金(jīn)融界5月(yuè)12日(rì)消息(xī) 国内期货市场(chǎng)收盘，商品(pǐn)期货多数下跌，沪银大(dà)跌(diē)超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等跌(diē)超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆(dòu)一涨超(chāo)3％，豆(dòu)二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟(gēn)随大宗商品跌势(shì)，价格深跌(diē)5％以(yǐ)上。根据昨(zuó)夜公(gōng)布的数据(jù)，美(měi)国4月(yuè)生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预期，反映(yìng)出生产物资通(tōng)胀压(yā)力进一步趋缓。结合(hé)此前发布的美(měi)国4月CPI数据，6月(yuè)美联储大概(gài)率暂停加息。

　　背(bèi)后逻(luó)辑来看，一方面(miàn)，此前加息(xī)结束乃(nǎi)至降息(xī)已(yǐ)然成为(wèi)一种共识，因此本(běn)周在美联(lián中国所有省份的占地面积是多少平方千米，中国所有省份占地面积排名)储(chǔ)越来越多官员(yuán)为(wèi)鹰派站台(tái)的情况下，预计从(cóng)加息结束到(dào)降息周期(qī)开启，仍有近一个(gè)季度的时间，在(zài)此(cǐ)期间将面临经济和政(zhèng)策的不确定性，贵金属部(bù)分回吐(tǔ)前期超涨的幅度。另一方面，上周初请失业金人(rén)数升至(zhì)2021年以来的(de)最高水平(píng)，劳(láo)动力市场正在降(jiàng)温。同时(shí)国(guó)内社(shè)融超预(yù)期下滑，白银因工业(yè)属性偏强大幅下跌(diē)，在情绪修复之前难言(yán)企稳(wěn)，后(hòu)续还需(xū)关注海外(wài)衰退预(yù)期的发酵情(qíng)况(kuàng)。

　　方正中期期货：经济衰退预期与(yǔ)有色(sè)金属走势拖(tuō)累 白银如期大幅调整

　　前期强调从宏(hóng)观经济(jì)衰退预期(qī)角度(dù)出(chū)发，有(yǒu)色金属将会走弱(ruò)，白银连(lián)续(xù)上涨(zhǎng)后会面临(lín)调整行情，当前逐步兑现；宏观(guān)经济衰退预期(qī)将会继续影响(xiǎng)有色金属与(yǔ)贵金属行情。

　　尽管美(měi)国经济数据疲软增(zēng)加美(měi)联(lián)储政策(cè)转向宽松预期以及(jí)经济风险依然利好贵金属，但是美元指(zhǐ)数(shù)大(dà)幅上升使得贵金(jīn)属承(chéng)压回落，而铜铝(lǚ)等(děng)有色金属大(dà)幅下(xià)行，拖(tuō)累(lèi)工业属性较强的白银走(zǒu)势，白银表现(xiàn)弱于黄(huáng)金。

　　经(jīng)济衰退预(yù)期(qī)与有色(sè)金属大幅回落(luò)等因素综合影(yǐng)响(xiǎng)下，白银高位回落，下方仍(réng)有(yǒu)一定的空间，首先(xiān)关(guān)注24美(měi)元/盎(àng)司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌(diē)破该(gāi)位置(zhì)将会(huì)测试23美(měi)元/盎司（5250元/千克）关键支撑(chēng)；上方(fāng)关注继续(xù)26美(měi)元(yuán)/盎司（5800元/千克）阻力位(wèi)。当前(qián)偏弱行情仍未走(zǒu)完，建议继续等(děng)白银行情企稳再低位做多。美欧银(yín)行业危机(jī)引(yǐn)发(fā)避险需求(qiú)，美联储政策(cè)收紧预(yù)期(qī)迅速转向，美元美债走势(shì)偏弱，贵金属(shǔ)持续走强，当前继续关注调(diào)整(zhěng)行情(qíng)；后续(xù)政策(cè)宽松转向、经济下行风险、银行业风险与债(zhài)务上限(xiàn)风(fēng)险、央(yāng)行购金持续等宏观因素下，黄(huáng)金将(jiāng)会不(bù)断刷新历史新(xīn)中国所有省份的占地面积是多少平方千米，中国所有省份占地面积排名高(gāo)，贵(guì)金(jīn)属逢(féng)低做多(duō)配置依然是核心建议。

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