在锂价(jià)初现企(qǐ)稳态(tài)势的微(wēi)妙(miào)时点，头部(bù)锂电厂(chǎng)商如何看待？行业去库存进(jìn)展又如何？

　　披(pī)露年报和一季报(bào)后，市值近(jìn)500亿元的锂电巨头国轩高(gāo)科4月28日举(jǔ)办媒体开(kāi)放日上作出一系列判断(duàn)。在交(jiāo)流(liú)中，公司(sī)管理层对(duì)中国(guó)基金报记者表示，近期“跌跌不(bù)休(xiū)”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间形(xíng)成(chéng)震荡。

　　同时，该公司一季报显(xiǎn)示，库存(cún)“水位”已(yǐ)经(jīng)显著降低，压力已并不明显。这也在一定程(chéng)度上反(fǎn)映了电池(chí)厂商们近期去(qù)库(kù)存(cún)动作的“一致性”。

　　而且(qiě)需要注意的(de)是，在(zài)国轩高科方面看来，储能行业(yè)今(jīn)年上升空间预计将高于(yú)动力电池。换言之，从增速方(fāng)面看，储能有(yǒu)望接(jiē)棒动力电池(chí)，带(dài)动电池厂(chǎng)商出货持续增长。

　　锂(lǐ)价料维持在15-20万之(zhī)间(jiān)

　　作为(wèi)锂电池(chí)核心原材料，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格大起大落在市场上引起巨(jù)大争(zhēng)议。“就为(wèi)了买100吨碳酸锂，我(wǒ)们曾经开(kāi)车16个小时经(jīng)过1600公里路(lù)程(chéng)，” 国轩高科高级副总裁、中国业务板块总裁王(wáng)启岁(suì)笑称。这也在一定程度(dù)上反映了锂价迅速上(shàng)涨(zhǎng)给下(xià)游带来(lái)的(de)阵痛。

　　不过，今年以(yǐ)来锂价(jià)又迅速击穿20万元关口，在近期才有明显企(qǐ)稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳(tàn)酸锂价格已经连跌(diē)52天。而且(qiě)在此(cǐ)前30天内(nèi)，价格(gé)共计跌(diē)去19.25万(wàn)元/吨(dūn)。

　　而据上海钢联数据(jù)最新显示(shì)，在(zài)4月27日-28日两(liǎng)天(tiān)内，电(diàn)池级碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格已经连续两(liǎng)日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万(wàn)元/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在(zài)什么区间较为合理，国轩高(gāo)科方(fāng)面也给出自己研判。王(wáng)启岁在会上表示，碳酸(suān)锂(lǐ)在15-20万/吨的区(qū)间(jiān)可能形成(chéng)振(zhèn)荡期(qī)。“我们通过一季(jì)度观察(chá)来(lái)看(kàn)，新能源行(xíng)业处于(yú)稳定(dìng)增长阶段，储(chǔ)能行业在一季度是处于投标、招标的阶段，第三(sān)季(jì)度将迎来大(dà)规模(mó)交付，而(ér)储能大规模交付(fù)会带来产能复(fù)苏，碳酸锂价格预计(jì)会维持在这个区间(jiān)之内(nèi)。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价格(gé)下降，对于电池厂商的毛利率提升已经有了(le)立竿见影效果(guǒ)。

　　从(cóng)毛利率方(fāng)面来看，国轩高科在一季度达到(dào)了(le)18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实(shí)际上，同样的情(qíng)况也(yě)发生在宁德时代(dài)与(yǔ)亿纬锂能身上(shàng)，其中宁(níng)德时(shí)代一季度毛利率为21.27％，较去年(nián)全年水平提(tí)升1.02个百分(fēn汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市)点。而亿纬锂(lǐ)能则不(bù)如前两者明显，但也提升了(le)0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归理性价格之后，新(xīn)能源汽车(chē)市场会趋于较(jiào)为合理增长。“去年是600万辆，经过一季度之后，我(wǒ)们依(yī)然(rán)判断(duàn)今年新能(néng)源汽车应该在(zài)900-950万辆区间(jiān)，”他预计。

　　据悉(xī)，国轩高科也正(zhèng)在(zài)加速产能扩张。其南京基地智(zhì)能制(zhì)造20GWh动力(lì)电池项目、宜春基地(dì)10GWh动(dòng)力电(diàn)池项目、庐江基地年产20万吨高端正极材(cái)料(liào)项目(mù)、桐城基(jī)地年产40GWh动(dòng)力电池项目(mù)一期、柳州(zhōu)基地年产10GWh电池(chí)项目(mù)等(děng)多个项目相(xiāng)继投(tóu)产(chǎn)。据规划(huà)，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库(kù)存效果明(míng)显(xiǎn)

