今年1月(yuè)，美国(guó)政府(fǔ)债务余额又(yòu)一次触及法定(dìng)上限，这标志着美(měi)国(guó)再度(dù)陷入债务(wù)违约(yuē)的风险之中。

　　美(měi)国财政部长(zhǎng)耶伦已经(jīng)多次(cì)警(jǐng)告称，如果国(guó)会不(bù)尽早采取行动暂停或(huò)提高债务(wù)上限，美国政(zhèng)府最早(zǎo)可能6月1日(rì)出现(xiàn)债务违约——而这将(jiāng)对全球经(jīng)济和金融产生(shēng)“灾难性(xìng)影响(xiǎng)”。

　　美国面临(lín)债(zhài)务违约(yuē)风险、两(liǎng)党就提高债务上限进(jìn)行争斗，这些画面在(zài)近些年似乎(hū)频频(pín)上演(yǎn)。那么(me)，引发(fā)这一危机(jī)的根(gēn)本——美国(guó)债务和(hé)债务上限究(jiū)竟是怎(zěn)么回事？美国(guó)债务(wù)为何不断滚雪球(qiú)般扩大？美国(guó)又(yòu)为何(hé)要人为(wèi)地(dì)给债务设定上限？

　　美国债(zhài)务(wù)为何不(bù)断逼近上限(xiàn)？

　　要讨论(lùn)债务上(shàng)限，我们需要先了解美国政府的债务从何(hé)而(ér)来(lái)，以及其为何频(pín)频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政(zhèng)府(fǔ)在(zài)绝大部分时期都处于(yú)财政赤(chì)字状态，即政府支出在(zài)多数总统任期内都高于(yú)其财政(zhèng)收(shōu)入(rù)。因此，美国政(zhèng)府举债(zhài)成了惯例，而(ér)政(zhèng)府债务(wù)规模也(yě)一直随着政府赤字(zì)的规(guī)模(mó)而(ér)增长。

　　美国政府债务在近(jìn)年(nián)疯狂飙升(shēng)

　　近年来，美国债务规模(mó)更是大幅增长。这一(yī)方(fāng)面是由于新冠疫情以(yǐ)及阿(ā)富汗、伊拉(lā)克(kè)战争使得美(měi)国政府背(bèi)负了庞大(dà)支出压力，另一方(fāng)面，还(hái)因为美(měi)国人口老(lǎo)龄化导致(zhì)政府医疗支出不断上升，拜登政(zhèng)府推出的大(dà)规模基建政策导致(zhì)财政支出大增等。

　　与此同(tóng)时，美国政(zhèng)府的税收收入并(bìng)没有跟上支出的步伐，尤(yóu)其是(shì)在(zài)小布什政府(fǔ)和(hé)特朗普政府批准了减(jiǎn)税政策之后，税(shuì)收压力更是与日俱增。

　　在收入和支出此消彼长的双重压力下，美国的(de)赤字规模近(jìn)年来如滚雪球(qiú)一般扩大，债(zhài)务规模也就因此不断(duàn)攀升，在近年来频频逼近债(zhài)务上限也就(jiù)不足为奇(qí)了。

　　美国政府(fǔ)债务占GDP的比重

　　美国(guó)债务为何(hé)会有上限？

　　而美(měi)国(guó)政府债(zhài)务上限(xiàn)的(de)出现，则最早可以追溯到上世纪初的(de)第一(yī)次(cì)世界(jiè)大战。

　　在一战之(zhī)前，美国并没有明确的“债务(wù)上限”，那时候只要白宫要(yào)发债(zhài)借钱，美国(guó)国会基本照单(dān)全批。

　　但在1917年，由于一战使(shǐ)得(dé)美国政府(fǔ)开支愈繁，债务规(guī)模越来越(yuè)大，引发部分美国议员提出(chū)的(de)反(fǎn)对（也有一百克等于多少斤，一百克等于多少斤多少两一(yī)些议员是为了(le)反对美国(guó)参战），美国国会便通过《第二自(zì)由债券法案》，首次对联邦(bāng)债(zhài)务进行限额规定，以此来限制政府发债的规(guī)模(mó)。

　　1939年(nián)，由于预计美国将加入第二次世界大战(zhàn)，美国国会通过《公共债务法(fǎ)案》，实(shí)质上正(zhèng)式(shì)确立了(le)对美国政府债(zhài)务总额(é)的限制。随(suí)后，美国国会又对其进(jìn)行(xíng)了修订，以更改(gǎi)上限(xiàn)金额。从此，提高(gāo)债一百克等于多少斤，一百克等于多少斤多少两务上限就或多或少地成为了(le)国会的(de)惯例。

