北交所开市至今一年半，公募基金(jīn)投资北交(jiāo)所步伐不断推(tuī)进，除了推(tuī)出北证50指数基金、北交所主题(tí)基金(jīn)、“专精特新”主题基金外(wài)，存量产品也加大北交所(suǒ)布局力度，今(jīn)年更有新基(jī)金密集公告可投北交(jiāo)所股票。

　　多家公募机构(gòu)及人士(shì)表示，随着北证(zhèng)50指数推出，北交(jiāo)所(suǒ)活跃(yuè)度抬升，部分公司(sī)表现良好(hǎo)，叠加较低的估值水平，公募(mù)基金等专业(yè)投(tóu)资者(zhě)积极挖掘北交所(suǒ)投资机(jī)遇，投向北交所的意愿也在(zài)增加(jiā)。从长(zhǎng)期投(tóu)资的角(jiǎo)度看(kàn)，北交所股票(piào)处于投资相(xiāng)对(duì)早期阶(jiē)段，更(gèng)具成(chéng)长(zhǎng)空间(jiān)，符合“专精特(tè)新(xīn)”属性的隐(yǐn)形(xíng)冠军(jūn)和科(kē)技、制造等行业(yè)，长期(qī)投资(zī)价值受到(dào)公募资金的青睐。

　　新基金公(gōng)告可投北(běi)交所

　　专业机构挖掘北交所投资机会

　　据记者统计，截至(zhì)5月13日，今年以来累计有申万(wàn)菱信沪(hù)深300价值ETF、鑫元成长驱动、银华心质混合、中庚港股通价值18个月等十多只次新基金公告可投(tóu)资(zī)于北京证券交(jiāo)易所上市股票，并揭示了相关风(fēng)险。

　　除了基金产品外，还(hái)有(yǒu)华商、中庚、睿远(yuǎn)、朱雀基金等(děng)多家基(jī)金公(gōng)司也发(fā)布(bù)公告称，北交所(suǒ)上市股票是国内依(yī)法发行上(shàng)市(shì)的(de)股票(piào)，属于基金法规定的(de)“上市交易的股票”。在遵守基金合(hé)同(tóng)所规定(dìng)的投资目标(biāo)、投资(zī)策略、投资范围、资产配置比例(lì)、风险收益(yì)特(tè)征和相关风险控制指标等前(qián)提下，公司旗下基(jī)金可参(cān)与北交所股票的投资。旗下新增基金如果符(fú)合(hé)基金合同(tóng)的有关(guān)规定(dìng)，亦可投资北交(jiāo)所上市股票。

　　谈及(jí)上述现象(xiàng)，中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投基(jī)金(jīn)相关投研(yán)人士表(biǎo)示，公募新基(jī)金之所以(yǐ)密集公告可投北交所，一方面表明专业投(tóu)资机构敏锐地(dì)发(fā)现了(le)北交所相关股(gǔ)票潜在的(de)投(tóu)资机会，开始加大布局力度；另一方(fāng)面，北交(jiāo)所上市公司是除沪深两市以外国(guó)内最(zuì)优质公司的代表(biǎo)，许多标的当前估值水平偏(piān)低，具备投(tóu)资价值。

　　景顺长城(chéng)基金也认为，一方(fāng)面(miàn)从(cón获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗g)持(chí)仓数量和(hé)持股总量的角度来看，公募参与北交所意(yì)愿在持续(xù)增加。另一方面，相较(jiào)于(yú)上证(zhèng)、深证，北(běi)交所上市公司数(shù)量、总体规模(mó)较小，流动性较弱，去年11月北交所推出北证50指(zhǐ)数(shù)以来，被动资金的(de)加入使得整个板(bǎn)块的成交变得更加活跃，同时(shí)，部分公司的良好表现(xiàn)也使得(dé)越来越(yuè)多投资(zī)者关注(zhù)到北交所，自然(rán)也引来更多(duō)资(zī)金的关注(zhù)。

