美国银行业危(wēi)机(jī)持续！

　　危机(jī)升级(jí)，美地(dì)区银行大跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其中包括资产出(chū)售，可能(néng)出售(shòu)所有业务(wù)或部分业务。该行已(yǐ)经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合(hé)众银(yín)行(xíng)（PACW）之后又(yòu)一家(jiā)地区(qū)银(yín)行传出考虑可(kě)能出(chū)售的消息。本周三美股盘后(hòu)，因(yīn)媒(méi)体称该(gāi)行考虑包括出售在内的战略(lüè)选择(zé)，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后(hòu)收跌逾(yú)4％的(de)该行股价盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西(xī)太平洋合众银(yín)行(xíng)发布声明确认了周三的(de)媒体消息，称在和多位(wèi)潜(qián)在(zài)的投资者(zhě)商谈，还表示，其核心存款3月以来已经增(zēng)长(zhǎng)，在第一共和银行被出售后，该行(xíng)并(bìng)未经历超出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿(ā)莱恩(ēn)斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）也(yě)跌(diē)超(chāo)60％，盘中至(zhì)少(shǎo)熔断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行此后(hòu)表示，关于该行磋商出售(shòu)资产(chǎn)等战略选(xuǎn)项的(de)媒体报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股(gǔ)价(jià)跌幅收窄到40％以内。西(xī)太平洋(yáng)合众银行跌幅(fú)收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银行危机火上浇(jiāo)油的第(dì)一(yī)地平线银(yín)行（FHN）早(zǎo)盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯(sī)指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌(diē)幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌(diē)幅(fú)0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太(tài)平洋(yáng)合众银行收跌(diē)50％，阿(ā)莱恩斯西部(bù)银(yín)行收跌38％，第一地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银(yín)行委员(yuán)会就近期大型银行(xíng)倒闭(bì)事件举行听证会。会上，银行(xíng)监管(guǎn)专家表(biǎo)示，管理不善是导(dǎo)致破产的主要原(yuán)因。美(měi)国(guó)商会副主席(xí)托(tuō)马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在(zài)听证会(huì)上表(biǎo)示，硅谷银(yín)行、签名(míng)银行和第一共和银行有非常独特的商业模式，硅(guī)谷(gǔ)银(yín)行专注于(yú)资本密集型的科技(jì)以(yǐ)及生物医学初创企(qǐ)业；第一共和银行集中于财富管(guǎn)理；而签名银行(xíng)则有大(dà)量的(de)数字资产风险(xiǎn)。在(zài)听证(zhèng)会上，专家们(men)明确将(jiāng)最近银(yín)行倒闭(bì)潮归咎于行(xíng)政(zhèng)管理不善，同(tóng)时他(tā)们担心银(yín)行倒闭会将美国经济拖入衰退。专(zhuān)家和议员们也表示，美(měi)联储存(cún)在监管(guǎn)失误(wù)。

　　据外媒援(yuán)引知情人士周四报道，美国(guó)联邦和州政府(fǔ)官员正在评估近几天银行股大幅波动背后存在“市场操纵”的可(kě)能性(xìng)，白宫(gōng)方面也表示将(jiāng)监控“健康银行面(miàn)临(lín)的(de)做空压力”。美股地区银行股本(běn)周大(dà)幅下跌，西(xī)太平(píng)洋合众银行累跌近70％。根(gēn)据(jù)分析(xī)公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅在周(zhōu)四(sì)就(jiù)通过做空某(mǒu)些地(dì)区银(yín)行(xíng)获利(lì)3.789亿美(měi)元(yuán)。消(xiāo)息(xī)人(rén)士称，鉴于地区银行基本面强劲且资本(běn)充足，近几日，做空活动增加和股市波动已引起官员及监管机构越(yuè)来越多(duō)的关注。

　　据(jù)盖洛普民调显示，在美(měi)国银行体系动荡之际，近(jìn)一(yī)半的美国人担心他们在银行或绝世武魂女主角有几个，绝世武魂男主陈枫有几个女人其(qí)他金(jīn)融机构账户上的(de)钱的安(ān)全。总(zǒng)共有(yǒu)48％的美(měi)国(guó)成年人表示他们担心自己的钱，其(qí)中19％的人(rén)为“非常(cháng)”担心，29％的人为“比较”担(dān)心。这些最新数据(jù)与2008年(nián)雷曼(màn)兄弟破(pò)产(chǎn)后(hòu)不久的(de)数(shù)据相似。当时有45％的美国成年人(rén)表示，他们非常(cháng)或(huò)中度担心自己(jǐ)资金的(de)安全。尽管盖洛普并未在(zài)银行业较为平静的时期测量(liàng)过这一数据(jù)，但2008年12月的(de)数(shù)据显示，在危机得到解决后，人(rén)们对(duì)存款安全的担忧略有(yǒu)减少(shǎo)，这表(biǎo)明(míng)对存(cún)款(kuǎn)安全的高度担忧可能(néng)并(bìng)非美(měi)国人(rén)的常态。

