金融界(jiè)5月23日 万物(wù)皆周期,周期皆供(gōng)需！

　　日前，六年一个周(zhōu)期轮回的白(bái)糖期货正在迎来疯(fēng)狂时刻。五一(yī)假期之前(qián)的最后一(yī)个交(jiāo)易日，在(zài)郑州商(shāng)品(pǐn)交(jiāo)易所交易的白糖主力期货合约收盘成功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此关键的信息湮没在五(wǔ)一(yī)假期的兴奋与快(kuài)乐之中，并未引起(qǐ)市场关注。直至(zhì)昨(zuó)日（5月22日），白糖主力合约收(shōu)盘站上7100/吨关(guān)口，市场资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日(rì)，白糖主(zhǔ)力合(hé)约盘中继续狂飙，盘中(zhōng)一度打破(pò)7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖(táng)周期

　　而上一次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月(yuè)28日，彼(bǐ)时的白(bái)糖(táng)主力合(hé)约正在上演最后的末(mò)日疯狂，一天之内，白糖主力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨(dūn)三个关键(jiàn)点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白(bái)糖期货开始一路狂(kuáng)跌，直至(zhì)2019年年初才勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的注(zhù)意的是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六年一次的白糖周期十分准时，从未缺席(xí)过。而形成这种周期的原(yuán)因与白糖期货的(de)种(z花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了hǒng)植(zhí)周期有关，一般甘蔗(zhè)的每三年一个(gè)种植周期，这从根本决定了白糖周期(qī)到来。

　　此轮(lún)白糖周(zhōu)期(qī)已(yǐ)经(jīng)渐入(rù)高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期已经(jīng)渐入高(gāo)潮，据生意(yì)社(shè)显示，截至5月22日，白(bái)糖现(xiàn)货市场价格报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与历(lì)史对比来看，白(bái)糖价格(gé)已经创下2018年以来的新(xīn)高(gāo)。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减(jiǎn)产是大概率事(shì)件。

　　中(zhōng)国糖业协会(huì)发布的全国(guó)食糖产销(xiāo)数据显(xiǎn)示，2022年(nián)/2023年制糖期截(jié)至今年4月(yuè)底，甜菜糖厂已(yǐ)全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外，其他省(shěng)(区)糖(táng)厂已全(quán)部收榨。

　　广(guǎng)发证(zhèng)券认为，22/23年(nián)白糖生(shēng)产(chǎn)季逐(zhú)步进入尾声，除云南地区外，广西等主产区陆续(xù)收榨。由(yóu)于(yú)广西(xī)前期受不利天气影响，甘(gān)蔗单产降(jiàng)幅高于(yú)预期，22/23榨季(jì)国内糖产(chǎn)量延续下滑趋势。

　　据农业(yè)农村部预测，22/23榨季全国食(shí)糖产量约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中(zhōng)广(guǎng)西(xī)白糖产(chǎn)量(liàng)约(yuē)530万吨(dūn)，同(tóng)比减少(shǎo)约(yuē)80万吨(dūn)。考(kǎo)虑国(guó)内白糖需求(qiú)量约(yuē)1450-1500万(wàn)吨，简单(dān)估算供需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时间(jiān)增产对白糖来说并不现实，由于国内(nèi)糖料作物种花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了(zhǒng)植面积(jī)增长有限，国内糖料作物产量也(yě)增长缓慢且有限(xiàn)，我(wǒ)国食糖产(chǎn)量(liàng)整体保持(chí)平稳，年(nián)产量(liàng)在1000万吨左右。目前国(guó)内食糖(táng)消费量(liàng)每(měi)年在1500万吨左(zuǒ)右(yòu)，缺(quē)口部分通(tōng)过(guò)进口(kǒu)糖补(bǔ)充。

　　但是(shì)，国(guó)际市场供需情况也不容乐观(guān)。

　　据消费日报(bào)报道，联合国粮食(shí)及农(nóng)业组织（粮农(nóng)组织(zhī)）发布的报告显示，4月国际食品价格指数出现1年以来的首次(cì)回升，食(shí)糖、肉类及(jí)大米的世界报价上涨(zhǎng)。粮农(nóng)组织食糖价格指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产国和(hé)地区包括巴西、印(yìn)度、欧盟(méng)、泰国(guó)、中国、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食糖(táng)产量约(yuē)占全(quán)球总产量(liàng)的76%；前四大出口(kǒu)国分别(bié)是巴西、泰国、澳(ào)大利亚和印度，整(z花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了hěng)体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全(quán)球主(zhǔ)要产(chǎn)糖国(guó)之一，印度正面(miàn)临甘蔗(zhè)产量(liàng)下降危机(jī)，加上政府实(shí)施的出口(kǒu)限制，世(shì)界各(gè)地(dì)的糖价可(kě)能(néng)会进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而(ér)动(dòng)，5月22日，两大(dà)白糖龙头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖(táng)业(yè)双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继续大(dà)涨，收(shōu)盘大(dà)涨超4%。截(jié)至目前，今年以来，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖(táng)业年内涨幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主力合(hé)约是否会重蹈覆辙，还是(shì)继续挑战极(jí)限，市场将(jiāng)会给(gěi)出答案。

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