4月(yuè)以(yǐ)来，棉纺织市(shì)场延续消费旺季(jì)强劲势头，下游纺企开(kāi)工负荷高位，加之市场对新年度减(jiǎn)产(chǎn)担忧加重，国内棉价持续上涨。而国外金融市场(chǎng)风险(xiǎn)隐(yǐn)忧仍(réng)存，消费延续偏弱局面下，外棉价(jià)格承(chéng)压运行，导致(zhì)国内外棉花价差不断收缩，最终至4月底(dǐ)5月初结束(shù)了内(nèi)外棉(mián)倒挂局面。

　　“内(nèi)外棉价自2022年3月以来(lái)一直维持(chí)倒挂的格局，近(jìn)期随(suí)着(zhe)国内(nèi)棉价连续(xù)攀升，价差逐渐(jiàn)收窄、由负转正。内盘表现相(xiāng)对较强的原因在于国内供需矛盾更为突(tū)出，春节(jié)后国内需求(qiú)持续修复，外贸订单表现也(yě)好于(yú)预期，叠加(jiā)新疆(jiāng)天气(qì)不利(lì)棉花播种和出苗(miáo)，减产预期推动国内棉价不断(duàn)走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市(shì)供需趋于宽松，上涨空间受(shòu)限。”申(shēn)银万国期(qī)货(huò)棉花分析师李馨说(shuō)。

　　卓(zhuó)创(chuàng)资讯棉花分析师(shī)高飞(fēi)堂告诉记者， 4月以(yǐ)来，棉纺织市场(chǎng)受消费旺季拉动效果明显，大多纺企纱线产(chǎn)品库存低(dī)位，开(kāi)工负荷(hé)保(bǎo)持(chí)高位运行(xíng)。据监(jiān)测，山(shān)东主销区4月(yuè)纺企开机负荷达到75％，较上月提(tí)高8个(gè)百分点；纺企(qǐ)盱眙的邮编号码是多少啊所(suǒ)接订单排单时间达到(dào)10天，较上月增加2天(tiān)，开工负荷(hé)及订(dìng)单排单(dān)时间达(dá)到近两(liǎng)年来最高(gāo)水平。同(tóng)时(shí)由于大部(bù)分纺企纱线(xiàn)产品库存低位，产销压力(lì)较小，促使(shǐ)部分企业增加原棉储备库存，为棉花(huā)市场消费提供(gōng)了坚强(qiáng)支撑。

　　“尽管棉花现货(huò)价格(gé)持续上涨，但下(xià)游(yóu)纺企对高(gāo)价棉(mián)花的接受程度并不高(gāo)，仍以(yǐ)刚需采购为(wèi)主。5月进入(rù)淡季后，下游(yóu)订单明(míng)显(xiǎn)减少，购销也较为冷清，棉价的上(shàng)涨也并未有效传导到下(xià)游，棉(mián)纱、坯布价格近(jìn)期均有所走弱。”李馨说。

　　近(jìn)期(qī)郑棉在供(gōng)应端利多的推动下强(qiáng)势上涨。中棉协(xié)调查报告显示，2023年(nián)全(quán)国(guó)植棉(mián)意向面(miàn)积为4155.75万亩，同比下(xià)降7.4％，降(jiàng)幅较上期扩大3.7个百(bǎi)分点(diǎn)。4月(yuè)份以来，新(xīn)疆(jiāng)地区(qū)陆(lù)续出现低温降雨降雪天气，给棉花播种以及出苗带(dài)来(lái)了不利影(yǐng)响，进一步加剧了市场对于新年度产量(liàng)大降(jiàng)的担忧，也为减产炒(chǎo)作提(tí)供了(le)助(zhù)推剂。5月新疆气温快速回升，郑棉一度回落，但近日新疆地区迎来强(qiáng)降(jiàng)雨，部分地区(qū)伴随(suí)大风和沙(shā)尘暴，可能(néng)会对棉(mián)苗生长产生(shēng)不利(lì)影(yǐng)响(xiǎng)，再度引发了市场对于天气的关(guān)注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地(dì)区棉花播种面积普(pǔ)遍下降，根据(jù)我们的调研结果推算(suàn)，2023年新疆棉花种植面(miàn)积总计或下(xià)降8.16％。同(tóng)时，今年春播开启以来，南(nán)北疆气(qì)温普遍偏(piān)低，尤其是北(běi)疆(jiāng)因积温不(bù)足，播种时间(jiān)推(tuī)迟5—7日，加之4月中下(xià)旬及(jí)5月初部分地区出(chū)现大(dà)风沙(shā)、降(jiàng)雪、冰雹(báo)等极端天气，导致部(bù)分(fēn)棉田重播，预计新(xīn)年度棉(mián)苗生长进度(dù)较去年同(tóng)期或(huò)推迟10—15日(rì)，将影响棉铃克重，或导致减产幅度扩大(dà)。”高飞堂说，再(zài)者就是(shì)行业人士(shì)对新年度供应收紧预(yù)期增(zēng)强，普遍提高(gāo)现(xiàn)货售卖价格。4月份国内价格明显上涨(zhǎng)，月底(dǐ)3128B级皮(pí)棉(mián)价格(gé)15554元/吨，较(jiào)月(yuè)初上(shàng)涨792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际(jì)上，国内供应端方面，在意向(xiàng)种(zhǒng)植(zhí)面积下降和播(bō)种(zhǒng)期低温天(tiān)气的双(shuāng)重作用下(xià)，新(xīn)年(nián)度棉花减产(chǎn)概率大大增加。需求(qiú)端，目前下(xià)游(yóu)纺织企业的开机率(lǜ)维(wéi)持高位，而成(chéng)品库存仍位于历史偏(piān)低水平，整体表现尚可，需求端带来(lái)的负反馈并(bìng)不明(míng)显(xiǎn)。“不(bù)过接(jiē)下(xià)来5—7月是(shì)纺织行业淡(dàn)季，下游需(xū)求存在走弱的预期，短期对国内棉价形成一(yī)定的压(yā)力(lì)。但中(zhōng)长期内需(xū)持续复(fù)苏的逻辑并(bìng)未改变，中国(guó)已经成为支(zhī)撑全球(qiú)棉花消费复苏(sū)的主(zhǔ)力军。”李馨(xīn)说。