　　俄罗斯(sī)两处石油化工(gōng)厂(chǎng)遭无人机袭(xí)击(jī)

　　据塔(tǎ)斯社报(bào)道，当地(dì)时间5月(yuè)4日(rì)凌(líng)晨，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯基石化厂(chǎng)遭(zāo)到一架无人机袭击，并引发了火灾(zāi)。据介(jiè)绍，一(yī)架无人机撞击了该工厂的在(zài)建厂房间连廊，随后发生爆炸(zhà)并引(yǐn)发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一(yī)处位于俄罗斯克(kè)拉(lā)斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼(liàn)油厂也遭无人机袭击，导致(zhì)一储(chǔ)油罐发生火(huǒ)灾(zāi)，总过(guò)火(huǒ)面(miàn)积为400平(píng)方米。

　　两起事(shì)件中均没有造成人员伤亡，火灾目前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央(yāng)行宣(xuān)布加息25个基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲央行(xíng)召开货币政策会议，决定(dìng)将(jiāng)欧元区三大(dà)关键利率(lǜ)均上调25个基点。主要再(zài)融资(zī)利率、边(biān)际借贷利率(lǜ)和存(cún)款机制利率(lǜ)从本月(yuè)10日(rì)起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去(qù)年7月以(yǐ)来已连续7次上调关键(jiàn)利率，以期阻止通胀。不过(guò)专家预计，要将通胀率降至2％的目标还需要(yào)数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经(jīng)济衰退担忧(yōu)压制，外盘原油大(dà)幅下跌。受外盘原油(yóu)大幅走低带动，内盘(pán)原(yuán)油(yóu)“五一”假期后跳空(kōng)低开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加(jiā)息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加(jiā)息，本轮已累计(jì)加(jiā)息500个基点，这一区(qū)间仅略低于2008年大衰(shuāi)退(tuì)前的利率峰值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期货(huò)6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年12月以来的最(zuì)低水平；ICE布伦(lún)特原油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示，近期原油暴跌主(zhǔ)要(yào)受到(dào)宏观(guān)避(bì)险情(qíng)绪的(de)影响，原油(yóu)市场(chǎng)自身基本(běn)面变化不大。

