昨天深夜，美国债务上限谈(tán)判突然中(zhōng)止！

　　当地时(shí)间周五上午，美国共(gòng)和党债务(wù)上限谈判代表格(gé)雷夫斯与白宫代(dài)表(biǎo)举(jǔ)行闭门会议，但会议开始后(hòu)不(bù)久(jiǔ)就突然离(lí)开。格雷夫(fū)斯说(shuō)：白宫谈判代表实(shí)在不可理喻，目前谈判处(chù)于“暂(zàn)停”状态。格(gé)雷夫(fū)斯强调，他(tā)不(bù)知道双(shuāng)方是否(fǒu)会(huì)在周五(wǔ)或周末再次会面。

　　谈判遇阻的消息(xī)传出(chū)后，三大美股指集(jí)体转跌。

　　不(bù)过，美(měi)联储主(zhǔ)席鲍威尔传出了有望(wàng)暂停加息的鸽(gē)派信号。鲍威尔(ěr)称，银(yín)行业的压(yā)力可(kě)能影响(xiǎng)联储的利率路径，若(ruò)源于银行业(yè)危(wēi)机的(de)信贷环境收紧导致经济放缓，美联(lián)储可能不(bù)必让利(lì)率升到原(yuán)应有的高位。

　　交易(yì)员目(mù)前预计，美联储6月份加息(xī)25个基点的可能性为(wèi)22.4％，低(dī)于一(yī)天前(qián)的35.6％，与此同时，交易员预计美联储下(xià)月将利(lì)率(lǜ)维持在5％至5.25％区间的可能性为77.6％。与美联储主席鲍威(wēi)尔的讲话(huà)相比，交易(yì)员似乎更受(shòu)债务上限事态发展的影(yǐng)响。

　　鲍威尔讲话期间，美股跌幅收(shōu)窄(zhǎi)；美债价格跳涨、收益率跳(tiào)水，对利率前景敏感(gǎn)的两年期美债收(shōu)益率迅(xùn)速远(yuǎn)离他讲话(huà)前所创的(de)两(liǎng)个月来(lái)高位，一度(dù)较(jiào)高(gāo)位回落超过10个基点(diǎn)；美元指数(shù)刷新日低，加速跌离周四所创(chuàng)的3月末(mò)以来(lái)高位。鲍威尔讲话结束后，美债(zhài)收益(yì)率逐步回升(shēng)，全(quán)天攀升收官，美股和美元的跌势未(wèi)改。

　　最(zuì)终(zhōng)，美股周五高开低走，受债务(wù)上(shàng)限谈判(pàn)暂停拖累三大股指盘中(zhōng)转(zhuǎn)跌，道(dào)指收跌约110点(diǎn)，纳指收跌0.24％，标普500指数收跌(diē)0.15％。KBW银行指(zhǐ)数收跌近1％，热(rè)门中概股走势分(fēn)化，蔚来涨(zhǎng)超(chāo)3％，理想、新东(dōng)方(fāng)涨超1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸(xìng)咖啡、京东跌超2％。

　　商品方面，有色金属大多上(shàng)涨，伦锌涨约2％，伦铜、伦镍也反弹，伦铅涨近(jìn)1.9％，伦锡连涨三日(rì)。本周基本(běn)金属涨跌(diē)各异。伦镍跌超4％，在上周跌超(chāo)9％后继续领跌，和跌近3％的伦(lún)锌连跌两(liǎng)周(zhōu)。而伦锡和伦铝都涨超(chāo)2％，扭转三周连跌势(shì)头。伦铅(qiān)涨约(yuē)0.9％。伦(lún)铜(tóng)周五收盘大致持平一(yī)周前水平，都(dōu)止(zhǐ)住四周(zhōu)连跌(diē)之势。

　　纽约黄金期(qī)货反弹(dàn)，COMEX 6月黄金期(qī)货收涨1.11％，报1981.60美元(yuán)/盎司，本周(zhōu)累计下跌1.89％，创2月3日(rì)一(yī)周(zhōu)以来最大周跌幅，在(zài)连涨两(liǎng)周后(hòu)连(lián)跌(diē)两周。WTI 6月(yuè)原油期货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦特7月原(yuán)油(yóu)期货收跌0.37％，报75.58美元/桶。本周(zhōu)美油累涨约2.2％，布油累涨约2.5％，均终(zhōng)结四周(zhōu)连跌。

　　北京时间今晨六点，有(yǒu)最新消(xiāo)息称，美国(guó)白宫(gōng)谈判(pàn)代表已抵达会场，准备继续(xù)进行债(zhài)务(wù)上(shàng)限谈判。

