近日，广发、招商、汇(huì)添富3家基(jī)金(jīn)公(gōng)司旗(qí)下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时公告，基金(jīn)将(jiāng)于5月15日至19日正式(shì)发售，募集规(guī)模上(shàng)限均(jūn)为(wèi)20亿元，合计募(mù)集上限为(wèi)60亿元。目前，作为时(shí)下热(rè)门主(zhǔ)线的(de)中特估行情(qíng)持续发(fā)酵，市场也预期此次央企主题的ETF发售或(huò)将从情绪(xù)面和资金面(miàn)助推中特估。

　　国企年(nián)内涨幅居(jū)前，领涨板块(kuài)方向一览

　　复盘今(jīn)年以来行情(qíng)，中(zhōng)特估(gū)行情(qíng)带动央国企(qǐ)上市公司价值(zhí)重估，同时，其也催(cuī)化多个相(xiāng)关板(bǎn)块和个股迎(yíng)来(lái)上涨(zhǎng)行情。截至5月12日收盘，不计算(suàn)年(nián)内上市新股，A股(gǔ)整体(tǐ)平均上涨近6.16％，中位数涨幅近2.39％，而(ér)国有(yǒu)企业个股平(píng)均上涨近9.61％（中位数(shù)涨幅近5.45％），非国有企业(yè)个股平(píng)均涨幅则(zé)近4.83％（中位数涨幅近1.27％），其中(zhōng)，外资及(jí)合(hé)资(zī)企业仅上涨(zhǎng)近3.79％。

　　分板块（申(shēn)万(wàn)一级）来(lái)看，年内(nèi)涨幅(fú)居前的(de)国企股中，传媒、计算机、通信(xìn)、家用电(diàn)器(qì)、建(jiàn)筑装饰板块个股均值涨幅相对居(jū)前，而(ér)基础化工、食品饮(yǐn)料、商贸(mào)零售、轻工制造、美容(róng)护理板块个(gè)股(gǔ)则表现不(bù)佳。若分细分板块(kuài)（申万二级）统(tǒng)计，平(píng)均涨幅居前(qián)的方向为(wèi)出版、影视院线(xiàn)、计算(suàn)机设备(bèi)、养殖业(yè)、数字媒(méi)体板块，而旅游零售、酒店餐饮、橡胶、能源金属(shǔ)、电池(chí)板块个股(gǔ)平均(jūn)跌幅居前。

注：分板块(kuài)统计国企股(gǔ)年内涨跌(diē)幅(fú)均值

　　行情内部轮动分化，关注景气(qì)低估方向

　　随着中特估行情发酵(jiào)月余，部(bù)分高位(wèi)人气股(gǔ)近期也有所调整，仅(jǐn)以本(běn)周（5月8日至(zhì)12日）行情统计，上海(hǎi)电影、新(xīn)华(huá)文轩(xuān)、中铝国云南属于南方还是北方，云南属于南方还是北方人际(jì)等多股回调近20％。从资金面(miàn)来看，作(zuò)为市场“聪明钱”的北(běi)向(xiàng)资(zī)金近两日(rì)（5月11日至12日(rì)）也一别此前连续6日加仓而减持，不过，具体个股方面，仍有不少个股获逆市加仓，其(qí)中，中国中铁、中国石化(huà)、片仔癀(huáng)、中国石油、设计总院本周累计加仓(cāng)均在(zài)3亿元(yuán)以上。

　　山西(xī)证券近日(rì)研报(bào)指出，现有的“中(zhōng)特估(gū)”概念引发(fā)的估(gū)值修(xiū)复仍在(zài)演绎。短期行情在(zài)热点题材上体现(xiàn)出较高的(de)赚钱(qián)效应。长期(qī)在国企改革的深(shēn)度(dù)价值挖掘方面仍有较大增长(zhǎng)空间。结合政策方向来(lái)看，未来的投资(zī)机会主(zhǔ)要(yào)围(wéi)绕(rào)以(yǐ)下方(fāng)向：

　　1）资源整合型：关注央企战略性重组(zǔ)和专业(yè)化(huà云南属于南方还是北方，云南属于南方还是北方人)整合，以及存在优质(zhì)资产注入上市平台或重组预期的板(bǎn)块和标的，如军工、交(jiāo)运等(děng)。

　　2）基(jī)本面改(gǎi)善(shàn)型(xíng)：此前(qián)基本面较弱，但因行业景(jǐng)气、周期(qī)上行等原因(yīn)，近期有所(suǒ)改(gǎi)善(shàn)，并有望持续向(xiàng)好，如建筑和船舶(bó)制造等。

　　3）价值重估型：此前估(gū)值明显偏低，但(dàn)是(shì)受(shòu)益(yì)业务预期与(yǔ)估值逻(luó)辑变化，催生(shēng)重估行情，如(rú)公共事业领(lǐng)域与三大(dà)通(tōng)信运营(yíng)商(shāng)等。重点关(guān)注行业：船舶、建(jiàn)筑、军(jūn)工(gōng)、公共事(shì)业(yè)、交运和通信。

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