财(cái)联社(shè)4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸(suān)锂迎(yíng)来一波久违(wéi)的反(fǎn)弹，据上(shàng)海钢(gāng)联(lián)发布数据显示(shì)，4月28日电池级(jí)碳酸(suān)锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万(wàn)元(yuán)/吨，继(jì)上周五开始止跌企(qǐ)稳(wěn)四个交易日后价格连续两日上涨。暖意也(yě)提(tí)前传导到(dào)A股，锂(lǐ)矿股(gǔ)本周(zhōu)三表现强势(shì)，融捷股份一度(dù)涨停，雅化集团和永(yǒng)兴(xīng)材料最高涨超9％、中矿(kuàng)资源和(hé)盛新锂能(néng)一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上(shàng)海车(chē)展有望带动购车需求(qiú)预期的提(tí)振。乘联会秘书长崔东树表示，上海(hǎi)车展将让(ràng)消费者感受到汽车消费的火热，提(tí)升(shēng)消费信心，也(yě)提(tí)振士气。国(guó)泰君安(ān)表示，此前车企大幅降价导致消(xiāo)费者对电动(dòng)车的观(guān)望心态有望逐渐(jiàn)改善，市场(chǎng)开始预期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池企业人(rén)士提到，目(mù)前磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池的价格已经逐渐稳(wěn)定，且在谈价策略上以企(qǐ)稳(wěn)为主，不太可能进行(xíng)降价。但(dàn)未来，止跌(diē)信号能否持(chí)续稳(wěn)定(dìng)，受多方因素影(yǐng)响。有产业人士分析称(chēng)，乐(lè)观来看，国内动(dòng)力电池厂商清(qīng)库存工(gōng)作或到(dào)5月完(wán)结(jié)，届时电池厂商(shāng)库存(cún)水平有望(wàng)逐(zhú)步恢复(fù)至健(jiàn)康水平，并带(dài)动上游材料采购，进而对(duì)碳(tàn)酸锂价格起到支(zhī)撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调(diào)查的情况看，一些电(diàn)池龙头企业(yè)5月份的排产预(yù)计将(jiāng)环(huán)比增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一些(xiē)中小(xiǎo)企业(yè)由(yóu)于前(qián)期基(jī)数较低，环比增幅更是高达50％以上(shàng)。其中，亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能在4月26日(rì)的业绩说明会上表示，5月(yuè)份(fèn)开始会全面恢(huī)复生产，排产相(xiāng)比(bǐ)一季(jì)度(dù)会有明显的提升。由此可见，碳酸(suān)锂市场需求(qiú)回暖已是大势所趋。

　　另有观(guān)点认为，此(cǐ)次碳酸锂价格(gé)属于阶段性反弹还是底部(bù)反(fǎn)转，目(mù)前(qián)仍(réng)难以(yǐ)判断(duàn)。“一方面需要观察下(xià)游库存(cún)状况，另一方面还需要看终(zhōng)端需求(qiú)是否真正(zhèng)回暖，”华(huá)南一(yī)家主流(liú)锂盐厂商内部人士此前(qián)对财(cái)联(lián)社(shè)记者表示。该人士(shì)表示，电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)实际(jì)上(shàng)从(cóng)去年(nián)四季(jì)度开始便启动大(dà)规模去库(kù)存举(jǔ)措，这一举(jǔ)措在一季(jì)度实际上(shàng)已经有所(suǒ)反映。