　　美国国会(huì)众议院议长麦卡锡(xī)表示，共(gòng)和党人将(jiāng)于北京时间今天上(shàng)午(wǔ)重(zhòng)返谈判桌，恢复债(zhài)务谈判(pàn)。麦卡锡称，动用宪法第14修正案来绕开债务上限(xiàn)解决不了任何问(wèn)题，将阻(zǔ)止拜登推(tuī)动的增加政府开支行动。

　　值得注意的是，美国财(cái)政(zhèng)部现金余额(é)截(jié)至5月18日进一步降至573亿美元。截(jié)至5月17日，美国财政部财政紧急(jí)措施余额(é)还(hái)剩下(xià)920亿美元(yuán)。

　　鲍威尔：美国通(tōng)胀(zhàng)远远高于(yú)2％目标，鉴于(yú)信贷(dài)压力可(kě)能(néng)无(wú)需继续(xù)加(jiā)息

　　当地(dì)时间周五（北京时间今天凌(líng)晨），美联(lián)储主席(xí)鲍威尔出(chū)席名(míng)为“货币政策(cè)观点(diǎn)”的小(xiǎo)组(zǔ)讨论。市场(chǎng)关注他提供的利率路径线索(suǒ)。

　　鲍威尔强调，“美国通胀远远高(gāo)于(yú)我(wǒ)们2％的目标”，若抗通胀失败，将造成漫长的痛(tòng)苦(kǔ)。他称(chēng)，FOMC“强有力地致力于”让通胀重返(fǎn)目标2％的承诺，物(wù)价稳定(dìng)是经济保持强劲的根基。

　　但鲍威尔同时(shí)发表(biǎo)鸽派(pài)信号称，自己倾向(xiàng)于(yú)支持6月会议暂(zàn)不加息，而(ér)且(qiě)银行业危机导致的信贷(dài)条件收(shōu)紧，可(kě)能意味着美联(lián)储峰值利率(lǜ)将(jiāng)低(dī)于预(yù)期：“鉴于信贷(dài)压力(lì)可能(néng)对经济(jì)增长、就业和(hé)通胀造(zào)成的负面(miàn)影响，可能(néng)无需（继续）加(jiā)息至(zhì)那么高的水平就能成功打压通(tōng)胀(zhàng)。美联储在收紧货币政(zhèng)策方(fāng)面(miàn)已(yǐ)取得(dé)长足进步(bù)，政策立场现在是对经济增长具有限制性(xìng)的(de)。做(zuò)太多(duō)与(yǔ)做太少的风险正(zhèng)变得更(gèng)加平衡(héng)。我们(men)面临着迄今(jīn)为止收(shōu)紧政策的(de)效应滞后(hòu)，以及近期银行(xíng)业压力导致的信贷收紧程度(dù)等多(duō)重不(bù)确定性。有鉴于此，美联储有能力观察(chá)更(gèng)多(duō)数据(jù)和未来前景的演变(biàn)，然后再决(jué)定可能需要提高多少利率。”

　　同(tóng)时，鲍威尔也强(qiáng)调(diào)季度经(jīng)济预测的准确(què)度通常存在挑战，他上述提到的观点及(jí)其(qí)能实现的程度也都存在不确定性(xìng)，理由是“未来前景(jǐng)面临着历史性(xìng)高企的不确定(dìng)性”，因此：“FOMC尚未就货币政策应(yīng)进一步收紧(jǐn)多少而作出决定。”

　　有分析称，这说(shuō)明银(yín)行业危机后，鲍威尔(ěr)开始释(shì)放(fàng)“保持耐心”的利率路径信号。“新美(měi)联储通讯(xùn)社(shè)”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明银行业压(yā)力将影响货币决策。

　　产业供需结构预期102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码转(zhuǎn)弱，纯碱、玻璃连续下行

　　近期纯碱和玻(bō)璃期(qī)货持续走弱，昨日纯碱和玻璃期货继续深跌(diē)，盘(pán)中(zhōng)纯(chún)碱(jiǎn)2306合约(yuē)触及跌(diē)停。昨日盘后，郑商所发布公告(gào)，自2023年5月23日当(dāng)晚夜(yè)盘交易时(shí)起，纯碱期货(huò)2309合约(yuē)的日内平今仓交易手续费标准调整为(wèi)3.5元/手。

