美国银行(xíng)业危机持(chí)续！

　　危机(jī)升级(jí)，美地区银行(xíng)大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒(méi)体称，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中包括资产出售，可能出售(shòu)所有业务或部分业务(wù)。该行已经(jīng)为此聘请多(duō)家顾(gù)问。

　　这是继西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之(zhī)后又一家地(dì)区银(yín)行传出考虑可能出售的消息(xī)。本周(zhōu)三美股盘后(hòu)，因媒(méi)体(tǐ)称该(gāi)行考虑包括(kuò)出售在内(nèi)的(de)战(zhàn)略选择(zé)，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌(diē)逾4％的(de)该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋(yáng)合众银行发布声明确认(rèn)了周(zhōu)三(sān)的(de)媒体消息，称在和多(duō)位潜在的投资者商谈，还表示(shì)，其核心存(cún)款(kuǎn)3月以来已经增长(zhǎng)，在第一共和银行被出售后(hòu)，该行并未经历超出正常水平的(de)存(cún)款流失(shī)。

　　但(dàn)西太平洋(yáng)合众银行(xíng)股价继续暴跌(diē)，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交(jiāo)易九(jiǔ)次。

　　阿(ā)莱恩斯西部(bù)银(yín)行此(cǐ)后表示，关于(yú)该行磋商出售资产等战略选(xuǎn)项的(de)媒体报道“绝对失实”。此后，该行(xíng)股价(jià)跌幅收窄到(dào)40％以内。西太平(píng)洋(yáng)合众银行跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家让地区(qū)银行危机火(huǒ)上浇油的第一(yī)地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌(diē)幅(fú)曾超过40％。

　　截(jié)至美股收(shōu)盘，道(dào)琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳斯(sī)达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点(diǎn)，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股重挫，KBW银(yín)行指数收跌(diē)3.8％，西(xī)太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银(yín)行收跌38％，第一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月(yuè)4日，美国参(cān)议院银(yín)行(xíng)委员会就(jiù)近(jìn)期(qī)大(dà)型(xíng)银行倒闭事件举行听(tīng)证(zhèng)会。会上，银(yín)行监管专家表示，管理不善是导(dǎo)致破(pò)产的主要原因。美国商会副(fù)主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会(huì)上表示，硅谷银行、签名银行和第(dì)一共(gòng)和银(yín)行有非常独特的商业模(mó)式，硅(guī)谷银行专(zhuān)注于资本密(mì)集型的科技以及生(shēng)物医学(xué)初创企业；第一共和银(yín)行(xíng)集中于财富管理；而签(qiān)名银行则有大量的(de)数字资产(chǎn)风(fēng)险。在听证会上，专家(jiā)们明确将最近银行倒闭潮归咎于(yú)行政管理不善，同时他们担(dān)心银行倒闭(bì)会将美(měi)国经济(jì)拖入(rù)衰退(tuì)。专家(jiā)和议(yì)员们(men)也(yě)表示(shì)，美联(lián)储存在(zài)监(jiān)管失误。

　　据外媒(méi)援引知情(qíng)人士周四(sì)报道，美国(guó)联邦和(hé)州政府官(guān)员正在(zài)评(píng)估近(jìn)几天银行股大幅(fú)波动背后存在“市场操纵”的可能性(xìng)，白宫(gōng)方面也表示将监控“健康(kāng)银行面(miàn)临的做空压力(lì)”。美(měi)股地(dì)区银行股本周大幅(fú)下跌，西太平洋合众银行(xíng)累(lèi)跌近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做(zuò)空某些地区(qū)银行(xíng)获利3.789亿美元。消息(xī)人士(shì)称(chēng)，鉴于(yú)地(dì)区银行基本(běn)面强劲且资(zī)本充足，近几日，做空(kōng)活动增加和股市波(bō)动已引起官(guān)员及(jí)监管机构越来越多的关(guān)注。

　　据盖洛普(pǔ)民(mín)调显(xiǎn)示，在(zài)美(měi)国银(yín)行体(tǐ)系动(dòng)荡之际，近一半的美国人担(dān)心他们在(zài)银行或其(qí)他金融机构账(zhàng)户上的钱(qián)的安全。总共有48％的美(měi)国成年人表示他们(men)担心(xīn)自己的(de)钱，其中19％的(de)人(rén)为“非常”担(dān)心，29％的人为“比较”担心。这些最新数(shù)据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产后不久的数据(jù)相似。当时有45％的美(měi)国成年人(rén)表(biǎo)示，他(tā)们非常或中度担(dān)心自(zì)己资金的安(ān)全。尽管盖洛普并未在银行(xíng)业较为(wèi)平静的时期测量过这一数据，但2008年12月(yuè)的数据显示(shì)，在危(wēi)机得到(dào)解决后，人们对存款安全的担忧略有减(jiǎn)少，这表明(míng)对存(cún)款(kuǎn)安大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好全的高度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处(chù)石油(yóu)化工厂遭无(wú)人机(jī)袭(xí)击

