本轮新股中，有不少风口的企(qǐ)业(yè)，但基本面都非常垃圾，虽然表面看看似乎都有(yǒu)亮(liàng)点，但(dàn)仔细看看就发现大都(dōu)是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要(yào)从事半导(dǎo)体晶圆生产代工服(fú)务(wù)，为客户提供(gōng)150-55nm不同制程(chéng)工(gōng)艺，成立5年(nián)就(jiù)成长为中国大(dà)陆(lù)收入第三大、12英(yīng)寸晶圆代工产(chǎn)能第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市(shì)政府根据(jù)集成(chéng)电路产业(yè)发展规划及“芯屏器合(hé)”的(de)产业(yè)发展(zhǎn)战略，拟引进(jìn)国际(jì)知名企业合作设立晶圆(yuán)代工rx550相当于什么显卡，rx580相当于什么显卡(gōng)厂(chǎng)，此后，晶合集成正式筹(chóu)划建设。成(chéng)立至(zhì)今(jīn)，晶合集成已成为国(guó)内面板显示驱(qū)动(dòng)芯(xīn)片龙头。

　　晶圆(yuán)代工企(qǐ)业，疫情(qíng)后(hòu)业绩爆发，利润此前一直(zhí)大幅亏损，22年依靠收入和产品价格上涨利润(rùn)来到了31.6亿(yì)，但23年开始(shǐ)下游面(miàn)板行业需求(qiú)大幅下滑(huá)，公司选择了(le)业(yè)绩最好的时候上市，此后走下坡路是(shì)必(bì)然的(de)，23Q1公司首付大幅下滑(huá)60％，产能大幅(fú)闲(xián)置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学(xué)科为龙(lóng)头，强专(zhuān)科、小综合的(de)发展模式，形(xíng)成覆盖全国(guó)核心区(qū)域的(de)医疗服务网。服务(wù)病种涵盖神经学科各类(lèi)脑肿(zhǒng)瘤、脑血(xuè)管(guǎn)、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等(děng)疾病(bìng)，也包括妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼痛、全(quán)科等疾病。

　　专科医(yī)院，业绩一般般，民营(yíng)医院里(lǐ)毛利率算(suàn)比(bǐ)较低的那一档，未(wèi)来主要看(kàn)扩张，也要小心政策的影响，个人(rén)感觉比如几个国企医院（不论是收入增(zēng)速还(hái)是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高(rx550相当于什么显卡，rx580相当于什么显卡gāo)精密狭缝式涂布(bù)模头产(chǎn)品的(de)设计(jì)、研(yán)发和生(shēng)产及涂布技术产业化整(zhěng)体解决方案能力(lì)的高新技术企(qǐ)业。高精密狭缝(fèng)式涂(tú)布(bù)模(mó)头(tóu)为锂电池生产涂布机(jī)的核心(xīn)部件(jiàn)，涂(tú)布是继制备正负极浆料完成后(hòu)的下(xià)一道工序，是锂电(diàn)池生(shēng)产前段(duàn)工序的核(hé)心环节，目的(de)是将正负(fù)极(jí)浆料均匀地(dì)涂(tú)覆在铝铜箔上。目前，曼(màn)恩斯特(tè)产品广泛应用于锂离(lí)子(zi)电池涂布、半导(dǎo)体先进封(fēng)装涂布(bù)、钙钛矿(kuàng)太(tài)阳(yáng)能(néng)电池涂布、氢(qīng)燃料(liào)电池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体(tǐ)管涂布(bù)等。

　　锂电(diàn)池(chí)产业链公司，业绩在21年(nián)爆(bào)发，22年业绩(jì)更进一步，但行业基本(běn)见(jiàn)顶，下游需求大幅放(fàng)缓，上游锂矿(kuàng)价(jià)格大幅下滑，且公司只是生产过程(chéng)中(zhōng)很小的一块市场(chǎng)，天花(huā)板(bǎn)非(fēi)常低(dī)，公(gōng)司(sī)未来业绩压力(lì)巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于(yú)2018年(nián)3月，总部位于浙江(jiāng)绍兴，是一家专注(zhù)于(yú)功率、传感和(hé)传输应用领(lǐng)域，提供模拟芯片及模块(kuài)封(fēng)装的代工服务的制(zhì)造(zào)商。中芯(xīn)集成以晶(jīng)圆代工为起点，向(xiàng)下延(yán)伸(shēn)到模组封装，为国内外(wài)客户提供(gōng)一站式代工解(jiě)决方案，为功率、传感(gǎn)和传输等领域的(de)半导体产品公司提供完(wán)整生产制造平台，支(zhī)持客户(hù)研发以及大规模量(liàng)产。

