随着公募基金2023年一(yī)季报披露拉开帷(wéi)幕，多位知名(míng)基金(jīn)经理调(diào)仓(cāng)换股(gǔ)以(yǐ)及对后市看(kàn)法跃然纸上(shàng)。

　　银华基金(jīn)李晓星(xīng)在(zài)一季报中表(biǎo)示(shì)，看好半(bàn)导体(tǐ)、电动车、风光(guāng)电储、军工等领域(yù)投(tóu)资机(jī)会。他认为AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间(jiān)也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的(de)算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂(chuí)直类应用(yòng)场景值得关(guān)注。

　　信达澳亚基(jī)金(jīn)冯明远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公(gōng)司(sī)加入 AI 或数字经济等热(rè)门(mén)概念的创新(xīn)，以(yǐ)及半(bàn)导体和制造业正经历触底反(fǎn)弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。会继(jì)续(xù)在新 能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基(jī)本面扎(zhā)实的优质个股，自下(xià)而(ér)上挖掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今日(rì)，中泰资(zī)管(guǎn)姜诚、中信(xìn)保诚基金王(wáng)睿等人(rén)也发布了一季(jì)报，均谈到了自己对AI领域(yù)的密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进(jìn)成为第(dì)一大重(zhòng)仓股

　　李晓(xiǎo)星一季度大(dà)幅调(diào)入AI相关概念股

　　一(yī)季报数据显(xiǎn)示，从银(yín)华基金李晓星在管(guǎn)的(de)10只基金来看，整体基金仓位维(wéi)持在90％左右。

　　其中，银华中(zhōng)小盘(pán)精选、银华盛世精选(xuǎn)A、银华大盘定开、银华丰享一年(nián)持有(yǒu)、银华心选一年持有A 在(zài)今年(nián)一(yī)季度小幅减(jiǎn)仓，其中(zhōng)，减仓幅度最大的是银华(huá)心选一年(nián)持有A，较去年底下降了4.65个百分(fēn)点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华(huá)心(xīn)佳(jiā)两年持(chí)有期、银华心享(xiǎng)一年持有、银(yín)华心(xīn)兴三(sān)年(nián)持有A 则在一季度小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓幅度最大的是银华心兴(xīng)三(sān)年持有A，较(jiào)去年(nián)底加(jiā)仓(cāng)了2.30个(gè)百分点(diǎn)。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗下基金产品大幅提(tí)高了港股仓位，比如(rú)银华(huá)心佳两年持有期港股仓位从去年底(dǐ)14.38％上(shàng)升到(dào)一(yī)季度29.55％，银华心兴三(sān)年(nián)持有A港股仓(cāng)位从(cóng)去年底14.93％上升到(dào)一(yī)季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代(dài)表(biǎo)作(zuò)银华中小盘为(wèi)例，前十大重仓股变动较大。今(jīn)年(nián)一季度，立(lì)讯精密(mì)、金山办公、用友网络、中(zhōng)科创(chuàng)达、中(zhōng)微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密成(chéng)为第(dì)一大重(zhòng)仓股(gǔ)，截(jié)至(zhì)一季报，该基(jī)金持(chí)有立讯精密826.3万股，持有市值(zhí)约2.5亿元。一季度，该基金还增(zēng)持了精(jīng)测电子，较(jiào)去年底增加了16倍，目前(qián)持有市(shì)值约(yuē)1.61亿元，新晋成为第7大重(zhòng)仓股(gǔ)。值得(dé)注(zhù)意的是，上(shàng)述(shù)“进新”个股大(dà)多(duō)数是AI相关概(gài)念股。

　　而宁(níng)德时代(dài)、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海(hǎi)光信息、复(fù)旦微电、锦浪科技(jì)则退出(chū)前十大。

　　减(jiǎn)持方面，今(jīn)年(nián)一季度，该基金减持紫光国微、华海清(qīng)科，分别较去年(nián)底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金分别持有紫(zǐ)光国微、华海(hǎi)清科189.3万股(gǔ)、63.1万(wàn)，对(duì)应持有市值2.10亿元、2亿元，位列(liè)第(dì)二、四大重仓股。

