财联社5月18日讯(xùn)（编辑(jí) 史正丞）距离瑞士政府(fǔ)撮合瑞(ruì)银与瑞(ruì)信合并近两个月后，与这次事(shì)件有关的一(yī)个重要问题终于尘埃落定(dìng)：瑞信AT1债(zhài)券的减记无法触发CDS（信(xìn)贷违约掉期）的赔付。

　　负责欧洲、中东和非洲地区的信贷(dài)衍生品(pǐn)决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网发布(bù)公告称，由11家买(mǎi)方机构、卖方(fāng)银行和(hé)做市(shì)商组成的委(wěi)员会(huì)一致投票通过了上述决议(yì)。值得一提的是(shì)，瑞信本来(lái)也(yě)是EMEA DC的一员，但没有出现在投票的清(qīng)单上。

　　具体(tǐ)来(lái)说，提出这(zhè)个(gè)问题的(de)市(shì)场参与者认(rèn)为，AT1债券应该与(yǔ)CDS合(hé)约所依据的参考债券（次(cì)级债）具有同等地位，并以一份2020年(nián)到(dào)期的瑞信英镑次级债(zhài)作为标准参考债务。

　　对此，委员会首先一致裁定，并没有(yǒu)发生“政(zhèng)府(fǔ)干预的信(xìn)贷事件”。此外(wài)，根据(jù)AT1债(zhài)券文件中的排名(míng)条款和担保条件，次级债的持有非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么人是相较(jiào)于AT1债券(quàn)的(de)优(yōu)先债权人(rén)。同时在2014年的文(wén)件中，也为AT1债(zhài)券定义了“排除义务”。周三的文件中，决策委员会没有对AT1债券是(shì)否构成借(jiè)款(kuǎn)资金做出任何决(jué)定。

　　在3月中旬的紧急(jí)交易中(zhōng)，瑞士监管机(jī)构(gòu)FINMA将近(jìn)170亿(yì)美元的瑞(ruì)信AT1债券全(quán)额减记(jì)，此举也(yě)引(yǐn)发了大量此类债(zhài)券(quàn)持有(yǒu)人的诉(sù)讼(sòng)。一些投机者也在(zài)市场上炒作瑞(ruì)信CDS，押(yā)注(zhù)CDDC裁(cái)定此举构成(chéng)CDS赔(péi)付。

　　作为金融市场较为常见(jiàn)的(de)金融衍(yǎn)生品，信贷违约掉期(qī)的作用是在信贷事件（违约、重(zhòng)组、破产等）后，CDS的买方可(kě)以向卖方(fāng)索赔，索赔(péi)的金(jīn)额(é)通(tōng)常等(děng)于参(cān)考资产的面值减去违约(yuē)后的市场价值。各个(gè)区(qū)域的(de)信(xìn)贷衍生品决定委员(yuán)会，负(fù)责决定(dìng)在这个地区(qū)是否发生了信贷衍(yǎn)生(shēng)品合约中定义的信贷(dài)事件。

　　根(gēn)据存(cún)管(guǎn)信托和清算公司（DTCC）的数据，截至今年(nián)3月，与瑞信集团债务相关(guān)的CDS名义(yì)总量超过190亿美元(yuán)，不过DTCC的(de)数(shù)据并(bìng)未区分优先级债务(wù)和次级债CDS。

　　恰好也在本周，瑞银公布了接手瑞信的最(zuì)新(xīn)评估。在本周二提交(jiāo)给美国(guó)SEC的监(jiān)管文件中，瑞银表示紧急接(jiē)手瑞信预计将造(zào)成170亿(yì)美元的(de)损(sǔn)失(shī)，其中有40亿美元(yuán)为(wèi)潜在的(de)诉讼和罚款(kuǎn)支出(chū)。不过这(zhè)部分的(de)损失将会由(yóu)一笔“负347.77亿美元”的(de)商(shāng)誉(yù)覆盖，意味(wèi)着(zhe)收(shōu)购资产的价格（30亿瑞郎）远远低于资产的实际价值。

　　这份(fèn)文件(jiàn)同样显(xiǎn)示(shì)，从去年(nián)10月开始，瑞银的战略(lüè)委员会就已经(jīng)开始评估瑞信的状况，并在今(jīn)年(nián)2月(yuè)得出“不宜收购”的决定，但最(zuì)非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么后仍(réng)在瑞士政府(fǔ)的要求下出手。

　　瑞(ruì)银也在(zài)上周(zhōu)宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将在合并交易完成(chéng)后加入(rù)瑞银集团的董(dǒng)事(shì)会，同时在“可(kě)预见(jiàn)的(de)未来(lái)”，瑞信的(de)品牌仍将独立运(yùn)营。

未经允许不得转载：泉州电动车网 福建骑行网 非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么