衰退近(jìn)在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部(bù)经济(jì)分析局(jú)公布数据显示，美国一季度实际GDP年化季(jì)环比初值(zhí)为1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大幅放(fàng)缓，为连续两个(gè)季度放缓，且远(yuǎn)不及预期(qī)1.9％。值得一提的是，疫情(qíng)爆(bào)发之前的10年里，美国每年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际(jì)GDP增长的(de)项目主要(yào)有(yǒu)消费者支出、出口、联邦政府、州和地方政(zhèng)府支出以及(jí)非住宅(zhái)固定投资，拖累项主要包括进口、私人(rén)库存(cún)投(tóu)资和住宅(zhái)固定投资。经济(jì)分(fēn)析局表(biǎo)示(shì)，一(yī)季度GDP增速较(jiào)去年第(dì)四季度(dù)放缓的主要原因是私人库(kù)存投资回(huí)落以及非住宅固定投(tóu)资放缓。

　　具体来看(kàn)，美国经济最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出(chū)环(huán)比增(zēng)速(sù)为3.7％，高于前一(yī)季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献(xiàn)上看，个人消费(fèi)支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高(gāo)于前一季度的0.7％；

　　固定投资(zī)一季(jì)度拖(tuō)累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季度的(de)0.68％有所放缓(huǎn)，但为连续(xù)第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个季度(dù)拖(tuō)累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是私(sī)人库存的变化(huà)，拖(tuō)累GDP下(xià)滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以来(lái)的最大纪录(lù)。

　　一季度，经济增(zēng)速大幅放缓(huǎn)的(de)同时，通胀再次(cì)升温。美联储(chǔ)高度关(guān)注的通胀指标——美(měi)国个人消费支出（PCE）物价指数，一(yī)季度(dù)年(nián)化季(jì)环比初为3.7％，虽(suī)然略低于预期(qī)4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能(néng)源的核心(xīn)PCE物价(jià)指数环(huán)比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第(dì)五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美(měi)国(guó)船只”

　　当地时间(jiān)4月(yuè)27日，伊朗(lǎng)军(jūn)队(duì)发表(biǎo)声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群(qún)岛(dǎo)旗帜的美国船(chuán)只(zhǐ)。

　　声明表示，由于一艘不明船只与一艘伊朗船只在印度洋北部(bù)发生事故(gù)，导致伊朗船只上的(de)2人死(sǐ)亡，数人受(shòu)伤，不(bù)明船只的行为违反了国际法。在伊朗(lǎng)船(chuán)只向海上监视和救(jiù)援中心发送(sòng)请求后(hòu)，伊朗海军立即(jí)开始拦(lán)截并识别该未知(zhī)船只。在(zài)伊朗(lǎng)海(hǎi)军驱(qū)逐(zhú)舰(jiàn)的(de)拦截行动中(zhōng)，不明船只的自动(dòng)全球(qiú)定位发送系统被(bèi)关闭并频(pín)繁改变航线。在伊朗司法(fǎ)当(dāng)局的许可下，海(hǎi)军出动直升机扣押(yā)了该船(chuán)只，并将其运至(zhì)伊(yī)朗(lǎng)领海。

　　声明(míng)指(zhǐ)出，上(shàng)述的不明(míng)船只属于美国(guó)，挂着马绍尔群岛的(de)旗帜航(háng)行。

　　据法新社消息称，美国海军表示(shì)，伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军(jūn)27日在阿曼(màn)湾扣押(yā)了一艘油轮，美方要求立即释放这艘油轮(lún)。报(bào)道称(chēng)，美国(guó)海军驻巴林(lín)的第五舰队在(zài)一十公分有多长 10厘米就是10公分吗份声明(míng)中(zhōng)称(chēng)，一艘悬挂马(mǎ)绍(shào)尔群岛旗帜的油轮，在阿曼(màn)湾(wān)过境国际水域时(shí)被(bèi)伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒曝光与冒牌乌克兰总统(tǒng)“友好”通话，美(měi)联储回应(yīng)未泄密(mì)

　　俄(é)罗斯(sī)媒体曝光(guāng)的(de)视(shì)频(pín)显(xiǎn)示(shì)，美(měi)联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电(diàn)视台新近发布的视频显示，鲍威尔与两名(míng)冒充(chōng)乌克兰(lán)总统泽连斯基的俄罗斯人通(tōng)了电话(huà)。鲍(bào)威尔误(wù)认(rèn)为(wèi)对(duì)方是泽连斯基，回答了从通胀前(qián)景到(dào)俄罗斯(sī)央行等主题的一系(xì)列问题。

