本周(zhōu)，56只首(shǒu)发(fā)基金(jīn)中（份额(é)分开(公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员kāi)计算），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批(pī)4只北证50指(zhǐ)数(shù)基金产品已有3只成立(lì)，分别为鹏扬北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)、工(gōng)银瑞信北(běi)证50成(chéng)份指数基金(jīn)和万家北(běi)证50成份指数基金。

　　多位业内人士表示(shì)，流(liú)动性问题是制约北(běi)交所发展的(de)首要(yào)因素(sù)，不过随着公募基(jī)金(jīn)加速布局，增(zēng)量资金不断(duàn)涌入(rù)下，流动性问题有望(wàng)持续改善(shàn)；同时，当前北(běi)交所优质公司被(bèi)显著低估，正是长(zhǎng)线(xiàn)资金布局的良好机遇。

　　第(dì)二批北证50指数基(jī)金成(chéng)立过半(bàn)

　　本周(zhōu)，56只首发基金(jīn)中（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位(wèi)列其中，根(gēn)据招(zhāo)募说(shuō)明书，该基(jī)金主要(yào)跟踪北证50成份(fèn)指数，由于是发起(qǐ)式基金(jīn)，认(rèn)购金额(é)满1000万元即可(kě)成立，认购期为5月(yuè)8日至5月19日。

　　今年3月7日(rì)，第二(èr)批北(běi)证50指数基金产(chǎn)品成功获批，工银瑞(ruì)信(xìn)基金、万(wàn)家(jiā)基金、鹏扬(yáng)基金、博时基金四家公(gōng)募(mù)基金(jīn)公司拿到批文。除博时基金(jīn)外，万家(jiā)基金的北证50指数产品(pǐn)也是以发(fā)起式的形式设(shè)立。

　　截至(zhì)目前，除博时基金(jīn)旗下(xià)产(chǎn)品正在发行外，其(qí)余3只(zhǐ)产(chǎn)品均已(yǐ)成立。其(qí)中，鹏(péng)扬北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)于4月25日成立，获2225户有效认购，募集(jí)规(guī)模3.89亿元；工银(yín)瑞(ruì)信北证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指数基(jī)金于4月27日正式成立(lì)，获1496户(hù)有效认购(gòu)，募集规模2.39亿(yì)元(yuán)；万家北证50成份指数基金(jīn)于5月5日正式成立，获1717户有(yǒu)效认购，募集规(guī)模1.68亿(yì)元(yuán)。

　　对于北证(zhèng)50指(zhǐ)数的投资价值，万家北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金经理杨坤曾表公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员示，

　　北交所(suǒ)股票估值普遍显著低于其他(tā)上市(shì)板块中业务相关度(dù)较高(gāo)的同类股票，具有较大(dà)估值提(tí)升(shēng)空间(jiān)。随(suí)着(zhe)市场流动性的增(zēng)强和创新型(xíng)中小企(qǐ)业的高速成长，有望实(shí)现业绩和估值双升，长期投(tóu)资价值显著。

　　首批北证50指数基(jī)金月内加速(sù)“回血”

　　去年12月，首(shǒu)批8只北证50成份指数基金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，这(zhè)8只(zhǐ)产品年内回报、成立以来回报悉数(shù)为负，其中年内(nèi)平均(jūn)收益(yì)率(lǜ)为-4.36％，成立以来收益(yì)率中位数(shù)为-4.74％。不过5月以来，这些产(chǎn)品(pǐn)开始加速“回血(xuè)”，月内产品均获正(zhèng)收(shōu)益，平均回(huí)报达(dá)2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布以来，该指数经(jīng)历小幅下(xià)滑后(hòu)，今年一季度(dù)上(shàng)涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但5月以来(lái)又开始持续上涨(zhǎng)，且市场表(biǎo)现居前。截至(zhì)5月12日，该(gāi)指(zhǐ)数(shù)月内涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪深市场核心指数表现(xiàn)，除红利指(zhǐ)数月(yuè)内(nèi)涨1.91％外，包括上证指数(shù)、沪深(shēn)300、上证50等在(zài)内(nèi)的30只核心指数月(yuè)内均(jūn)下跌。

　　“北(běi)证50指数推出后(hòu)，多个指数基金相(xiāng)继(jì)成立，这(zhè)使得(dé)北交(jiāo)所整体流动性(xìng)有所改善。从(cóng)中观维度来(lái)看，北交(jiāo)所(suǒ)很多优(yōu)质企业的估值仍然(rán)偏低，预计(jì)随着流动性逐步改善，以及公司(sī)业绩持续释(shì)放，北交所板块整体走(zǒu)势有望持续向好(hǎo)。”北京一大型公(gōng)募基金人(rén)士(shì)表示。

　　北交(jiāo)所官网显(xiǎn)示(shì)，截至5月12日(rì)，北交所上(shàng)市公司(sī)193家，总股本258.31亿股，总市(shì)值2606.91亿元。从北交所(suǒ)上市公司业(yè)绩表现(xiàn)来(lái)看，2021年北交所(suǒ)上市公司盈(yíng)利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四成的公(gōng)司净(jìng)利润达5000万元(yuán)以(yǐ)上；2022年(nián)北交所上市公(gōng)司全年共实现净利润138.11亿(yì)元，平均实现净利(lì)润7230.81万元，同比增长12.17％，盈(yíng)利面达(dá)92.15％，其中44家(jiā)公司增幅超过30％，22家公司(sī)净利润(rùn)超过1亿元，42家公司连续三年(nián)实现利(lì)润正增长。北(běi)交(jiāo)所上市公司业绩正(zhèng)持续释放。

