金(jīn)融界4月(yuè)26日(rì)消(xiāo)息 国内期货市场早盘收盘，商品期货跌多涨鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故(zhǎng)少，沪(hù)锡、玻(bō)璃、焦煤(méi)跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油跌(diē)近2％，焦(jiāo)炭、沪锌、生猪、菜油、短纤、低(dī)硫燃(rán)料油(yóu)、纸浆、沪铜跌(diē)超1％。涨幅(fú)方面，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

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　　南华期货(huò)：纯碱向下看胆量 向上无驱动 玻璃行情波动较大(dà)

　　短期SA属于估值合适做多但是(shì)驱动有限的阶段。前(qián)期我们做(zuò)空(kōng)纯碱的(de)原因在(zài)于4月偏宽松的预期下，存在(zài)累库和订单下滑导致(zhì)的现货(huò)价格下(xià)降(jiàng)，近几周现货也(yě)基本(běn)兑现，期货重心(xīn)下(xià)移(yí)。从09可能的向上驱动来看，检修(xiū)、可(kě)流通现货、投产延迟这三点可能(néng)会构成反弹的驱(qū)动。而(ér)目(mù)前来看，投产(chǎn)的(de)变数预计不大；中(zhōng)游库存偏低，但是现(xiàn)货反馈并不存在(zài)缺货迹象，基差表(biǎo)现同样偏弱；因此(cǐ)09反弹(dàn)的驱动依(yī)旧是等(děng)待检修(xiū)的兑(duì)现(xiàn)造成现货的趋紧反馈，短期确难见得。策略上，SA现货存在企稳的迹象(xiàng鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故)，但(dàn)是(shì)驱动依旧是等待检修兑现(xiàn)，可选择(zé)9-1正(zhèng)套的方(fāng)式(shì)入(rù)场，等待驱动。

　　从(cóng)3-4月的需求来看，玻璃的表现环比(bǐ)和同比上都是相(xiāng)当出类拔萃，日均水平持平去年8月份(fèn)和2021年(nián)旺(wàng)季的水平，而这一点(diǎn)和下游反馈和(hé)实际地产的表现(xiàn)并不(bù)匹配。同时，我们观察到下游原片库存基本(běn)补至2022年年初(chū)水平；进入(rù)五月(yuè)，我们还(hái)是得考虑梅雨季的因素，往年(nián)下游存在压缩原片库存的可能性(xìng)。但(dàn)是从近期的现货反馈来看，各家玻璃厂继(jì)续(xù)上调现(xiàn)货价格，产销维持在(zài)较高水平，因此近月确实难以出现(xiàn)回撤，总(zǒng)体还是正套思路。

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