财联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨其）随(suí)着公募基金2023年(nián)一季报披露完成，多位知名基金经理大幅(fú)调仓换(huàn)股的动向和投资(zī)方向也(yě)浮出(chū)水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓中国海(hǎi)洋(yáng)石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加(jiā)仓海康威(wēi)视、晶(jīng)晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科技(jì)、中(zhōng)国移动(dòng)、腾讯控股、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常处于(yú)风口浪尖的葛兰，也开始布(bù)局人工智能(néng)，加仓同花顺、金山(shān)办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在(zài)人(rén)工智能(néng)大行其道的首(shǒu)季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶(dǐng)流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注长期成长(zhǎng)价值的(de)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)仍(réng)坚守新能源，如曾经的公募(mù)冠军刘(liú)格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智能(néng)的盛典。面对火出(chū)天际的(de)AI赛(sài)道，究(jiū)竟是应该与其共舞(wǔ)，还是不为所动继续(xù)坚守“初(chū)心”？

　　观察一(yī)季报(bào)的(de)调仓换股，可见越来越多的基金经理选择了前者。“不买(mǎi)AI就是(shì)等死，追买(mǎi)AI可(kě)能是找(zhǎo)死，横竖(shù)都是死，不如(rú)搏一把再死，也许富贵(guì)险中求呢(ne)”，是行业心态的生动写照。

　　光(guāng)大证券统计数据也(yě)证明了这一点，公(gōng)募(mù)基金一季度大幅加仓TMT板块中(zhōng)的(de)计(jì)算机和(hé)通信行(xíng)业。截至(zhì)2023年3月31日，主动(dòng)偏(piān)股基(jī)金重仓(cāng)股在TMT板(bǎn)块配(pèi)置市值4707亿元，一季度(dù)大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗的葛兰(lán)在内，众多知名(míng)基金经理(lǐ)布局AI。具体来(lái)看，中欧阿尔法混合一季度大(dà)手笔新进中芯国(guó)际、上(shàng)海(hǎi)电影，其中前者(zhě)加(jiā)仓(cāng)1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所(suǒ)管的另一只(zhǐ)中欧研究(jiū)精选混合一季度新进金山(shān)办公14.37万股(gǔ)。此(cǐ)外，中(zhōng)欧明(míng)睿(ruì)新起点混合(hé)一季度新进(jìn)中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山(shān)办公的仓位从(cóng)0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中(zhōng)也(yě)能(néng)看(kàn)出(chū)葛兰的(de)人工智能投资(zī)方向(xiàng)——从AI上游的芯片(piàn)、到算力以及(jí)终(zhōng)端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰的(de)操(cāo)作只是(shì)公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理调仓动向可(kě)以看出，大家(jiā)都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为中(zhōng)欧(ōu)“顶(dǐng)梁柱”的周蔚(wèi)文(wén)也在一(yī)季(jì)报(bào)中(zhōng)也提到(dào)，随(suí)着ChatGPT的(de)横空出世，海外大(dà)模(mó)型以及相关人工(gōng)智能的产(chǎn)业趋势受到市场关注，并很快扩散到国内产(chǎn)业界，市场聚焦于(yú)上游算力、传输和下游运用，在经济复苏相对温(wēn)和的情景(jǐng)下，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子行(xíng)业受到(dào)各(gè)方资金的追(zhuī)捧(pěng)，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股来(lái)看，万达(dá)电(diàn)影(yǐng)新入(rù)他所管理(lǐ)的中欧新(xīn)趋(qū)势十(shí)大(dà)重仓股，中(zhōng)欧(ōu)洞见一年持有则加仓了立(lì)讯精密(mì)、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明(míng)睿(ruì)新常(cháng)态(tài)则加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份等(děng)AI热(rè)股均(jūn)为新晋兴全合(hé)润重仓股(gǔ)。

