北京时间5月7日，备(bèi)受关注的巴(bā)菲特股东(dōng)大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的(de)巴(bā)菲特和他的老搭档(dàng)芒格(gé)在5个半(bàn)小时(shí)的(de)提问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云(yún)集了来自(zì)全球各(gè)地的投资者(zhě)。“来自中国的投资者是最多的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海(hǎi)开源基金首席(xí)基金学(xué)家杨德龙如(rú)此分享自(zì)己在股东大(dà)会的现(xiàn)场见(jiàn)闻(wén)。

　　往届大(dà)会(huì)上，巴菲(fēi)特都会(huì)谈到中国经济，今(jīn)年也不例外。

　　“中美两国(guó)都具有竞争力(lì)，都能达成繁荣发展的前(qián)景。中国将会(huì)成为更好的国家，美国也(yě)可(kě)以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表示十(shí)分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公司(sī)进行过投(tóu)资部署(shǔ)，不过(guò)投(tóu)资对象均为中国公司(sī)的H股(gǔ)。根据公(gōng)开资料，巴菲特曾曾(céng)投资(zī)中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪（01211.HK），且(qiě)“战绩(jì)”不俗，收(shōu)益(yì)率达到了10倍甚(shèn)至30倍以(yǐ)上。

　　在今年(nián)2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东大会上，作(zuò)为董事长的芒(máng)格也曾表示(shì)，“投资人去(qù)投资中国是没有问题的。相(xiāng)较于投资美国而言，投(tóu)资(zī)中国可以让(ràng)你(nǐ)用便宜的价格买(mǎi)到(dào)一(yī)些更(gèng)好的公司，而这即便有一些(xiē)不确定(dìng)因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的(de)投资(zī)标准，A股哪些股票可能会得到他的(de)青睐(lài)？

　　时(shí)代财经根据巴菲特提出(chū)的“净(jìng)资产(chǎn)收益率不低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加上其(qí)投资特点，对(duì)A股5167家上市公(gōng)司(sī)进(jìn)行了梳理，选出(chū)了(le)相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只(zhǐ)股票(piào)中(zhōng)，消费仍占(zhàn)据(jù)三(sān)分之一，其中酒企表现尤为出色；而从近(j成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思ìn)3年的净(jìng)资产收益率来看，医(yī)疗行业无疑是“最(zuì)大(dà)赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时(shí)代财经首先考虑(lǜ)净(jìng)资产收益(yì)率指标，且(qiě)出于对公司的价值判(pàn)断而不(bù)是价格判断(duàn)，选(xuǎn)择的是加权平均（年化）净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的(de)A股上市公司共有100家。

　　以过(guò)去3年的(de)净资(zī)产收益率来看，排名第一的分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方(fāng)生(shēng)物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公司。

　　其次(cì)，时(shí)代财经参考了上市公司最新(xīn)（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其(qí)所属(shǔ)行业算术(shù)平(píng)均(jūn)值(zhí)进行对比，又从100家(jiā)公司中(zhōng)挑选出了估值相对(duì)行业平均值偏(piān)低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经(jīng)通过巴菲特(tè)的持仓变动发现，巴菲特一如既(jì)往(wǎng)偏爱快(kuài)消领域，同(tóng)时(shí)也(yě)在重金押注能源领域，如西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时(shí)，巴菲特多(duō)次减仓银(yín)行股，包括2006年入(rù)手的合众(zhòng)银行和(hé)2010年入(rù)手的纽约梅隆(lóng)银行，分(fēn)别(bié)减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一季度清(qīng)仓持有(yǒu)33年的百年老行——富(fù)国银行(xíng)。但巴菲特对(duì)金(jīn)融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又(yòu)进行了行(xíng)业筛选，还对海天味(wèi)业(yè)等这(zhè)类之(zhī)前商品信誉受过(guò)不良影(yǐng)响的公司进行了剔除。最终，“淘(táo)”出(chū)了(le)18家相(xiāng)对符合巴(bā)菲特标(biāo)准(zhǔn)的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数官网。时(shí)代(dài)财经制图

　　如上表所示，这18家公(gōng)司涉及(jí)吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其中饮(yǐn)料行业(yè)约有5家，占比近三(sān)分之一。而(ér)在近五年内，酒企表现出色，净(jìng)利润复合年增长率均在22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润(rùn)复合年增长率高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在(zài)饮料界，明(míng)星家电潜(qián)力大

　　实际(jì)上，在A股市场上，有不少(shǎo)行业龙头(tó成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思u)股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特(tè)关注的最低标准，如贵州(zhōu)茅(máo)台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是目前这些(xiē)企业的TTM高于其所属行业滚动市(shì)盈率，所以或(huò)还需要(yào)等待入(rù)场(chǎng)时(shí)机。

　　时代财经筛选出(chū)的18家公司中，家用电器行(xíng)业(yè)公(gōng)司上榜不(bù)少。其(qí)中，有专做厨卫电器的(de)浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座(zuò)大王”公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上(shàng)述(shù)三家(jiā)企业的5年净利润复合年增(zēng)长率表现略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从(cóng)公司(sī)与行业市盈(yíng)率之差来看，差距最大(dà)的(de)是主营集成(chéng)电路(lù)设计(jì)的中颖(yǐng)电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字营销的(de)三人行（605168.SH）和(hé)主推露露(lù)杏(xìng)仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的(de)是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区(qū)间股价(jià)涨跌幅来(lái)看(kàn)，2018年(nián)1月(yuè)2日至2023年5月(yuè)5日(rì)，仅有(yǒu)可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间(jiān)，其余企业(yè)股价均(jūn)有上涨。其中，区间涨幅(fú)前三名仍是酒企(qǐ)，分别是重(zhòng)庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选出(chū)相对符合巴菲特(tè)投资(zī)逻辑的(de)22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便(biàn)已上榜。

　　而上述两家公司自2018年(nián)以来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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