在(zài)投资(zī)日经225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的大涨大跌走势(shì)，激起了(le)基民的热烈(liè)讨论，“这(zhè)个日(rì)经正经不？”“还要(yào)有个跌停(tíng)板才和净值一样”“这基涨跌这(zhè)么大(dà)，吓人”……到底发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，对(duì)公(gōng)司旗下(xià)高溢价(jià)日(rì)经225ETF提示风险，目前折(zhé)溢价率(lǜ)已(yǐ)经(jīng)大幅(fú)回(huí)落。与此同时，科(kē)创50、创业板指(zhǐ)继续受(shòu)到(dào)资金的青睐，今年以(yǐ)来创业板(bǎn)ETF净买入资(zī)金(jīn)已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前，热门板块传媒、基(jī)建ETF受到资金(jīn)“落袋为安(ān)”，但(dàn)部(bù)分机构(gòu)看好传媒、顺周(zhōu)期板块(kuài)的长(zhǎng)期(qī)配(pèi)置(zhì)价值。

　　提示高(gāo)溢价风(fēng)险

　　日经(jīng)ETF溢价已有所(suǒ)回(huí)落

　　5月23日(rì)，华夏、易方(fāng)达(dá)基金两大公募巨头纷纷(fēn)公(gōng)告，两家公募(mù)旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大(dà)。截至(zhì)5年22日，两只产品(pǐn)的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价(jià)风(fēng)险，如果盲目投资，可能遭(zāo)受重大损失。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近日走势(shì)凶悍(hàn)，今年以来涨幅都超过了16％。截(jié)至5月(yuè)23日下午1点(diǎn)开盘(pán)，两只(zhǐ)产品(pǐn)溢价(jià)率(lǜ)都(dōu)回落到4％以内，投资者的追捧热情(qíng)在风(fēng)险提示后有(yǒu)所降(jiàng)温(wēn)，正在回(huí)归理性。

　　而从(cóng)资金流向看(kàn)，由于两(liǎng)只产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日(rì)净(jìng)流入资(zī)金都不(bù)到2千万体(tǐ)量(liàng)。

　　从全市场(chǎng)看，目前(qián)跟踪(zōng)日(rì)经指数(shù)的产品(pǐn)共(gòng)有4只，总规模5.4亿(yì)元，今年(nián)以(yǐ)来资金净流(liú)入2.42亿元，涨幅(fú)最高的产(chǎn)品已经达到27％，体现(xiàn)了很好的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四(sì)只产品跟踪的指数都(dōu)是日(rì)经225指(zhǐ)数收益率（经(jīng)汇率(lǜ)调整后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数(shù)涨幅在亚(yà)太市(shì)场高居(jū)前(qián)列。

　　一(yī)位股(gǔ)票ETF基金(jīn)经理告诉记者，日经ETF跟踪的(de)指数(shù)近(jìn)期涨势(shì)较(jiào)大，涨幅(fú)犀利，叠加产品(pǐn)流通盘(pán)不够大(dà)，短期内受到资金的净买入，产生了供不应(yīng)求的情况，就会推高(gāo)二级市场(chǎng)价格(gé)，让价格(gé)走在(zài)指数涨(zhǎng)幅(fú)的前面，这个情况就会(huì)产生基金产品的(de)高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产是跟(gēn)踪日(rì)经(jīng)225指数表(biǎo)现的，如果短期出现高溢价，也(yě)就意味着当前的(de)价格超出(chū)了指数的涨幅，未(wèi)来会回归到指数正(zhèng)常走势和涨跌幅的(de)状态，也(yě)就是会逐(zhú)渐消除溢价。而(ér)高(gāo)溢价(jià)回(huí)归(guī)的过程，就会产生二级市(shì)场价格的下跌，因此(cǐ)，建议投资者不要盲目买入高溢价品种(zhǒng)，避(bì)免下跌风险。”该基金经理(lǐ)称(chēng)。

　　而从(cóng)日(rì)本股市表现(xiàn)看，今年年初以来日(rì)本股市持(chí)续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到(dào)1990年泡沫(mò)经济破裂以来的(de)最高点(diǎn)。

　　中信(xìn)建投证券认为，近期日本股市上涨受多重因素驱动：一是随着美联储加息预(yù)期下降和日央行(xíng)紧缩预期上升，吸引国际(jì)资本(běn)回(huí)流日本市(shì)场；二(èr)是随着疫后经济活动复苏(sū)和去(qù)年日元持续贬值，东京交易所上市公司多表现良好；三是今年东京交(jiāo)易所提出将改革公(gōng)司治理监督机(jī)制。在(zài)这一改(gǎi)革下，预(yù)计部分低(dī)估值企业可(kě)能采取(qǔ)股票回购(gòu)等方式提振股(gǔ)价(jià)，截至本周，已有(yǒu)价值3900万(wàn)亿日(rì)元的(de)股(gǔ)票被宣布回(huí)购；四是近期部分利好消(xiāo)息带动市场(chǎng)情绪。包(bāo)括G7峰会在日召开、巴菲(fēi)特赴日考察并(bìng)表示大举投资日(rì)本股市等，推动市场对日(rì)本股市的整体情绪提振。