　　在一季报(bào)中，李晓星再(zài)次用“千(qiān)字(zì)小(xiǎo)作文”表达了自己对(duì)市场的看法，基金君为大(dà)家做了(le)些(xiē)重点(diǎn)摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季(jì)报(bào)中表示，对于今年国内的(de)宏观判断依然是经济整体(tǐ)稳(wěn)健(jiàn)复苏(sū)，产业结构调整继续升级，居(jū)民消费信心(xīn)逐渐恢复；我们判断由于(yú)国(guó)家自(zì)身(shēn)实(shí)力的不断增强，国际伙伴跟我们(men)的利(lì)益共同点变多，国(guó)际形势相对之前会趋暖，国际贸(mào)易会(huì)逐渐触底回(huí)升。

　　一(yī)季度市(shì)场最(zuì)火热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆(bào)的人(rén)工(gōng)智能(néng)板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后又一(yī)革命性(xìng)的(de)技术，现象级(jí)应用(yòng)推出后，国内外各巨头加速入局。需要关(guān)注(zhù)的是(shì)，AI 产业的(de)发(fā)展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就，中间也必然(rán)会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。投(tóu)资机(jī)会(huì)上，“卖水人(rén)”硬件先行(xíng)的(de)算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋(fù)能的垂直类应用场景值得关(guān)注。

　　半导体方面，我们维持看好国产(chǎn)替代方向，集中在半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国产供应商积极验证导入(rù)，国内(nèi)晶(jīng)圆产线建设将再度提速。在(zài)景气复(fù)苏方向，我们的看(kàn) 法(fǎ)边际转(zhuǎn)向积极，全球半导(dǎo)体下(xià)行周(zhōu)期接近尾声，经历了过(guò)去几个季(jì)度(dù)的去库存(cún)，有望在今年下(xià) 半(bàn)年重启上行周(zhōu)期(qī)，向(xiàng)上弹性取(qǔ)决于下游(yóu)需求恢复的力度，数据中心有(yǒu)望率先回暖，其次是汽车、 消费电(diàn)子，关注相关(guān)左(zuǒ)侧布(bù)局(jú)机(jī)会。

　　新能(néng)源(yuán)板(bǎn)块是一季(jì)度被市场抛弃较多的板块(kuài)，交易(yì)占比和估(gū)值已经(jīng)处(chù)于历史偏低的(de)位置。只是市场对于上涨的(de)标的更(gèng)多(duō)地关注利好，对于下跌的板块更多地(dì)关注利空。我们总体认为现在市场对于新能源板块的担忧讨(tǎo)论，更多是对于一个下跌板块(kuài)的应(yīng)激(jī)式反应。在(zài)去年的中(zhōng)报中(zhōng)，我(wǒ)们曾经提到了新(xīn)能源板块的一(yī)些(xiē)风(fēng)险点，这些风险(xiǎn)点在经过大半(bàn)年的消化后，在这个估值分位以(yǐ)及股价位置(zhì)下，我(wǒ)们认为新能源(yuán)板块的(de)风(fēng)险因素已经充分释放，目前(qián)这个时间段，具有较(jiào)强(qiáng)吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风(fēng)光电(diàn)储、军工等(děng)领域投(tóu)资机(jī)会。

　　璞泰(tài)来仍是第一大重仓股(gǔ)

　　冯(féng)明远继续加仓新能源相关个股(gǔ)

　　一季报(bào)数据(jù)显示，信达澳亚基(jī)金冯明远在管的6只基金平均仓(cāng)位(wèi)为92.27％，其中，信澳研(yán)究优选A的股票仓位(wèi)从(cóng)去年底75.82％上升到今年一季度(dù)末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一年定(dìng)开(kāi)A、信(xìn)澳(ào)星(xīng)奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情(qíng)况(kuàng)来看，以冯明远的代表(biǎo)作信(xìn)澳新能源(yuán)产业为例(lì)，该基金一(yī)季度增持璞泰来，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前持(chí)有(yǒu)股(gǔ)数876.4万(wàn)股，持有(yǒu)市值为4.37亿元(yuán)，仍位(wèi)列第一大重仓(cāng)股。

