在(zài)投资日经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金的大涨(zhǎng)大跌(diē)走势(shì)，激起了基民的热(rè)烈讨论，“这个日(rì)经正经不？”“还(hái)要有个跌停板才和净值一样”“这基涨跌这么(me)大，吓人(rén)”……到底发生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，对公司旗(qí)下高溢价日经(jīng)225ETF提示风险，目(mù)前折(zhé)溢价率已经大幅回落。与此同时，科(kē)创50、创业板指继(jì)续受到资金的青(qīng)睐，今年以来创业板ETF净买入资金已(yǐ)达165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流出(chū)居前(qián)，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看(kàn)好传媒、顺周期(qī)板块的长期(qī)配置价值。

　　提示高溢(yì)价(jià)风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有(yǒu)所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方(fāng)达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，两家公(gōng)募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至5年22日，两只产品的(de)溢(yì)价(jià)率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资(zī)者关注二级市场交易价(jià)格溢(yì)价风险，如果盲目投资(zī)，可能遭受重大损(sǔn)失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现(xiàn)看，今年两只ETF近日走势(shì)凶(xiōng)悍，今(jīn)年以来(lái)涨幅都超(chāo)过(guò)了16％。截(jié)至5月(yuè)23日下午1点开盘，两只产品溢价(jià)率都回落到4％以内，投资者(zhě)的(de)追捧(pěng)热情(qíng)在风险提示后(hòu)有所降温，正在回归理(lǐ)性。

　　而从(cóng)资金流向看(kàn)，由(yóu)于(yú)两只产品规模(mó)仅有(yǒu)1个亿左右，流通盘偏(piān)小，昨日(rì)净流(liú)入(rù)资金都不到(dào)2千万(wàn)体(tǐ)量。

　　从全市(shì)场(chǎng)看，目(mù)前跟(gēn)踪(zōng)日(rì)经指数(shù)的(de)产(chǎn)品共有(yǒu)4只(zhǐ)，总规模5.4亿元(yuán)，今年以(yǐ)来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已(yǐ)经达到27％，体现了很好的(de)赚(zhuàn)钱效应。

　　目前(qián)，四只产(chǎn)品(pǐn)跟(gēn)踪(zōng)的指数都是日经225指数(shù)收益率（经汇率调整后(hòu)），从该(gāi)指数表现看，今年(nián)也大涨18％，指数涨幅在亚太(tài)市场高(gāo)居(jū)前列。

　　一(yī)位(wèi)股(gǔ)票ETF基金经(jīng)理告诉记者，日(rì)经ETF跟踪的(de)指数(shù)近期涨势较(jiào)大，涨幅犀(xī)利，叠加产品(pǐn)流通盘不(bù)够大，短期(qī)内受到(dào)资(zī)金的(de)净买入，产生了供不(bù)应求的情况，就会推高二级(jí)市(shì)场价格，让价格走在指数涨幅的(de)前面，这个情况(kuàng)就会产生基金产(chǎn)品的(de)高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产是(shì)跟踪日经225指数表现的，如果短(duǎn)期出(chū)现高溢价(jià)，也就意味着当前的价格超(chāo)出了(le)指数的涨(zhǎng)幅，未来会回归到(dào)指数正常走势和涨跌幅的状态，也(yě)就(jiù)是会(huì)逐渐(jiàn)消除溢价。而高(gāo)溢(yì)价回归的过程，就会产生二级市(shì)场价格的下跌，因此，建(jiàn)议投资者不要盲目(mù)买(mǎi)入(rù)高溢价品(pǐn)种，避免下跌风险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看，今年年初以来日本股市持续上涨(zhǎng)，日(rì)经225指数超越30000点大关，达到1990年泡(pào)沫经济破裂以来的最(zuì)高点。

　　中信建投(tóu)证券认(rèn)为，近期日本股市(shì)上涨受多重因素(sù)驱动(dòng)：一是随(suí)着美联储加息预期下降和日央行紧(jǐn)缩预(yù)期上升，吸引国际资本(běn)回流日(rì)本市(shì)场；二是随(suí)着疫后经济活动(dòng)复苏和去年日(rì)元持(chí)续贬值，东京交易所上市公(gōng)司(sī)多表现良好；三(sān)是今年东京(jīng)交(jiāo)易所提出将改革(gé)公司治理监督机制。在这(zhè)一改革(gé)下，预计(jì)部分低估值企业可(kě)能(néng)采取股(gǔ)票回购等方式提振股价，截至本周(zhōu)，已有价值3900万亿日(rì)元的股票被宣布回购；四是近期部分利好消息带(dài)动市场情(qíng)绪。包括G7峰会在日召开、巴(bā)菲特赴日考(kǎo)察并表示(shì)大举投资日本(běn)股市等，推(tuī)动市场对日本股市的(de)整体情绪(xù)提(tí)振(zhèn)。

　　也有基金经理(lǐ)提示短期过快上涨带来的投(tóu)资风险，并(bìng)提示投资者，海外投资可(kě)能(néng)会涉及相关(guān)的(de)汇率(lǜ)风险，对相关市场熟悉程度(dù)不高等问题，建议投资者在自己能(néng)力(lì)圈(quān)内投资(zī)，避免盲(máng)目(mù)追高带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入(rù)资金已达165亿

