今年以来(lái)，港股(gǔ)走(zǒu)势可谓一波(bō)三折，香(xiāng)港(gǎng)恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基金一季(jì)报披露渐落帷幕，整体来(lái)看，陆港通基金整体港股仓位略有提(tí)升，大幅(fú)加仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港股基金基金经理表示，预(yù)计港股市(shì)场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐点且(qiě)即将(jiāng)迎来收入加速扩张，未来港股(gǔ)市场(chǎng)将(jiāng)在波动中上行，板(bǎn)块方面，看好(hǎo)政策优化下(xià)的消费和地(dì)产、预期反(fǎn)转修复的互(hù)联(lián)网和(hé)医药、高(gāo)景气的制造业(yè)等。

　　一季度港股(gǔ)基(jī)金仓位略有上升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等(děng)

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆(lù)港通基金（不(bù)同(tóng)份额分(fēn)开统计，下同）中含“港”字的主动权益基金(jīn)近400只，这些都(dōu)是“高纯(chún)度(dù)”以港股为投资方向的基金。截至一(yī)季度末(mò)，这些基(jī)金(jīn)的港(gǎng)股(gǔ)平均仓位为(wèi)62.39％，较(jiào)去(qù)年(nián)底(dǐ)微升0.38个百分(遭天谴什么意思，天谴什么意思解释fēn)点，其中有83只基(jī)金港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以(yǐ)恒生(shēng)科技(jì)指数为代表的(de)港(gǎng)股数(shù)字(zì)经济呈(chéng)现了上涨、调(diào)整、反弹的N型走势，截至4月(yuè)23日，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时，不(bù)少知(zhī)名基金经理(lǐ)在一季度(dù)加(jiā)大(dà)了对港(gǎng)股的投资力度，提升港股(gǔ)配置在10-40个(gè)百分点(diǎn)不等。比(bǐ)如，崔宸(chén)龙管理(lǐ)的前海开(kāi)源沪港深新机遇A，港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由(yóu)去(qù)年(nián)底的1.18％提升至今年一(yī)季(jì)度(dù)末的(de)39.13％；史博(bó)管(guǎn)理的南方港(gǎng)股(gǔ)创新视野(yě)一年持有A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的71.08％提升(shēng)至今年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成(chéng)管理的(de)博(bó)时港股通(tōng)红利精(jīng)选(xuǎn)A，港(gǎng)股仓位由去年底的70.80％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投(tóu)瑞(ruì)银港(gǎng)股通价值发(fā)现A，港股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提升(shēng)至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字(zì)经济A，港股(gǔ)仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计(jì)，截至一季报，被陆港通(tōng)基金重仓的前十大港股分(fēn)别为腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、美(měi)团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快手-W、药明生物(wù)、香港交(jiāo)易所、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信服(fú)务(wù)、油气开采(cǎi)、数字(zì)媒体、生(shēng)物制(zhì)品、多元(yuán)金融、服装家纺、视遭天谴什么意思，天谴什么意思解释频饮料等(děng)领域。其中，腾讯控股(gǔ)、中(zhōng)国(guó)移动、中国海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股(gǔ)份获不同程度(dù)增持。

　　按照增持情况排(pái)序，加仓幅度最(zuì)大的(de)前十只港股为中国(guó)海洋石油(yóu)、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团、中国石油(yóu)化工股份、中国南方航空股份、华电国际电力股份、越秀地产、中广核(hé)电力(lì)，分(fēn)别涵盖(gài)油气开采(cǎi)、电力(lì)、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航(háng)空机场、房(fáng)地产开(kāi)发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港(gǎng)股市(shì)场或将在波(bō)动中(zhōng)上行(xíng)，重(zhòng)仓港股优(yōu)质龙(lóng)头

　　对(duì)于(yú)港(gǎng)股(gǔ)后(hòu)市，南方港股创新(xīn)视野一年持有(yǒu)基金基金经(jīng)理史博在一季度中表示，展望(wàn遭天谴什么意思，天谴什么意思解释g)未来，仍然看好港股市场(chǎng)投(tóu)资机会(huì)：中(zhōng)国经济方面，宏观经济仍在企(qǐ)稳回(huí)升(shēng)，3月中国官方制(zhì)造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动和(hé)市(shì)场需求(qiú)继续增加，非制(zhì)造(zào)业恢复速度加快；海(hǎi)外无风险利率方面，3月初(chū)非农和通胀(zhàng)数(shù)据(jù)以(yǐ)及突发(fā)的银行风险事件已(yǐ)经让美联储过于强硬的(de)紧缩预期有(yǒu)所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味(wèi)着(zhe)了加息进入(rù)尾部(bù)区域(yù)；风险偏好方面(miàn)，欧(ōu)美银行业风(fēng)险事件对市场冲击(jī)可(kě)控，国内政策(cè)积极信号涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基(jī)于此，预判港股市场将在(zài)波动中(zhōng)上行，在板块(kuài)配置(zhì)方面(miàn)，我们将加(jiā)大对政(zhèng)策优(yōu)化下(xià)的消费(fèi)和地产(chǎn)、预期反转(zhuǎn)修复(fù)的(de)互联网和医药、高景(jǐng)气(qì)的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径(jìng)表示，港股数字经(jīng)济的代(dài)表行(xíng)业为(wèi)互联网和先进制造，在经历了过去(qù)2年的合规(guī)整治及业(yè)务梳理后(hòu)，股价均处在价值(zhí)投资区域，具有(yǒu)良好的投资性(xìng)价比(bǐ)。同时(shí)，互联网相关公司(sī)，也更(gèng)具有数据、平台和算法的整合能力，通过推出(chū)人工智(zhì)能相关模型及(jí)应(yīng)用，提升自身运营效率(lǜ)，以及对外输出算法和算力。作为人工智(zhì)能赋能(néng)各个行业的元年，我们中长(zhǎng)期看(kàn)好(hǎo)港(gǎng)股(gǔ)数字经(jīng)济板块的(de)前景(jǐng)。

