金(jīn)融(róng)界5月23日 万物皆周期,周(zhōu)期(qī)皆(jiē)供需！

　　日前，六年一(yī)个周期(qī)轮(lún)回(huí)的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前(qián)的最中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西后(hòu)一(yī)个(gè)交(jiāo)易日(rì)，在(zài)郑州商品交易(yì)所交易的白糖主力期货合约收盘(pán)成功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的(de)是，如(rú)此关键的(de)信(xìn)息湮(yān)没在(zài)五(wǔ)一(yī)假期(qī)的兴奋与快乐之中，并未引(yǐn)起(qǐ)市(shì)场关(guān)注。直至昨日（5月(yuè)22日(rì)），白糖主力(l中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西ì)合(hé)约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市场资金(jīn)虎躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而(ér)上一次(cì)白(bái)糖(táng)主力(lì)期货(huò)合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的(de)白(bái)糖主力合约正在上演最(zuì)后的末(mò)日疯狂，一天之内(nèi)，白糖主力合约连破7000元(yuán)/吨(dūn)、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三(sān)个关键点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二(èr)天(tiān)（11月29日），白糖主力合约盘中就创下(xià)7314元(yuán)/吨的周期高点，随即白糖期货开始一路狂跌，直至(zhì)2019年年初(chū)才勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的(de)注意的(de)是，从(cóng)白糖主力(lì)合(hé)约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六年一(yī)次的白糖(táng)周期(qī)十分(fēn)准时，从未缺席过(guò)。而形成这种周(zhōu)期的原因与白糖期货(huò)的种(zhǒng)植周期有关，一般甘蔗的每(měi)三(sān)年一个(gè)种植周期，这从根本决定了白(bái)糖(táng)周期到来。

　　此轮白糖(táng)周期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期已经渐入(rù)高潮(cháo)，据生(shēng)意社显示，截(jié)至5月(yuè)22日，白糖(táng)现货市场价(jià)格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来看，白糖价格已经创(chuàng)下(xià)2018年以来的(de)新(xīn)高。

　　国内白糖供给方面，减产是大(dà)概率事件。

　　中国糖业(yè)协会发布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今年4月(yuè)底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖(táng)厂(chǎng)除云南省有3家(jiā)尚在(zài)生产外，其他省(shěng)(区)糖(táng)厂已(yǐ)全(quán)部收(shōu)榨。

　　广(guǎng)发证券认为(wèi)，22/23年白糖生产季逐(zhú)步(bù)进入尾(wěi)声，除(chú)云南地区外(wài)，广西(xī)等主(zhǔ)产区陆(lù)续收榨(zhà)。由于广西(xī)前(qián)期受不利(lì)天气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季(jì)国内(nèi)糖(táng)产(chǎn)量延续下滑趋势。

　　据(jù)农业农(nóng)村部预(yù)测，22/23榨季全国食(shí)糖产量约933万吨，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产量约(yuē)530万吨(dūn)，同比减(jiǎn)少约(yuē)80万吨。考(kǎo)虑国内(nèi)白(bái)糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简单估(gū)算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增(zēng)产对白糖来说并不现(xiàn)实，由(yóu)于国内(nèi)糖料(liào)作物(wù)种植面积(jī)增长有限，国内(nèi)糖料作(zuò)物产量也(yě)增长缓慢且有限(xiàn)，我国食(shí)糖产量整体(tǐ)保持平稳，年产量(liàng)在1000万吨(dūn)左(zuǒ)右。目前国内食糖消费量(liàng)每年在1500万吨左右，缺(quē)口部(bù)分通过进口(kǒu)糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场供(gōng)需情况也不容乐观。

　　据消(xiāo)费日报报道，联合国粮食及农业(yè)组织（粮农(nóng)组织）发布的报告显示(shì)，4月国际食品价(jià)格指数出现1年(nián)以来的首次(cì)回升，食糖(táng)、肉类及大米的世界(jiè)报(bào)价上涨。粮(liáng)农组织食糖价格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖全球主要生(shēng)产国(guó)和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和澳(ào)大利亚等，其中前十位食糖(táng)产量(liàng)约(yuē)占全球总(zǒng)产量的76%；前四(sì)大出口(kǒu)国分别是巴(bā)西(xī)、泰国、澳大利亚和印(yìn)度(dù)，整体贸(mào)易量占全球比(bǐ)重(zhòng)超(chāo)过67%。

　　但(dàn)是作为全球(qiú)主要产糖国之一，印度正面临甘蔗产(chǎn)量下降危机，加(jiā)上(shàng)政府实施的(de)出口限制，世(shì)界各地的糖价可能会进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也(yě)是(shì)闻风(fēng)而动，5月22日，两大白糖龙头(tóu)股中(zhōng)粮糖(táng)业、南宁糖业双双涨停。5月(yuè)23日，南宁(níng)糖业继(jì)续(xù)大(dà)涨，收盘(pán)大(dà)涨(zhǎng)超4%。截至目前，今(jīn)年以来，中粮糖业累计(jì)上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约(yuē)是否会重蹈覆辙，还是继续(xù)挑战极(jí)限，市(shì)场将会给出答(dá)案。

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