金融(róng)界5月12日消息(xī) 国内期货市场收盘，商品期(qī)货多数下跌，沪(hù)银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超(chāo)2％。豆系(xì)品种大(dà)幅反弹上(shàng)涨，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深(shēn)跌，贵金属做多逻(luó)辑变了？

　　白银跟(gēn)随大宗商品(pǐn)跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜公布的数据，美国4月生产者(zhě)价格(gé)指数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生产(chǎn)物资通(tōng)胀压力(lì)进(jìn)一步趋缓。结合此前发布(bù)的(de)美国4月什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语CPI数据(jù)，6月美联储大概率暂(zàn)停加息。

　　背后逻辑来(lái)看，一方(fāng)面，此前加息结束乃至(zhì)降息已(yǐ)然成为一种共识，因此(cǐ)本周在美联储越来越(yuè)多官员为鹰(yīng)派(pài)站(zhàn)台的(de)情况(kuàng)下，预计从(cóng)加息结束到降(jiàng)息周期开启，仍(réng)有近(jìn)一个季度的时间(jiān)，在此期间将面(miàn)临经济和政策(cè)的不确定性，贵金属(shǔ)部分回吐前(qián)期超涨的幅度。另一方面，上周初请失业(yè)金人数升(shēng)至2021年(nián)以来的最(zuì)高水(shuǐ)平，劳动力市场正(zhèng)在降温。同(tóng)时国内社融超(chāo)预(yù)期下(xià)滑，白银因工业属性偏(piān)强大幅(fú)下跌，在情绪修复之前(qián)难言企稳，后续还需关(guān)注海外衰退预期的发(fā)酵情况。

　　方正中期(qī)期货：经(jīng)济衰退(tuì)预(yù)期与有色金属走势拖累 白银如期(qī)大(dà)幅(fú)调整(zhěng)

　　前期强调从(cóng)宏观经济衰退预期(qī)角度出发，有色(sè)金(jīn)属将(jiāng)会走(zǒu)弱(ruò)，白(bái)银(yín)连续上(shàng)涨后会面临调整行情，当前(qián)逐步兑现；宏观经济衰退预期将会继续影响有色金(jīn)属(shǔ)与贵金属(shǔ)行情。

　　尽管美国(guó)经济数(shù)据(jù)疲软增(zēng)加美联储政策转向宽(kuān)松预期以及经济(jì)风险依然利好贵金属，但是美(měi)元指数(shù)大幅上(shàng)升(shēng)使得(dé)贵金属承压回落，而铜(tóng)铝(lǚ)等有色金属大幅下行，拖累工(gōng)业属性较强的白银走势，白银表现弱于黄(huáng)金。

　　经济衰退预期与(yǔ)有色金(jīn)属大幅(fú)回(huí)落等因(yīn)素综合影响下，白银高位回(huí)落，下(xià)方仍有(yǒu)一定的(de)空间(jiān)，首(shǒu)先(xiān)关(guān)注24美元(yuán)/盎司整数关口（5400元/千克）支(zhī)撑；若有(yǒu)效跌破该位置将会测(cè)试23美(měi)元/盎司（5250元/千克）关键(jiàn)支撑；上(shàng)方关注继续26美元(yuán)/盎司(sī)（5800元/千克(kè)）阻(zǔ)力位(wèi)。当(dāng)前偏弱行情仍未走完(wán)，建议继(jì)续(xù)等白银(yín)行情企稳再低位做多。美(měi)欧(ōu)银(yín)行业危机引发避险(xiǎn)需求(qiú)，美联(lián)储政(zhèng)策收紧预期迅速(sù)转向，美元美债走势(shì)偏弱，贵金属持(chí)续走强，当前继续关注调整(zhěng)行情；后续(xù)政策宽(kuān)松转(zhuǎn)向、经济下行风险(xiǎn)、银行业(yè)风险与债务上限风险(xiǎn)、央行购金持续等宏观因素下，黄金将会不断刷新历史新高(gāo)，贵金(jīn)属逢(féng)低做多(duō)配置依然是(shì)核(hé)心建议(yì)。

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