　　鑫元基(jī)金也表示，公募基(jī)金的配置意(yì)愿，主要取决(jué)于北交所市(shì)场的赚钱(qián)效(xiào)应、可投标的(de)稀缺(quē)性以及专精特(tè)新领(lǐng)域的景气度。而近期(qī)北(běi)交所市场(chǎng)出现(xiàn)积极信号(hào)：2022年(nián)年报中(zhōng)，多(duō)只公募基金产品出(chū)现在北交所公司前十大股东(dōng)名(míng)单中；北(běi)交所较大规模公(gōng)司去年业绩涨势良好，今年(nián)一(yī)季(jì)度盈利表现继续向好(hǎo)；次新基(jī)金在北交(jiāo)所的持股集(jí)中度(dù)高(gāo)。“预(yù)计随着后续市场流动性的改善和创新型中小企业(yè)的高速成(chéng)长(zhǎng)，北交(jiāo)所投资有望(wàng)实现戴维斯双击。”

　　不过，受(shòu)流通市值小、流动(dòng)性(xìng)等制约，初步“试水”北交(jiāo)所(suǒ)市场(chǎng)的公募基金，在投资(zī)比例、策略上也存在差异，但未(wèi)来(lái)会加大对(duì)北交所(suǒ)市场的研(yán)究(jiū)和投资。

　　鑫元基金表(biǎo)示，结合北交(jiāo)所的战略(lüè)定(dìng)位和上市公司(sī)“小而美”的特征，预计(jì)次(cì)新基(jī)金投资将深入(rù)细分产业链的(de)研(yán)究，挖掘市场前景大、竞争壁垒高、业绩确定性(xìng)强的个股机会(huì)。同(tóng)时(shí)，也可根据主板上(shàng)一些(xiē)成(chéng)长(zhǎng)赛(sài)道的公司估(gū)值(zhí)水平，在北(běi)交所中(zhōng)进行映射，选择估值水平显著(zhù)偏低(dī)的公司进行投资。在组(zǔ)合配置(zhì)上，力求均衡和风险分散(sàn)，降低中(zhōng)小(xiǎo)企(qǐ)业经营波动大的风险。此外，北(běi)交(jiāo)所相关基金也会积极参与转(zhuǎn)板、新股(gǔ)发行等投资机会。

　　中信建投基金上述投研人士也称，我们高(gāo)度重视(shì)北交(jiāo)所投(tóu)资(zī)机会，目前有(yǒu)一只(zhǐ)北交所主题基(jī)金，未来一方面会根据市(shì)场情况，择(zé)机发(fā)行(xíng)更多以北交所股票为主要投资范围的(de)基金产品，另(lìng)一方面，不排(pái)除将存量基金产品的投(tóu)资范围(wéi)扩大至北交所股票，同时(shí)会增加研(yán)究团队拓展对(duì)北交所(suǒ)股(gǔ)票的研究深度和广度。

　　持仓总市值达43.2亿元

　　持有数量(liàng)达历史(shǐ)最高

　　从公募持仓北交所(suǒ)股票总市值情(qíng)况看，截(jié)至2022年底，全市场公募基(jī)金持有(yǒu)北交所个(gè)股(gǔ)数量(liàng)82只，达到历史最高(gāo)水平；持股总量(liàng)2.44亿股，半年增长24％；但持仓(cāng)总市值43.2亿元(yuán)，半(bàn)年下(xià)降了36％。

　　不过，从(cóng)2021年(nián)11月15日开市以(yǐ)来，公募投资北(běi)交所总市(shì)值总体呈现(xiàn)震荡(dàng)攀升(shēng)的态势。

　　“北交所开板(bǎn)初期上市(shì)公司中，与新能(néng)源(yuán)行业相(xiāng)关的个股市值占比较(jiào)高，而去(qù)年下半年新能(néng)源(yuán)行(xíng)业整(zhěng)体回调幅度较大，带动(dòng)投(tóu)资北(běi)交所市值(zhí)有所回落。”景顺长城基金相关负(fù)责(zé)人(rén)称。