　　究其(qí)原因，宝城(chéng)期货(huò)研究所负责人(rén)闾振兴(xīng)表示，主要有(yǒu)三方面：一是产(chǎn)业供需(xū)结构预期转弱；二是宏(hóng)观环境不(bù)乐观(guān)；三是交易者在对冲操(cāo)作中将纯碱玻璃作为空头配置。

　　玻璃、纯碱走势(shì)虽都偏弱，但(dàn)南华研究(jiū)院能化分析师李嘉豪(háo)认为(wèi)，各自的原因并不相同。纯碱周五(wǔ)跌幅较大的主要原因在于远兴(xīng)投(tóu)产的消息面刺激，使得盘面出现(xiàn)较大跌(diē)幅。除此之外，本周检修量增加，库存依旧累库，可见下游的持货意愿(yuàn)依旧较差(chà)。纯(chún)碱(jiǎn)上(shàng)周到港5万吨，对供需(xū)关(guān)系(xì)也存在一定的影响。在现(xiàn)货松动、投产预期、库(kù)存累库(kù)的(de)影响(xiǎng)下(xià)，纯碱价格持续下滑。

　　“而(ér)对于玻(bō)璃，主要原因(yī102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码n)在于(yú)前期（3月(yuè)和4月）需(xū)求较旺，下游(yóu)补库(kù)至环比高位。”他说(shuō)，短(duǎn)期(qī)价格(gé)松动，中下游(yóu)的(de)备货情绪出现(xiàn)一定的谨慎或(huò)者(zhě)恐高(gāo)的情形，因此产销出现(xiàn)了较(jiào)为明显的下滑(huá)。在现货松动(dòng)、产销较弱的局面下，玻璃的价格跌幅(fú)较为明显。

　　从(cóng)产业(yè)供需结构看(kàn)，浙商(shāng)期货(huò)分析师江文敏(mǐn)具体(tǐ)介绍，纯碱方面，近期主要(yào)市场交易点(diǎn)是远兴能源(yuán)新(xīn)增投产。昨(zuó)日(rì)，远(yuǎn)兴能源1号线正式点火，新增天然碱产(chǎn)能(néng)150万(wàn)吨，后(hòu)续(xù)2号(hào)线原计划于6月点火投产，产能为150万吨天(tiān)然碱，3A号(hào)线原计划于(yú)9月(yuè)份出产品，产能为100万(wàn)吨天然碱，3B号线(xiàn)原计划于(yú)9月份出产品(pǐn)，产能(néng)为100万吨天(tiān)然(rán)碱和40万吨小苏打(dǎ)。远(yuǎn)兴能源(yuán)的天(tiān)然碱预计生产成本在1000元/吨以内。纯碱(jiǎn)盘面在大(dà)量(liàng)新增(zēng)产能和低成本纯碱的叠加作用下持续走低，周五又逢远兴能(néng)源点(diǎn)火(huǒ)的信(xìn)息落(luò)地，市场看(kàn)空情绪(xù)高涨(zhǎng)，推动盘面(miàn)下跌。

　　闾振(zhèn)兴还(hái)介绍，纯碱的供需结构在9月(yuè)会发生(shēng)变化(huà)，这是市(shì)场早已预(yù)期的，市场也已充分计价，这一(yī)点从9月合约的深贴水可以得到验(yàn)证(zhèng)。在(zài)这个(gè)供(gōng)需转宽松的预期下，产业(yè)链开始(shǐ)形成负反馈，纯碱现货价格也(yě)出现(xiàn)崩塌(tā)，这一点从近月合(hé)约的跌幅和现货向期货(huò)回归的(de)方式收敛基差上可以得到验证(zhèng)。

　　而玻璃方面(miàn)，江文敏(mǐn)表示，近期市场主要交易点是需(xū)求转弱，供应上升。因(yīn)为玻璃(lí)深(shēn)加工厂缺乏强有力(lì)的订单支撑，5月(yuè)中旬订单天(tiān)数为16.4天，与4月底相比(bǐ)减少0.1天。深加工厂原片库(kù)存天(tiān)数5月中(zhōng)旬为21.5天(tiān)，与(yǔ)4月(yuè)底相比减少1.73天(tiān)。从(cóng)历史数据来看，原片库存偏高，补库(kù)意愿(yuàn)相比4月降(jiàng)低(dī)。从(cóng)玻璃产销数据来看，5月沙(shā)河地区产销数据平均(jūn)为(wèi)65％，湖北地区(qū)产销数(shù)据(jù)平(píng)均为73％，华东地区产销(xiāo)数据平(píng)均为82％，相(xiāng)比于3月及4月的数据，5月份产(chǎn)销数(shù)据大幅下滑。5月还要新(xīn)增日熔量(liàng)3050吨，6月(yuè)将新(xīn)增日熔量3150吨，8月减少日熔量400吨(dūn)，9月(yuè)新增日熔量1200吨，10月减少日熔量1000吨。预(yù)计2023年9月份玻璃(lí)日熔量达到巅峰，峰值约170080吨(dūn)。

