AI板(bǎn)块成(chéng)为2023年最火爆(bào)的(de)板块(kuài)，吸引人全市场的(de)目光(guāng)。

　　随之而来(lái)的是，不仅不(bù)少上市公司宣布试水人工智(zhì)能、基金经理开始布局AI概(gài)念(niàn)，也有基金(jīn)公(gōng)司尝试以(yǐ)AI试水投资者关(guān)系管理，更有(yǒu)基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此(cǐ)次公募(mù)基金(jīn)2023年(nián)一季(jì)度报中，无论是(shì)成长派(pài)、还是价值派，众多基金经理均(jūn)谈及对AI投(tóu)资机遇。各大派别基金经理均认可AI所带来(lái)的颠覆性影响，并看好其中长(zhǎng)期投(tóu)资价(jià)值，但是对于短期人工智能(néng)极致(zhì)行情演绎下(xià)，也(yě)有基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人(rén)关注的是，季报中(zhōng)部分内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道，这段(duàn)AI生成(chéng)的内容阐述了人工智能对各个行业的改变，比(bǐ)如医疗(liáo)、教育、工业生产、环境保护和可持续发展，以(yǐ)及新能源(yuán)开发和利(lì)用等领域(yù)。文(wén)中表示，人工智能领(lǐng)域的快速发展为全球带来无(wú)数机遇和挑(tiāo)战，将极大(dà)地(dì)影响我(wǒ)们的(de)生活方式和社会发展，为确保AI技术的健(jiàn)康(kāng)、可持续发(fā)展，需要建立完善的(de)法(fǎ)律法规和伦理准(zhǔn)则，以保(bǎo)护个人隐私、确保(bǎo)数(shù)据(jù)安全(quán)并防止滥(làn)用。在(zài)应对挑战的同时，也应抓住人工智(zhì)能带来的机遇(yù)，共(gòng)同(tóng)推(tuī)动(dòng)这一领域的创新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐基金(jīn)经理(lǐ)王贵(guì)重(zhòng)在季报(bào)中(zhōng)也明确表(biǎo)示，产业方向上，我们(men)坚(jiān)定(dìng)的看好人工智能对各个行业的改变。他还专门谈及，一季度进行了(le)一(yī)定比(bǐ)例(lì)的调仓，方向上主(zhǔ)要是(shì)受益于人工智(zhì)能的计算机和传媒(méi)互联网行业。数字化的核心逻辑是提高(gāo)效率，而(ér)高质量发(fā)展的核心在于效率(lǜ)的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行业的(de)观点时(shí)，他针对(duì)半导体、数字化、互联网平台等提出自己(jǐ)想(xiǎng)法。说到数字化时，表示其(qí)本质是利用技术(shù)的(de)手段，提升(shēng)组织信(xìn)息计算、存储、传播的效率，这(zhè)是(shì)一个长期向上的类(lèi)消费行(xíng)业，在美国是一(yī)个(gè)和互联(lián)网行业一(yī)样大规模的(de)产业。在中国，依然处于(yú)产业的(de)早期，但是我(wǒ)们可以看到疫情背景下，大家(jiā)越来(lái)越意识到(dào)数字(zì)化的重要性(xìng)。而(ér)此轮(lún)数字(zì)化将会和人工智能深(shēn)度融(róng)合，也会给中国公(gōng)司带来发(fā)展的机会(huì)。目前(qián)整个板块的(de)估值(zhí)都到了历史最(zuì)低的(de)水平。

　　此次是(shì)基金(jīn)经理首(shǒu)次利用人工(gōng)智(zhì)能完成季报，也(yě)显示出人工智能(néng)确实开(kāi)始方方面面开(kāi)始影响我们的生活、工作等，是一个历(lì)史(shǐ)性大浪潮。此前，也(yě)有基(jī)金公(gōng)司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基(jī)金投资者教育基地宣布成(chéng)为百度文心(xīn)一言首(shǒu)批生(shēng)态合(hé)作伙伴，鹏华基金投教(jiào)基地也将通过百(bǎi)度智能云接(jiē)入文心一言(yán)能力，致力(lì)于创(chuàng)新投(tóu)资(zī)者关系管理新模式(shì)，提(tí)升客户投资体验感。

