金(jīn)融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需(xū)！

　　日(rì)前，六年一个周期轮(lún)回的白(bái)糖期货正在迎来疯狂时刻。五一(yī)假期之前的(de)最后一个交易日，在郑(zhèng)州商品交(jiāo)易所(suǒ)交易(yì)的白糖主(zhǔ)力期(qī)货合约收盘(pán)成功站(zhàn)上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信(xìn)息湮没在五一假期的兴(xīng)奋与快乐之中，并(bìng)未引起(qǐ)市场(chǎng)关注(zhù)。直至昨日（5月(yuè)22日(rì)），白糖主力合(hé)约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震(zhèn)，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约(yuē)盘中继续(xù)狂(kuáng)飙，盘(pán)中一度打破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖(táng)周期

　　而上(shàng)一次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼(bǐ)时的(de)白(bái)糖主(zhǔ)力合(hé)约正在上演最后的末日疯狂，一(yī)天之内(nèi)，白糖(táng)主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三(sān)个关键点位(wèi)，收盘大(dà)涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即(jí)第二天(tiān)（11月29日），白糖主力合(hé)约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随(suí)即白(bái)糖期货开始一路狂跌，直(zhí)至2019年年初(chū)才勉强止住颓(tuí)势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年(nián)一次的(de)白糖周期十分(fēn)准时，从未(wèi)缺席过。而形成这(zhè)种周(zhōu)期的原因与(yǔ)白(bái)糖期货的种植(zhí)周期有关，一般甘(gān)蔗的每三(sān)年一个种植(zhí)周期(qī)，这从根本决定了白(bái)糖周(zhōu)期到来(lái)。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生(shēng)意(yì)社显示，截至5月22日，白糖现(xiàn)货市(shì)场价(jià)格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历(lì)史对比来看，白糖价格已经创下2018年以来的新(xīn)高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概(gài)率(lǜ)事件(jiàn)。

　　中国糖业协会发布(bù)的全国食糖产销琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗数据显示，2022年/2023年制糖期(qī)截至(zhì)今年(nián)4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全(quán)部停机，甘(gān)蔗(zhè)糖厂除云南省有(yǒu)3家尚在生产(chǎn)外，其他(tā)省(区)糖厂已全(quán)部收榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年(nián)白糖生产季(jì)逐步进入(rù)尾声，除云南琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗地(dì)区外(wài)，广西等主产区陆续收榨。由于广西(xī)前(qián)期受(shòu)不利天(tiān)气(qì)影响，甘(gān)蔗单产降幅(fú)高于预(yù)期，22/23榨(zhà)季国内(nèi)糖产量延(yán)续下滑(huá)趋势(shì)。

　　据农业农(nóng)村(cūn)部预测，22/23榨(zhà)季全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比(bǐ)减少(shǎo)约(yuē)80万吨。考(kǎo)虑国内白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产(chǎn)对白(bái)糖(táng)来(lái)说并不现实，由于国(guó)内糖料作物种(zhǒng)植面积增长有(yǒu)限，国内糖(táng)料作物产量也增长缓慢(màn)且有限，我(wǒ)国(guó)食糖产量(liàng)整体保持平稳(wěn)，年产量(liàng)在1000万吨左右。目前国内食糖消(xiāo)费量每年(nián)在1500万吨左右(yòu)，缺口部分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国(guó)际市场供需情况也不容(róng)乐(lè)观。

　　据消费日报报道，联合国(guó)粮食(shí)及农业组织（粮农(nóng)组织）发(fā)布(bù)的报告显示，4月国际(jì)食品价格指数出现1年以(yǐ)来的首次(cì)回(huí)升，食(shí)糖、肉类及大米的世界报价(jià)上涨。粮农组(zǔ)织食糖价格指(zhǐ)数4月(yuè)环比上(shàng)涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以(yǐ)来的新高(gāo)。

　　白糖全球主要生产(chǎn)国和地区(qū)包括巴西、印度、欧(ōu)盟(méng)、泰国、中(zhōng)国、美国、墨(mò)西哥、俄(é)罗(luó)斯、巴基斯坦和澳大利亚等(děng)，其中前十(shí)位食糖产量约占全球(qiú)总产量的(de)76%；前(qián)四大(dà)出口(kǒu)国分(fēn)别是巴(bā)西(xī)、泰国、澳大利亚和印度，整(zhěng)体贸易量占(zhàn)全(quán)球比重超过67%。

　　但是(shì)作为全球主要产(chǎn)糖国之一，印度正面(miàn)临甘蔗(zhè)产(chǎn)量下降危(wēi)机(jī)，加上政府实施的(de)出口限制，世界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而(ér)动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股中粮糖业(yè)、南宁糖业(yè)双双涨停(tíng)。5月23日(rì)，南宁糖业(yè)继续(xù)大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至目前(qián)，今年以来，中粮糖业累计上(shàng)涨幅度超过(guò)30%，南宁糖(táng)业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是(shì)否会重蹈覆辙(zhé)，还是(shì)继续挑战(zhàn)极限(xiàn)，市场(chǎng)将会给(gěi)出答案。

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