财联社(shè)5月6日讯（编辑(jí) 若宇）黄金现货价格本周四一度冲上2080美元/盎司(sī)一线，创历史新高(gāo)。A股(gǔ)方(fāng)面，珠宝首饰品牌老凤祥及潮宏(hóng)基自去(qù)年10月低点以来股价均接近(jìn)翻倍(bèi)。

　　黄金价格的持续(xù)攀升，引来(lái)众(zhòng)多投资者的目光。国(guó)泰(tài)君(jūn)安刘(liú)越(yuè)男(nán)等人在4月23日研报中表示，黄金珠宝复苏节(jié)奏与弹性优于预期(qī)，根据行业数(shù)据，1-2月同期高基数(shù)下黄金珠宝销售表现亮(liàng)眼；3月后(hòu)逐步进入(rù)Q2同期低(dī)基数，金(jīn)银珠宝类2023年3月社零同(tóng)比+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼(yǎn)的(de)逻辑，刘越男等人拆解(jiě)，其一，金(jīn)价稳步上(shàng)行预期提振长期需求，存货增值提(tí)振毛利率，C端消费者黄金投(tóu)资保(bǎo)值需求(qiú)及加盟商补货需求有望释放；其二(èr)，Q2开(kāi)始婚庆需求显(xiǎn)著回补(bǔ)，同店开店有望匹(pǐ)配释放(fàng)，长三角地(dì)区(qū)表现尤(yóu)其值得(dé)期(qī)待；其三，古法(fǎ)金(jīn)中流砥柱，金(jīn)镶(xiāng)钻打开利(lì)润弹性(xìng)。

　　关于黄金(jīn)珠宝板块行情的可(kě)持续性(xìng)，德(dé)邦证券郑澄怀在5月(yuè)5日研报中分(fēn)析，从(cóng)国际金价来(lái)看，全球地(dì)缘政治的不确(què)定性、美国经济衰(shuāi)退的不确定性等因素均有(yǒu)望(wàng)对金价形(xíng)成(chéng)长期支撑。从国内消费复苏的节奏来看，预计今(jīn)年三四(sì)季度婚庆旺季(jì)将持续释放消费(fèi)需求。

　　长期来看，龙(lóng)头公司有望凭借精准(zhǔn)的产品定位，创新性的产品设计，以及积极的渠道(dào)扩张(zhāng)策略(lüè)下(xià)，持续提升市场占有率，平稳兑现业(yè)绩增长。当前(qián)黄金珠宝板块估(gū)值基本处于历史中枢水平(píng)，仍具有较大的(de)投资吸引力。

　　中国银河证(zhèng)券(quàn)研(yán)究院甄唯(wéi)萱在研报中指出，预期国内金银(yín)珠宝市场规模未来将(jiāng)稳步上升，将(jiāng)在2024年超过90万亿元(yuán)，年复(fù)合增长率约为5％，奢侈金银珠宝的(de)市场规模增长速(sù)度(dù)更(gèng)快，年复合(hé于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译)增(zēng)长(zhǎng)率(lǜ)约为(wèi)17％。

　　头豹(bào)研究院预(yù)测，中国金(jīn)银珠宝行业(yè)中(zhōng)黄金市场的增速最快，2018-2021年间的复合增长率为5.9％，预(yù)计未来5年也将保持(chí)6％的增速。

　　从黄(huáng)金珠宝(bǎo)行业的产业链来看，主(zhǔ)要包括(kuò)上(shàng)游黄金(jīn)、钻石等(děng)原材料供应，中游(yóu)的制(zhì)造设计及下游的终端零(líng)售环节，其中下游(yóu)环节(jié)的附加值(zhí)较(jiào)高，盈利能力较强(qiáng)。

　　国(guó)信证券(quàn)研报中指(zhǐ)出，下(xià)游零售环节同样拥有较高(gāo)的毛(máo)利(lì)率水平，黄金品类零(líng)售毛利率10％-20％不等，钻石镶(xiāng)嵌类(lèi)可达(dá)到60％左右的高毛利率水平，产业链附加值高，相关(guān)企业通(tōng)过强势的(de)渠道建(jiàn)设以(yǐ)提(tí)高市场(chǎng)份额，可(kě)以获得(dé)更加优化的(de)盈(yíng)利(lì)表(biǎo)现。

　　从竞(jìng)争(zhēng)格局的角度来看，截(jié)至2022年，中国(guó)金银(yín)珠宝行(xíng)业市占(zhàn)率前(qián)十的(de)集(jí)团中，除了瑞(ruì)士历峰集(jí)团(tuán)、路易·威登集团(tuán)外(wài)其余8个均(jūn)为(wèi)国产品牌(pái)集团。中国金银珠宝行业(yè)头部公司周大福、老(lǎo)凤祥(xiáng)、豫园(yuán)股(gǔ)份在2022年(nián)的市占率分(fēn)别达到(dào)了9.3％、7.9％和(hé)3.7％，2017年以来行业内的CR10不断提升，于(yú)2021年超过了30％。

　　据财(cái)联社(shè)不完全统计，相关上市公司(sī)包括(kuò)萃华珠(zhū)宝、曼卡(kǎ)龙、菜(cài)百(bǎi)股(gǔ)份、潮宏基、老凤(fèng)祥于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译和周大(dà)生等(děng)，具(jù)体情况如下：

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