在锂价初现企稳态势的微妙时点，头部锂电厂商(shāng)如何看待(dài)？行业去库存进展又如何？

　　披露年报和一季(jì)报(bào)后，市值近500亿元(yuán)的锂电巨头国轩(xuān)高科(kē)4月28日举办媒体开放(fàng)日上作出一系列判断。在(zài)交流中，公(gōng)司(sī)管理层对中国基金报记者表示，近期“跌跌不休”的碳酸锂(lǐ)价(jià)格，或将在(zài)15-20万元(yuán)/吨之(zhī)间形成震荡。

　　同时(shí)，该公司一(yī)季报显示(shì)，库存“水位”已经显(xiǎn)著降低，压力(lì)已并(bìng)不(bù)明显。这也在一定程度上反映了电池(chí)厂商们(men)近(jìn)期去(qù)库(kù)存动作的“一致性(xìng)”。

　　而且需要注意的是(shì)，在国(guó)轩高科方面看(kàn)来，储(chǔ)能(néng)行业今年上升(shēng)空间预计将高于(yú)动力(lì)电池。换言(yán)之(zhī)，从增速方面看，储能有望接棒动力电(diàn)池(chí)，带动(dòng)电池厂商出(chū)货持续增长。

　　锂价料维(wéi)持在(zài)15-20万之间

　　作为锂电池核心原(yuán)材料，碳酸锂价格大(dà)起大落在市场上引起巨大争议。“就为了(le)买100吨碳(tàn)酸锂，我(wǒ)们曾经开车(chē)16个小时经(jīng)过1600公里路程，” 国轩高科高级副总裁、中国业务(wù)板块总裁王(wáng)启(qǐ)岁笑称(chēng)。这(zhè)也在一定程度上反映了锂(lǐ)价迅(xùn)速上涨(zhǎng)给(gěi)下游带(dài)来的阵痛。

　　不过，今年(nián)以来锂价又迅速击穿20万元关口，在近期才(cái)有明显(xiǎn)企稳(wěn)趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级(jí)碳酸锂价格已经连跌52天。而(ér)且在此前30天(tiān)内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数(shù)据最(zuì)新显示，在(zài)4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价格已经连续两日上涨，两(liǎng)日(rì)内分别(bié)上(shàng)涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价(jià)在什(shén)么区(qū)间(jiān)较为合(hé)理，国(guó)轩高科方面(miàn)也给出自己研(yán)判。王启岁(suì)在(zài)会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能(néng)形成振荡(dàng)期(qī)。“我们通过(guò)一季度观察来看(kàn)，新(xīn)能源行(xíng)业处(chù)于稳定增长阶段，储能行业在一季度是处(chù)于投标、招(zhāo)标的(de)阶段，第三(sān)季度将迎来(lái)大(dà)规模交付，而储能大规模交付会带(dài)来产能(néng)复(fù)苏(sū)，碳(tàn)酸锂价格预计会维持在这个区(qū)间之内。”

　　实(shí)际(jì)上，碳酸锂(lǐ)价格下降，对于电池(chí)厂商的毛利率提升已(yǐ)经有了(le)立竿见(jiàn)影效果(guǒ)。

　　从毛利率方面(miàn)来看，国轩(xuān)高科在一季度达(dá)到了18.94％，较去年全年(nián)的17.79％超出(chū)1.15个百分点(diǎn)。实际上(shàng)，同样的情况也发生在宁德时代与亿纬锂能(néng)身上，其中宁德时代一季(jì)度毛(máo)利率为21.27％，较去年全年(nián)水平提升1.02个百分点(diǎn)。而亿纬锂能则不如(rú)前(qián)两者明显，但(dàn)也提升了(le)0.4％个百分点。

　　王启岁也认(rèn)为，在碳酸锂回归(guī)理(lǐ)性价(jià)格之后(hòu)，新能源(yuán)汽(qì)车市场会趋于较(jiào)为合理增长。“去(qù)年是600万辆，经(jīng)过一季度之后(hòu)，我(wǒ)们依然判断(duàn)今年(nián)新能源汽车应该在900-950万辆区间，”他预计(jì)。

　　据悉，国轩高(gāo)科也正在加速产能扩张。其南京基地智能(néng)制(zhì)造20GWh动力电池(chí)项目、宜(yí)春(chūn)基地10GWh动力电(diàn)池(chí)项目(mù)、庐江基(jī)地(dì)年产20万吨高端正(zhèng)极材料项(不甚是什么意思解释，不甚了然是什么意思xiàng)目、桐(tóng)城(chéng)基地(dì)年产40GWh动(dòng)力电(diàn)池项(xiàng)目一期、柳州基地年产10GWh电池(chí)项目等多个项目相继投(tóu)产。据规划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存(cún)效果(guǒ)明显