　　晶圆代(dài)工企业，中芯国(guó)际关联企业，处于规模(mó)扩(kuò)张阶段，但由于规模(mó)扩大太快，折(zhé)旧研(yán)发投(tóu)入初期(qī)非常高，因此利润大幅亏损，好不容易快熬出头了（资本支出(chū)高峰在22年(nián)结束），公司也预期23年(nián)底(dǐ)会转为盈利，但(dàn)下游需求在23年大(dà)幅(fú)放缓，公(gōng)司面对的压(yā)力显然是要(yào)比那些已经规模(mó)化完成有利润的公(gōng)司(sī)大得多，且公(gōng)司过于(yú)依赖中(zhōng)芯国际，未来还有可能面临同业竞争而(ér)收回许可的风(fēng)险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不(bù)太乐观未来的走势。

　　五(wǔ)、万丰(fēng)股(gǔ)份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及其滤饼的(de)研发、生产及(jí)销售，产(chǎn)品以中高端分散染料为主(zhǔ)，主要用于(yú)涤纶(lún)及其混(hùn)纺(fǎng)织物的染色和印(yìn)花，经分散染料印染(rǎn)加(jiā)工的化纤纺织品，色(sè)泽艳丽，耐洗(xǐ)牢(láo)度(dù)优良，用途广泛(fàn)。其中部分终端应(yīng)用品牌(pái)包括(kuò)：安(ān)踏(tà)、李宁、阿(ā)迪(dí)达斯、耐克、优衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染料公司，毫无(wú)亮点，业绩在(zài)19年后一路下滑，22年(nián)利润(rùn)只有(yǒu)19年的一半(bàn)都不到，下游服装行业景气度(dù)也一般，不关注了。

　　六、友(yǒu)车(chē)科(kē)技（688479）

　　用(yòng)友汽(qì)车成(chéng)立于2003年，自设(shè)立以来，公司主营业务一(yī)直(zhí)聚焦于汽(qì)车行业营销(xiāo)与后市场服务领域，为客户提(tí)供相关软件(jiàn)产品及服务。2010年被用友网络收购后，公(gōng)司继续独立经营上述业务。用(yòng)友(yǒu)汽车主要面向汽(qì)车行业的整车厂、经(jīng)销商(shāng)、服务站(zhàn)等(děng)客户(hù)，提(tí)供营(yíng)销与后(hòu)市场服务领域的数智化解(jiě)决方案(àn)、云服务、软件(jiàn)及专(zhuān)业服务(wù)。

　　用友(yǒu)集(jí)团旗下子公司分拆(chāi)上市(shì)，汽车软(ruǎn)件(jiàn)服务，汽车数字化是趋势，且随着人均(jūn)保有(yǒu)量的增长，公司行业前景不算很差，但(dàn)公司自身技术含量较低(dī)，产品以车企(qǐ)营(yíng)销系统(tǒng)为主，基(jī)本没什么研发，都靠销售(shòu)，且汽车行业(yè)有(yǒu)明显周期(qī)性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于(yú)2003年3月(yuè)的经纬股(gǔ)份主要从(cóng)事电力(lì)工(gōng)程技术服务及地理信息技术(shù)服务。电力工程技术服务占主营业务收入比(bǐ)重(zhòng)超过80％，是公(gōng)司主(zhǔ)要收入和利(lì)润(rùn)来(lái)源。电力工程技术服(fú)务主要系为电网企业、工商业企业电(diàn)力相关(guān)工程提供规划咨询、设计(jì)、工程(chéng)建设等服务。