　　国轩高(gāo)科的一季报显示(shì)，其截(jié)至报告期末(mò)其存货余额为65.98亿元，较去年底的(de)75.84亿元下降13％。而其一季度(dù)末，存货(huò)占(zhàn)总资产比例为8.38％。在去(qù)年底，这一(yī)比(bǐ)例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行业(yè)整(zhěng)体状况看，国轩高科存货(huò)水平保持了较低位置。国(guó)轩高科高级副总裁(cái)蔡毅也表示，由于公司在(zài)江西(xī)宜(yí)春碳(tàn)酸锂原材料(liào)有自(zì)产能(néng)力，因此其外购仅补充自产(chǎn)不足，“外购(gòu)只是缺多少，补多少，”他(tā)表示。

　　国轩高科(kē)存货水位下降，也反映了行业整体状况，不(bù)少电池厂(chǎng)商存货(huò)余额均在(zài)下降。其中宁德时代一季度报告显示，其(qí)库存(cún)金额已从年(nián)初的766.7亿元(yuán)下(xià)降(jiàng)到640.6亿(yì)元，环(huán)比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿(yì)纬锂能(néng)一季报(bào)也显(xiǎn)示，其存货金(jīn)额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元(yuán)，环(huán)比下滑8.48％。据记(jì)者了解，已经有库存较低的电池厂商提到，库存已恢复至健康水平(píng)，后续将根据规划，逐(zhú)步进行补货。

　　东吴证券近期在一份研报(bào)中指出，在电池环节，厂(chǎng)商从22Q4开始去(qù)库存，生(shēng)产材(cái)料均维持极低库存，电池本(běn)身库存(cún)不足1个(gè)月；另外在中(zhōng)游材料方面，正极和(hé)电解液库存周(zhōu)期大(dà)幅下(xià)降(jiàng)至7天左(zuǒ)右(yòu)，负极因石(shí)墨化需要一个(gè)月时间，库存周期较长，而隔(gé)膜约为一个月(yuè)正常库存。

　　该机构认为，目前库存多(duō)集中于上游锂盐厂，中游材料库存极(jí)低，基本保持(chí)7天的最低安全(quán)库存。若下游(yóu)需求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值得注意(yì)的(de)是，在去库(kù)存的过程中，国轩高科也在积极尝试“出海”。该公司(sī)在(zài)2022年加速全球化步(bù)伐，收(shōu)购博世集团的(de)德国哥廷根工(gōng)厂，于2022年6月开始改造(zào)并已顺利投(tóu)产，开(kāi)始欧洲本地(dì)化运营(yíng)。其年报显示，2022年(nián)该公司海(hǎi)外销(xiāo)售收入达到(dào)29.8亿元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相关产品供(gōng)不应求

　　此前市(shì)场普(pǔ)遍(biàn)预(yù)计，储能有望接棒动力电池，带(dài)动电池厂商出货增(zēng)长。近日，宁德时代(dài)也作出判断认为，储能(néng)方面今年预(yù)计增速将会(huì)比(bǐ)动(dòng)力电池(chí)更高。

　　王启岁在交流(liú)中也(yě)认同这(zhè)一观点。他预(yù)计，储能行业今年上升空间预计会高于(yú)动力电池，其中国外家储(chǔ)市(shì)场需求预计会在下(xià)半年(nián)放量，而(ér)国内大(dà)储市场汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市方(fāng)面(miàn)，今年一季度处(chù)于招标(biāo)阶(jiē)段，自二季度开始(shǐ)将进入交付(fù)阶段，目(mù)前相关产品供(gōng)不应(yīng)求。

　　从国(guó)轩高科(kē)披(pī)露的(de)年报数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，其储能业(yè)务(wù)在(zài)2022年实现了35.08亿元的营收，同(tóng)比增长幅度达到186.49％，已经高于其动力(lì)电池业务116.4％的增(zēng)速(sù)。按照这一(yī)数据计算，储能业务(wù)已经占(zhàn)到其总营收的(de)15.22％，而在2021年(nián)，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言(yán)，储能行(xíng)业的(de)空间比动力电(diàn)池上升空(kōng)间更大，“这是一个需求(qiú)量大于(yú)供应量的(de)领域(yù)，不存(cún)在需求疲(pí)软或者是产能过剩。”

　　他指出，首(shǒu)先在(zài)家储环节，因为涉及到用(yòng)电需求，每(měi)年(nián)到了第二季度开(kāi)始后才爆发。而在(zài)大储环节，国内下游招标、立项都在一季度，真(zhēn)正出货是在二季度(dù)以(yǐ)后，目(mù)前订(dìng)单状况看来是(shì)供不应求。此外，海外(wài)的客户也正逐渐接受(shòu)中国的标准化集装(zhuāng)箱产品。

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