今年1月(yuè)，美国(guó)政府债务余额又一次触及法定上限，这(zhè)标志着美国再度陷入债务违约(yuē)的风险之中。

　　美国(guó)财政(zhèng)部长耶伦已经(jīng)多次(cì)警告称，如果国会不尽早采(cǎi)取行动暂停或提高(gāo)债务上限(xiàn)，太深是一种什么体验，太深是不是不好美(měi)国(guó)政府最早可能6月1日出现债务违约——而这将对全球经济和金融产生“灾(zāi)难(nán)性影响”。

　　美国面临债务违约风险、两党就(jiù)提(tí)高债务上限(xiàn)进行(xíng)争斗，这些画面在(zài)近些年似乎频频上演。那么，引发这一危机的根本——美国债(zhài)务和债务上限(xiàn)究竟是怎么回事？美国债务为何不断(duàn)滚雪(xuě)球般扩(kuò)大？美国又为何要人(rén)为地给债务设定上限？

　　美国债务为何(hé)不断(duàn)逼近上限？

　　要讨论债务上限，我们需要(yào)先(xiān)了解美国(guó)政(zhèng)府的债(zhài)务从何而来，以及其为(wèi)何频频逼(bī)近上限(xiàn)。

　　自(zì)18世(shì)纪(jì)以来(lái)，美国政府在绝大部(bù)分(fēn)时(shí)期都处(chù)于财(cái)政赤(chì)字(zì)状态，即(jí)政府支出在多数总统(tǒng)任(rèn)期内都高于其财政收入。因此，美(měi)国(guó)政府举债成(chéng)了惯例(lì)，而政府债务规模也一直随(suí)着政府赤字的规模(mó)而增长。

　　美国政府债务(wù)在近年(nián)疯狂飙升

　　近年来，美国债(zhài)务规模(mó)更是大幅增(zēng)长。这(zhè)一方面是由于(yú)新冠疫(yì)情以及(jí)阿(ā)富汗、伊(yī)拉克战(zhàn)争使得(dé)美(měi)国(guó)政府背负了庞(páng)大支出压力，另一(yī)方(fāng)面(miàn)，还因为美国人口老龄化导致(zhì)政府医(yī)疗支(zhī)出不(bù)断(duàn)上升，拜登政(zhèng)府(fǔ)推出的大规(guī)模基(jī)建(jiàn)政策导致财政支出大(dà)增等(děng)。

　　与此同(tóng)时(shí)，美国政府的(de)税收收入并没有跟上(shàng)支出的步伐，尤其是在小布什政府和特朗普(pǔ)政府批准了减税政策之后，税收压力更是与(yǔ)日俱增。

　　在(zài)收入和支出(chū)此消彼长的双重压力下，美国的赤字规(guī)模近年来如滚(gǔn)雪球一(yī)般扩大(dà)，债务(wù)规模(mó)也就(jiù)因此不断(duàn)攀(pān)升，在近(jìn)年来频频逼近债务上限也就(jiù)不足为奇了。

　　美国(guó)政(zhèng)府债务(wù)占(zhàn)GDP的比重

　　美国债务为何会有上限(xiàn)？

　　而美国政府债务上限的出(chū)现，则最早可以追溯(sù)到(dào)上(shàng)世纪(jì)初的第一次世(shì)界(jiè)大战。

　　在(zài)一战之前，美国并没有(yǒu)明(míng)确(què)的“债务上限”，那(nà)时候只要白宫要(yào)发债借(jiè)钱，美国国会(huì)基本照单全(quán)批。

　　但在1917年，由(yóu)于一(yī)战(zhàn)使得(dé)美国政府开支愈繁，债务规模越来越大(dà)，引发(fā)部(bù)分美国(guó)议员提出的反对（也有一些议(yì)员是为了反(fǎn)对美国参战），美国国会便通过(guò)《第二自由(yóu)债券法案》，首次对(duì)联邦债务进行限(xiàn)额规定，以此来限制(zhì)政府发债的规模。

　　1939年，由(yóu)于预计美国将加(jiā)入第二次世界大战，美国国会通过《公(gōng)共债务(wù)法案》，实质上(shàng)正式确立了对美国(guó)政府债务(wù)总额的限制。随后(hòu)，美国国会又对其进行了(le)修订，以更改上限(xiàn)金(jīn)额。从此，提(tí)高债务(wù)上限(xiàn)就或多或少地成为了国会(huì)的惯例。

