作者(zhě)：于博 蒋佳榛(zhēn)

　　事件描述

　　2023年5月11日，国家统计局公布了4月份的通胀数据：4月份居民消费价格同比(bǐ)上涨(zhǎng)0.1％，环比下降0.1％，工业生产者出厂价(jià)格同比下(xià)降(jiàng)3.6％，环比下(xià)降(jiàng)0.5％。

　　核心观点

　　1、4月(yuè)CPI环比降幅收窄，同比涨(zhǎng)幅回(huí)落(luò)至0.1％；其中(zhōng)，鲜菜、猪肉价格续(xù)降(jiàng)，出行价格(gé)上涨。

　　2、4月PPI环(huán)比下降0.5％，同(tóng)比降幅(fú)扩大(dà)至-3.6％；其中，分项价(jià)格(gé)跌多涨少，黑金(jīn)价格(gé)走弱。

　　3、4月CPI同比离转负(fù)仅一步之遥，是(shì)否(fǒu)到了需要担心通缩的(de)时(shí)候？我们认(rèn)为“通缩论”言过其实：一方(fāng)面，今年初以来核心CPI有(yǒu)所(suǒ)反弹，意(yì)味着通缩压力正逐(zhú)步缓解；另一(yī)方(fāng)面，4月CPI环(huán)比降幅收窄、核心(xīn)CPI环比回升(shēng)，也(yě)指向当(dāng)前(qián)经济仍在温和修复。下半年随着生猪价格筑底回升、消费需求(qiú)逐步回暖，物价水平有(yǒu)望回归正常水平(píng)，通缩和通胀(zhàng)均不构成当前主要矛盾。

　　目录

　　1、食品拉低通(tōng)胀，核心通胀(zhàng)持(chí)平(píng)

　　2、菜、肉价(jià)格续降(jiàng)，出行价格上涨(zhǎng)

　　3、PPI环比走弱，同(tóng)比降幅扩(kuò)大

　　4、价格(gé)跌多涨少，黑金价格(gé)走弱

　　5、通缩(suō)言过其实，关注核心通(tōng)胀

　　以下是(shì)正(zhèng)文

　　食(shí)品拉低通胀，核心通胀(zhàng)持(chí)平

　　4月CPI环比下降0.1％，降幅(fú)较上(shàng)月收窄0.2个pct，同(tóng)比(bǐ)回落0.6个pct至0.1％，其(qí)中翘尾、新涨价分别影(yǐng)响0.3、-0.2个百分点(diǎn)。从结构上看，食品项仍是(shì)主要拖累，4月(yuè)食(shí)品(pǐn)价格环比下降1％、非(fēi)食品价格则环比(bǐ)小幅上涨(zhǎng)0.1％。剔除食品和能源(yuán)后，4月核心CPI环比回升0.1个百分(fēn)点至0.1％、同比(bǐ)持平至0.7％。

　　菜、肉价格续降，出行价格上涨

　　食(shí)品方面，菜、肉(ròu)价格续(xù)降，仍是主(zhǔ)要拖累(lèi)。受受生猪产能充足以(yǐ)及消费淡季影响，猪肉价格环(huán)比续降3.8％，但降幅较上月收(shōu)窄(zhǎi)0.4个pct；鲜菜、鲜果(guǒ)大量上市，带动(dòng)价格分别环比下降6.1％、0.7％，降(jiàng)幅较上月收窄1.1、走阔(kuò)1.1个pct。非(fēi)食品方面，小长假出行需求带动(dòng)旅游价格环比上涨4.6％，受车企降价(jià)促销以及国(guó)内(nèi)油价下降影响(xiǎng)，交通(tōng)工具及交通工具用燃(rán)料价格(gé)环比分别下降0.9％、1.6％。

　　PPI环(huán)比走弱(ruò)，同比降幅扩大(dà)

　　受国内外市(shì)场需求表(biǎo)现(xiàn)偏弱(ruò)及国际(jì)大宗商品价格(gé)波动影响，4月PPI环比(bǐ)下降0.5％，同时(shí)受上年(nián)同期高(gāo)基数的(de)影响，同比降(jiàng)幅(fú)扩(kuò)大1.1个pct至-3.6％，其中翘尾、新涨价分别(bié)影响-2.6、-1.0个百分点。国内生产资料、生(shēng)活资料价格环(huán)比分别下降0.6％、0.3％。

　　价格跌多(duō)涨少，黑金价格(gé)走弱

　　分行业看(kàn)，国际原油(yóu)价格波(bō)动带动国内油煤加(jiā)工(gōng)、化学(xué)原料及(jí)制品相关(guān)行业价格(gé)环比分别下降2.3％、1.1％；受国内需求表(biǎo)现不(bù)及预期影响，黑金采(cǎi)选及冶(yě)炼、有色(sè)采选相关行业价格(gé)结束自去年(nián)底以来的强势表现，环比(bǐ)分别下降(jiàng)0.1％、1％、0.6％；煤炭采(cǎi)选(xuǎn)在产能继持续释放、供给相对充(chōng)足的影响下，价(jià)格环比续降4％。

　　通缩言过其(qí)实，关注(zhù)核心(xīn)通胀

　　4月(yuè)CPI同比降至0.1％的历史较低水平(píng)，离字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的转负仅(jǐn)一步之遥，是否到了需要担心通缩的(de)时(shí)候(hòu)？我们认为，应(yīng)当理性看待物价数据(jù)，“通缩论”言过(guò)其实(shí)：一方面，去(qù)年下半年核心CPI同(tóng)比(bǐ)持续徘徊在0.6％的历史低位，但今年(nián)初以(yǐ)来有(yǒu)所反弹，意(yì)味(wèi)着通缩压力正(zhèng)在(zài)逐步缓解；另一方面(miàn)，4月CPI环比(bǐ)降幅收窄、核心CPI环比回升，环比走势(shì)均处于正常波动区间(jiān)，也(yě)指(zhǐ)向(xiàng)当前经济仍在温和(hé)修复。往(wǎng)前看，去年二(èr)、三(sān)季(jì)度受疫情影响供给偏紧，CPI同(tóng)比(bǐ)涨(zhǎng)幅(fú)较高(gāo)，高基数或对今(jīn)年后续CPI同比(bǐ)读数持续造成扰动(dòng)。我们认为，应更多关注环比变动情况以及(jí)核心CPI的走势。而随着(zhe)下(xià)半年生猪需(xū)求的回(huí)升，以及中央猪肉收(shōu)储工作(zuò)的开(kāi)展，生猪价格有(yǒu)望筑底回(huí)升，食品项对CPI的(de)拖累(lèi)将有(yǒu)所(suǒ)缓解，下半年物价(jià)水平有(yǒu)望(wàng)逐步(bù)回(huí)归至(zhì)正常水(shuǐ)平(píng)、整(zhěng)体将保持温和上涨态(tài)势，通缩和通胀均不(bù)构成(chéng)当前经济的主(zhǔ)要矛盾(dùn)。

未经允许不得转载：泉州电动车网 福建骑行网 字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的