　　他也(yě)表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得了突(tū)破(pò)性的(de)进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子板块带动的人工智能(néng)、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大(dà)，在(zài)GPT应(yīng)用端(duān)中(zhōng)游(yóu)戏、影视等板块也(yě)实现较大(dà)幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的(de)是(shì)，此前招(zhāo)商证券研报称，从历(lì)史上来看，30％是主动偏(piān)股公募基金大类行(xíng)业(yè)配置比例一个(gè)很重要的(de)临界(jiè)值，往往(wǎng)预示着某个板块进入过(guò)热阶段。截至2023年(nián)一季度末，主动偏股公募基金(jīn)对TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与(yǔ)临界值尚存安全距离。从这点(diǎn)看，基(jī)金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有(yǒu)基金经理并(bìng)未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另(lìng)一(yī)面，仍有一部(bù)分仍坚(jiān)守新能源，也有一部分试图低位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经(jīng)的(de)公募状(zhuàng)元刘格菘。据了解(jiě)，广发基金成长团(tuán)队对新能源的(de)钟爱业内闻名，最新披(pī)露的一季报中也证实了他(tā)们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年(nián)的(de)冠军基金广发双擎升级，从其十大重仓股(gǔ)来看(kàn)，前(qián)五(wǔ)大(dà)重仓股的占(zhàn)比(bǐ)均(jūn)超(chāo)过(guò)了8.5％，分(fēn)别是(shì)晶澳(ào)科技、阳光电源(yuán)、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均(jūn)属于新能源概念股。除(chú)此之外，他还(hái)仍(réng)加仓(cāng)了天合光能(néng)、荣盛石化等个股，且(qiě)新晋(jìn)晶科能源为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在一季(jì)报(bào)表达(dá)了仍对新能源保持信心，“我们对(duì)本(běn)产品(pǐn)重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐(lè)观，投资中(zhōng)相信基(jī)本面优秀和增量价值(zhí)积累的(de)公司。经过调整，行(xíng)业估值水平已在历(lì)史(shǐ)低位，产(chǎn)业链(liàn)的变(biàn)化在市场定价中未被充(chōng)分认知(zhī)和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再(zài)如傅鹏(péng)博，其管(guǎn)理(lǐ)的睿(ruì)远成长价吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法值混合前十大(dà)重仓股分别为(wèi)中国移动、宁德时(shí)代、三安(ān)光电、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺生物(wù)、新宙邦。对比(bǐ)去年年底该基金增持(chí)了宁(níng)德时(shí)代、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值(zhí)得关注的是(shì)，加仓(cāng)幅度最多的(de)是(shì)光伏龙头通威(wēi)股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华(huá)心(xīn)怡(yí)混合也加仓了新(xīn)能源(yuán)，如(rú)晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他(tā)表示，“我(wǒ)们(men)曾经提到了(le)新能(néng)源(yuán)板块的一些风险点，这(zhè)些(xiē)风险点在经过(guò)大半年(nián)的消化后，在这个估值分位(wèi)以及股价位置(zhì)下，我们(men)认(rèn)为新能源板块(kuài)的风(fēng)险因(yīn)素已经充分释放，目前这个时间段，新能(néng)源(yuán)非(fēi)吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法常具(jù)有吸引力。在一季(jì)度我们(men)对于电(diàn)动(dòng)车(chē)、光伏、储(chǔ)能、海(hǎi)风的一(yī)些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太(tài)阳底(dǐ)下(xià)没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之(zhī)下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章(zhāng)恒在接受(shòu)财联社记(jì)者采访时提(tí)到，他曾重点关注(zhù)过TMT板块，但并(bìng)不喜欢去追(zhuī)逐风口，他选择会在全市场做行业轮(lún)动，在操(cāo)作(zuò)上绝(jué)对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好(hǎo)的行(xíng)业，你重(zhòng)仓押进去，不确定性来的时候，无论是基(jī)金经(jīng)理个人还是投(tóu)资者，其(qí)实都是无法(fǎ)承受的。所以，任(rèn)何一个行业，即使你再看好，也要控(kòng)制持(chí)有(yǒu)比例，分散(sàn)风险。”他表示(shì)。