　　电网(wǎng)和地理信息设计咨询公司，主要是电力工程技术(shù)服务收入为主(zhǔ)，比较依(yī)赖(lài)内蒙和(hé)浙江地区的国(guó)家(jiā)电网(wǎng)，本(běn)质上是(shì)工程类企业，设(shè)备施工业(yè)务，所以(yǐ)应(yīng)收(shōu)款高(gāo)，坏账多(duō)，现金流差，不关注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智能手(shǒu)机、物(wù)联网(wǎng)等领(lǐng)域提供射频前端的(de)芯片设计公司，主营业(yè)务为(wèi)射(shè)频前端芯片及模组的研发(fā)、设计和销售。慧智微具备全套射频前(qián)端芯(xīn)片设(shè)计能力和(hé)集成化模组研发能力(lì)，技(jì)术体系以(yǐ)功率放(fàng)大器（PA）的(de)设计能力为核心，兼(jiān)具(jù)低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无源器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计能力，产品系列覆盖的通(tōng)信频段(duàn)需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(rx550相当于什么显卡，rx580相当于什么显卡kě)为客户提供无线通信射频前端发射模组(zǔ)、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公司(sī)，下游主要(yào)是消费(fèi)电子，22年(nián)业绩大幅放缓，下(xià)游砍单存货大幅增(zēng)长(zhǎng)，亏损(sǔn)不(bù)断扩(kuò)大，主要是(shì)大(dà)量(liàng)研发投入，但高(gāo)研(yán)发下，公司毛利率(lǜ)极低，远低于同行业公司(sī)，但(dàn)即(jí)便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之(zhī)前大量机(jī)构（近40家(jiā)）参(cān)股（未(wèi)来解禁后都(dōu)会(huì)成为抛售的主力）。搞不懂(dǒng)这公(gōng)司(sī)的价值在哪里(lǐ)，但现在风口，很可(kě)能被炒作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航(háng)天南湖(hú)是一家主要从事防(fáng)空预警雷(léi)达研发、生(shēng)产(chǎn)、销售和服务(wù)的国家级高新技(jì)术(shù)和专精特新“小巨人(rén)”企业(yè)。公司产品主要包括雷达及配套装备，重(zhòng)点供应国(guó)内军方(fāng)客户和(hé)军工集团。成(chéng)立(lì)至今，航天南湖(hú)已成为我国防空预警雷达(dá)主要生产(chǎn)单(dān)位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩(jì)大幅下滑，22年虽然(rán)收(shōu)入增(zēng)长较快，但利(lì)润远(yuǎn)没有回(huí)到20年，且关联交易占比越来(lái)越(yuè)高，对于这(zhè)种客(kè)户不透明度极高(gāo)的军工(gōng)企业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂(fēng)助手(shǒu)是一(yī)家互联网(wǎng)数字化(huà)虚拟商(shāng)品综合(hé)服务提供商，主要为移动互(hù)联(lián)网相关场(chǎng)景客(kè)户(hù)提供移(yí)动互联网数字化虚拟商品聚合运(yùn)营、融(róng)合运营、分(fēn)发运营(yíng)等综合运营服(fú)务，为物(wù)联网相关场景提供物联网流量接入、硬件方案、场景(jǐng)应用等综合解决方(fāng)案(àn)及云(yún)终端解决(jué)方案，并根据(jù)客户(hù)需(xū)求(qiú)提供定制化(huà)的运(yùn)营支撑(chēng)服务及技术(shù)服务。一家(jiā)售卖移动(dòng)流(liú)量、话费、爱优芒会(huì)员卡等数(shù)字化虚拟(nǐ)商品(pǐn)的综(zōng)合型中间(jiān)商，其主要盈利模式是(shì)获得购销(xiāo)差价或服务佣金，占(zhàn)公司总收入超过9成。

　　流量(liàng)中间(jiān)商，互联(lián)网卖流量(liàng)的公司(sī)，主要(yào)是卖视频会员和其他通用流量，业绩过去几年看起来(lái)不错(cuò)，但公(gōng)司现金流(liú)越来越差(chà)，且(qiě)互联网流量已(yǐ)经见顶，大互联网公司越(yuè)来越不依(yī)赖买量来拓广业务，感(gǎn)觉上市就是业绩(jì)顶峰。

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