　　“近期原(yuán)油的走势(shì)更多体现的是金融属性。一(yī)方(fāng)面，美(měi)联储如期加息25个基点，市(shì)场对连续加息对经济造成影响的担忧加剧；另(lìng)一方面，近期美国再度出现破产银行，造成(chéng)美国股市(shì)下滑，原油作为大宗(zōng)商(shāng)品代(dài)表(biǎo)受到一定冲(chōng)击。”齐盛期货(huò)能源(yuán)化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油分析师高(gāo)健(jiàn)告诉期(qī)货日报记者，近(jìn)期海外宏观集(jí)中(zhōng)避险，主要(yào)还是与美(měi)国银行危机(jī)事件有(yǒu)关(guān)。另外(wài)，美国债务上(shàng)限问题(tí)仍未解决，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫(gōng)对此(cǐ)发布的一(yī)份评估(gū)文件警告称(chēng)，如(rú)果(guǒ)不提高债务上限，美国经济将面临严重后果，在三(sān)种(zhǒng)预期(qī)情形下，美国经济都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集(jí)中避险状态，对股市和(hé)商品等风险资产(chǎn)带来短期情(qíng)绪(xù)冲(chōng)击(jī)。”高健分析称，目(mù)前美(měi)国银行问(wèn)题(tí)再次出现，叠加债务上限(xiàn)临期风(fēng)险，宏观层(céng)面的不确定性较大，主要风险在于当前的宏观避险情绪(xù)是(shì)否有可能演化(huà)成趋(qū)势，即VIX指(zhǐ)数(shù)是否会由日度级别演变成周(zhōu)度级别的拉升行情。如果(guǒ)这种(zhǒng)情况出现，风险资产将会出现(xiàn)类似(shì)于2008年(nián)和2020年的走(zǒu)势。近(jìn)期市场的关注点集中在宏(hóng)观情绪(xù)指(zhǐ)标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧(cè)重(zhòng)留意避险情(qíng)绪蔓延的(de)风(fēng)险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化(huà)分析师郑梦琦表示，美国制(zhì)造业(yè)、服务(wù)业以及综合PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀居高不(bù)下的情况下(xià)，美(měi)国经济难以(yǐ)获(huò)得(dé)动能(néng)。叠加美(měi)国就业市场(chǎng)招(zhāo)聘步伐(fá)放缓，劳(láo)动(dòng)力市场逐(zhú)渐降温(wēn)，经(jīng)济面临的风险正在上升。而在此次美(měi)联储议息(xī)会议上(shàng)，鲍威(wēi)尔发言(yán)偏鹰派，称美联储致力于实现2％的(de)通胀目标，是(shì)否停止加息取决于数据。美联储将从(cóng)通胀(zhàng)、就业、市场风险(xiǎn)三(sān)方(fāng)面探索(suǒ)货币政策路径，如(rú)果6月初之前高利率带来的风险事件进一步扩(kuò)大(dà)，美(měi)联储或将终止(zhǐ)当(dāng)前(qián)紧缩政(zhèng)策，回归宽松(sōng)。目前市场的关注点在于美(měi)联储(chǔ)是(shì)否会(huì)在接下来的议息会议(yì)中(zhōng)暂(zàn)停(tíng)加息，以(yǐ)及降息开启(qǐ)的(de)时(shí)间和(hé)节奏。

　　值得注意的是，近期原油(yóu)盘面(miàn)连续(xù)大跌的情况(kuàng)与3月中旬的走(zǒu)势(shì)类似(shì)，甚至(zhì)驱(qū)动上也有较高的相似性(xìng)。高健(jiàn)表示，共同点是(shì)在银行业危机的背景下，宏观(guān)避(bì)险情(qíng)绪升(shēng)温(wēn)引发盘面快(kuài)速下(xià)跌(diē)。不同点有两(liǎng)个：一是此次宏(hóng)观避险还有一部(bù)分(fēn)债(zhài)务上限(xiàn)的加(jiā)成(chéng)；二是当前原油基本(běn)面状态要(yào)好于3月。综合来看，3月中旬原(yuán)油盘面的走势，对此轮原油大跌有(yǒu)较高(gāo)的参考性。3月下旬原油(yóu)止跌(diē)回升(shēng)，驱动因素是VIX指数短(duǎn)线高位筑顶后回(huí)落，盘面上(shàng)的表(biǎo)现是连续收出长下影线(xiàn)。因此，近期(qī)原油盘面也要重点留意是否会重现以上(shàng)两点变化。

　　于芃森分析称，从基(jī)本面看，短期原油尚不(bù)具备持续大(dà)幅下(xià)滑的基(jī)础。本周美国EIA原油(yóu)库存减少约505万(w绝世武魂女主角有几个，绝世武魂男主陈枫有几个女人àn)桶，已经连(lián)续五周出(chū)现大幅减少，而美国即(jí)将进(jìn)入夏(xià)季用油高峰，市场预(yù)期需(xū)求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿减产”状态，以沙特为首的中东产油国为稳定油(yóu)价进行(xíng)着各种(zhǒng)努(nǔ)力，虽然实际落地情况仍需观察，但整(zhěng)体(tǐ)上(shàng)市场再(zài)度进入供(gōng)小于需(xū)状态(tài)。

　　展望后市(shì)，郑梦琦(qí)表示，随着超卖情绪(xù)的逐步释放，原(yuán)油供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺(tǐng)价(jià)，短期(qī)油价仍以弱势振(zhèn)荡为(wèi)主，价格的(de)突破(pò)上行仍需其(qí)他利多因(yīn)素指引。