　　在历(lì)史上(shàng)，美国债务上限总共(gòng)提高了100多次。尤其(qí)是(shì)自(zì)1960年以来(lái)，美国两(liǎng)党(dǎng)已经(jīng)提(tí)高(gāo)了(le)78次债务上(shàng)限，平(píng)均每9个月(yuè)就会提高一次——其中共(gòng)和党总统执政期间曾提高49次，民(mín)主(zhǔ)党总(zǒng)统执政期间共提高29次。

　　进入21世(shì)纪以来，美国债务上限的上(shàng)调幅度进(jìn)一步(bù)加大，在最近几届总统(tǒng)任期(qī)内更是如此：在奥巴马任期(qī)内，美国(guó)最新债(zhài)务上限为(wèi)18万亿美元（2015年），到了特(tè)朗(lǎng)普任内，这个数字提高至22万亿(yì)美(měi)元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美国国会暂(zàn)停了债(zhài)务上限，以(yǐ)暂时取消美国(guó)政府的支出(chū)限制，这导致美国政(zhèng)府(fǔ)债务疯狂飙升至27万亿(yì)美元(yuán)。

　　美国近几(jǐ)届政府(fǔ)大幅上调债(zhài)务上(shàng)限

　　直到2021年，美(měi)国国会(huì)最新一次提高债务上限，美国债务上限已经提高至现在的(de)31.4万亿美元(yuán)，相较于1917年(nián)最初(chū)的(de)债(zhài)务(wù)上限115亿美(měi)元(yuán)，已(yǐ)经足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国(guó)不(bù)能取消(xiāo)债(zhài)务上限？

　　本质(zhì)上来说，“债务上限”是美国国会为联邦(bāng)政府设(shè)定(dìng)的举债的最(zuì)高额度，一(yī)旦触(chù)及这(zhè)条“红线”，意味着美国财(cái)政部借款授权用尽，除(chú)非国会(huì)调高债务上限，否则白宫无权继续举债。

　　那么(me)，也许有人会疑惑，美国(guó)政府为什么要“自我限(xiàn)制(zhì)”，不能(néng)直接取(qǔ)消掉债务(wù)上限呢？

　　的确，债务上限会对美国政府造成限(xiàn)制，使其不能(néng)随心所以的举债，但从(cóng)理论(lùn)上来说，这一(yī)限制(zhì)也同时对其美(měi)国政府的债(zhài)务信用提供了(le)保证。

　　这是因为，美国作为(wèi)手(shǒu)握(wò)美元霸权的超级大(dà)国，本(běn)身并不受到发行美钞的外在约(yuē)束。如果美国(guó)政府开支无度、过度举(jǔ)债，将会导致(zhì)美元贬值、通胀失控(kòng)，那么其(qí)债权(quán)信用将受(shòu)到(dào)损害，原有债权(quán)人权益也会遭受稀释。

　　因此(cǐ)，只有通过“债务(wù)上限”这一内控举措，才(cái)能维(wéi)持美国政府的偿付信用，保(bǎo)证美元霸权(quán)地位。换句话来说，“债(zhài)务(wù)上限”理论上也相(xiāng)当于是美方对债权人的(de)一种信用宣(xuān)示。

　　中国和(hé)日本是美国债券(quàn)的最大海外“债主”

　　为(wèi)什么这次债务上限难以提(tí)高(gāo)了？

　　那么，在过去(qù)被频(pín)频上调(diào)的美国债(zhài)务上限，为什么在现(xiàn)在会陷入无法上调的僵(jiāng)局呢(ne)？

　　按照规定，美国(guó)政府想要提高美国(guó)债务上限，往往(wǎng)需要美(měi)国国会两(liǎng)院的通(tōng)过。在此前的历史中(zhōng)，提高债务上限在国会中(zhōng)绝大多数时候类似于一个“走过场”的周期(qī)性任务，两党并不会(huì)对此进行过(guò)于激烈(liè)的博弈。

　　但近年来，随着美(měi)国党派(pài)分歧不断扩(kuò)大，债务上限问(wèn)题逐步沦为两党的政(zhèng)治武器，被在野党用(yòng)作了与执(zhí)政党(dǎng)讨价还(hái)价的(de)砝码。尤其是(shì)在(zài)当下美国两党分别占据两院多数席位的分(fēn)裂(liè)背(bèi)景(jǐng)下，这一(yī)斗争就显得(dé)尤为激烈。

　　目(mù)前(qián)，美(měi)国民主党占据(jù)参议院多数，而共和党占据众议院多数。拜登(dēng)要想提高(gāo)债务上限(xiàn)，就需要和国会共和(hé)党(dǎng)人达成一致。