　　美联储(chǔ)的一名发言人美东时间(jiān)4月(yuè)27日周四确(què)认，鲍威(wēi)尔有过(guò)通话，称此事发生在今年1月，否认存在泄密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席1月参加(jiā)了一次谈话，对(duì)方谎报自己是(shì)乌(wū)克兰总统。这是(shì)一(yī)次友好的谈话，是我们在这个(gè)充满挑(tiāo)战的时刻支持(chí)乌克兰人民(mín)的背景下进行。没有谈到敏感和机密(mì)的(de)信息。”

　　美联储认为，曝光(guāng)的视频(pín)似(shì)乎经过编辑，无法确认准确性。上述发言人(rén)还说，通话事件已报交有(yǒu)关执法(fǎ)部门，出于(yú)对他们(men)工作的尊重，美联储(chǔ)不会进一步(bù)置评。

　　媒体评论称，这(zhè)番(fān)言论看似四(sì)平八稳、无伤大雅(yǎ)，但事(shì)实就是(shì)，骗子能通过恶作(zuò)剧的电话(huà)接触到(dào)鲍威(wēi)尔，这种事(shì)实可能会(huì)导致美联储的(de)安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于美联储作为主(zhǔ)要央行(xíng)的影响力(lì)。

　　有媒(méi)体指出(chū)，鲍威(wēi)尔(ěr)等央行高官的言论通常受(shòu)到投资者和商界(jiè)人(rén)士(shì)的密切关注(zhù)，有(yǒu)时(shí)会引发(fā)股市波动。而且，美联储官员(yuán)同他人(rén)的私下会(huì)面时常引发争议，因为外界认为，联储(chǔ)官员(yuán)的言论可能让在场的人(rén)掌握先机。

　　外界(jiè)注意(yì)到，这次(cì)让鲍威尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名(míng)之辈。有媒体指出，两人这(zhè)些年不止一次成功骗取(qǔ)国(guó)外(wài)政客(kè)和他们通话，而且通常(cháng)将将通(tōng)话视(shì)频公之于众，就是为了恶搞西方(fāng)国家的决(jué)策者。

　　据两人公(gōng)布的视(shì)频，两(liǎng)人曾(céng)假扮乌克兰前总统波罗(luó)申科和德国前总(zǒng)理默(mò)克尔通话，默克(kè)尔当时觉得(dé)可疑(yí)，但没(méi)有在对(duì)话中(zhōng)直(zhí)接问他们是不是(shì)冒牌(pái)货。今年早些时候，他们还曾(céng)假冒泽连斯基，和欧(ōu)洲央行行(xíng)长(zhǎng)拉加德通话(huà)。

　　原油基本面(miàn)未(wèi)变(biàn) 关注宏(hóng)观层面(miàn)不确定性

　　近日来，在宏(hóng)观(guān)风险蔓延(yán)下，国内外油(yóu)价出(chū)现大幅回落。4月(yuè)26日(rì)晚间，国际(jì)油价出现大(dà)跌，基(jī)本跌回OPEC减产前的(de)价格。周四(sì)，内盘(pán)SC原油主力合约大(dà)跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘(pán)油价则出现(xiàn)小(xiǎo)幅上涨，布(bù)伦(lún)特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油(yóu)交投在74.7美元/桶附(fù)近，涨幅均(jūn)不到(dào)1％。

　　光大期货(huò)能源(yuán)化工分析师杜冰沁在接受(shòu)期货日报记者采访(fǎng)时表示，昨(zuó)天白天(tiān)，内盘SC原(yuán)油基本跟随昨晚(wǎn)外盘出(chū)现(xiàn)大幅下挫，但外盘原油有所企稳(wěn)，或为超跌后(hòu)的情(qíng)绪修复。

　　谈及为何内(nèi)盘表(biǎo)现弱于外盘，海通期货能源化工研究中心负责人杨(yáng)安表(biǎo)示，一方面是(shì)由于近期油轮运费(fèi)回(huí)落，运输成本(běn)下降(jiàng)，让内外盘(pán)价差有所走(zǒu)弱。另(lìng)一方面是当前(qián)国内即将迎来五一假(jiǎ)期，而目前国(guó)际(jì)市(shì)场宏观风险具有(yǒu)很大(dà)不确定(dìng)性，恰逢(féng)油价大幅回调之际，市场避险情绪高涨，国(guó)内投资者担忧情绪更(gèng)为明(míng)显，也使得内盘原(yuán)油(yóu)跌(diē)幅超过外盘。