　　也(yě)有(yǒu)基金经理提示短(duǎn)期(qī)过快上(shàng)涨带来的投资(zī)风险(xiǎn)，并提示(shì)投资(zī)者，海外投资(zī)可能会涉及相关的汇(huì)率风险，对相关市(shì)场熟悉程(chéng)度(dù)不高等问题，建(jiàn)议投资者在自己(jǐ)能力圈(quān)内(nèi)投资(zī)，避免盲目追高带来(lái)的(de)风险(xiǎn)。

　　科创(chuàng)50、创业(yè)板(bǎn)指继续(xù)受青(qīng)睐(lài)

　　创业(yè)板ETF净流入资(zī)金已达165亿(yì)

　　除了关注(zhù)市场(chǎng)热点ETF外，再来看下ETF市场最(zuì)新(xīn)风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日收盘(pán)，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去年末(mò)规(guī)模新(xīn)增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震(zhèn)荡市场中，昨日净(jìng)申购份(fèn)额13.23亿(yì)份，按照区间成交均价(jià)测算(suàn)，净流入资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从(cóng)资(zī)金(jīn)净流入方向来看，资金净(jìng)流入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入都是3.39亿元(yuán)，位居行业(yè)前列。另外，易(yì)方达科(kē)创50ETF、中(zhōng已婚男人经常找你聊天是什么意思，一个愿意陪你聊天的已婚男人)证1000ETF、恒(héng)生ETF也都(dōu)有1亿元以上(shàng)资金的净(jìng)流(liú)入。

　　行业(yè)和主题产(chǎn)品中，半导体、游戏(xì)、证券(quàn)ETF等净(jìng)流(liú)入资(zī)金居前(qián)，都(dōu)超过了2亿元(yuán)资(zī)金(jīn)体量。另外(wài)，触底反弹的(de)医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引资金(jīn)关注，净(jìng)流入(rù)资(zī)金相对(duì)居(jū)前。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间看，今年以来净流入资金最多的是易(yì)方达创业板ETF，今年净(jìng)流入(rù)资金165亿(yì)元，位居行业首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、已婚男人经常找你聊天是什么意思，一个愿意陪你聊天的已婚男人科创50ETF分别(bié)净流入(rù)70亿元(yuán)、67亿(yì)元，都位居行业(yè)前列。

　　而今年景气度(dù)回升(shēng)的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估(gū)值吸引力的医(yī)疗(liáo)、恒生互联(lián)网等，也(yě)都受(shòu)到(dào)资金的(de)追逐，净流入资(zī)金都在50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈(tán)及创(chuàng)业板相(xiāng)关指数(shù)的“越跌越买”，华安基金指数与量化投资部表示，随着前期(qī)创(chuàng)业板50指数的回调(diào)，当前估值已来到30倍的历(lì)史(shǐ)低位区间，且一季报显示成分(fēn)股净利润同比(bǐ)增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机(jī)构分析，在政策层面(miàn)，4月底的政治局会议提出“要夯实科技自立自强根基，培育(yù)壮大新动能。要巩固和扩大新能源汽车发展优势，加(jiā)快推进充电桩、储能等设施建设和配套电网改造。要(yào)重(zhòng)视通用人工智能发(fā)展(zhǎn)，营造创(chuàng)新生态，重视防范风险”，这宣示着国内经济发展动能要加快转变，新能源(yuán)及人工智能将是经济转型的两大动能，汇聚(jù)战略性新兴产业的(de)创业板持续受益于(yú)政(zhèng)策(cè)红(hóng)利，该机构建议关注(zhù)创业板50指数(shù)的投(tóu)资机会(huì)。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出(chū)居前

　　传(chuán)媒、基(jī)建“落袋(dài)为安”

　　而从(cóng)资金净流出方(fāng)向看(kàn)，表现(xiàn)相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份(fèn)额(é)流失4亿份(fèn)，资金净(jìng)流出超过11亿元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也分别有超过1个亿的(de)资(zī)金(jīn)净流出。

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中(zhōng)药ETF等近期出现阶段性(xìng)行情的(de)板块，遭遇(yù)资金的(de)卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品净(jìng)流(liú)出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿(yì)体量的(de)资金净流出。上证50ETF也(yě)有(yǒu)57亿元(yuán)资(zī)金(jīn)净流(liú)出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位(wèi)居行业首位(wèi)。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖，整体资金净流出(chū)位(wèi)居前列(liè)。

　　虽然部分(fēn)热门主(zhǔ)题行业的(de)资金出现流出(chū)，但部分机(jī)构仍建议(yì)从(cóng)中(zhōng)长期角度，观察各类板块的投资机会(huì)和(hé)行情(qíng)演绎。

　　中欧基金(jīn)表(biǎo)示，预计复苏仍是(shì)中(zhōng)国经济中长期的趋势，但市场展现出更多结(jié)构性(xìng)机会，当(dāng)前(qián)市场(chǎng)对题(tí)材的追捧热度(dù)仍持(chí)续偏(piān)高。“传媒板块近期跌幅(fú)居前，主因前(qián)期(qī)涨幅(fú)较大，炒(chǎo)作(zuò)有逐步退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中(zhōng)欧(ōu)基金建议继续关注资金合力最强(qiáng)的人(rén)工智能与央企相关品种，中期在(zài)市场炒作热度回落、且经济复苏趋(qū)势确立(lì)后关注“顺周期”板块的整体机会，尤其是大众消费(fèi)等领域(yù)；而长期来看，可以积极关注数字(zì)化对生产力的提(tí)升，重点关注计算机、互联网和传媒等行业(yè)。

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