　　值得注意的是，4月份欧(ōu)美(měi)高(gāo)通胀问题持续，使业者担忧(yōu)持续(xù)加息的紧缩(suō)政策，或(huò)降低(dī)居民对纺织品服(fú)装的消费动(dòng)力，4月初USDA公布数(shù)据显示，中国棉花(huā)消费(fèi)为794.7万吨(dūn)，环比3月增加1.39％；而国外(wài)地(dì)区棉(mián)花消费量为1604.1万吨，环比下降(jiàng)0.58％。此(cǐ)外，在4月(yuè)下旬公布的美棉周度净签约量环比(bǐ)下降(jiàng)57％，较4周均(jūn)值下降72％，进一步使(shǐ)市场担忧(yōu)国(guó)外棉花市场阶段性(xìng)需(xū)求下滑，外棉价格也(yě)随(suí)之出(chū)现(xiàn)下探。

　　5月USDA报告首次公布了(le)对于2023/2024年度棉市的供需(xū)预(yù)测(cè)，将全球棉花产(chǎn)量小幅下调(diào)15万吨(dūn)至2519万(wàn)吨，同时将全球棉花消费量大幅调增144万吨至(zhì)2531万吨(dūn)，最终(zhōng)使得期末库存较上(shàng)年度(dù)去库8万吨(dūn)。“USDA报告整体偏(piān)多，2023/2024年度全球(qiú)棉花消费将显著复苏，全(quán)球棉市供需(xū)有望盱眙的邮编号码是多少啊转强(qiáng)，支(zhī)撑国际棉价重(zhòng)心(xīn)上移。”李馨说。

　　事实上，在国内经(jīng)济(jì)向好预期下，棉(mián)纺(fǎng)织(zhī)市场消费增长明显，叠加极端天气对棉花正常出苗生长带来袭扰，供应预期收缩(suō)，促(cù)使(shǐ)棉(mián)企(qǐ)挺价出货意愿增(zēng)强，国内棉花价格随之水涨船(chuán)高(gāo)；而国外弱(ruò)预期背景下，消费下滑，与(yǔ)国内形成明显反差。

　　据监测，4月初国(guó)内外棉花(huā)价(jià)差（国(guó)内棉(mián)价-国外棉价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日价(jià)差为(wèi)18元(yuán)/吨，实现(xiàn)自去年4月以来首次转正。截至5月16日，国(guó)内外(wài)棉(mián)花价差(chà)延续正(zhèng)值。国(guó)内棉花价(jià)格回归至外(wài)棉(mián)价格上方(fāng)，或(huò)使纺企用棉成本增加，后续与外(wài)棉市(shì)场的竞争压力或增加。

　　对于后市，李馨认为，下游步(bù)入淡(dàn)季后需求支撑(chēng)减弱，当前(qián)基本面缺乏实质性(xìng)利好，天气对产量的影响仍有待观(guān)察，郑棉短期预计宽(kuān)幅振荡为主。中长期看，国内棉花(huā)产量下滑是大概率事(shì)件，今(jīn)年已有许(xǔ)多轧(yà)花厂在升(shēng)级改造加工设(shè)备(bèi)，对于(yú)产能持续扩张的轧(yà)花厂来说，如果棉花产(chǎn)量(liàng)面(miàn)临减少，新棉抢收大概率会在今年重演，中长期棉价(jià)重心有望继续抬升。

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