　　在历史上，美国债务上限总共提高了100多次。尤其(qí)是自1960年以来，美国(guó)两(liǎng)党已经提高了78次债务(wù)上限，平均(jūn)每9个月就会提高(gāo)一次——其(qí)中共和党总(zǒng)统执政期间曾(céng)提高49次(cì)，民主党总统执政期间共提高29次(cì)。

　　进(jìn)入21世纪以来，美国债务上限(xiàn)的(de)上调(diào)幅度进(jìn)一步加大，在最(zuì)近(jìn)几届总统任(rèn)期内更是如(rú)此：在奥巴马任期内，美国最新债务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内(nèi)，这个数字提高(gāo)至22万亿美元（2019年3月(yuè)）。此后(hòu)在新冠(guān)疫情期(qī)间，美国国会暂停(tíng)了债(zhài)务(wù)上限，以暂时取消美国政府的(de)支出限制，这导(dǎo)致(zhì)美(měi)国政府(fǔ)债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几届政府大幅上调(diào)债(zhài)务上限

　　直到2021年，美国国会最新(xīn)一次提(tí)高债务上限，美国债务上(shàng)限已经提高(gāo)至现(xiàn)在的(de)31.4万亿(yì)美元，相较于1917年最初(chū)的债务(wù)上限115亿美元(yuán)，已经足足增长了超过(guò)2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上(shàng)限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国会为联(lián)邦政府设定的举债(zhài)的最高(gāo)额度(dù)，一旦触及(jí)这条“红线”，意味着美国财政部借款授权用尽(jǐn)，除非国会(huì)调高债(zhài)务上限，否则白宫无权继续举债。

　　那(nà)么，也(yě)许有人会疑惑，美国政府(fǔ)为什(shén)么(me)要“自(zì)我(wǒ)限制(zhì)”，不能直(zhí)接取(qǔ)消掉债务上限(xiàn)呢？

　　的确(què)，债(zhài)务上限(xiàn)会对美国(guó)政府造成(chéng)限制，使其不能(néng)随心所(suǒ)以的举债，但从理论上来说，这一限制(zhì)也同时对其美国(guó)政府的债(zhài)务(wù)信用提供了(le)保证。

　　这(zhè)是因为(wèi)，美国作为手握美(měi)元霸(bà)权(quán)的超级大国，本身并不受到发(fā)行美钞的(de)外在约束。如果美国政府开支无度(dù)、过度举债，将会导致美元(yuán)贬值、通胀失(shī)控(kòng)，那么其债权信用将受到(dào)损害，原有债权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债务上(shàng)限(xiàn)”这一内控举措(cuò)，才能维持美国政府的偿付信用，保证美元霸(bà)权地(dì)位。换句话来(lái)说，“债(zhài)务(wù)上限”理论上也相当于是(shì)美方对债权人的一种(zhǒng)信用宣示(shì)。

　　中(zhōng)国和日本是美国债券(quàn)的最大(dà)海外“债(zhài)主”

　　为什么这(zhè)次债(zhài)务上限难以提高了？

　　那么，在过去被频频上调的美国(guó)债务上限，为(wèi)什么在现在会陷入无法上调的僵局呢？

　　按照(zhào)规定(dìng)，美(měi)国(guó)政府想要提高美国债务上限，往往需要美国国(guó)会两院(yuàn)的通过。在此前的(de)历史中，提高债务(wù)上限在国会中绝大多数(shù)时候类(lèi)似于一个“走过场(chǎng)”的周期(qī)性任务(wù)，两党并不会(huì)对此进行过于激烈的博(bó)弈。

　　但近(jìn)年(nián)来，随(suí)着美(měi)国党派分歧不断扩大，债务上限问题逐步沦为(wèi)两(liǎng)党的(de)政治武器(qì)，被在野党用作了与执政(zhèng)党讨(tǎo)价(jià)还价的砝码。尤其是在当下美国两党分别占据(jù)两院多数席位的分裂背景下(xià)，这一斗争就(jiù)显得尤为(wèi)激烈。

　　目前，美国民主党占据(jù)参议院多数(shù)，而共和党占据众议院多数。拜登要(yào)想提高(gāo)债务上(shàng)限，就(jiù)需要(yào)和(hé)国会共和党人达成一致。

