美国银行(xíng)业(yè)危机持(chí)续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行（WAL）在考虑若(ruò)干(gàn)选项，其中包(bāo)括资(zī)产出售，可能出售所有业务(wù)或部分业务(wù)。该(gāi)行已经为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是(shì)继西(xī)太平洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一家地(dì)区(qū)银行(xíng)传出考虑(lǜ)可能(néng)出售的消息(xī)。本周三美股盘(pán)后，因媒体(tǐ)称该行考虑包括出售在(zài)内的战(zhàn)略选(xuǎn)两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么生肖，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么修辞手法择，但(dàn)鲜有感兴趣(qù)的潜在买家，此后(hòu)收跌逾4％的该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅(fú)接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合(hé)众银(yín)行发布声明确认了周三的(de)媒体消(xiāo)息(xī)，称在和多位潜在的(de)投(tóu)资者商谈，还表(biǎo)示(shì)，其核心存款3月以来(lái)已(yǐ)经增长，在第(dì)一共和(hé)银行(xíng)被出售后，该行并未经(jīng)历超(chāo)出正常水平的存(cún)款流失。

　　但西太(tài)平洋(yáng)合众银行股(gǔ)价继(jì)续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行此后(hòu)表示，关于该行磋商出售资产等战略(lüè)选项的媒体报道“绝对(duì)失实(shí)”。此后，该行股价跌幅收窄到(dào)40％以内。西太平(píng)洋(yáng)合众银行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一(yī)家让地区银(yín)行危机火上(shàng)浇油的第一地(dì)平(píng)线银行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点(diǎn)，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数(shù)下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行(xíng)股(gǔ)重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平(píng)洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行(xíng)收跌38％，第一地平线银行(xíng)收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美国参(cān)议(yì)院银行委员会就近期大型银行倒闭事件(jiàn)举(jǔ)行听证(zhèng)会。会(huì)上，银行(xíng)监管专家(jiā)表示，管理不善(shàn)是导致破(pò)产的主要原(yuán)因。美国商会副(fù)主席托(tuō)马斯·昆(kūn)德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表(biǎo)示，硅谷银(yín)行、签名银行和第一共(gòng)和银行(xíng)有(yǒu)非常独特的商业(yè)模式，硅谷银行专注于资(zī)本密集型(xíng)的科技以及(jí)生物医(yī)学初创企业(yè)；第一共(gòng)和银行(xíng)集中于财富管(guǎn)理(lǐ)；而签名银行则(zé)有大量的数字(zì)资产风险。在听证会上(shàng)，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同(tóng)时他们担心银(yín)行倒闭会将(jiāng)美国经济拖入衰退。专家和议(yì)员们(men)也表示，美(měi)联储存在监管失(shī)误。

　　据外媒援(yuán)引知(zhī)情人(rén)士周四报道，美国联(lián)邦和州政府官员正(zhèng)在(zài)评估近几天银(yín)行股大幅波动背后(hòu)存在“市场操纵”的可(kě)能性，白宫方面也(yě)表示将监控“健康银行面临的(de)做(zuò)空压力”。美(měi)股地区银行股本(běn)周大幅下跌，西(xī)太(tài)平(píng)洋合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的(de)数(shù)据，做空(kōng)者仅在(zài)周四就(jiù)通过做空某些地区银行(xíng)获利3.789亿美元(yuán)。消息人士称，鉴于地区银(yín)行基(jī)本面强(qiáng)劲且资本充足，近几日，做空(kōng)活动增加和股市波动已引起官(guān)员及监管机构越来越多的关(guān)注。

　　据(jù)盖洛普民调显示(shì)，在美(měi)国银行(xíng)体系(xì)动荡之(zhī)际，近(jìn)一半的美(měi)国人(rén)担(dān)心(xīn)他们在银行(xíng)或其(qí)他金融机构(gòu)账户上的钱(qián)的安全。总(zǒng)共有48％的美国成(chéng)年人表(biǎo)示他们(men)担心自(zì)己的钱，其中19％的(de)人(rén)为“非常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这(zhè)些(xiē)最新数据与2008年(nián)雷曼兄弟破(pò)产后不久的数据(jù)相(xiāng)似。当(dāng)时有(yǒu)45％的美国成年(nián)人表(biǎo)示(shì)，他们非(fēi)常或中度担心(xīn)自己资金的安全(quán)。尽(jǐn)管(guǎn)盖洛普并未在银行业较为平静的时期测量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决后，人们(men)对(duì)存款安全的担忧略有减少(shǎo)，这表明对存款(kuǎn)安全的高度担忧(yōu)可能并非美国人的常(cháng)态(tài)。