　　据塔斯(sī)社报道，当地(dì)时间5月4日凌晨，位于俄罗(luó)斯(sī)罗斯托夫州的诺(nuò)沃沙赫(hè)金斯基石(shí)化厂遭到一架无人机袭击，并(bìng)引发了火灾(zāi)。据介(jiè)绍，一(yī)架(jià)无人机撞击了该(gāi)工(gōng)厂的在建(jiàn)厂(chǎng)房间连廊(láng)，随(suí)后(hòu)发生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯(sī)社当天(tiān)还报道(dào)称，另一(yī)处位于俄罗斯克拉(lā)斯诺(nuò)达(dá)尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机(jī)袭击，导致一储油罐(guàn)发生火(huǒ)灾，总过(guò)火(huǒ)面积为400平方米(mǐ)。

　　两起事件中均没有(yǒu)造成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加(jiā)息25个基点(diǎn)

　　当地时(shí)间5月(yuè)4日，欧洲央行召开货币政(zhèng)策会议(yì)，决定将欧元区(qū)三(sān)大关键利率均上调25个(gè)基点。主要再融资(zī)利(lì)率、边际借贷利(lì)率和存款机制利(lì)率(lǜ)从本月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月(yuè)以来已连续7次上调关键利率，以(yǐ)期阻止通胀。不(bù)过专家预计，要将通胀率降至2％的(de)目标还需(xū)要数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌(diē)

　　近日，受经(jīng)济衰退担忧(yōu)压(yā)制，外盘原油大(dà)幅下(xià)跌。受外盘原油大幅走低带(dài)动，内盘原油“五一”假期后跳空低(dī)开，较假期前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌(líng)晨，美联储(chǔ)如期(qī)加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次加(jiā)息，本轮已累(lèi)计加(jiā)息(xī)500个基点，这一区间仅略低(dī)于2008年(nián)大(dà)衰退前的利(lì)率峰值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油(yóu)期货6月合约微跌(diē)0.04美(měi)元/桶，报68.56美元(yuán)，跌(diē)幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日(rì)低(dī)，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近期原(yuán)油暴跌(diē)主要受到(dào)宏(hóng)观避险情绪(xù)的影(yǐng)响，原油市场自(zì)身基本面变化不大。

　　“近期(qī)原(yuán)油的(de)走势(shì)更(gèng)多体现(xiàn)的是金融属性。一方面，美联储如(rú)期加息25个(gè)基点，市场对(duì)连续加息对经济造成影响的担忧(yōu)加剧；另(lìng)一方(fāng)面，近期美国再(zài)度出现破产银(yín)行，造成美国股市下滑(huá)，原油作为大宗商品代(dài)表受到一定冲击。”齐(qí)盛(shèng)期(qī)货能源化工组组(zǔ)长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期(qī)货(huò)原油分析师高健告诉期货日报记(jì)者，近期海外宏(hóng)观集中(zhōng)避险，主(zhǔ)要(yào)还(hái)是与美国银行危机(jī)事件有(yǒu)关。另外，美国债务(wù)上限问(wèn)题仍未解决，市场担(dān)心该(gāi)问题是另一个(gè)“雷”。美(měi)国白宫(gōng)对此(cǐ)发布的一(yī)份评估文件警告(gào)称(chēng)，如果不提高债务上限，美国(guó)经济将(jiāng)面临严重后果，在三种预期情形下，美国经济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再次进入(rù)集(jí)中(zhōng)避险状态，对股市和(hé)商(shāng)品(pǐn)等风(fēng)险资产带来(lái)短(duǎn)期情(qíng)绪冲击(jī)。”高健分析称，目前美国银行(xíng)问题再次出现，叠(dié)加债务上限(xiàn)临期(qī)风险，宏观层面的不(bù)确(què)定性较大，主要风险(xiǎn)在(zài)于当(dāng)前的(de)宏观避(bì)险情绪是否有可能演化成趋(qū)势，即VIX指数(shù)是否会由日(rì)度级(jí)别演变成周度级(jí)别的拉升(shēng)行情。如(rú)果这(zhè)种情况出现，风险资(zī)产(chǎn)将会出现类似于2008年和2020年的(de)走势(shì)。近(jìn)期市(shì)场的关注点(diǎn)集中在宏观情绪指标(biāo)的跟(gēn)踪上，重点观察美股和VIX指(zhǐ)数的进一步(bù)动向，侧(cè)重留意避险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终(zhōng)值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货(huò)能化分析师(shī)郑梦琦表(biǎo)示，美(měi)国制造业、服务业以及综合(hé)PMI均(jūn)低于预期(qī)，显示在利率上升和通胀居高不(bù)下的情况下(xià)，美国经济难以获得(dé)动能(néng)。叠(dié)加美(měi)国就业(yè)市(shì)场招(zhāo)聘步伐放(fàng)缓，劳(láo)动力市场逐(zhú)渐(jiàn)降(jiàng)温，经济面(miàn)临的(de)风险正在上升。而在(zài)此次美联储(chǔ)议息(xī)会议上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称(chēng)美联储(chǔ)致力于实现(xiàn)2％的(de)通胀目标，是(shì)否停止加息取决于数据(jù)。美联储(chǔ)将从(cóng)通胀、就业(yè)、市场风(fēng)险三(sān)方面探索货币政策(cè)路径，如果6月初之前高利率带来的风险事件(jiàn)进一步(bù)扩(kuò)大，美联(lián)储或将终止当(dāng)前紧缩(suō)政(zhèng)策，回归宽松。目(mù)前(qián)市(shì)场的关注点在于美联储是否会在接(jiē)下(xià)来的议息会议中暂停(tíng)加息，以及降(jiàng)息开(kāi)启的时间和节奏。