　　“玻(bō)璃(lí)价(jià)格一直都比(bǐ)较弱，主要是高库存和(hé)低(dī)需求(qiú)逻辑。”闾振兴(xīng)说，4月中下旬玻璃价格在去库(kù)逻(luó)辑(jí)下出现过反弹，但反(fǎn)弹后利润改善很多(duō)，加之(zhī)终端表现并不乐观(guān)，因此又出现大幅回落。

　　从宏观因(yīn)素看，闾振(zhèn)兴介(jiè)绍，在(zài)欧美经济衰退预期、国内经济复苏不及预期(qī)的背景(jǐng)下(xià)，整(zhěng)个工业品价格承压(yā)，纯(chún)碱此前强势的中观逻(luó)辑(jí)终(zhōng)敌不过疲弱的宏(hóng)观逻(luó)辑。从(cóng)持仓上看，部分(fēn)市(shì)场资金在做强(qiáng)弱对冲，而(ér)纯(chún)碱和玻璃正是空头配置(zhì)，强化了二者的(de)弱(ruò)势。

　　纯碱(jiǎn)、玻璃(lí)弱势或将持续

　　对于后市(shì)，李嘉豪表示，纯碱(jiǎn)主要关注检修是否能带来现货价格短期的企(qǐ)稳，但(dàn)中长期价格下跌至成本线为大概率事件。“从商品格(gé)局看，纯碱(jiǎn)投产后(hòu)必然走向过剩，而短期检修的兑现有限，因(yīn)此检修仅(jǐn)为长期(qī)趋(qū)势下的扰动，商品(pǐn)从偏紧到过剩的(de)周期中，价格趋势预计(jì)继续(xù)向下。”他说，对于玻(bō)璃，需要(yào)等待的则是中下游的备(bèi)货意愿(yuàn)何时能(néng)够起来：一是(shì)等待下游的原料库存消耗，二是对未来的需求是否存在旺季的预期。短期(qī)来(lái)看，下(xià)游以(yǐ)消(xiāo)耗(hào)前期库(kù)存为主，需求缺(quē)乏弹(dàn)性(xìng)，价(jià)格(gé)预期偏弱(ruò)。后市关注(zhù)在需(xū)求存(cún)在缺口的情形下，7月订单是(shì)否依旧(jiù)具有连(lián)续性(xìng)。

　　中期来看，闾振兴认为，除非价(jià)格开始冲(chōng)击成(chéng)本，或是(shì)供(gōng)需(xū)上(shàng)有重(zhòng)大改(gǎi)变，否则纯碱(jiǎn)和玻璃依然维持弱(ruò)势(shì)。“短期则还(hái)是要(yào)关注(zhù)持仓的变化，短线(xiàn)资金离场或使(shǐ)得低位波(bō)动加大。”他说，止跌可以关注两(liǎng)个指(zhǐ)标：一是基差不再是以现货(huò)下(xià)跌方(fāng)式来(lái)修复；二是月供需预期博弈(yì)相对明朗，基(jī)差企稳(wěn)。

　　分(fēn)品种看，江(jiāng)文敏表示，纯碱后(hòu)市(shì)仍将(jiāng)维持(chí)弱势，可重点关注远兴能源的后续(xù)投产(chǎn)进展、碱(jiǎn)价降(jiàng)价幅度。若(ruò)远兴能源后续投产推迟，则盘(pán)面或将(jiāng)维稳(wěn)振荡(dàng)；若联碱厂、氨碱厂大力挺价，则盘面也(yě)或将(jiāng)维(wéi)稳。

　　玻(bō)璃方(fāng)面，他认为，后市弱势(shì)也(yě)将继续保(bǎo)持，中长期则视终端需求(qiú)变动(dòng)来(lái)判断是否(fǒu)维持弱(ruò)势，可重点关注下游深加工订单(dān)情况、地产施工端情(qíng)况。若后期地(dì)产施工端主体封顶数量较多，那么玻璃的需求量(liàng)将抬升(shēng)，下游深加工订单(dān)数量也将因此抬升，盘面或(huò)维(wéi)稳(wěn)。

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