　　高健也认为，目前(qián)原油还是(shì)振荡(dàng)格局，价格向下(xià)逼(bī)近年内低点(diǎn)，短(duǎn)线观察(chá)前低的(de)支撑力(lì)度。未来能否驱动原(yuán)油(yóu)破位向下，主要(yào)看避险情绪的持(chí)续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线(xiàn)级别的行情(qíng)。除(chú)此之外，原油暂时看不到实质(zhì)性(xìng)大(dà)利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储年内加息基本(běn)全部落地，后期(qī)将不再存在加息(xī)对大(dà)宗商品压制的预期，情绪上将(jiāng)有一定缓和。但美联储(chǔ)连(lián)续(xù)大幅加息(xī)后对市场的(de)影响仍需一段时间观察，情绪(xù)的(de)底(dǐ)部(bù)可能已经(jīng)出现，但市场的底部(bù)仍需要观察。基本(běn)面(miàn)上(shàng)，市场对经济衰退的(de)担忧仍未结束(shù)，需求会下降多少也尚未(wèi)有明(míng)确的(de)定论(lùn)，但用油(yóu)旺(wàng)季即(jí)将到来，短期内将会支撑油价。“综合来(lái)看，目(mù)前原(yuán)油阶段性底部(bù)或已出现，将(jiāng)进(jìn)入(rù)一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥(lì)青大幅下行

　　受原油下跌拖(tuō)累(lèi)，沥(lì)青期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较原油(yóu)而言，沥青(qīng)走势(shì)偏强。美国将与委内瑞拉石油有关的(de)交易许可证延长至7月(yuè)20日，稀(xī)释沥青(qīng)分流至欧洲和美国(guó)的问题依然存在，沥青原料供应(yīng)减少，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从(cóng)而减缓了(le)成本端原(yuán)油价格下跌带来(lái)的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位(wèi)，对比往年同期数据，供应提(tí)前(qián)发力，叠加终端需求未有明显回暖(nuǎn)，沥青基本面有所(suǒ)走弱。”中信建投期(qī)货能化分析(xī)师董(dǒng)丹(dān)丹表示(shì)，进入(rù)5月，沥(lì)青(qīng)供应端总计(jì)划排(pái)产量(liàng)为285.0万(wàn)吨，环(huán)比下(xià)降3.19％，同(tóng)比增(zēng)加57.5％，同比增幅明显，但原料通关(guān)情(qíng)况对(duì)沥(lì)青生产供(gōng)应造成阶(jiē)段性扰动，部分无配(pèi)额炼厂(chǎng)沥青生产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个(gè)百分点；样本装置检(jiǎn)修量为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万(wàn)吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西(xī)东油恢(huī)复沥青生产(chǎn)，华北部分地炼维(wéi)持停(tíng)产(chǎn)状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受(shòu)沥(lì)青生产利润较好影响，国内沥青装(zhuāng)置开(kāi)工率持续回升，尽管近期(qī)随着利润的压缩，沥青装置检修增加，但(dàn)当前沥青供应仍处(chù)于相对偏高水平(píng)。”金信期货能(néng)化分析(xī)师(shī)汤剑林称(chēng)，由于沥青利润压缩限(xiàn)制生(shēng)产积极性(xìng)，叠加原料(liào)稀释沥青短缺的问(wèn)题(tí)持续，5月(yuè)份国(guó)内沥青供应存(cún)在收缩(suō)预(yù)期(qī)，后续关注国内(nèi)炼(liàn)厂(chǎng)排(pái)产计(jì)划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表示(shì)，目(mù)前刚需仍处(chù)于季节性淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好的(de)表(biǎo)现。从下游行业的开工(gōng)率看，道路需求表现偏弱，防水(shuǐ)需求表现稍好但(dàn)占比(bǐ)较小，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍在(zài)，且随着气温(wēn)的回升(shēng)，道(dào)路施工项目逐渐启动(dòng)，预计需求(qiú)会继续回升。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，他(tā)认(rèn)为，近(jìn)期沥青(qīng)价格波动的主要逻辑在于成本(běn)端原油，短期供(gōng)需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外(wài)风险事件以及衰退预(yù)期的压力(lì)，预计原油(yóu)仍维(wéi)持(chí)弱势运行。在此背景下(xià)，沥青(qīng)价格也难(nán)有较强(qiáng)的(de)表现，短(duǎn)期仍跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为，当(dāng)下沥(lì)青估(gū)值处于偏低位(wèi)，炼厂生产成本下移，沥青综合加(jiā)工利(lì)润或将有(yǒu)所(suǒ)增长。另外，沥青总体库(kù)存(cún)持续累积，但(dàn)仍(réng)处历史(shǐ)偏低水(shuǐ)平(píng)，加之(zhī)天气转(zhuǎn)暖，下游终端具(jù)备施(shī)工(gōng)条件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多(duō)裂(liè)解价差，中长期需关注沥青(qīng)原料供应政策问(wèn)题(tí)。

