“一带一路”对冲(chōng)欧(ō黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先u)美拖累无疑(yí)是2023年(nián)出口最大(dà)的(de)看点。即(jí)使(shǐ)考(kǎo)虑去年的低基(jī)数，4月的(de)出口增速(sù)也(yě)不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比；拉动方面(miàn)，“一(yī)带一路”国(guó)家成为主角，欧(ōu)美(měi)发达(dá)经济体整体偏弱。今年(nián)1-4月“一带(dài)一路”国家在中国(guó)出口的(de)份额约(yuē)为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一(yī)带一路”出(chū)口(kǒu)增(zēng)速保持在6％以上，那么(me)在(zài)增量上就(jiù)可能对冲美欧(ōu)日出(chū)口的下滑，使得(dé)全(quán)年2023年(nián)全年的出(chū)口增速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月份的数(shù)据(jù)再次验(yàn)证，当前观(guān)察(chá)的中(zhōng)国的出(chū)口“不(bù)看港口，不(bù)看(kàn)韩、越(yuè)”。港(gǎng)口数据和(hé)韩国、越南出(chū)口通(tōng)胀作为传统观察中国出口增速的重要指标，但随着中国出口(kǒu)结构向“一带(dài)一路”国家转移(yí)，其对中国出(chū)口的指示作(zuò)用(yòng)逐渐下降。一方面，由于多数“一带一路”国家偏向内陆(lù)，汽车、火车等陆路运(yùn)输占比和增速(sù)快速上升(shēng)，导致港口数(shù)据与实际(jì)出口增速持续偏(piān)离(lí)，另(lìng)一方面(miàn)，以(yǐ)往(wǎng)韩国、越南出(chū)口增速与(yǔ)中国出口基本保持统一(yī)趋势，但(dàn)由于产(chǎn)品结构差(chà)异，2023年以来两(liǎng)者(zhě)产生较大背离。出口结构性变化背(bèi)景(jǐng)下(xià)，传统(tǒng)观察框架适用性减弱，信息(xī)的噪(zào)音(yīn)和(hé)预(yù)期的波动可能加(jiā)大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸(mào)蓝图的(de)突破(pò)口仍(réng)在于“一带一路”国家。除(chú)低基数(shù)影(yǐng)响之外，4月对俄出(chū)口的高(gāo)增反映“一带一(yī)路”贸易持续(xù)活跃，沿路经济带仍是(shì)我国(guó)稳外贸的“抓手”。4月对(duì)东盟出口增(zēng)速暂时回落，不过整体(tǐ)来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品(pǐn)方面(miàn)，4月出口(kǒu)结构继续(xù)延续“扬长避短”的属性(xìng)。中国4月汽(qì)车及(jí)机(jī)电出口(kǒu)金额(é)维持(chí)强(qiáng)势(shì)，增速较3月进一步加快部分(fēn)源于(yú)去(qù)年低基数原因，不(bù)过对同比的拉动仍明显好(hǎo)于韩国，半(bàn)导体出口跌(diē)幅(fú)则相较韩国更(gèng)加“温和”。从散点(diǎn)图看，量价齐升的汽(qì)车出口(kǒu)反映(yìng)海(hǎi)外(wài)车(chē)市较(jiào)高景气度与产业链韧性(xìng)仍可在一段(duàn)时间内(nèi)支撑(chēng)出口，而受全球半导体周期影(yǐng)响，集(jí)成电路4月出口(kǒu)量与价格(gé)均偏萎缩(suō)。

　　那么(me)，2023年出口(kǒu)最大(dà)的变数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年(nián)年底，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光(guāng)灯之外“一(yī)带(dài)一路”却在稳定(dìng)外贸上发(fā)挥了越(yuè)来越重要(yào)的(de)作用，那么如何去评估这一空间有多大？

