北京时间5月7日，备(bèi)受(shòu)关(guān)注的巴菲特股东大会(huì)在奥(ào)马哈(hā)如期落下帷幕(mù)，93岁(suì)的巴菲特(tè)和他的老搭档(dàng)芒格在5个半小时(shí)的(de)提问环节(jié)中(zhōng)，回答了投资人的47个(gè)问题。

　　现(xiàn)场云集(jí)了(le)来自全球各地的投资(zī)者。“来自中(zhōng)国的投资者是最多的，据(jù)说达到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首(shǒu)席基金学家杨德龙(lóng)如此分享自己在股东(dōng)大(dà)会(huì)的现场(chǎng)见闻。

　　往(wǎng)届(jiè)大会上(shàng)，巴菲特都会谈(tán)到(dào)中(zhōng)国经济(jì)，今年(nián)也不例外。

　　“中美两国(guó)都具有(yǒu)竞争力，都能已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后达(dá)成(chéng)繁(fán)荣(róng)发展的(de)前景。中国将会成为更好的国家(jiā)，美国也(yě)可以(yǐ)如此。”巴(bā)菲特说道。此前，他也(yě)曾(céng)多次公开(kāi)表(biǎo)示十分(fēn)看好中国市(shì)场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行(xíng)过(guò)投资部署，不过投资对象均为中国(guó)公(gōng)司的H股。根据公(gōng)开资料，巴菲特曾曾投资(zī)中(zhōng)国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率(lǜ)达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会(huì)上，作为董事长的(de)芒格也曾(céng)表示，“投资人去(qù)投资中国(guó)是没有问题的。相较于投资美(měi)国而言，投资(zī)中国可以让你用便宜的价格买到一些更好(hǎo)的公司，而(ér)这即便有一些不确定因(yīn)素(sù)的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投(tóu)资(zī)标准，A股(gǔ)哪(nǎ)些(xiē)股票可能会得(dé)到他的青睐(lài)？

　　时代(dài)财经根据(jù)巴菲特提出的“净资产收(shōu)益率不低于20％而且能稳定增长”的最低标准(zhǔn)，加上(shàng)其(qí)投资特点(diǎn)，对(duì)A股(gǔ)5167家(jiā)上市(shì)公(gōng)司进行了梳理，选(xuǎn)出了相对符合巴(bā)菲特投资(zī)逻辑(jí)的18只股票。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票中(zhōng)，消费仍占据三分之一(yī)，其(qí)中酒企表现尤(yóu)为(wèi)出色；而(ér)从(cóng)近3年的净(jìng)资产收(shōu)益(yì)率来看，医(yī)疗行(xíng)业无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成(chéng)“最大(dà)赢(yíng)家”

　　此次选股，时(shí)代财经(jīng)首先考(kǎo)虑净资产收益率指标(biāo)，且出于对公司的(de)价(jià)值判断而不是价格判断，选择的(de)是加(jiā)权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年(nián)-2022年），这一指标达到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上(shàng)市公司(sī)共有100家(jiā)。

　　以过去3年的净资(zī)产收(shōu)益率来看(kàn)，排名第(dì)一的分别为博拓(tuò)生(shēng)物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为(wèi)医药生物(wù)行业公司。

　　其次，时(shí)代财经(jīng)参考了(le)上市公(gōng)司最新（截至5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过与其(qí)所属行(xíng)业算术平均(jūn)值(zhí)进行对比，又从100家公司中挑选出了估(gū)值相对(duì)行业平均值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时(shí)代财经通过巴菲特的持(chí)仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱快(kuài)消领(lǐng)域，同(tóng)时(shí)也(yě)在重金押注(zhù)能(néng)源领域(yù)，如西(xī)方石(shí)油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴(bā)菲(fēi)特多次(cì)减仓银行股，包括2006年入手的合众银行(xíng)和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减(jiǎn)持(chí)约90％和(hé)60％，甚至(zhì)在(zài)2022年一季度清仓持有33年的百年老行——富国银(yín)行(xíng)。但巴菲(fēi)特(tè)对金融领域的持仓仍有一定(dìng)比(bǐ)重。

　　因而，时代(dài)财经又进(jìn)行了行业筛选，还对(duì)海(hǎi)天味业等这类之前商(shāng)品信誉受过不良(liáng)影响的公司进行了剔(tī)除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符(fú)合巴菲特标准的(de)公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数官(guān)网。时代财经制图

　　如(rú)上表所(suǒ)示，这18家(jiā)公司(sī)涉及吃、喝(hē)、穿、用多个(gè)领域，其中(zhōng)饮料行业约有5家，占比近三分之一。而(ér)在近五年(nián)内，酒企表现(xiàn)出色(sè)，净(jìng)利润复(fù)合年增长率均在22％以上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利润复(fù)合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩(jì)优股(gǔ)多在饮料界，明星家(jiā)电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场上，有不少行(xíng)业龙头股五年(nián)ROE超20％且净资产收(shōu)益率为正，达到巴菲特(tè)关注(zhù)的最低(dī)标准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或还需要等(děng)待(dài)入场时(shí)机。

　　时代财(cái)经筛选出的(de)18家公司中(zhōng)，家用电器行(xíng)业(yè)公司上榜不少。其(qí)中，有专做厨卫电(diàn)器(qì)的(de)浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座(zuò)大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上(shàng)述三家企(qǐ)业(yè)的5年净利润复合(hé)年增长率表现略(lüè)显(xiǎn)逊(xùn)色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率(lǜ)之(zhī)差来(lái)看(kàn)，差距(jù)最大的(de)是主(zhǔ)营(yíng)集成电(diàn)路设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推(tuī)露(lù)露杏(xìng)仁(rén)露的承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨(zhǎng)跌幅(fú)来(lái)看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日，仅(jǐn)有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其(qí)余企业股(gǔ)价(jià)均有(yǒu)上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅(fú)前(qián)三名仍(réng)是酒企(qǐ)，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财(cái)经(jīng)也曾筛(shāi)选出相对符合(hé)巴菲特投资逻辑的22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便已上榜。

　　而上述(shù)两(liǎng)家(jiā)公司自(zì)2018年(nián)以来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数(shù)的0.83％以及沪(hù)深(shēn)指数的(de)-0.35％。

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