幅则达到了218％，市值一度从400多亿飙涨(zhǎng)到近1500亿，增加超千亿(yì)市(shì)值(zhí)。尽管近(jìn)期股价(jià)有所回(huí)调(diào)，公司股价年内涨幅仍(réng)近(jìn)150％，市值超过1100亿。

　　此背景下(xià)，三六零年报和一(yī)季报出炉后，股吧直接炸(zhà)开了锅，多数(shù)投资者表示大(dà)跌眼镜，开始担心(xīn)下周一(yī)股价表现(xiàn)。

　　中国基金报记者注意到，随着(zhe)今年以来股(gǔ)价(jià)的暴涨，三六零的投(tóu)资者人(rén)数(shù)大幅增(zēng)加。截至到去年底，公司有股东户数19.92万(wàn)户，几乎(hū)连(lián)续(xù)六(liù)个季度保持基(jī)本不变，但到(dào)了今(jīn)年一季(jì)度末股东数来(lái)到(dào)32.88万，净(jìng)增约13万户，增幅高达(dá)65％。

　　与大量(liàng)投资者(zhě)涌入相反，一季度以股(gǔ)权投(tóu)资机构为代表的十大股东却(què)在逢高大幅减(jiǎ熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了n)持。十大股东名单显示，一季度“北京(jīng)中关(guān)村资本基金管理(lǐ)有(yǒu)限公(gōng)司-北京中发助力(lì)壹号投资基金(jīn)（有限合伙）”减持3009万股(gǔ)，减幅近40％；金砖丝路（银川）股(gǔ)权投(tóu)资合伙企(qǐ)业（有限合伙）减持2750万股，减幅44％；天津信心(xīn)奇缘股权投资合伙企业（有限合伙）减持2742万股，减幅49％。上述三大股东合计减持超约(yuē)8500万股，即便按(àn)一(yī)季度均(jūn)价计套现金额也在10亿元以上(shàng)。

　　哪(nǎ)吒汽车巨亏69亿

　　三六零(líng)新(xīn)增9亿投资损失

　　此(cǐ)次(cì)三六零的(de)2022年财报，也首次(cì)把其投资(zī)企(qǐ)业、造车新势(shì)力之一(yī)的哪吒汽车去(qù)年财(cái)务数据曝光(guāng)。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实体为“合纵汽车”）营业收入133亿元(yuán)，净利(lì)润(rùn)-69.19亿元。根(gēn)据三六零此前公告披露的数据，2020年哪吒(zhā)汽(qì)车营(yíng)收12.97亿元，净亏损13.21亿(yì)元；2021年哪(nǎ)吒汽车(chē)实现营(yíng)收57.35亿元，净亏损29亿(yì)元。这(zhè)意味着，哪吒汽(qì)车2022年亏损进一步(bù)扩(kuò)大，而三年累(lèi)计亏损已经超过(guò)百亿(yì)，达到超(chāo)112亿元。

　　去年6月26日，三六零曾(céng)公告，放弃对哪吒汽车的增资权。具体来(lái)看，三(sān)六零全资子公司三(sān)六(liù)零私募基金拟将其持有的对应(yīng)哪吒汽(qì)车3.53％股权的(de)出资权转让给两家有限(xiàn)合伙(huǒ)企业，对(duì)应(yīng)的增资额为10亿元。据此(cǐ)估算，哪(nǎ)吒汽车估值为282亿元(yuán)。放(fàng)弃上述增资权后，三六零持有(yǒu)哪吒(zhā)汽(qì)车(chē)11.43％的股权(quán)。

　　而到了2022年12月28日，三六零又发布(bù)对外投资进展公告(gào)称，已与哪吒汽车(chē)各股东方签署(shǔ)有关(guān)协议，以支(zhī)持哪吒汽车股份制改造。2023年1月，三(sān)六零发布(bù)《关于对外投资进(jìn)展》公告(gào)显示(shì)，为了配合哪吒汽车股改，三(sān)六(liù)零的持股比例降至10.72％，对应(yīng)账面(miàn)价值为(wèi)11.53亿元。此时，半年(nián)多一点哪吒(zhā)汽车的(de)估值已经缩水为107.56亿元，跌了(le)一半不(bù)止。

　　此次(cì)2022年财务数据出(chū)炉后，哪吒汽车估值会否进一步(bù)下调(diào)不得而知。

　　由于哪(nǎ)吒(zhā)汽(qì)车的亏损，三六(liù)零持有股权(quán)的账面值(zhí)出(chū)现(xiàn)较(jiào)大投资损失。2022年公司的投资收益为亏损12.93亿元，变(biàn)动金额14.47亿元，剔除出售欧(ōu)朋浏览器确认的投资亏损(sǔn)5.14亿元，意味(wèi)着哪吒汽车带(dài)来的投(tóu)资亏损约9.4亿元(yuán)。

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