　　俄罗斯两处石(shí)油化工(gōng)厂遭(zāo)无(wú)人机袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯托夫(fū)州的诺沃(wò)沙赫金斯(sī)基石化厂遭到一架无人机袭(xí)击，并(bìng)引发了火灾。据介绍，一架无(wú)人(rén)机撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社(shè)当天(tiān)还(hái)报道(dào)称(chēng)，另一处位于俄罗斯克拉(lā)斯(sī)诺达尔边疆区的伊(yī)里斯基炼油厂也遭(zāo)无人(rén)机袭击(jī)，导(dǎo)致一储油罐发生火灾，总过(guò)火(huǒ)面积(jī)为400平方米。

　　两起事件(jiàn)中均没有造成人员伤亡，火(huǒ)灾目前都已被扑(pū)灭(miè)。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行宣布加息25个(gè)基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行(xíng)召开货币政策会议，决定将(jiāng)欧元(yuán)区(qū)三大关(guān)键利率均(jūn)上调25个基点。主要再融资利率、边(biān)际借(jiè)贷利率和存款机制利率从本月(yuè)10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行(xíng)自去(qù)年7月以来已连续(xù)7次(cì)上调关键利率，以期阻(zǔ)止通胀(zhàng)。不过专家预计(jì)，要将通胀率降至2％的目标(biāo)还需要数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰退担(dān)忧压制，外盘(pán)原油(yóu)大幅(fú)下跌。受外盘原油大幅(fú)走低带动，内(nèi)盘(pán)原(yuán)油“五一”假期后跳(tiào)空低开，较假期前(qián)低开43.7元(yuán)/桶。昨日(rì)凌(líng)晨，美联(lián)储(chǔ)如期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已(yǐ)累(lèi)计加息(xī)500个基点，这(zhè)一区(qū)间仅略低(dī)于2008年大衰退前(qián)的利(lì)率峰(fēng)值。

　　截至周四收盘，WTI原油期(qī)货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的(de)日(rì)低，为2021年12月(yuè)以来的最(zuì)低水平；ICE布伦特(tè)原(yuán)油7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表示(shì)，近期(qī)原油(yóu)暴跌主要(yào)受到宏观避险情绪的(de)影响，原(yuán)油市场自身基本面变化不大。

　　“近期原油(yóu)的(de)走(zǒu)势更多体现的是(shì)金融属性。一方面(miàn)，美(měi)联储如期(qī)加息25个(gè)基点，市场(chǎng)对连续加息对经济造成影响的担忧加剧(jù)；另(lìng)一方面，近期美(měi)国再度出现(xiàn)破(pò)产(chǎn)银行，造成美国(guó)股市下滑，原油作为大(dà)宗(zōng)商品代表受到一定冲击。”齐盛期货能源化(huà)工组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货日报记(jì)者，近期海(hǎi)外宏观集中避(bì)险，主要还(hái)是(shì)与美国银行危机事件有关。另外，美国债务上限问题仍未解决，市场(chǎng)担心(xīn)该问题是另一个“雷”。美(měi)国白宫(gōng)对此(cǐ)发布(bù)的一份评估文件警告称，如果不提高债务上(shàng)限(xiàn)，美(měi)国经济将面临(lín)严重后(hòu)果，在(zài)三种预(yù)期情形下，美国(guó)经济都将(jiāng)进(jìn)入衰退期(qī)。