　　PTA偏弱(ruò)格(gé)局难改

　　节后(hòu)首个交易(yì)日，聚(jù)酯链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面(miàn)大(dà)幅(fú)下(xià)挫，主力合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至(zhì)1011美(měi)元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期(qī)前降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调油需求(qiú)不(bù)及预期、PX海外开工率上(shàng)升以(yǐ)及聚(jù)酯开工率下降对PTA的负反馈造(zào)成的。而假期(qī)期(qī)间(jiān)宏(hóng)观事件的扰动(dòng)加大了成本端(duān)的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大期货研究(jiū)院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货(huò)跌幅(fú)扩大，现货(huò)市场基(jī)差(chà)偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤(xiān)现金(jīn)流明显回升，聚酯开(kāi)工(gōng)率(lǜ)改善，需求(qiú)负(fù)反馈(kuì)有所缓解(jiě)。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改(gǎi)变(biàn)，PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价(jià)差进入压缩阶(jiē)段(duàn)。董(dǒng)丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工(gōng)率大幅下滑，5月(yuè)PX检(jiǎn)修装置(zhì)将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月(yuè)中下旬的低点65％升(shēng)至(zhì)73％，国内开工(gōng)率(lǜ)将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差(chà)开始回落，芳烃调油需(xū)求(qiú)也不再有增量。PX与石脑油价差在(zài)4月时高达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡(héng)线(xiàn)为(wèi)250美元/吨，考虑到(dào)年内有三(sān)套共计820万(wàn)吨新装置(zhì)（产能占国(guó)内比重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一(yī)个(gè)向下压缩(suō)的(de)过(guò)程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等(děng)有检修计(jì)划，但由于(yú)高加工差下装置(zhì)开工较为积极(jí)，实际检修力(lì)度(dù)有待观察。而(ér)且，亚(yà)东(dōng)石(shí)化和英(yīng)力士重启提(tí)负，桐(tóng)昆新产(chǎn)能释放，供应有小幅(fú)增加预期，叠加聚酯负荷(hé)降至84.3％附(fù)近，PTA社(shè)会库存从(cóng)180万吨回升至(zhì)198万吨(dūn)附近，预计(jì)5月(yuè)供需依然偏松(sōng)。”福能(néng)期货能化分析师(shī)唐咏琦(qí)说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前(qián)来(lái)看调油驱动稍显不足，美国汽油库(kù)存进入4月后(hòu)去(qù)化(huà)力度放(fàng)缓(huǎn)，甚至出(chū)现小幅累(lèi)积，而且从(cóng)年(nián)初开(kāi)始，韩国(guó)就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在提(tí)前备货行为(wèi)。同(tóng)时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部分装置开(kāi)工，且随着集中(zhōng)检修将(jiāng)进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附(fù)近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称，由(yóu)于亚(yà)洲多套PX装置检修(xiū)期结束，PX开工率回升明(míng)显，而(ér)国内部分(fēn)PX装置(zhì)负(fù)荷(hé)处(chù)于上升状态，5月PX货(huò)源可能趋于宽松(sōng)。同时，调油需(xū)求不及预期，当前(qián)美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价(jià)差进(jìn)一步扩大，PX价格或有所承(chéng)压(yā)。PTA在成(chéng)本拖累下价格走势偏弱(ruò)。后续需(xū)关注原油(yóu)价格企稳情况及(jí)调油逻辑在汽油需求旺季是(shì)否实质发生。若原油价格企稳、调油(yóu)需求再起，在(zài)聚酯(zhǐ)开工率有改善预期(qī)的前(qián)提下，PTA有(yǒu)望出现阶段性(xìng)反(fǎn)弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚(jù)酯端开工下(xià)滑的利(lì)空可能会慢慢发生(shēng)改变，例(lì)如5月4日国内开盘后油价已(yǐ)经企稳(wěn)，5月4日当周聚酯下游的(de)织造、加弹(dàn)开(kāi)工率也(yě)出(chū)现了周度回升的(de)态势(shì)。最大的利空因素(sù)在于PX与石脑油价差的压(yā)缩，目前两者价(jià)差仍(réng)高达435美(měi)元/吨(dūn)，PX供应增加将(jiāng)导(dǎo)致趋(qū)势延续。从价格走势看，也很可(kě)能(néng)演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌(diē)势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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