　　此外，还增(zēng)持了科达利(lì)、中伟股份、宁德时(shí)代、东阳(yáng)光(guāng)、华阳集团、祥鑫科技，其中(zhōng)，增持幅度最大的是中伟股(gǔ)份，今(jīn)年一季(jì)度较(jiào)去年底增持了129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿元，为例第5大(dà)重仓(cāng)股。

　　其中，中(zhōng)伟股(gǔ)份(fèn)、华(huá)阳集(jí)团(tuán)、祥鑫科技为“新(xīn)进”前十大个(gè)股(gǔ)，斯(sī)莱克、保隆科技、比亚迪(dí)则退(tuì)出前十大(dà)之列。

　　一季度，该基(jī)金对(duì)爱柯迪、天齐(qí)锂业、赣锋锂业进行不同程(chéng)度(dù)减持，其中，减(jiǎn)持幅(fú)度最大(dà)的是天齐(qí)锂业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为(wèi)例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯(féng)明远在一(yī)季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示，2023 年一季(jì)度 A 股市场经历了疫(yì)情复苏后的调整(zhěng)修复，经济先是在大(dà)家“强(qiáng)复苏(sū)”的预期 中趋(qū)于明显(xiǎn)的回暖，但基(jī)于“强预期，弱(ruò)现实”的担忧，随后又(yòu)出(chū)现(xiàn)了(le)显(xiǎn)著(zhù)的回(huí)调，从而总(zǒng)体呈 现出震荡趋势。本基(jī)金(jīn)的投(tóu)资主要(yào)聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端制造等新兴(xīng)产(chǎn)业领域，细分板块的整体(tǐ)走势与市场趋同，导致本基金的净值也出现(xiàn)小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司(sī)加入 AI 或(huò)数字经济等(děng)热(rè)门概念的创新，以及(jí)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ) 和制造业正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生(shēng)一定正面效应(yīng)。我们会继续(xù)在新 能源(yuán)、科(kē)技(jì)、高端制造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投(tóu)资(zī)机会。

　　中信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨(jǐn)慎乐(lè)观看(kàn)待人工智能

　　今日，中信(xìn)保诚基金旗下多位基金(jīn)经理也发(fā)布了(le)一季报。其中，中信保诚(chéng)基金权(quán)益投资部总监王(wáng)睿在一季报中表(biǎo)示(shì)，宏(hóng)观经(jīng)济目前处在(zài)一个温和复苏(sū)的通道，在海(hǎi)外加息进入尾声后，社会流(liú)动性将相对宽松，宏(hóng)观(guān)及货币环境有利于(yú)权(quán)益市场(chǎng)行情的开(kāi)展，二季度指数仍有可能会是震(zhèn)荡上(shàng)行(xíng)的态势。

　　一季度，王(wáng)睿减表示持(chí)了(le)部分短期达到目标价的(de)相(xiāng)关品种，并根(gēn)据收益率(lǜ)预期的(de)变化调(diào)整了一部分科技持仓。具体来(lái)看，以其代表作中信(xìn)保(bǎo)诚创新(xīn)成长为(wèi)例，该基(jī)金在一季度增持了晶(jīng)盛(shèng)机电、TCL中环(huán)、当(dāng)升科(kē)技、中航光电(diàn)等个(gè)股，人福医(yī)药“新(xīn)进(jìn)”前十大。