　　不过进入(rù)4月中旬以后，相(xiāng)关(guān)电池厂(chǎng)商提到，目前库(kù)存已恢复至健康水平，此前暂(zàn)停的产线也已经逐渐(jiàn)复(fù)产。特别是针对磷(lín)酸铁锂电(diàn)池(chí)库存，有业内人士(shì)直言，相关库存(cún)基本出(chū)清(qīng)，后续将根据公(gōng)司规划，逐步(bù)进行补货。作为锂电产业的风向标(biāo)，宁德(dé)时(shí)代一季(jì)度报(bào)告显示，其库存金额已从年(nián)初(chū)的766.7亿元下降到(dào)640.6亿(yì)元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁(níng)德时代的(de)库存已经(jīng)退回到2022年第一季度的(de)水平。材料(liào)价格和库存水平，两项关(guān)键的指标也构成(chéng)锂(lǐ)电产业走向(xiàng)的关键，随(suí)价格企稳以(yǐ)及库存水平恢复健康，将带动(dòng)锂(lǐ)电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者(zhě)预判(pàn)涨回25万元/吨 最(zuì)悲观者全年(nián)看跌至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不(bù)到半年时间跌去(qù)超过2/3，也引起了市场热议。就(jiù)在26日(rì)召开的中国(guó)汽车动力电池产业创新联盟2023年度大会(huì)上，中国汽车工业协会常务副会长付炳锋指出，国内动(dòng)力电池(chí)行业仍然存在一些问(wèn)题，包括电池产(chǎn)业(yè)链分工，价值(zhí)链分配问(wèn)题。“原材料短期大幅下降也不是(shì)正常(cháng)的现(xiàn)象(xiàng)，”他直言。在(zài)他(tā)看来，原材(cái)料(liào)适当涨价是(shì)正常现象，行(xíng)业要以之(zhī)前大幅涨价为教(jiào)训，保证价值链(liàn)的合理(lǐ)分配，避免大(dà)起大落。

　　据财联社(shè)不(bù)完全(quán)梳(shū)理，这些业内(nèi)人士和分析师近期对锂盐价格未来走势进行预判(pàn)并阐述具体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹为信号，一(yī)系列的数据验证锂电(diàn)产业拐点或已经到来。分析人士(shì)指(zhǐ)出，此(cǐ)前锂电(diàn)产业进入调整(zhěng)阵痛期，主要在于下游车市短期需求下滑，叠加(jiā)中游扩产(chǎn)迅速从而在(zài)需求表现(xiàn)上提前(qián)透支(zhī)碳酸锂的(de)未来增长空间。进(jìn)而导致，碳酸锂价(jià)格持续(xù)下跌，中游电池厂商集体进入(rù)清库存阶段。从上(shàng)游材料价(jià)格变化来看，近期碳酸锂(lǐ)价(jià)格率先实现反弹(dàn)。更值得(dé)注意的是，在锂电产业(yè)链(liàn)，包(bāo)括六氟(fú)磷酸锂(lǐ)、人造石(shí)墨、极片粉等系列材料价格也出现企稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作(zuò)为锂电产业(yè)拐点的另一关键(jiàn)指(zhǐ)标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢(huī)复至健(jiàn)康水平(píng)。据高工锂电(diàn)了(le)解，目前中游(yóu)电(diàn)池厂商库(kù)存水位(wèi)回(huí)退，此(cǐ)前部分电池厂商暂(zàn)停的生(shēng)产线已(yǐ)经重启生产。在采购方(fāng)面，电池厂(chǎng)商和下游车企已陆续重启订单，带动产业需求回暖。从终端新能(néng)源汽车(chē)市场表现(xiàn)上(shàng)看，年(nián)初的市(shì)场恐慌情(qíng)绪主要(yào)来自(zì)车市的需(xū)求腰斩。但(dàn)从整体(tǐ)一季度新能源汽车(chē)销量数据(jù)来看，其月销量逐步(bù)攀升并且回暖速度超过(guò)往年。随着二三季度到(dào)来，车市逐渐转入销售旺季，也将进一步带动锂电产业(yè)中上游(yóu)的订(dìng)单(dān)需求(qiú)。加(jiā)上5月份临(lín)近，企(qǐ)业(yè)重新开启月(yuè)度采(cǎi)购谈判(pàn)，行业有望迎来需求订单(dān)的集中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅(fú)度不可能太(tài)大(dà)，最多在(zài)10％左右。业内人(rén)士表示，因为经历本轮碳酸锂(lǐ)价格的(de)暴(bào)涨暴(bào)跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加清晰(xī)，市(shì)场预期回调下，电(diàn)池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一体(tǐ)化(huà)带来的碳酸锂供应稳定，也(yě)将(jiāng)削弱上游锂(lǐ)矿厂商(shāng)的议价权(quán)。电池回收端(duān)，邦普、格林美(měi)、天奇股份、华友钴业等企业持续推进电池回收布局，来自终端材料回收的产能也在(zài)稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内(nèi)回收的(de)废旧(jiù)电池的(de)总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池(chí)厂(chǎng)商都(dōu)已完善在锂矿端的布局，包(bāo)括宁(níng)德时代的宜春锂矿(kuàng)项(xiàng)目，亿纬锂能的盐湖提(tí)锂(lǐ)项目均(jūn)进展顺利，将进一步(bù)释放(fàng)碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整过程之后，整个锂电产业的运(yùn)作模(mó)式(shì)正从“大(dà)开大合”的波浪式变得更为(wèi)平滑。从原材料到(dào)电(diàn)池(chí)，再到(dào)下游车企，产业链各(gè)个环(huán)节的价格以及供需变(biàn)化(huà)也将变得更加平(píng)衡且(qiě)具有可(kě)预测性。