　　交银(yín)施罗德基金的王崇(chóng)一(yī)季报表示暂时无法预测其兑现节奏和(hé)时间，短期(qī)内也很难在A股(gǔ)找(zhǎo)到明显的受益标的，就(jiù)没有参与。不过他也认为(wèi)这些股票的估值体系还在(zài)合(hé)理接(jiē)受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上(shàng)述分(fēn)析可知，今年一季度(dù)仍(réng)有不少基金经理重仓“押注”AI。在(zài)这种极致(zhì)行(xíng)情下，AI板块的未来(lái)走势(shì)将如何？

　　一(yī)部分(fēn)市场(chǎng)人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目(mù)前仍维持TMT为全年市场主(zhǔ)线(xiàn)的判(pàn)断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务(wù)器以及光模块(kuài)等(děng)细(xì)分(fēn)赛道(dào)将(jiāng)陆续迎(yíng)来基(jī)本面的确认，中微观层面(miàn)上尚有空间，估值修(xiū)复尚未结束，个股上是找机会的(de)格(gé)局。

　　中(zhōng)金公司研报(bào)指出(chū)，年初(chū)至今(jīn)市场(chǎng)对AI关注度持续高企，上(shàng)一轮(lún)行情催(cuī)化主要(yào)集(jí)中(zhōng)于大模型(xíng)的突破(pò)进展(zhǎn)；而(ér)4月以来，我们观察到各个领域的(de)应用(yòng)厂商正加速AI融(róng)合应用(yòng)产品的(de)研发(fā)和发布，其中办公场(chǎng)景进展相对(duì)较快，我们预(yù)计5月(yuè)之后将(jiāng)进(jìn)入AI应用的加速(sù)繁荣阶段。我(wǒ)们持续(xù)看(kàn)多AI，并(bìng)在应用、算力、模(mó)型三层中建议(yì)投资者优先关注(zhù)应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非也看好(hǎo)相关板块，他认为，2011年之前(qián)是周期的时代，2011年之后是消(xiāo)费的时代(dài)，但未来10年，最牛的资产是科(kē)技。他(tā)坦言，自己目前(qián)重仓半导体板块(kuài)。

　　不过另一部分(fēn)市场(chǎng)人(rén)士也指出，AI后续(xù)或有(yǒu)波动或调整。

　　中信建投证券(quàn)策略首席分析师(shī)陈果，在A股二季度投资(zī)策略会上提到“今年大概(gài)率还是(shì)一个(gè)偏成长风格(gé)占优(yōu)，尤其是很(hěn)多科技股在过去几年(nián)其(qí)实没(méi)有太(tài)多的表现。以(yǐ)前(qián)我们讲茅(máo)指(zhǐ)数、宁组合，其实(shí)TMT板块有很长(zhǎng)时间(jiān)没有太多表现。今年(nián)要推动数字经济，今年(nián)半导(dǎo)体周期(qī)要见底，本身今年科(kē)技股的机会是(shì)可以期待的(de)”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季(jì)度(dù)可能会有一些(xiē)波动。AI现(xiàn)在还是主(zhǔ)题投资(zī)阶段(duàn)不太适(shì)合大多(duō)数的投资者，不适(shì)合在这个位置上(shàng)去(qù)追。”

　　广发(fā)证券研报中(zhōng)判断，本轮AI板块已(yǐ)进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网(wǎng)+”行(xíng)情节(jié)奏，预计本轮(lún)后续(xù)调整(zhěng)时长(zhǎng)与幅度有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有望率先实现业绩兑现的(de)环节(jié)，即满足(zú)“自(zì)身产业周期(qī)向上+AI加持(chí)下的业绩增厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计算机、传媒、通信。

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