　　“宏观(guān)层面(miàn)再次(cì)进(jìn)入集中避(bì)险状态，对股市和商品等风(fēng)险资(zī)产带来短(duǎn)期(qī)情绪冲击(jī)。”高(gāo)健分析(xī)称，目前美国(guó)银行问题再次(cì)出(chū)现，叠加债务上限临期风险，宏观层面的不确定(dìng)性(xìng)较大，主要(yào)风险在于当前的宏观避险情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由日(rì)度(dù)级别演变成周度级别的拉升(shēng)行情。如果这种(zhǒng)情况出现，风险资(zī)产将(jiāng)会出(chū)现类似于2008年和2020年的走(zǒu)势。近期(qī)市场的关注(zhù)点集中(zhōng)在宏(hóng)观情(qíng)绪指标的(de)跟踪上，重点观察(chá)美(měi)股(gǔ)和(hé)VIX指(zhǐ)数的进一步动(dòng)向，侧重留意避险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证(zhèng)期(qī)货能化分(fēn)析师郑梦(mèng)琦(qí)表示，美国制造业、服务(wù)业(yè)以及综(zōng)合(hé)PMI均低于预(yù)期，显示在利率(lǜ)上升和通胀居高不下的(de)情况下，美国经济(jì)难(nán)以获(huò)得动能。叠加美(měi)国就业市(shì)场招聘步伐(fá)放(fàng)缓，劳动力(lì)市场逐渐降温，经济面临(lín)的风险正在上升。而在此次美联储议(yì)息(xī)会(huì)议上，鲍威尔发言偏鹰派，称(chēng)美联储致力(lì)于实现2％的通胀目标(biāo)，是否(fǒu)停止加(jiā)息(xī)取(qǔ)决于数据。美联储将从通胀、就(jiù)业、市场(chǎng)风险三方面探索货币政策(cè)路(lù)径，如(rú)果6月初(chū)之前(qián)高利率带来的风险事件进一步(bù)扩大，美(měi)联储或将终止当(dāng)前紧缩政策，回(huí)归(guī)宽松(sōng)。目前市场的(de)关注(zhù)点在于美联储是否会在接下来的议息(xī)会议中暂停加息，以及降息(xī)开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得注意的是(shì)，近期原油(yóu)盘面连续大跌的(de)情况与3月中旬的走势(shì)类似(shì)，甚至(zhì)驱动上也有较高的(de)相似性。高健表示，共同点是在银行业危机的背景(jǐng)下(xià)，宏(hóng)观避(bì)险情绪(xù)升温引发盘面(miàn)快速下(xià)跌(diē)。不同点有两(liǎng)个：一(yī)是此(cǐ)次宏观(guān)避(bì)险(xiǎn)还有一部(bù)分债务上限的加成；二是当前原油基本面状态要好于3月(yuè)。综(zōng)合来看，3月中旬原油盘面(miàn)的走势，对此轮原油大跌有较高的参考性。3月(yuè)下旬(xún)原油止(zhǐ)跌回升(shēng)，驱(qū)动因素是VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶后回落，盘面上的表(biǎo)现是(shì)连续(xù)收(shōu)出长下(xià)影(yǐng)线。因此，近期原油盘面也要重点留(liú)意是否会重(zhòng)现以上两点变化。

　　于(yú)芃森分析称(chēng)，从基本面看，短期原油尚不具备持续(xù)大幅(fú)下滑的基础。本周美(měi)国EIA原油库存(cún)减少约505万桶，已(yǐ)经连续五周出现大(dà)幅减(jiǎn)少，而美国即将(jiāng)进入夏季用油高峰，市(shì)场预期(qī)需求将会逐步(bù)增加(jiā)。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿(yuàn)减产”状态，以沙特为首的中东产(chǎn)油(yóu)国为稳定油价进(jìn)行着各种(zhǒng)努力，虽然实际落地情况(kuàng)仍需观察，但整体上(shàng)市场再度进入供(gōng)小于需状态。

　　展望(wàng)后市(shì)，郑梦琦表示(shì)，随着超卖(mài)情绪(xù)的逐步释放，原油(yóu)供给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍以弱势振荡为主，价格的(de)突破上(shàng)行仍(réng)需其他利多(duō)因素指引。

　　高健也认为，目前原油(yóu)还是振荡格(gé)局，价格(gé)向下逼近年内低点，短(duǎn)线观察前低的(de)支撑力度。未来(lái)能否驱动原油破位向下，主要看(kàn)避险(xiǎn)情绪的持续蔓(màn)延情况，特别(bié)是VIX指数能否(fǒu)出现(xiàn)周线级别的行情(qíng)。除此之外，原油暂时看不(bù)到实质性大(dà)利空。