　　从近期来(lái)看(kàn)，杨安(ān)告诉记者，美国银行业危机风波再起，叠加美国债务压力及经济衰(shuāi)退(tuì)风险可能削弱(ruò)欧美能源需求，风(fēng)险资产面临较大压力，从而(ér)推动本周油价油(yóu)价下跌。而原油作为金融属性(xìng)最强的大(dà)宗商(shāng)品，在此前3月份(fèn)就(jiù)曾因银行业危机(jī)出现暴(bào)跌，此次美国银行业风险再次升温继续引(yǐn)发市(shì)场恐(kǒng)慌，原油的下跌带有明显的情绪化(huà)特(tè)征(zhēng)。

　　光大期货能源化工分(fēn)析师杜冰沁也表示，近日宏(hóng)观情绪(xù)导(dǎo)致油(yóu)价再度承压。随着美联储加息会议的临近，美国第一共和银行的财报和股(gǔ)价表现或显示银行业危(w十公分有多长 10厘米就是10公分吗ēi)机仍(réng)未结束，叠加欧(ōu)美(měi)经济数据表(biǎo)现仍(réng)然欠佳(jiā)，美国消费者信心本月降至去(qù)年7月(yuè)以来的(de)最(zuì)低水平(píng)，市(shì)场对于(yú)美联(lián)储加息和海外经济(jì)衰退(tuì)的担忧持续升温，

　　展望后市，近期主导原油市场走势的宏观风险何时会(huì)消(xiāo)散？在杨安看来，目前(qián)来(lái)看，美(měi)国银行(xíng)业危机风险在未来一段时间内仍将不时困扰市场(chǎng)。另外，5月4日美联储议息会议将(jiāng)再迎来(lái)加息窗口，对此投资者也高度关注美联(lián)储(chǔ)利率政(zhèng)策的变化，宏观层(céng)面的不确定性成(chéng)为影响整个金融(róng)市场的主要因(yīn)素，这(zhè)是(shì)投资(zī)者(zhě)需要注意的风险所在。

　　“进入(rù)5月，美联储即将公布(bù)加(jiā)息决议(yì)，市场(chǎng)对美(měi)联储(chǔ)加息25个BP的概(gài)率预(yù)测在80％以上(shàng)，并(bìng)且由于近期美联储(chǔ)官员表(biǎo)态偏(piān)鹰(yīng)，对于后续何时停止加息仍有分(fēn)歧。欧洲央行将于5月4日举行货币(bì)政策会议，基于当(dāng)前欧(ōu)元区的(de)高通胀水平(píng)，预计(jì)欧洲央行和英国央行也将(jiāng)维持加息(xī)政策，因此市场(chǎng)对于海外(wài)经济衰退带来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　不过，从(cóng)当(dāng)前(qián)来看原油市场基本面表(biǎo)现尚可，整体供需(xū)局势并(bìng)未大幅恶化。杜(dù)冰(bīng)沁分析认为，即将到来的五(wǔ)一长(zhǎng)假(jiǎ)和美国(guó)夏季出(chū)行旺季预(yù)计对于需求会有一定支撑，预计近期国际油价仍将面临宏(hóng)观情绪和基本面的(de)博弈。

　　申万(wàn)期货(huò)能化分析师董超也表示，后市原油供需逻辑不会(huì)改(gǎi)变，5月(yuè)OPEC+的减产会(huì)对油价尤其是(shì)亚洲地(dì)区(qū)的油(yóu)价带(dài)来极大影响；此外美国原油(yóu)活(huó)跃(yuè)钻井平台已(yǐ)经连(lián)续半(bàn)年维持低位，1230万桶/日的产量(liàng)将(jiāng)越来越难以(yǐ)持续，后续的(de)减(jiǎn)产将很快到(dào)来(lái)；此(cǐ)外在(zài)5月美联储(chǔ)加息后(hòu)，宏观面的(de)悲观情绪或(huò)将逐步消退(tuì)，后期原油市场将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们(men)认为(wèi)，5月份(fèn)油(yóu)价上下区间将更为模糊，在美国储备政(zhèng)策(cè)难以改动的情(qíng)况(kuàng)下，底部支撑力度变弱。但从供(gōng)求关系上，OPEC+的减产(chǎn)以及美国(guó)产量的下滑(huá)将有(yǒu)助(zhù)于油价的稳定。”董超表示，预计(jì)5月油价整(zhěng)体即将维(wéi)持区间(jiān)振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏(hóng)观及(jí)基(jī)本(běn)面风险波动的影响(xiǎng)也会(huì)更大。