　　国(guó)轩高(gāo)科(kē)的(de)一(yī)季报显(xiǎn)示，其截至报告期(qī)末其(qí)存货(huò)余(yú)额为65.98亿元(yuán)，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一(yī)季度末，存货占(zhàn)总资产比例为8.38％。在(zài)去年底，这一比例(lì)为10.44％。

　　实(shí)际上，从行业整(zhěng)体状况看，国轩高科存(cún)货水平保持了较低(dī)位置。国轩高(gāo)科高级(jí)副总(zǒng)裁蔡(cài)毅也表示，由于(yú)公司在江西(xī)宜春碳酸锂原(yuán)材料有自产能力，因此其外购仅补充自产(chǎn)不足(zú)，“外购只(zhǐ)是缺(quē)多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存(cún)货水位下降，也(yě)反映了行(xíng)业整体状况，不(bù)少电池厂商(shāng)存(cún)货余额均在(zài)下降。其(qí)中宁德时(shí)代一季度(dù)报告显示(shì)，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿(yì)元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外(wài)，亿纬锂(lǐ)能一季报也显示，其存货金额从去年(nián)底的85.88亿元，降至78.6亿(yì)元(yuán)，环比下滑8.48％。据记(jì)者了解，已经(jīng)有库(kù)存较低的电(diàn)池厂商提到，库存已恢复至健康水平，后续将根据(jù)规划，逐步(bù)进行补(bǔ)货(huò)。

　　东吴(wú)证券近期(qī)在(zài)一份研报中不甚是什么意思解释，不甚了然是什么意思指出，在电池环节，厂商从22Q4开始去(qù)库存，生产材料均(jūn)维持极低库存，电池本身库存不足1个月(yuè)；另外(wài)在中游(yóu)材料方面，正极和电解(jiě)液库存周(zhōu)期大(dà)幅(fú)下降(jiàng)至7天左右(yòu)，负极因石(shí)墨(mò)化(huà)需(xū)要一个月(yuè)时(shí)间，库存周期较(jiào)长，而隔(gé)膜约为一(yī)个月正常库存。

　　该机构认为(wèi)，目前库存多集(jí)中于上(shàng)游(yóu)锂盐(yán)厂，中(zhōng)游材料库存极低，基本(běn)保持(chí)7天的最低安全库存。若下游需(xū)求恢复，将带来强(qiáng)烈补库需求。

　　值得注(zhù)意的是，在去库存(cún)的过程(chéng)中(zhōng)，国轩高科也在积极尝试(shì)“出海”。该公司在2022年(nián)加速(sù)全球化步伐，收购博世集团的德(dé)国哥(gē)廷根工厂，于2022年(nián)6月开始改造(zào)并已(yǐ)顺利投产，开(kāi)始欧洲本地化运营。其(qí)年报显(xiǎn)示，2022年该公(gōng)司海外销售收入达到(dào)29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产(chǎn)品供不应(yīng)求

　　此前市场普遍(biàn)预(yù)计，储能有望(wàng)接棒动力电池，带动电池厂(chǎng)商出货增长。近日(rì)，宁(níng)德时代也(yě)作出判(pàn)断认为，储能方面今年预(yù)计增速将会比动力电池更高。

　　王启(qǐ)岁在(zài)交流(liú)中也认同这一观点。他(tā)预(yù)计，储能行业(yè)今年上升空(kōng)间预(yù)计(jì)会高于动力电池，其中国外(wài)家储市场需求(qiú)预计会在下(xià)半年放量，而国内大储市场(chǎng)方面，今年一季度处(chù)于招标阶(jiē)段，自二季度(dù)开(kāi)始将进入(rù)交付阶段，目前相关产品(pǐn)供(gōng)不(bù)应求(qiú)。

　　从国轩高科披(pī)露的年(nián)报数(shù)据显(xiǎn)示，其(qí)储能业(yè)务在2022年实现了35.08亿元(yuán)的营收，同比增长(zhǎng)幅度(dù)达到(dào)186.49％，已(yǐ)经(jīng)高于(yú)其动力电池业(yè)务(wù)116.4％的增(zēng)速。按照(zhào)这一数(shù)据计算，储能(néng)业(yè)务已经(jīng)占(zhàn)到其(qí)总营收的15.22％，而(ér)在(zài)2021年，这一比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储能行业的空(kōng)间比动力(lì)电池(chí)上(shàng)升空间更大，“这是一个需求(qiú)量大于供应量的领域，不存在需求疲软(ruǎn)或者(zhě)是(shì)产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节(jié)，因(yīn)为(wèi)涉及到用电需(xū)求，每年(nián)到了第二季度开始后(hòu)才爆发(fā)。而在大储环(huán)节，国内(nèi)下(xià)游(yóu)招标、立项都在一季度，真正(zhèng)出货(huò)是在二季度(dù)以后，目前订单状况看来是供不应求。此(cǐ)外(wài)，海外的客户(hù)也正逐渐接受中国的(de)标(biāo)准(zhǔn)化集装(zhuāng)箱产(chǎn)品(pǐn)。

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