　　在(zài)于芃森看来，美联储年内加息(xī)基本全(quán)部落地，后期将不(bù)再存在加(jiā)息对大宗商品(pǐn)压制的预期，情绪上将有一定(dìng)缓(huǎn)和。但美联(li两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么生肖，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么修辞手法án)储连续大幅(fú)加息后对市场的影响仍需一段时间观察，情绪的底部可能已经出现，但市(shì)场的底部(bù)仍需要观察。基(jī)本面上，市场对经济衰退的担忧仍未结(jié)束(shù)，需求会(huì)下降多(duō)少也尚未有明确的定论，但(dàn)用油旺季(jì)即将到来，短(duǎn)期内将会支(zhī)撑油(yóu)价。“综合(hé)来看，目前(qián)原(yuán)油阶段性底部或已(yǐ)出现，将进(jìn)入一段(duàn)时间的(de)振荡。”

　　成(chéng)本(běn)端拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受(shòu)原(yuán)油下跌拖累，沥青期货假期(qī)后首(shǒu)个(gè)交易(yì)日(rì)大幅下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较(jiào)原油而(ér)言，沥青(qīng)走势偏强。美国将(jiāng)与委内瑞拉石油有(yǒu)关的交易许可(kě)证延长至(zhì)7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国(guó)的(de)问题依然存在，沥青原料(liào)供应减少，稀释(shì)沥青贴水上涨，从而减缓了(le)成本(běn)端原油(yóu)价格(gé)下(xià)跌带来的冲(chōng)击(jī)。

　　“4月(yuè)沥(lì)青(qīng)供应持(chí)续(xù)高(gāo)位，对(duì)比往(wǎng)年(nián)同期数据，供应(yīng)提(tí)前发力，叠(dié)加终端需求未(wèi)有(yǒu)明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中(zhōng)信建投(tóu)期货能化分析(xī)师(shī)董丹(dān)丹表示(shì)，进入5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万(wàn)吨，环(huán)比下降3.19％，同比增(zēng)加(jiā)57.5％，同比(bǐ)增幅(fú)明显，但原(yuán)料(liào)通(tōng)关(guān)情况对沥青生产供应造成阶段性(xìng)扰动，部分无配额炼厂沥青生(shēng)产或受影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内沥青产能(néng)利用(yòng)率(lǜ)为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点；样(yàng)本装置(zhì)检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油(yóu)恢复沥青生(shēng)产，华北部分(fēn)地炼维(wéi)持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较好影(yǐng)响，国内沥青装(zhuāng)置开工率持(chí)续回(huí)升(shēng)，尽管近(jìn)期随着利(lì)润的压缩，沥青装置检(jiǎn)修增加(jiā)，但当(dāng)前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信(xìn)期货能化分(fēn)析(xī)师汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生产积极(jí)性，叠加(jiā)原料稀(xī)释沥(lì)青短缺(quē)的问题(tí)持续，5月份国内沥青供(gōng)应(yīng)存在收缩预期(qī)，后续关注(zhù)国内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求(qiú)方面(miàn)，汤(tāng)剑(jiàn)林(lín)表(biǎo)示，目前(qián)刚(gāng)需仍处于(yú)季节(jié)性淡季，南方(fāng)开始进入雨(yǔ)季，需求回升偏慢，北方需求仍(réng)没(méi)有较好的表现。从(cóng)下游行业的(de)开工率看，道路(lù)需求表现偏弱，防水需求表现稍好但(dàn)占比较小，整体(tǐ)需求一般(bān)。5月份(fèn)基建(jiàn)乐观(guān)预期仍在，且(qiě)随着气温的回升，道路施工项(xiàng)目逐(zhú)渐启动(dòng)，预计需求会(huì)继续回升(shēng)。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期沥(lì)青价(jià)格波动(dòng)的主要逻辑在于成本端原油，短期供需端矛(máo)盾并不突出(chū)。OPEC+挺价(jià)难(nán)抵海外风险事(shì)件以(yǐ)及衰退预期的(de)压力，预计原油仍维持弱势运(yùn)行。在此背景下，沥青价格也难有较强的(de)表现，短期仍跟(gēn)随(suí)原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青估(gū)值处(chù)于偏(piān)低位，炼厂生产成(chéng)本下(xià)移(yí)，沥青综合加工利润或将有(yǒu)所增长。另外(wài)，沥青(qīng)总体库存持续累积，但仍处历史偏(piān)低水平，加之天气转暖，下游终(zhōng)端(duān)具备施工(gōng)条件，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么生肖，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么修辞手法刚需逐渐回暖。短期沥(lì)青期价弱势振荡，建议(yì)逢(féng)低做多(duō)裂解(jiě)价差，中长(zhǎng)期需关(guān)注沥青原料供应政(zhèng)策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交(jiāo)易日(rì)，聚酯链跌幅(fú)也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大(dà)幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货(huò)跌至5950元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期前(qián)降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率(lǜ)上升(shēng)以及聚酯开工(gōng)率下降对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事件的扰动加大了成本端(duān)的跌(diē)幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中(zhōng)大期货研究院(yuàn)能化组(zǔ)组长谢雯(wén)告(gào)诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大，现货市场(chǎng)基差偏强(qiáng)，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加(jiā)工费改善(shàn)；PTA价格(gé)下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金(jīn)流明显回升(shēng)，聚酯开(kāi)工率改(gǎi)善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢(màn)慢发生(shēng)改变，PX与石脑油(yóu)价差进入压缩(suō)阶(jiē)段。董丹丹(dān)表示，3—4月(yuè)PX处于检修高(gāo)峰，开工率大幅下滑(huá)，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步(bù)重(zhòng)启(qǐ)，全亚洲PX的开(kāi)工率将从4月中下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内开工率将提升10个(gè)百分(fēn)点。同时，全球汽(qì)油裂解价差开始回(huí)落，芳(fāng)烃调(diào)油需求也(yě)不(bù)再有增(zēng)量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时高(gāo)达(dá)470美元/吨，盈亏平衡(héng)线(xiàn)为250美元/吨，考虑到(dào)年(nián)内有三套共计(jì)820万吨新装置（产能占国(guó)内(nèi)比(bǐ)重为20％）投(tóu)产，PX估值将有(yǒu)一(yī)个向下(xià)压(yā)缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力石化等有检修计划，但由于(yú)高加(jiā)工差下装置(zhì)开工较为积极，实际检修力度有待观(guān)察。而(ér)且，亚东石化和(hé)英(yīng)力士(shì)重(zhòng)启提(tí)负，桐昆新产能释(shì)放，供应有小幅增(zēng)加预期，叠(dié)加聚酯负(fù)荷降至(zhì)84.3％附近(jìn)，PTA社(shè)会(huì)库(kù)存从180万吨回(huí)升至(zhì)198万吨附近，预计5月供(gōng)需(xū)依然偏松。”福能(néng)期货能化分(fēn)析师(shī)唐(táng)咏(yǒng)琦说。