　　此(cǐ)外，10只北交所主题权益基金(jīn)年(nián)内表现上，Wind数据显示，截至5月12日，除大成北交所两(liǎng)年定开年内收益为负外，其余9只北交所主题权益(yì)基金年(nián)内均斩获正收益。其中(zhōng)，华夏北交所创新中(zhōng)小企业精选两年定(dìng)开年(nián)内回报(bào)最高(gāo)，达(dá)18.46％，万家(jiā)北交所慧选两年(nián)定开、嘉实北交所精选两年(nián)定开(kāi)分别以12％、7.54％的回(huí)报(bào)排(pái)在(zài)二三位。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正是(shì)长(zhǎng)线资金布(bù)局良机

　　对(duì)于(yú)北(běi)交所投(tóu)资价值，多位业内(nèi)人士(shì)认为，当前北交所(suǒ)优质公司(sī)被显著(zhù)低估，不过正是长线资金(jīn)布(bù)局的良好(hǎo)机遇。

　　万家北交所(suǒ)慧(huì)选两(liǎng)年(nián)基金经理叶勇(yǒng)直(zhí)言，北交所市场(chǎng)上，制约其发展的依然是(shì)市场本身(shēn)较差(chà)的流动性(xìng)问题，市场制(zhì)度性(xìng)差(chà)异导致其与沪深市(shì)场相比(bǐ)，可比公司估值表现差异较大(dà)。除了继续降低投资(zī)者门槛、扩大优质上市企(qǐ)业(yè)数量外(wài)，后续北交(jiāo)所(suǒ)市场(chǎng)有必要完善转(zhuǎn)板制度，畅通转板通道，从(cóng)而活跃市(shì)场交易，通过沪深市场的引领，提升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个(gè)角度上讲，目前的北交(jiāo)所优质公司被显著低估，也是长线资金布局(jú)的良好(hǎo)机遇。

　　华夏北交所(suǒ)创新(xīn)中小企业精选(xuǎn)两年定开基金(jīn)经(jīng)理顾鑫峰(fēng)表示，站在(zài)当前的位置，对于(yú)北交(jiāo)所(suǒ)的(de)后(hòu)续表现充(chōng)满信(xìn)心(xīn)，信心(xīn)来源于四个(gè)方(fāng)面。

　　一是北交所公司目前(qián)估值(zhí)已经(jīng)非(fēi)常(cháng)便宜，他(tā)们测算前(qián)几大重仓股的(de)平均估值在20倍以内，切换到(dào)2023年估(gū)值在15倍以(yǐ)内，这个估值(zhí)水平对于具(jù)备专精(jīng)特新(xīn)特性的中小成长(zhǎng)型企(qǐ)业公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员而言(yán)是(shì)非(fēi)常具有吸引力的。

　　二是从业绩表现来看，他(tā)们发现很多北交(jiāo)所公(gōng)司今年以来依然延续了较快的增(zēng)长速度(dù)，发(fā)展整体是(shì)符合预期的，业绩的持续(xù)增长进一步(bù)消化了(le)估值。

　　三是从政策来看，去年四(sì)季度以(yǐ)来北交(jiāo)所出了不少政策(cè)利(lì)好，包(bāo)括发(fā)布《北京证券交易(yì)所股(gǔ)票做市交易业务细则(zé)》和《北京证券交易所股票做市交易业(yè)务(wù)指引(yǐn)》，下调部分交易费率，北交所股票将纳(nà)入中(zhōng)证、国证跨市场指数体系(xì)，北证50指数(shù)11月(yuè)份(fèn)正式上线(xiàn)等政策的密(mì)集发布，可以(yǐ)说对这个市场是加大了(le)呵护的力(lì)度，政策的(de)暖风(fēng)对整个市场构(gòu)成中长期(qī)利好。

　　四是(shì)北交所目(mù)前新(xīn)挂牌的公司较多(duō)，其中不乏(fá)优质的(de)个股，供给上(shàng)来(lái)了，给他们增加了筛选的范围，尽管短期可能由于供给增加对整个(gè)市场的(de)流(liú)动性造成一(yī)定的扰动，但增加优质供给是市场长期(qī)发展(zhǎn)的基石，这使得(dé)他们选择优(yōu)质中小专精特新(xīn)企业的难度是相对降低的。

　　景顺(shùn)长城北交(jiāo)所精选两年定开(kāi)基金经理张靖(jìng)表示(shì)，北交所(suǒ)作(zuò)为新兴的股(gǔ)票(piào)交易市(shì)场，目前仍处于(yú)初创期(qī)，上市股票数(shù)量(liàng)还不够多，市场关注度还不高(gāo)，整体估值水平相较于(yú)沪深(shēn)交易所(suǒ)明显(xiǎn)低估。随着(zhe)宏观经济触底回升，和北交所快速发(fā)展，投资机(jī)会(huì)应会越(yuè)来越多。

　　开源证券研报表示，“中特估”下，北交(jiāo)所作为(wèi)A股“中特估”组成部分之一，或有望随着北交所改(gǎi)革的不断推进和(hé)投资者关注度提升逐渐得到估值体系修复。从2023年一(yī)季(jì)度的公募基(jī)金持仓(cāng)变化来看，这(zhè)一趋(qū)势已经初露端(duān)倪，部分(fēn)专精(jīng)特新次(cì)新股及北证(zhèng)50中高权重、低估值公(gōng)司获增持较多。此外，北证50成(chéng)分股中尚拥有多个被低估标(biāo)的，未(wèi)来随着北交所(suǒ)改革的(de)不断(duàn)推进(jìn)和投资者关注度提升(shēng)，北交所流动性随之改(gǎi)善(shàn)，这些大市值(zhí)、高权(quán)重(zhòng)、低估值的公司获得重估可能性较(jiào)大。

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