　　值(zhí)得注意的(de)是，近期原油盘面连续大跌的情况(kuàng)与3月中旬的走(zǒu)势类似，甚至驱(qū)动上(shàng)也有较高的相似性。高健表示，共同点是在银行(xíng)业危机的背景下，宏观避险情绪升温(wēn)引(yǐn)发(fā)盘面快速下跌。不同点有两个：一是此(cǐ)次宏观避险还有一(yī)部(bù)分债务(wù)上限的加成(chéng)；二是当前原油(yóu)基本面(miàn)状态要好(hǎo)于3月(yuè)。综合来(lái)看，3月中旬原油盘面(miàn)的走(zǒu)势，对(duì)此轮(lún)原油大(dà)跌有较高的(de)参考性。3月下旬原油止跌(diē)回升，驱动因素(sù)是(shì)VIX指数(shù)短线高位(wèi)筑顶后(hòu)回落(luò)，盘面(miàn)上的表现(xiàn)是连续收出长下影线。因此，近期原油盘面(miàn)也要重点留意(yì)是否会(huì)重现(xiàn)以上两(liǎng)点变化(huà)。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本面看，短期原油尚不具备持续大幅(fú)下滑的基(jī)础。本周美国EIA原(yuán)油库存减少约505万桶，已经连(lián)续五周出现大幅减(jiǎn)少，而美国即将进入夏季用油(yóu)高峰(fēng)，市场预(yù)期需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿减产”状(zhuàng)态，以沙(shā)特为首的中东产油国为稳定油价进行着各种努力，虽然实际落地情况(kuàng)仍(réng)需观察，但(dàn)整体(tǐ)上(shàng)市场再度进(jìn)入供小于需状(zhuàng)态(tài)。

　　展望后市(shì)，郑(zhèng)梦(mèng)琦表(biǎo)示，随着(zhe)超卖情绪的(de)逐步释放，原油(yóu)供给(gěi)端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍以(yǐ)弱势振荡为主，价(jià)格的突(tū)破上(shàng)行仍需(xū)其他(tā)利多因素指引。

　　高(gāo)健也认为，目前原油还是振荡格局，价格(gé)向下逼近年(nián)内低(dī)点，短线观察前低的支撑力度。未来能否(fǒu)驱(qū)动原油破位向下，主要看避险情绪的持续蔓延情(qíng)况(kuàng)，特(tè)别是VIX指数能(néng)否出现周(zhōu)线级别(bié)的行情。除(chú)此之外，原油暂时(shí)看不(bù)到实(shí)质性大(dà)利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联(lián)储年内加(jiā)息基本全部(bù)落地，后期(qī)将不再(zài)存在加息对(duì)大宗商品压制的(de)预期，情(qíng)绪上将有一定(dìng)缓和。但美联储连续大(dà)幅加息(xī)后对(duì)市场的影响(xiǎng)仍(réng)需一段时间观察，情绪(xù)的底部可能已经出现，但市场的底部(bù)仍需要(yào)观察。基(jī)本(běn)面上，市场(chǎng)对经济衰(shuāi)退的担忧仍(réng)未结束，需求会下降多(duō)少也尚未有(yǒu)明确的定论(lùn)，但用油旺季即将到来，短期内将(jiāng)会支撑油价。“综合来(lái)看，目前原(yuán)油(yóu)阶段性底部或已出(chū)现(xiàn)，将进入一段时(shí)间的振荡(dàng)。”