　　唐(táng)咏琦(qí)还表示，目(mù)前来看调油驱动稍显不足，美国汽(qì)油(yóu)库存进(jìn)入4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累(lèi)积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国(guó)，存在提前(qián)备货行为(wèi)。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏高(gāo)水平(píng)，有助(zhù)于(yú)带动部分装置开工，且随着集中检修将进(jìn)入(rù)尾声，预计5月(yuè)底(dǐ)负荷(hé)或升至74％附近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望后(hòu)市，谢(xiè)雯分析(xī)称，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置(zhì)检修期结束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置负(fù)荷处(chù)于上升(shēng)状态，5月(yuè)PX货源(yuán)可能(néng)趋(qū)于(yú)宽松。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库(kù)存较高，需求饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价差进一步(bù)扩(kuò)大，PX价格或有所(suǒ)承压(yā)。PTA在成本拖(tuō)累下(xià)价(jià)格走势偏(piān)弱。后续需关注原油价(jià)格企稳情况(kuàng)及调(diào)油(yóu)逻辑(jí)在(zài)汽油需求(qiú)旺季(jì)是否(fǒu)实质发(fā)生。若(ruò)原油价格企稳(wěn)、调油(yóu)需(xū)求再起，在聚酯开工(gōng)率有改善预期的前提(tí)下，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为，原油(yóu)下跌(diē)和聚(jù)酯端开工下滑的利空可能会慢(màn)慢(màn)发生(shēng)改变，例如5月4日国内(nèi)开盘后(hòu)油(yóu)价已经企稳，5月4日(rì)当(dāng)周聚酯下游(yóu)的织造、加弹开工率(lǜ)也出现了(le)周度回(huí)升(shēng)的态势。最(zuì)大的(de)利空因素在于(yú)PX与石脑(nǎo)油价差的压缩(suō)，目(mù)前(qián)两(liǎng)者价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供(gōng)应增加(jiā)将导致(zhì)趋势延续。从(cóng)价格走势(shì)看，也很可能演(yǎn)绎出(chū)PX、PTA近月合(hé)约(yuē)跌势(shì)开始加(jiā)快(kuài)，PTA2309合(hé)约(yuē)跌势减缓的走势。

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