　　王(wáng)睿在一(yī)季报中表示，对于(yú)人工(gōng)智能这一非(fēi)常宏大的命题，他目前持谨(jǐn)慎乐(lè)观的态度。首(shǒu)先我们相(xiāng)信这是(shì)一项会对目前(qián)的生产和生活方式带(dài)来重大变化的技术变革(gé)，值得(dé)我们(men)投入非常多的精(jīng)力去跟踪和(hé)研究(jiū)。但另一方面，我们目前还无法相对准确的评估这项(xiàng)技术革命给具体(tǐ)公司和行业格局带来(lái)的影响，也(yě)不(bù)能(néng)给出大(dà)部分公司一个相对清晰的定价(jià)，因(yīn)此(cǐ)我们一(yī)季度暂时还没有明显增(zēng)加(jiā)相关的(de)持仓。后续(xù)我(wǒ)们会紧密跟踪。一季度我们持仓较多的(de)电动(dòng)车和(hé)光(guāng)伏表现(xiàn)不佳(jiā)，受到了(le)一些短期因素的干扰，投资者(zhě)的信(xìn)心(xīn)出现了(le)波(bō)动。投资者预期变化导致部分个股出现了较大回调(diào)，目前行业整体估值水平处于历史较(jiào)低(dī)位置，而(ér)这两个(gè)行业(yè)未来的(de)发展方(fāng)向还是相对比(bǐ)较(jiào)确定的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没有躺平的(de)一天

　　今日，中泰(tài)资管基金经理姜诚(chéng)也发布了一季报在一季报中(zhōng)，姜诚表示，一季度的市场走势再次佐证(zhèng)了(le)一个(gè)道理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好(hǎo)的是AI相关板块，AI或许是科技发展进程中最重(zhòng)要(yào)的(de)事件抖音总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳是什么歌，总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳之(zhī)一(yī)，但要搞清楚它对投资(zī)有(yǒu)哪些影响却很难(nán)。利润在产业链不同环节之间将如何分配？ 市场(chǎng)当前认为的受益环(huán)节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能”水平(píng)达到(dào)了什么程度以及渗透(tòu)率将(jiāng)多快提升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人(rén)不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价(jià)值投资的基(jī)本原理告(gào)诉我(wǒ)们，价值会随着时(shí)间增长，而非随(suí)着利润波动。所以(yǐ)在海量(liàng)信息中(zhōng)，我们(men)需(xū)要重(zhòng)点关注长(zhǎng)期(qī)因素，淡化短期因(yīn)素。人工智能的发展是(shì)一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的(de)把握去捕(bǔ)捉到(dào)它带来的投资(zī)机(jī)会，但(dàn)可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带来的(de)伤害(hài)。以尽(jǐn)可(kě)能低的(de)价格买尽可能好(hǎo)的(de)资产(chǎn)，是(shì)我们的(de)投(tóu)资(zī)目标。好资产的标准是活(huó)得(dé)久、 站得牢(láo)、竞争优势维(wéi)持(chí)得长、平均(jūn)净资产收益率高(gāo)，以及在好的公司治理加(jiā)持下能够把(bǎ)长(zhǎng)期利(lì)润转化(huà)为(wèi)诱人(rén)分红(hóng)。所以，我(wǒ)们会一如(rú)既往，不去猜(cāi)测(cè)和追逐市(shì)场热点。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜诚代表作中泰星元价值(zhí)优选A代表作为例，该基金在(zài)一季(jì)度减持了中国建(jiàn)抖音总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳是什么歌，总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳筑、太阳纸业(yè)、华鲁恒(héng)升(shēng)、苏泊(pō)尔、海螺(luó)水泥、美的集团，增(zēng)持了工(gōng)商银行、建发(fā)股份、招商银行、扬农化工。

　　过去(qù)的一个季(jì)度，姜诚表示，自己的组合没(méi)有(yǒu)大的变化，是(shì)因为长(zhǎng)期观点没有大的变化。对中(zhōng)国经济的长期(qī)乐观，结合当前市场提供的(de)较低估值(zhí)水平，让我们可以在热点不断(duàn)切换的市(shì)场中保持(chí)平和(hé)。但投资是一项苦(kǔ)差(chà)事，需要随时(shí)准备证(zhèng)伪自己(jǐ)的观点抖音总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳是什么歌，总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳，需要保持学习，永远没有躺平的(de)一天。

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