　　然(rán)而，共和(hé)党人正试图(tú)利用债务上限(xiàn)的最后期限，向拜登总统施压，要求他先同意(yì)削减开支，再谈提(tí)高(gāo)债务上限。而民主党人(rén)坚持不愿让步，认为应(yīng)无条件(jiàn)提高债务上限，这(zhè)就导致了当下的僵局。

　　拜(bài)登已经(jīng)预(yù)定(dìng)于美东时(shí)间(jiān)周(zhōu)二（5月16日）再度与国(guó)会(huì)领(lǐng)导(dǎo)人会面，讨论提高美国(guó)债务(wù)上限的(de)计划。

　　但(dàn)值得注意的是，如(rú)果拜(bài)登和(hé)国会(huì)领袖们在周(zhōu)二仍(réng)无(wú)法取得(dé)突破性进展，这场危机(jī)恐(kǒng)怕(pà)真就(jiù)要(yào)无限(xiàn)逼近(jìn)债务违约的“X日(rì)”了——因为拜登(dēng)已经计(jì)划于本周三前往日本(běn)参(cān)加G7领(lǐng)导(dǎo)人峰会，并将在周末访问巴(bā)布(bù)亚新几内亚，并举行美国-大洋洲(zhōu)国家峰会(huì)，这意味(wèi)着接(jiē)下来留给拜登和两党领(lǐng)袖(xiù)谈判的(de)时间将所(suǒ)剩(shèng)无几 。

　　2011年(nián)的危机将再次上演(yǎn)

　　事(shì)实上，十多年前，美国也曾上(shàng)演过类(lèi)似局面。

　　2011年，美国(guó)也曾(céng)面临类(lèi)似严峻的违(wéi)约风险：时(shí)任美国总统奥巴马和众议院共和(hé)党人在谈(tán)判最后一刻(kè)，才就(jiù)债务上限(xiàn)达成协议，勉强避免了一场(chǎng)债务违约灾难(nán)。奥(ào)巴马及民(mín)主(zhǔ)党(dǎng)在最后(hòu)关(guān)头妥协，同意在十(shí)年内削(xuē)减9000亿美元(yuán)的财政支出。

　　但在当时，即便没有真(zhēn)正违约而仅仅(jǐn)是逼近违(wéi)约，这(zhè)一紧(jǐn)张(zhāng)局势也引发(fā)了全(quán)球资本市(shì)场剧烈波(bō)动，美股一(yī)度大(dà)跌，并直接导致标准普尔首(shǒu)次(cì)下调(diào)美国的主权信用评级(jí)。这使得美国(guó)面(miàn)临更(gèng)高的借贷成本——美国第二(èr)年的借(jiè)贷成本上升了13亿(yì)美元，并在(zài)之后数年(nián)继续上涨，基(jī)本上(shàng)抵消了当时两(liǎng)党谈判(pàn)中的一些成本(běn)削减措施。

　　对一些经济学家(jiā)来说，上述的市场动荡也只(zhǐ)是短期(qī)影响(xiǎng)。而更重要的是(shì)，从长期来看，财政支(zhī)出削减意味(wèi)着美国多年的预算紧(jǐn)缩，这可能会产(chǎn)生更(gèng)严重的长(zhǎng)期影响——比(bǐ)如拖(tuō)累美国的经济复苏。

　　美国左翼(yì)智(zhì)库经(jīng)济政策研究所首席经济学(xué)家(jiā)乔(qiáo)希·比文(wén)斯在回(huí)顾2011年(nián)债务危(wēi)机时表示：

　　“在实施(shī)这些削减措施时(shí)，我们仍处于相当低迷的(de)经济中，并且正(zhèng)处于从大(dà)衰(shuāi)退中复苏的阶段(duàn)。他们(men)只是让复苏持(chí)续的时间远远超过(guò)了(le)应有的(de)时间……在(zài)接下来的六七年里(lǐ)，美国政府没有提供真正有价值的公(gōng)共产品和服务，因为它们(men)（财政(zhèng)支(zhī)出）被大(dà)幅削(xuē)减。”

　　而如(rú)今这(zhè)场债(zhài)务上限(xiàn)危机，也被(bèi)许(xǔ)多(duō)人(rén)看(kàn)作2011 年债务上限(xiàn)危(wēi)机(jī)的翻(fān)版：美国国会(huì)面临类似的(de)分裂(liè)局面，美国(guó)经济也(yě)正处于类似的衰退(tuì)环境之中(zhōng)。即便美国两(liǎng)党能够重(zhòng)演2011年的戏码，在最后(hòu)关头提高债务上限，由(yóu)此带(dài)来的短(duǎn)期市场动荡和长(zhǎng)期经济损害，恐怕(pà)也将再(zài)次重演。

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