　　一带一路出口背后(hòu)存量博弈。在全球经(jīng)济和(hé)贸易放缓的背景下，我国出口的韧性可能(néng)主(zhǔ)要来自于存量的竞争——我们(men)认为很有可能是抢占(zhàn)欧美(měi)日(rì)韩在这(zhè)些(xiē)国家的(de)进口份(fèn)额，2018年至2022年，中国在一带(dài)一路沿(yán)线10国的进口(kǒu)份额上(shàng)涨(zhǎng)了2.5％，同(tóng)期欧美(měi)日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有(yǒu)多(duō)大？保守(shǒu)估计(jì)拉动2023年中国出口1个百分(fēn)点。我(wǒ)们选取(qǔ)“一带一路”沿(yán)线65国(guó)中(zhōng)，中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)规模最大(dà)的(de)10个国家（约占中国(guó)对“一带一路”沿线国家(jiā)总出(chū)口的70％，以(yǐ)下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来对标2023年(nián)10国在悲观(guān)、中(zhōng)性、乐观三(sān)种情形下的进口(kǒu)增速情(qíng)况，同时参考2018至(zhì)2022年欧美(měi)日韩的年均下(xià)跌份额，假设(shè)2023年10国对美欧日韩减少(shǎo)的进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动(dòng)中国出口增速约0.97％，此外根(gēn)据占(zhàn)比（10国占(zhàn)65国的70％），大致估(gū)算“一(yī)带(dài)一路”沿(yán)线(xiàn)65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的背(bèi)景下，1个百分点并(bìng)不少，我国全年出口增速可能略高于0％。对欧美日(rì)等发达经济体出口增速预(yù)测，思路为在中国加入世界贸易组织后、历(lì)次全(quán)球经济陷(xiàn)入衰退或(huò)是经(jīng)济增速大幅(fú)下行（downturn）的时间段(duàn)中，选(xuǎn)出具有参考意义(yì)的三年，分别作为中性、乐(lè)观和悲观(guān)情景作为(wèi)参考。我们对于(yú)2023年的基准假(jiǎ)设为(wèi)美欧有可能在下半年陷入温和衰退，我们选择2009（全球(qiú)金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡(pào)沫(mò)破裂(liè)，全球经济温和放缓）分(fēn)别作为悲观(guān)、中性和乐观情景。根据预测，中性假设下，2023年(nián)欧(ōu)美(měi)日韩拖累我(wǒ)国出口(kǒu)增(zēng)速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对其(qí)余国家（在我(wǒ)国(guó)出口(kǒu)中约占26％）出口(kǒu)增速预(yù)测按照IMF对2023年世(shì)界商品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价(jià)格因(yīn)素(sù)，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数同(tóng)比预测(cè)（0.96％），计(jì)算得出其余国家拉动我(wǒ)国出口增速约0.64个(gè)百(bǎi)分点。因此，中性假设下2023年我国(guó)出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风(fēng)险，主要(yào)来自于两(liǎng)个方(fāng)面：数据口径差异和欧美经(jīng)济体的“韧性”。数据方面(miàn)，各国(guó)自中国进口(kǒu)的数据和中国向各国出口的数据存在差异(yì)（无(wú)论是绝对量还是增速(sù)），有(yǒu)时(shí)这一(yī)差异还较大，一般而言中国出口(kǒu)端的增速(sù)会更高，这意味着(zhe)我(wǒ)们(men)基于“一带一路”国家进(jìn)口数(shù)据(jù)的测算是低估的；外需方(fāng)面(miàn)，欧美(měi)经济陷入衰(shuāi)退的时点存在较(jiào)大的不(bù)确定性，可能在今年下(xià)半年、也(yě)可(kě)能在明年(nián)，若后(hòu)者出现，那么2023年发达(dá)经济体(tǐ黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先)对于(yú)中国出口的拖累可能(néng)没有那(nà)么(me)大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体经济(jì)增长不(bù)及预期，对外需拉动不足。疫情二次冲击风险对出口(kǒu)造(zào)成拖累(lèi)。欧美经济韧(rèn)性(xìng)超(chāo)预(yù)期，对于中国出口的拖(tuō)累不足。

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