　　价(jià)值(zhí)派、成长派

　　都积极(jí)布局(jú)AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场(chǎng)热点，不(bù)少基金经理选择(zé)了积极(jí)参与布局，其中，除了(le)科技(jì)成长(zhǎng)派基金经理(lǐ)，也不乏价值投资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱(yú)乐一季报(bào)可以看出，该(gāi)基金一季度进行了一定(dìng)比例的(de)调仓(cāng)，方向上主要是受(shòu)益(yì)于人工智能的计算机和(hé)传(chuán)媒互联网行业。前十(shí)大重仓(cāng)股中，除了海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视、金山办(bàn)公(gōng)，其(qí)余神州泰岳、吉比特等8只个(gè)股均为一季(jì)度(dù)新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐(lè)一季报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技(jì)研究(jiū)总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示，产业方(fāng)向上，坚定看好(hǎo)人工智能对(duì)各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们(men)长(zhǎng)期聚焦的三大(dà)需(xū)求就是能源、信息、生(shēng)命(mìng)。从而(ér)衍生出看(kàn)好的5大(dà)方向，半导体、数字化、新能源、互联网(wǎng)平台、创(chuàng)新药。我们认为，各个(gè)细分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重新成为最重(zhòng)要(yào)的增长要素。另外，我们依然旗(qí)帜鲜明的看好港股的(de)机(jī)会，特别是软件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了(le)王贵重，在嘉(jiā)实(shí)基金(jīn)科技(jì)成长团(tuán)队中(zhōng)，有不(bù)少基金(jīn)经理明确(què根号20等于多少 化简 根号怎么算)看好人工智能(néng)带来的投资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增强(qiáng)基金经(jīng)理(lǐ)陈涛在去(qù)年(nián)下(xià)半(bàn)年开始(shǐ)增持软件，当(dāng)时基(jī)本处于估值、机构持(chí)仓的(de)历史底部的位置。他认为(wèi)，行业在(zài)信创、数(shù)字化、智能化等长期需(xū)求刺激下将迎(yíng)来3年以上的景气周期，也(yě)是为数(shù)不多处(chù)于成(chéng)长前期、对(duì)标国际(jì)也还有(yǒu)巨大成长空间的板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技(jì)创新(xīn)周(zhōu)期的序幕，带来以十年为维度的产业变革机会(huì)，同时配合2023年一季度的复苏和业绩(jì)修(xiū)复(fù)，以软件(jiàn)计算机为代表的科技板块(kuài)内会持(chí)续有个(gè)股投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经(jīng)理姚志(zhì)鹏(péng)等也(yě)表示，未来，毫无疑问(wèn)人工智能和可再生(shēng)能(néng)源将构成(chéng)未来社会的基(jī)石。在当(dāng)下(xià)，随着经济的企(qǐ)稳(wěn)和新人工智能浪潮的进入，未来新的(de)产业(yè)机会将进入(rù)新一(yī)轮的爆发(fā)期。

　　谢(xiè)治宇也是积极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模块等子版块带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块(kuài)涨(zhǎng)幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　一季度(dù)，他所管理的基金(jīn)维持了较高仓位，对人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选和布局。海康威视、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)新入(rù)兴全合润前十(shí)大重仓股名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛(luò)药(yào)业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年(nián)末的(de)0持(chí)仓，直接(jiē)买(mǎi)到了十大重仓股。兴全(quán)合宜的重仓股上，也体(tǐ)现了对人工智(zhì)能相关产业链的(de)挖掘。澜起科技、晶晨股份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前(qián)十(shí)大(dà)重仓股

　　莫海波(bō)的万(wàn)家品质生活(huó)在一季度也进(jìn)行了调仓换股(gǔ)，提高(gāo)TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目前(qián)主要持(chí)仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金(jīn)山办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大(dà)重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一(yī)季(jì)报前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　对于(yú)调仓TMT行业(yè)的(de)原(yuán)因，莫(mò)海波表示，主要是基于对(duì)未来2年数字经济的(de)看好。随(suí)着人(rén)口老龄化与经济发展(zhǎn)模式(shì)转变，数据成为新(xīn)的生(shēng)产要素，高质(zhì)量发展(zhǎn)的核心在于全要素生产率的提升，充分利用好云计算、大数(shù)据、人工(gōng)智能等(děng)底层技(jì)术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑，通过信(xìn)息技术(shù)全方位赋(fù)能传统行业(yè)，从生产和服务端全面提(tí)升(shēng)效(xiào)率。

　　“数字(zì)经济涵(hán)盖底层的通(tōng)信网络、算力(lì)、算法(fǎ)，以及多(duō)样(yàng)化的(de)行业应用等，这是一个系(xì)统性(xìng)工(gōng)程(chéng)，产业空间(jiān)较大(dà)、持续时间较长，是未来具有成长(zhǎng)性的行(xíng)业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信基金权益(yì)投资部(bù)总经理陶(táo)灿管理的(de)基金也重点(diǎn)布局了TMT或(huò)人工智(zhì)能相关(guān)板块。比如，建信智能生活(huó)在(zài)一季度继续调整了行业配置，根号20等于多少 化简 根号怎么算降低了制造(zào)业、大金融地产行业的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板(bǎn)块(kuài)的(de)配置，特别是重点(diǎn)布局了(le)人工智(zhì)能技术(shù)创新带(dài)来的相关产(chǎn)业趋势机会(huì)。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声音开(kāi)始显(xiǎn)现