　　而(ér)从今年(nián)年初看，北证50指数一度出(chū)现快速(sù)上涨(zhǎng)势头，2月(yuè)份以来震荡下行，目(mù)前年内收跌(diē)-0.23％。不过(guò)，从长期投资的角(jiǎo)度看(kàn)，北交所的(de)投资价(jià)值仍然受(shòu)到公募资金(jīn)的青睐(lài)。

　　景顺(shùn)长城基金表示(shì)，北交所当(dāng)下呈现的特征(zhēng)类似于一级半的市(shì)场(chǎng)，即投资阶段相(xiāng)比一级市场（股权投资）更加成熟，但对(duì)比上证、深证的(de)大多数公司(sī)而言又相对(duì)早(zǎo)期(qī)，可投资标的规模(mó)也(yě)相对更(gèng)小；但(dàn)从长期投资的角度来(lái)说，这也意味着更大的成(chéng)长空(kōng)间和收益率预期，故我们认为北交所(suǒ)具备良好的长期(qī)投资价(jià)值。

　　具体落(luò)实在投资层面(miàn)，景顺长城(chéng)基金表(biǎo)示，我(wǒ)们对于具体行业(yè)没(méi)有(yǒu)明(míng)确的偏好，但(dàn)是整体还是比(bǐ)较看好细分行业(yè)的、符合“专(zhuān)精特新”属性的隐形冠(guān)军：这些公司(sī)虽然普遍规模(mó)较小(xiǎo)、受到(dào)的关注度可能(néng)不高，但(dàn)在其所属行(xíng)业中拥有较强(qiáng)的(de)竞争(zhēng)力，在研发(fā)投(tóu)入的(de)强(qiáng)度上、成长(zhǎng)性指(zhǐ)标上，也不弱于创业板、科创板的上市公(gōng)司，而(ér)且由于市值较小，可能反而拥有更大的成(chéng)长空间。

　　鑫(xīn)元基金也表示，从中长(zhǎng)期(qī)视角看(kàn)，随着(zhe)北交所交易制度的(de)不断完(wán)善、已上市企(qǐ)业的投资价值不断明确，以(yǐ)及场内流(liú)动性(xìng)不断提升，势(shì)必(bì)会吸引更多优(yōu)秀的企业、活跃的资金流入。北证50指数估值有向上修复的空间(jiān)，当前配置的性(xìng)价比较高，胜(shèng)率和赔(péi)率都(dōu)非常具备吸引力。

　　结合当前的北交(jiāo)所整体估值水(shuǐ)平，叠加2023年下半年打开的降息窗口(kǒu)，鑫元基金(jīn)将重点关注成(chéng)长赛道，尤其是具有专精特新特性的成长股。在(zài)行业的稀缺(quē)性方(fāng)面，投资者可重点关注具有(yǒu)高成(chéng)长性、国产化逻辑强的优质产业(yè)链(liàn)。更多的阿(ā)尔法(fǎ)收益可能聚(jù)焦在科技和制(zhì)造两大赛道(dào)，包括汽(qì)车、半导体、碳中和、军工蕴藏较多(duō)左侧投资(zī)机会。

　　中信(xìn)建(jiàn)投基金相关(guān)投研人(rén)士也称，北(běi)交所有一大批优秀的创新型(xíng)中(zhōng)小企业，借国家政策支(zhī)持的东风(fēng)和(hé)企业自身的(de)努力，我们相信会有相当体(tǐ)量(liàng)的企业(yè)成(chéng)长成为大型企业(yè)，这个(gè)成长的(de)过(guò)程会给投资者带(dài)来丰厚回报，因(yīn)此我们认为北交所具(jù)备长期(qī)投资价值(zhí)。“具体(tǐ)细(xì)分(fēn)而言(yán)，我们更加看好电力设(shè)备、机(jī)械设备、医(yī)药生物等三个领域。”

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