　　成(chéng)本端拖(tuō)累(lèi)沥(lì)青大幅(fú)下(xià)行

　　受原(yuán)油下跌(diē)拖累，沥(lì)青期(qī)货假期后首个交易日大幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较(jiào)原(yuán)油而言，沥青走势偏强。美(měi)国(guó)将(jiāng)与委内瑞拉石油(yóu)有关的(de)交(jiāo)易许(xǔ)可证延(yán)长至7月20日(rì)，稀释沥青分流至欧洲(zhōu)和美国的问题依然存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而(ér)减缓了(le)成本端(duān)原油价(jià)格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对(duì)比往年(nián)同期数据，供应(yīng)提前发力，叠加终端需求(qiú)未有明(míng)显回暖，沥青基本面(miàn)有(yǒu)所走弱。”中信(xìn)建(jiàn)投期货能(néng)化分析师董丹丹表示，进入5月，沥(lì)青供应端总计划(huà)排产量为285.0万吨，环比(bǐ)下降(jiàng)3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原料通关情况对沥青生产供应(yīng)造成阶段性扰动，部分(fēn)无(wú)配额炼厂沥青生产或(huò)受影响。

　　截至5月(yuè)4日(rì)当周，国内(nèi)沥青(qīng)产(chǎn)能(néng)利(lì)用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分(fēn)点；样本装置(zhì)检(jiǎn)修(xiū)量为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生产，华北部(bù)分地炼维持(chí)停产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一季度受(shòu)沥青生产(chǎn)利润较好影响，国内沥青装(zhuāng)置开工率持续回升，尽(jǐn)管近期(qī)随着利(lì)润的压缩，沥青装置检修增加，但当前沥(lì)青供应(yīng)仍处于(yú)相对偏高水平。”金信期货能化(huà)分析师(shī)汤剑林(lín)称，由于沥青(qīng)利(lì)润压(yā)缩限制(zhì)生产积(jī)极性，叠(dié)加原(yuán)料(liào)稀释(shì)沥(lì)青短(duǎn)缺的问题持续，5月份国内沥青供应存在收(shōu)缩预期，后续关注国内炼(liàn)厂排(pái)产计划。