　　然而，亦有空方(fāng)则认为，当前上游库存(cún)水(shuǐ)平依旧处于高位，虽然需求端稍有好(hǎo)转(zhuǎn)，但是并不足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不是(shì)一个(gè)下游获利、上游承(chéng)压(yā)的(de)简单故事(shì)

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料(liào)的价(jià)格下跌(diē)过快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨(dūn)跌(diē)至当(dāng)前20万元不到，价(jià)格跌去近7成，最直接受到冲(chōng)击的当属锂矿企(qǐ)业(yè)。根(gēn)据藏格矿(kuàng)业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也河北保定技校排名，保定技校前十名从2022年第四(sì)季(jì)度(dù)的2461吨，削(xuē)减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂(lǐ)矿企业不断(duàn)压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现(xiàn)主动减产的情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日(rì)公告，一季(jì)度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润(rùn)环比下降(jiàng)86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则命运分(fēn)化，大公司如天齐锂业和赣锋(fēng)锂业有机会在(zài)价格下降(jiàng)周期中(zhōng)获得更多市场份额，行(xíng)业(yè)将变得(dé)更集中。这(zhè)是2016年(nián)到2018年(nián)上一轮锂价下降中发生过的事。而(ér)同环节的(de)大(dà)量中小企业，尤(yóu)其是最近两年追高(gāo)入局的新(xīn)公司，则面临(lín)停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着(zhe)锂(lǐ)价的(de)东(dōng)风，赣锋锂业在去年轻(qīng)松赚出了0.66个(gè)宁(níng)德时代(dài)、1.23个(gè)比亚迪。业内人士(shì)表示，这(zhè)一轮价格下降长(zhǎng)期利好中国最(zuì)大的(de)两(liǎng)个锂盐供应商天(tiān)齐锂业和赣锋锂业。它们(men)去年的净(jìng)利(lì)润都超(chāo)过(guò)200亿(yì)元，比中(zhōng)国(guó)最大的(de)新能源车企比(bǐ)亚迪(dí)还(hái)多，其中天齐锂业(yè)净利(lì)润增长超过10倍。足够厚(hòu)的血，使他们(men)更能承(chéng)受价格下跌和可能的未来亏(kuī)损。这两家公司也有行(xíng)业里最优的成本。赣锋锂(lǐ)业(yè)、天齐(qí)锂业等公司入股的海外锂矿资源开采成本普(pǔ)遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这(zhè)并(bìng)不意(yì)味着，这两(liǎng)家公司(sī)能以低(dī)于5万元/吨的价格采购碳酸锂(lǐ)，因为在(zài)锂(lǐ)矿国(guó)际(jì)交易(yì)中，即(jí)使拥有海外矿(kuàng)产的分销权或开采(cǎi)权，交(jiāo)易价格也需要通(tōng)过长协(xié)确定，按市价(jià)定期调整。但能(néng)获得上游更(gèng)低成本的资源，让这两家(jiā)大企业更能容忍低(dī)价，并能在上游因(yīn)降价减(jiǎn)产(chǎn)时保(bǎo)持产能供应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动(dòng)着万亿新能源车市场。不过锂价下降带来的连锁(suǒ)反应(yīng)，并不是一个下游获利，上游承压(yā)的简单故事。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁德时代理(lǐ)论上会受益，但锂价(jià)的超预期下(xià)跌，使(shǐ)宁德时代(dài)今(jīn)年2月提出(chū)的 “锂矿返利”河北保定技校排名，保定技校前十名 计划沦为(wèi)鸡(jī)肋，它(tā)本想用(yòng)20万(wàn)元/吨的碳酸锂(lǐ)价格(gé)绑定(dìng)一些车企的(de)三(sān)年长单(dān)。另一(yī)层影响是，宁德(dé)时(shí)代(dài)今年5月计划投产的宜(yí)春锂(lǐ)矿(kuàng)很有可能一(yī)开(kāi)采(cǎi)就亏损。

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