　　华(huá)宝港股通香港基金经理周欣(xīn)表(biǎo)示，港股市场方(fāng)面，港(gǎng)股市场大(dà)部分的企业盈利来(lái)源于中国(guó)内地，中国(guó)内地经济的(de)环比上(shàng)行将会(huì)支撑港股公(gōng)司盈利的环比(bǐ)增长，从而支撑(chēng)下港股公(gōng)司(sī)下半年的市场(chǎng)表现。然而(ér)，虽(suī)然公司盈利(lì)环比仍(réng)有一定(dìng)的增长(zhǎng)，但是由于(yú)基(jī)数效应，下半年(nián)港股(gǔ)盈利同比增速会较上半年(nián)有所(suǒ)回(huí)落(luò)。对于估值相对较(jiào)高的(de)行业(yè)将有一(yī)定(dìng)的压力。

　　行(xíng)业(yè)方面，受行业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一定程(chéng)度的(de)压制，但是当行业龙头公(gōng)司受(shòu)情绪(xù)影响出现超跌时(shí)，将会(huì)有较好(hǎo)的买入(rù)机会出现。生物(wù)医药(yào)行业仍将处在行业快(kuài)速增(zēng)长(zhǎng)的红利中，但是随着(zhe)中报业绩的释放(fàng)和四季度集采(cǎi)的预期，生物行业前期涨幅较多的龙头(tóu)公司可(kě)能会出现一(yī)定(dìng)的调整，但是(shì)通(tōng)过自下而上的方(fāng)式生物医药行业仍将有机会(huì)选(xuǎn)出有(yǒu)较好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基(jī)金(jīn)经理付倍佳表示，展(zhǎn)望未来，我们预计港股市场已经(jīng)进(jìn)入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来(lái)收入加速扩张，并且(qiě)A股市场也即将进入企业盈利的拐点，这是推动(dòng)两地市场向上的决定性因素。

　　在(zài)盈利周期“内强外弱”及加息(xī)周(zhōu)期临近(jìn)尾(wěi)声流(liú)动性(xìng)逐(zhú)步宽松背景下(xià)，中国资产(chǎn)的吸(xī)引力有望进一步凸显。在A股(gǔ)及港股估值(zhí)均在低位、风险溢(yì)价均在高位的背景(jǐng)下，有(yǒu)望(wàng)开启盈利与估值修(xiū)复的戴维斯双击行情。

　　主要关注(zhù)三(sān)条投资主线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于中国经济修(xiū)复有望成为全球(qiú)投资的主(zhǔ)线(xiàn)，因此(cǐ)经(jīng)营杠杆弹性大、前期降本(běn)增效优的行业和板(bǎn)块更有望受益于(yú)经济复苏，盈利预测有较大上修空间；同时(shí)部分龙(lóng)头公司有长期的前沿(yán)技术/产(chǎn)品储备(bèi)以迎(yíng)接下一轮的(de)收入扩张机会，有望(wàng)开启二次增长曲线(xiàn)，如互联网、部分(fēn)可(kě)选消费、部分医(yī)药等(děng)。

　　2.关(guān)注(zhù)收益风险比显著右偏的机(jī)会：关注(zhù)在未(wèi)来(lái)经济周期中(zhōng)上(shàng)行风(fēng)险显著大于下行风险的行业(yè)。市场预(yù)期(qī)在低位(wèi)、景气(qì)度(dù)有(yǒu)拐(guǎi)点或持(chí)续性超预期的行(xíng)业。供需格局佳(jiā)，价格弹(dàn)性贡献盈利(lì)超预期的(de)行业，如电(diàn)子、新能源、有色金(jīn)属等(děng)。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本面夯实，整体(tǐ)ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分红(hóng)意愿(yuàn)提升(shēng)的(de)高(gāo)股(gǔ)息资产的投资(zī)机会，如通信、石油石(shí)化(huà)等。

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