5月迎来开门红，A股成交额连续(xù)20日(rì)保持(chí)在1万亿(yì)以上(shàng)，市场(chǎng)对于(yú)人(rén)工智能、消费(fèi)、新能源等(děng)板块看法分歧较大，截至5月4日，已有多家券商(shāng)发(fā)布了(le)5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共(gòng)计推荐了154只金(jīn)股，从行业来看，机械设(shè)备行业板块暂时是5月机(jī)构(gòu)人(rén)气(qì)最高的板块，占比接近1成，银行板块罕见(jiàn)出现多只(zhǐ)金股，两者一定程(chéng)度与中特估(gū)概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板块关注(zhù)度提(tí)升最为明显，计(jì)算机板块关注度则快速下降，这也与4月(yuè)份(fèn)行(xíng)情走势相(xiāng)互印证(zhèng)，传媒板块率先突破(pò)，可能会(huì)成为AI概(gài)念笑到最后的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料(liào)、商贸零售的关注(zhù)度也小幅回暖(nuǎn)，可能与淄(zī)博烧(shāo)烤和五一旅游(yóu)市场的火爆(bào)有(yǒu)关。

　　从各(gè)家券商推荐(jiàn)的(de)金股标(biāo)的集中度来看，150多(duō)只金股中，有22只金股同时被2家(jiā)及(jí)以(yǐ)上的(de)机构(gòu)共同推荐。其中三只传(chuán)媒股(gǔ)同时获得(dé)3家以上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控(kòng)股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块(kuài)受关注的逻(luó)辑也主要是两点：1.底部(bù)复苏(sū)，2.版号放开后，新(xīn)产品（游戏）有(yǒu)望放量（出(chū)现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股策略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测(cè)电子贡献其中绝大多(duō)数收益，海通证券以12.42%的收益(yì)紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家券(quàn)商(shāng)金股策略盈利，收(shōu)益(yì)中(zhōng)位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均不如(rú)近几期(qī)，主(zhǔ)要(yào)与大盘行情的(de)撕裂有关(guān)。

　　这种(zhǒng)极(jí)端行情的(de)演绎体现在(zài)热(rè)门金(jīn)股上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德时代(dài)涨幅为正，腾讯控(kòng)股、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品(pǐn)城、精测电(diàn)子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的(de)金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保(bǎo)守(shǒu)看法

　　各大券商对五月份(fèn)的(de)投资方向(xiàng)做了预判，综合多(duō)家观点，券商们对五月(yuè)的大(dà)盘的看法比较保守，建(jiàn)议多看(kàn)少动，推荐较多的行业是电气设备(bèi)、消费(fèi)、医(yī)药、军工，对地产股的(de)走势(shì)机构(gòu)有(yǒu)分歧，区域(yù)规(guī)划、券(quàn)商、沪港通(tōng)、个股期权则因有事(shì)件驱动所以有短期的机会。

　　安信(xìn)策略(lüè)阐述(shù)了美国股票投资的一(yī)个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到(dào)10月股(gǔ)票市场(chǎng)的(de)相对弱势。这(zhè)有(yǒu)悖于现(xiàn)代(dài)投资理论，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年(nián)-2013年(nián)的(de)A股市场中，我(wǒ)们(men)也发现了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中(zhōng)仅2013年全(quán)A指数在5月出现上涨(zhǎng)，其他(tā)年(nián)份均现下跌。如(rú)果统计5、6两个(gè)月的市(shì)场表(biǎo)现，则四年均报下跌，平均跌幅(fú)达(dá)7.8%。

　　民生策(cè)略表示(shì)经济的微刺(cì)激(包括重大项目的(de)陆续(xù)推出和(hé)开工)不(bù)会停止;同时，管理层对信用风险及资产价格风险(xiǎn)的(de)容(róng)忍(rěn)度正在降低，但(dàn)在投(tóu)资缺口重回下(xià)行通道、通胀(zhàng)继续低位(wèi)徘徊的经济周期(qī)格局下，只托不(bù)举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场有底无高度(dù)的现状。

　　申(shēn)万(wàn)策略(lüè)认为市场(chǎng)依然维持震(zhèn)荡格(gé)局，长期看二级市场估值(zhí)体系国际化是(shì)趋势(shì)，优质成长(zhǎng)有(yǒu)望迎来(lái)深蹲起跳的机会(huì)，铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗可以做一(yī)把反弹，国企改革红利释放非常值(zhí)得期待(dài)。

　　招商策略判(pàn)断在去杠杆的背景下，要么(me)减少负债，要(yào)么增加(jiā)资本，减负债会(huì)带来(lái)经(jīng)济收缩(suō)压(yā)力，增资(zī)本会带来股票供给压(yā)力，市场(chǎng)尚未走出这种被动局面的影(yǐng)响。PMI数据显示经(jīng)济下行压(yā)力(lì)暂时有(yǒu)所(suǒ)缓和，但尚无(wú)法期望经济会出现持续或(huò)者大幅改善;资(zī)金(jīn)利率的回(huí)落是(shì)衰退性的，不意(yì)味着流动(dòng)性出现主动式改善(shàn);风险偏好受刚性兑(duì)付打(dǎ)破预期影响仍(réng)难以出现改善;IPO开闸(zhá)预期增(zēng)加股票供给担(dān)忧(yōu)。总体(tǐ)上仍维持二季(jì)度投(tóu)资策略观(guān)点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说(shuō)，中盘股如医药、家电、汽车、食(shí)品饮(yǐn)料(liào)等一线白马(mǎ)等业绩(jì)增长确定性高(gāo)、估值不高，可(kě)以有相对收益(yì)。(关键词：医药、食(shí)品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月(yuè)市场环境，一些积极因(yīn)素正(zhèng)出现(xiàn)，将给市场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏观(guān)面，政策底限思维仍在，悲观预期或修(xiū)正。(2)微观(guān)面，部(bù)分龙头成长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性亮点望提(tí)振市场(chǎng)情绪。从管理层的政策取向(xiàng)来看，短期打破概率偏低，震荡(dàng)市(shì)特征没变。短期(qī)市场下跌后5月有些(xiē)积极(jí)因素出现，建议备战回(huí)调(diào)后的反弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首先(xiān)，A股(gǔ)盈利增速下行(xíng)确立，并将继续;其(qí)次，前期小(xiǎo)批(pī)多次(cì)的微刺(cì)激下，市场对短期经(jīng)济预期(qī)偏乐观(guān)，而实(shí)际政策效果难以对冲(chōng)来自(zì)房(fáng)地产等领(lǐng铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗)域带(dài)来的经济下行(xíng)动能(néng)，基本面预期(qī)很有(yǒu)可能(néng)下修;再次，改革和结构调整依(yī)然是(shì)政策(cè)主(zhǔ)要目标，政府不托底，政策(cè)不(bù)全面放松的情况下(xià)，房(fáng)地产风(fēng)险发酵，IPO重启对风险偏好都(dōu)有(yǒu)不利影响。监管部门的维稳(wěn)措施(shī)亦难以改变基本(běn)面弱平衡向下打破的(de)趋势，5月份(fèn)市场仍将继续维(wéi)持弱(ruò)势下(xià)跌(diē)格局。

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