　　在杨安看来，周三公布的(de)EIA报告显示原油超预期降(jiàng)库(kù)，且美国汽油(yóu)需求(qiú)较上(shàng)期(qī)大幅增(zēng)长，在OPEC+减产(chǎn)的主动(dòng)预期管理(lǐ)下(xià)，预(yù)计(jì)今年(nián)年(nián)内剩余时段供应紧张将是原油市场(chǎng)主基调，当然全球经济面临衰退风险及欧美(měi)市场需求(qiú)疲弱也会在(zài)一定程度上抵消供(gōng)应(yīng)紧(jǐn)张(zhāng)给(gěi)市场带来的担忧。总体来(lái)看，当前油价处在宏观利空与供应紧张局面形成对峙的复杂局面下，短(duǎn)期内担忧情绪主导油价回(huí)落(luò)，中长(zhǎng)期来看油价或继续大区间振荡。

　　高(gāo)硫燃(rán)料油(yóu)供需偏(piān)紧

　　昨日，因原油大幅下挫(cuò)，成本下降导致相(xiāng)关性较强的(de)高硫燃(rán)料油、低硫燃(rán)料(liào)油、沥青等品(pǐn)种也出现较大(dà)跌幅。截至昨天(tiān)下午收盘，燃(rán)料油、低硫燃料油和沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近(jìn)期高(gāo)、低(dī)硫燃(rán)料油的(de)下挫(cuò)主要还(hái)是受到(dào)油价影响，自身基本面表现尚(shàng)可(kě)，其中高硫(liú)燃(rán)料油供需(xū)偏(piān)紧，低(dī)硫燃料油供(gōng)需(xū)相对偏(piān)弱。

　　“具体来(lái)看，高硫燃(rán)料油(yóu)市(shì)场(chǎng)整体供应(yīng)持续偏紧。供给端方面，随着(zhe)发电旺季的临(lín)近，本月(yuè)从中东(dōng)进(jìn)口到新加(jiā)坡的高硫燃(rán)料油降至历史低点(diǎn)，环比下降三分之二，但(dàn)同(tóng)时本(běn)月俄罗斯高硫(liú)燃(rán)料油流入(rù)量有所上升，抵消了(le)一部分中东出口的(de)下滑(huá)；需求端方面，中东南亚公(gōng)用事业发电需(xū)求(qiú)的增长以及稳定的船燃加(jiā)注活动都将对亚洲高硫燃料油市场形(xíng)成良(liáng)好的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃料油方面，杜(dù)冰沁表示，此前(qián)科威特炼厂计划外检修导致(zhì)部分(fēn)船货延期，目前5月的装船已经(jīng)延迟(chí)至(zhì)6月，虽(suī)然(rán)检修的装置正在逐渐重(zhòng)启，但由于开斋节整(zhěng)体进(jìn)程(chéng)较慢，预计原定本月底(dǐ)恢复(fù)的时间(jiān)会有所(suǒ)推后，对于亚(yà)洲低硫燃料油市场供应的收(shōu)紧也将延长，但同时低硫需求端(duān)表现也较为平(píng)淡。

　　“总(zǒng)体来看(kàn)，高、低燃料油在(zài)基(jī)本面的支撑下，预计后(hòu)市(shì)走势或较原油更为抗跌(diē)，如若原油企稳反弹，燃料油整(zhěng)体回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　十公分有多长 10厘米就是10公分吗杨安表(biǎo)示，短期(qī)内原油系品种波动将(jiāng)主要受到原油(yóu)价格(gé)的影(yǐng)响，不过基本面差异还是会让各品种表现有强弱之分，具体来(lái)看，需求即将(jiāng)迎(yíng)来旺季(jì)的(de)高硫燃料(liào)油(yóu)整体表现将强(qiáng)于低硫燃料油。

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