　　然而，共(gòng)和(hé)党(dǎng)人正试图利用(yòng)债务上限的最后(hòu)期限，向拜登总(zǒng)统施(shī)压，要求他先同意削减开支，再谈提高债务上限。而民主党人(rén)坚持不愿让步，认为(wèi)应无(wú)条件提高(gāo)债务上(shàng)限，这就导致(zhì)了当下的僵局。

　　拜登已(yǐ)经(jīng)预定(dìng)于(yú)美(měi)东时间周(zhōu)二（5月(yuè)16日）再度与国会领导人会面(miàn)，讨(tǎo)论提高(gāo)美国(guó)债(zhài)务上限的计(jì)划。

　　但(dàn)值得(dé)注意的是(shì)，如果拜(bài)登和(hé)国会领袖们在周二仍无法取得突破性进展，这场危机恐怕(pà)真就要无限逼近债(zhài)务违约的“X日”了——因(yīn)为拜登(dēng)已经(jīng)计(jì)划于本周(zhōu)三前(qián)往日本参加G7领(lǐng)导人峰会(huì)，并将在周末访问巴布亚新几内亚，并举行(xíng)美国-大洋洲国家峰会，这意味着接下(xià)来(lái)留给拜登和两党领袖谈判的时(shí)间将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年(nián)的危机(jī)将再(zài)次上演

　　事实上(shàng)，十多(duō)年前(qián)，美国也曾上(shàng)演过类似局(jú)面。

　　2011年，美国(guó)也曾面临类似严峻的违约(yuē)风险：时(shí)任(rèn)美国总统奥巴马(mǎ)和众(zhòng)议院共和(hé)党人在谈(tán)判最后一刻，才就(jiù)债务上限达成协议，勉强(qiáng)避免了(le)一场(chǎng)债务违约灾难。奥巴(bā)马及民(mín)主(zhǔ)党(dǎng)在最(zuì)后关头妥协，同意(yì)在十年内削减9000亿美(měi)元的财政支出(chū)。

　　但在(zài)当时，即(jí)便没有真正违约而仅仅是逼近违约，这一紧张局势也引发了全球(qiú)资本市场剧烈(liè)波动，美股一度大跌，并直接导致(zhì)标准普尔首次下调(diào)美国的主(zhǔ)权信(xìn)用(yòng)评级。这使得美国面(miàn)临更高的借贷成本——美国第二年的借贷成本(běn)上升了太深是一种什么体验，太深是不是不好13亿美元，并(bìng)在之后数年继续(xù)上涨，基本(běn)上抵消了当时(shí)两党谈判中的一些成本削减措施(shī)。

　　对(duì)一些经济(jì)学家来说，上述的市场动荡也只是(shì)短期影响。而更(gèng)重要的是，从长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，财政支出削减意(yì)味着(zhe)美国(guó)多(duō)年(nián)的预算紧(jǐn)缩(suō)，这可能会产生更严重的长期影(yǐng)响——比如拖累美国(guó)的经济复苏。

　　美国左(zuǒ)翼(yì)智库(kù)经济政策研究(jiū)所首(shǒu)席经济学家乔(qiáo)希·比文(wén)斯在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这(zhè)些(xiē)削减措施(shī)时，我们仍(réng)处于相(xiāng)当(dāng)低迷的经济中，并且正处于从大衰退中(zhōng)复苏(sū)的阶段。他们只是让复苏持续(xù)的时间远远超过了应有的(de)时间……在(zài)接下来的六(liù)七年(nián)里，美国政府没有提供真正有价(jià)值(zhí)的公共(gòng)产品(pǐn)和(hé)服务，因为它们(men)（财(cái)政(zhèng)支出）被大幅(fú)削减(jiǎn)。”

　　而如今(jīn)这场债务(wù)上限危机，也被许多人看作2011 年债(zhài)务上(shàng)限危(wēi)机的翻版：美国国会面临类似(shì)的分(fēn)裂局(jú)面，美国经济(jì)也正处于类似的衰退(tuì)环境之中。即便美(měi)国两党能够重演2011年的戏码，在(zài)最后关头提高债务上(shàng)限，由此带来的短期(qī)市场(chǎng)动荡和长期(qī)经济损害，恐怕也将(jiāng)再次重演。

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