　　除了关注市场热点(diǎn)郭晶晶一胎为什么选择鬼节生，郭晶晶一胎什么时候出生的ETF外，再来看(kàn)下ETF市(shì)场最新(xīn)风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月(yuè)22日收盘(pán)，全市场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比去年末规模(mó)新增1293亿元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震(zhèn)荡市场(chǎng)中(zhōng)，昨(zuó)日净申购份(fèn)额13.23亿份(fèn)，按照区间(jiān)成交均价测算，净流(liú)入(rù)资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向(xiàng)来看，资金净(jìng)流入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创(chuàng)业板(bǎn)ETF昨(zuó)日净(jìng)流入都是3.39亿元(yuán)，位居行业前列(liè)。另(lìng)外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以上资金的净(jìng)流入(rù)。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题产品中，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、游(yóu)戏(xì)、证券ETF等净流(liú)入(rù)资(zī)金居前，都(dōu)超过了2亿元资(zī)金体量。另外，触底反(fǎn)弹的医药(yào)ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也同(tóng)样(yàng)吸引资金(jīn)关注，净流入资(zī)金(jīn)相对居(jū)前。

　　拉长时(shí)间(jiān)看，今年以来净流入资金最多的是易方达创业板ETF，今(jīn)年净流入(rù)资金165亿元，位(wèi郭晶晶一胎为什么选择鬼节生，郭晶晶一胎什么时候出生的)居(jū)行业首位(wèi)。另外(wài)，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别(bié)净(jìng)流入70亿元、67亿元，都位居(jū)行业前列。

　　而今年景(jǐng)气度回升(shēng)的(de)半导体(tǐ)、酒ETF，具备估(gū)值吸引力的医(yī)疗(liáo)、恒生互联(lián)网等，也都受到资金的追逐，净流入资(zī)金都在50亿(yì)元体量及以上。

　　谈(tán)及创业(yè)板(bǎn)相关指(zhǐ)数的“越跌越买”，华安基金指数与量(liàng)化投(tóu)资部表示，随着前期创业板(bǎn)50指(zhǐ)数的回调，当前估值已(yǐ)来到30倍的历史低位区间(jiān)，且一季报显(xiǎn)示成分股(gǔ)净利润(rùn)同比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋势(shì)明显，持续关注板块趋(qū)势反转机会。

　　该机构分析，在(zài)政策层面，4月底的政治局会(huì)议提出“要夯实科技自立自强根基(jī)，培(péi)育壮大新(xīn)动能。要巩固和扩大新(xīn)能源汽车发展优势(shì)，加快(kuài)推进充电桩(zhuāng)、储能等设施建设和配套电网改造。要重视通用人工智能发展(zhǎn)，营(yíng)造创新生态，重视防范风险”，这(zhè)宣(xuān)示着国内经济(jì)发展动能要加快(kuài)转变，新能源及人工(gōng)智(zhì)能将是经济转型的(de)两大(dà)动能(néng)，汇聚战略性新兴产业的创业板持续受益于(yú)政策红利(lì)，该(gāi)机构建议关注创业板50指数(shù)的投资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安”

　　而从(cóng)资金净流出方(fāng)向(xiàng)看，表现相对强势的上(shàng)证50ETF遭遇资(zī)金(jīn)净卖出，当日基金份额流(liú)失4亿份(fèn)，资金净流出超过(guò)11亿元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别有(yǒu)超(chāo)过1个亿的资金净流出。

　　行业(yè)和(hé)主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶(jiē)段性行(xíng)情的板块，遭遇资金的(de)卖(mài)出，天弘(hóng)银(yín)行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产品净流出资金(jīn)也(yě)有1个亿(yì)以上(shàng)。

　　拉长时间(jiān)期限，今年以(yǐ)来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百(bǎi)亿体量的资金净(jìng)流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资(zī)金净流出。

　　而行业(yè)和(hé)主题ETF中，今(jīn)年涨幅(fú)超40％的(de)传媒ETF净流(liú)出资(zī)金24亿元，位居行(xíng)业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整(zhěng)体资金净流(liú)出(chū)位(wèi)居前列。

　　虽然部分热门主题行业的资金出(chū)现流(liú)出(chū)，但部(bù)分机构仍建议从中(zhōng)长(zhǎng)期角度，观察各(gè)类(lèi)板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预计复苏(sū)仍是(shì)中国经济中长期的(de)趋势，但市场展现出更多结构性机会(huì)，当前市场对题材的(de)追(zhuī)捧热(rè)度仍持续偏高(gāo)。“传媒板块近期跌幅居前，主(zhǔ)因(yīn)前期涨幅较大，炒作有逐步退(tuì)潮(cháo)趋势(shì)。”

　　短期内，中(zhōng)欧基(jī)金建议继续关(guān)注资金合力最强的人(rén)工智能与央企相关品(pǐn)种，中期在市(shì)场(chǎng)炒作热度(dù)回(huí)落、且经济(jì)复苏趋势确立(lì)后关注“顺(shùn)周(zhōu)期”板块的整体机会，尤其是(shì)大众(zhòng)消费等领域；而(ér)长期来看(kàn)，可以积极关注数字化对生产力的提升，重点关注(zhù)计算机、互联(lián)网(wǎng)和传媒(méi)等行业。

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