　　需求方面，汤剑林(lín)表(biǎo)示(shì)，目前(qián)刚需仍处于(yú)季(jì)节性淡季，南方开始进入雨季，需(xū)求回(huí)升偏慢(màn)，北方需求仍没有较好(hǎo)的表(biǎo)现。从(cóng)下(xià)游行业的开工率看(kàn)，道路需求表现偏弱(ruò)，防水需(xū)求表现稍(shāo)好但(dàn)占比较小，整体(tǐ)需(xū)求(qiú)一般。5月份基(jī)建乐观预期仍在，且(qiě)随着(zhe)气温的回升，道路施(shī)工项目(mù)逐渐启(qǐ)动，预(yù)计需(xū)求(qiú)会继续回升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期沥青(qīng)价格波动的(de)主要逻辑在(zài)于成本端原(yuán)油(yóu)，短期供需端(duān)矛(máo)盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以(yǐ)及衰(shuāi)退(tuì)预期的(de)压力(lì)，预计原油仍维持弱势运行。在此背景(jǐng)下，沥青价格(gé)也难有较强的表现，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥青(qīng)估(gū)值处于(yú)偏低(dī)位，炼厂(chǎng)生产成本下移，沥青综合加工利润或将有所增长。另外，沥青总体库存(cún)持续(xù)累积，但(dàn)仍(réng)处历(lì)史偏低水平，加(jiā)之(zhī)天气转暖，下(xià)游终(zhōng)端具备施工条件，刚需逐(zhú)渐回暖(nuǎn)。短期沥(lì)青期价弱势振荡(dàng)，建议逢低做多裂(liè)解价(jià)差，中长期(qī)需(xū)关注沥青原(yuán)料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面(miàn)大(dà)幅下挫(cuò)，主(zhǔ)力合约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端(duān)让(ràng)利(lì)下，PTA加工差突破(pò)670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是PX调油需求不(bù)及预期、PX海(hǎi)外开工率上(shàng)升(shēng)以及聚酯开(kāi)工率(lǜ)下降对(duì)PTA的负(fù)反(fǎn)馈造成(chéng)的。而(ér)假期期(qī)间宏观事(shì)件的(de)扰动加大(dà)了成本端的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大(dà)期货研究(jiū)院(yuàn)能化组组长(zhǎng)谢雯(wén)告诉记者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘(pán)增加(jiā)。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明显回升，聚酯开工(gōng)率(lǜ)改善，需求负反(fǎn)馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的格局将慢慢(màn)发(fā)生改(gǎi)变，PX与石脑(nǎo)油价差进(jìn)入(rù)压缩阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检修(xiū)高(gāo)峰，开工(gōng)率大幅下滑，5月PX检修(xiū)装(zhuāng)置(zhì)将逐步重启，全亚洲PX的开工(gōng)率将从4月中下旬(xún)的(de)低点65％升至(zhì)73％，国内开工率将提(tí)升10个百分点。同(tóng)时，全球汽油裂解价差(chà)开始回落，芳(fāng)烃调油(yóu)需(xū)求(qiú)也不再有增量。PX与石脑油价差在4月(yuè)时(shí)高(gāo)达470美元(yuán)/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美元/吨，考虑到年内(nèi)有三套(tào)共计820万吨新(xīn)装(zhuāng)置（产能占(zhàn)国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有(yǒu)一个向下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒力石(shí)化等有检修计划(huà)，但由于(yú)高加工差下(xià)装置开工较为积(jī)极，实际检修力度(dù)有待观(guān)察(chá)。而且(qiě)，亚(yà)东石化(huà)和英力士重启提负，桐昆新(xīn)产能释放，供应(yīng)有小幅增(zēng)加预期，叠(dié)加聚酯负荷(hé)降至84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社(shè)会(huì)库存从180万吨回升至198万(wàn)吨(dūn)附近，预计5月供需依(yī)然偏松。”福能期(qī)货(huò)能化分析师唐咏(yǒng)琦(qí)说。

　　唐咏(yǒng)琦还(hái)表示，目前(qián)来看调油驱动稍显不(bù)足，美国(guó)汽油库存进入4月(yuè)后去化(huà)力度放缓，甚(shèn)至出现(xiàn)小幅(fú)累积(jī)，而且从年初开始，韩国(guó)就有(yǒu)甲(jiǎ)苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存(cún)在提(tí)前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏高水平(píng)，有助于带动部分装置开工，且随着集中检修将进入尾声，预计5月底负(fù)荷或升至(zhì)74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展望(wàng)后(hòu)市，谢(xiè)雯分析(xī)称，由于亚洲多套PX装置(zhì)检修期结束，PX开工率(lǜ)回(huí)升明显，而(ér)国内(nèi)部分PX装置负(fù)荷处于(yú)上(shàng)升状态，5月PX货源可能趋(qū)于宽松。同时(shí)，调油需求不及预期，当(dāng)前美湾芳烃库存(cún)较高(gāo)，需(xū)求饱和，抑制(zhì)芳烃美(měi)亚价(jià)差进一步扩(kuò)大，PX价(jià)格(gé)或有所(suǒ)承(chéng)压。PTA在成本拖累下(xià)价格走势(shì)偏(piān)弱(ruò)。后续(xù)需关(guān)注(zhù)原油价格企稳情况(kuàng)及调油(yóu)逻辑在汽(qì)油需(xū)求(qiú)旺季是否实质发(fā)生。若(ruò)原油价格企稳、调油需求(qiú)再起，在(zài)聚(jù)酯开工率有改善预(yù)期的前提下，PTA有望(wàng)出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下跌和聚酯端(duān)开工下(xià)滑的利空可能(néng)会慢慢发生改变，例如5月4日(rì)国内开盘(pán)后(hòu)油价已经企稳，5月(yuè)4日当周聚(jù)酯(zhǐ)下游的织造(zào)、加弹开(kāi)工率也(yě)出现了周度(d大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好ù)回(huí)升的态势。最(zuì)大的利空因素在于(yú)PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差(chà)仍高达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将导致(zhì)趋势延续。从(cóng)价格走(zǒu)势(shì)看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月(yuè)合约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势。

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