　　不过，在(zài)人工智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德(dé)臻远回报基(jī)金经(jīng)理秦毅虽然在一季报中表达了对人工智能的重(zhòng)视(shì)，但一季度(dù)并未加入对于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去(qù)一(yī)个季度中，以TMT为代(dài)表(biǎo)的科(kē)技板块走(zǒu)出了轰轰烈(liè)烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的人(rén)工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表(biǎo)着大模型路(lù)线的成功，这(zhè)一(yī)成(chéng)功比之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本次(cì)的人工智能的应用领(lǐng)域(yù)得到了极大的拓展，模型具备(bèi)了强大的(de)通用性。这属于科技(jì)史上的一次重大创新(xīn)，未来多个行(xíng)业将(jiāng)极大受益于这一技术的应(yīng)用和普及。未来我们应该更加重视(shì)这(zhè)一领域的(de)研(yán)究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报(bào)一季度(dù)前十大重仓股

　　坚持低(dī)估值价(jià)值投(tóu)资理念(niàn)的丘栋荣(róng)在一季报中也(yě)提到了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见到(dào)对相关板(bǎn)块(kuài)的布局。他表示(shì)，除(chú)复合国(guó)家安(ān)全自主可控和产业(yè)趋势外(wài)，今年市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模(mó)型(xíng)技术，有望开启新(xīn)一轮的科技创新周(zhōu)期，深入和广泛应用，将对(duì)IT产业产生更大、更持久的(de)需求拉动(dòng)，因此，计算机、电子等偏成长行业的部(bù)分成长股是未来关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一(yī)季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品质发(fā)现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产(chǎn)时抛弃了新能源板块的非(fēi)理性行(xíng)为，就如同(tóng)去年三季度半导(dǎo)体及医药板块的抛(pāo)售(shòu)，反而造就了难(nán)得的机会(huì)。“我们这时反而(ér)应该加大对能(néng)源板块机(jī)会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金(jīn)经理孟夏虽(suī)然也认为，AI是不亚于互联(lián)网级别的技术要素革命，或(huò)许我(wǒ)们已(yǐ)经站(zhàn)在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开(kāi)端。作为成长(zhǎng)投资者，会(huì)积(jī)极(jí)学习和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之年能(néng)看到AGI通用人(rén)工智能(néng)的雏形。但她同(tóng)时表示，也会努力(lì)在(zài)火热的(de)行情面前保留(liú)一份清醒(xǐng)，大(dà)胆(dǎn)假设、小心求(qiú)证，仔细甄别(bié)真正能够兑现长期(qī)业绩(jì)的投资机会。

　　李晓星的看法也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产业的发(fā)展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会(huì)有曲折(zhé)，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造(zào)成板块(kuài)后续波动(dòng)。正因为此，他在(zài)去年(nián)三四季度(dù)布局了不(bù)少人工智能(néng)相关(guān)的标的，在一(yī)季度(dù)对TMT板块有(yǒu)所减仓，现(xiàn)在的配置(zhì)大(dà)概率少(shǎo)于(yú)市场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过(guò)了40％。当然市场中有(yǒu)不(bù)少声音(yīn)说这次不(bù)一样，交易占比创新高代表了主线行情的确立，但我们还是(shì)认为太阳底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过度(dù)的热情在某(mǒu)个(gè)阶段总会(huì)消退。”李晓星在银华心怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度(dù)的市场走(zǒu)势再次佐证(zhèng)了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块，这在今年初是(shì)想象不到的。就好比去年(nián)初(chū)我们(men)想象不到(dào)俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金(jīn)经理姜诚也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重要(yào)的事件之一(yī)，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些影响却(què)很难。利润在(zài)产业链不同(tóng)环节之间将如何分配？市场(chǎng)当前认为的受益(yì)环(huán)节是否能(néng)如愿受(shòu)益(yì)？它的“智(zhì)能”水平达到(dào)了什么程度，以及渗透(tòu)率将多(duō)快(kuài)提升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明就里的难题(tí)。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的(de)发展(zhǎn)是一个长期因(yīn)素，我们(men)还没有(yǒu)足(zú)够的把握去捕捉到它带(dài)来的投资(zī)机会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好的(de)资产，是我们(men)的投资目标。

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