北(běi)京(jīng)时(shí)间5月7日，备受关注的巴(bā)菲特股东(dōng)大会(huì)在奥马(mǎ)哈(hā)如期落下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他(tā)的老搭档芒格在(zài)5个半小时的提问(wèn)环(huán)节(jié)中，回(huí)答了投资(zī)人的47个问题。

　　现场云(yún)集了来自(zì)全球(qiú)各地的投资者。“来自中国(guó)的投资者是最(zuì)多(duō)的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基(jī)金学(xué)家杨德(dé)龙(lóng少先队的队旗是什么，少先队的队旗是什么组成的)如此分享自己(jǐ)在(zài)股东(dōng)大会(huì)的(de)现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲(fēi)特(tè)都(dōu)会谈到中国(guó)经济(jì)，今年(nián)也不例外。

　　“中美两(liǎng)国都(dōu)具有竞(jìng)争力，都(dōu)能(néng)达成(chéng)繁荣发展的前景。中(zhōng)国将会(huì)成为更(gèng)好的国家，美国(guó)也可以如此。”巴(bā)菲(fēi)特说道。此前，他也曾多(duō)次公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕(rào)中国公司进行过(guò)投资部署，不(bù)过投资(zī)对象(xiàng)均为中国(guó)公司(sī)的(de)H股(gǔ)。根(gēn)据公(gōng)开资料(liào)，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达到(dào)了10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日召开(kāi)的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事长的芒格也曾少先队的队旗是什么，少先队的队旗是什么组成的(céng)表示，“投资(zī)人去投(tóu)资中国是没有问题(tí)的。相较于投资美国而言(yán)，投(tóu)资中国可(kě)以让你用便宜的价(jià)格买到一些更好的公(gōng)司(sī)，而这即便有一些(xiē)不(bù)确定因(yīn)素的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特(tè)的(de)投资(zī)标准，A股哪些股(gǔ)票可能会得到他(tā)的青睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲(fēi)特提出的“净资产收益(yì)率(lǜ)不低于20％而且能稳定(dìng)增长”的最低标准，加上(shàng)其(qí)投资(zī)特点，对A股5167家上(shàng)市公司(sī)进行了(le)梳(shū)理，选(xuǎn)出了相对(duì)符(fú)合巴菲(fēi)特投资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股票(piào)中，消费仍占据(jù)三(sān)分之一，其中(zhōng)酒企表现(xiàn)尤为出色；而(ér)从近3年的净资(zī)产(chǎn)收益率来(lái)看，医(yī)疗(liáo)行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业(yè)成“最(zuì)大(dà)赢家(jiā)”

　　此次选股，时(shí)代(dài)财(cái)经首先考(kǎo)虑净资产收益率指(zhǐ)标，且出于对公司的价值判断而(ér)不是价格判断(duàn)，选(xuǎn)择(zé)的是加权(quán)平均（年化）净资产(chǎn)收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指(zhǐ)标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的(de)A股(gǔ)上市(shì)公司共有100家(jiā)。

　　以过去3年的(de)净资产收益率(lǜ)来看，排名第一(yī)的分别为博(bó)拓(tuò)生物(wù)（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公司(sī)。

　　其(qí)次，时代财经(jīng)参考(kǎo)了上市公司最新（截(jié)至5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业算(suàn)术平均值进行对(duì)比，又从100家公司中挑选出了估值相(xiāng)对行业平(píng)均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最(zuì)后，时(shí)代(dài)财经通过巴菲特的持仓变动发(fā)现(xiàn)，巴(bā)菲特(tè)一如既往偏爱(ài)快(kuài)消领域，同时也在重金(j少先队的队旗是什么，少先队的队旗是什么组成的īn)押注能源领(lǐng)域，如西方石油(yóu)、雪(xuě)佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次减仓银行股，包(bāo)括2006年入手的合众银(yín)行和2010年入(rù)手的(de)纽约梅隆银行，分别减持约90％和(hé)60％，甚(shèn)至在2022年一(yī)季度(dù)清仓持有33年的百年老(lǎo)行——富国银行。但巴菲特对金融领域的持(chí)仓仍有一定比重。

　　因而，时(shí)代财经又进行了行业筛选，还对海天味(wèi)业等这类之前商品信誉受过不(bù)良(liáng)影(yǐng)响的公(gōng)司进行(xíng)了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的(de)公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数官网。时代(dài)财经制图(tú)

　　如上表所示，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用多个领域(yù)，其(qí)中饮料行业约有5家，占比近三分之一。而在近(jìn)五年内，酒企(qǐ)表现出(chū)色，净利润复(fù)合(hé)年增长率均在(zài)22％以上，其(qí)中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年(nián)净利润复(fù)合年增长率(lǜ)高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界，明星家电潜力大(dà)

　　实际上，在A股市场(chǎng)上，有不少(shǎo)行业(yè)龙头股五年ROE超(chāo)20％且净资产收益(yì)率为(wèi)正，达(dá)到巴菲特关注的最低(dī)标准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前(qián)这些(xiē)企业的TTM高于其所属行业(yè)滚动(dòng)市(shì)盈率(lǜ)，所以或还需要等待入场时(shí)机。

　　时(shí)代财经筛选出的(de)18家公司中，家用电(diàn)器行业公司上榜不(bù)少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上(shàng)述(shù)三家企业的5年(nián)净利润复合年增长率表(biǎo)现略(lüè)显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行(xíng)业(yè)市盈(yíng)率之差来看，差距最大(dà)的是主(zhǔ)营集成电(diàn)路设计(jì)的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随(suí)后(hòu)是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率(lǜ)仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间(jiān)股(gǔ)价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企(qǐ)业股价均有(yǒu)上涨。其(qí)中，区间涨幅前三名仍是酒企，分(fēn)别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年(nián)及1994年登(dēng)陆A股(gǔ)。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛选出相对符(fú)合巴菲特(tè)投资逻(luó)辑的(de)22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池(chí)（000049.SZ）彼时便(biàn)已(yǐ)上榜。

　　而上述两(liǎng)家公司自2018年以来(lái)，股价涨幅分别(bié)为(wèi)22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数(shù)的0.83％以(yǐ)及(jí)沪深指数的-0.35％。

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