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嘉祥县属于哪个市济宁嘉祥是不是很穷沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特(tè)估”投资范(fàn)式之一：低估(gū)值、高分(fēn)红

　　低(dī)估(gū)值、高(gāo)分红，是包(bāo)括(kuò)能源链、“一(yī)带一路”和运营商(shāng)在内的“中特估”方(fāng)向最鲜明(míng)的共同(tóng)特(tè)征(zhēng)：1）截至2022年(nián)底，能源(yuán)链(liàn)、“一带一路(lù)”和运营商PB估值分别处于(yú)2016年(nián)以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年初以来(lái)的(de)大幅上(shàng)涨(zhǎng)后，当前这(zhè)些板块估值仍处于(yú)历(lì)史平均水平(píng)附近(jìn)。2）与此同时(shí)，能(néng)源链、“一(yī)带一路”和运营商(shāng)股息率显著高于市场整(zhěng)体(tǐ)，较高的分红也成为(wèi)其进可攻、退可守的重(zhòng)要支撑。

　　二、“中特估(gū)”投资范(fàn)式之二：政策的持续支(zhī)撑(chēng)和催化

　　政策持续支(zhī)撑和催(cuī)化，成(chéng)为“中特估”中(zhōng)“一带(dài)一(yī)路”和运(yùn)营商板块(kuài)修复的重要(yào)驱动(dòng)。

　　1）“一带一路”：在“一带一路”十周(zhōu)年之际，从沙伊和解、中俄深化合(hé)作联合声明、中巴联合声明等，以(yǐ)及后续5月召开在即(jí)的第三届“一带一(yī)路(lù)”国(guó)际合作(zuò)高(gāo)峰(fēng)论(lùn)坛，“一(yī)带一路”相(xiāng)关利好不断，板块行情(qíng)得到催化。

　　2）运营商：去年10月以来，数字经济上升为国家战略，相关政策密集出(chū)台。今年国务院改组又新设国(guó)家数(shù)据局(jú)。运(yùn)营商作为“数字经济(jì)”的(de)基础设施(shī)，持续得到催化。

　　三、“中(zhōng)特估”投资范式(shì)之三：景气修(xiū)复预期(qī)

　　2023年中(zhōng)国复苏+人民币升值的全(quán)年宏观(guān)主线驱动盈利能力(lì)修复(fù)，带(dài)动能源链整体性上涨。1）能源产业链作为原材料高度依赖海外供应、同时下游需求(qiú)基本集中在国(guó)内市场的(de)方向之一，将(jiāng)充分受益于人(rén)民币(bì)升值(zhí)的宏观趋(qū)势。2）中国经济复苏，下游领域需求预期回暖(nuǎn)，能(néng)源产业链尤其是行业龙头盈(yíng)利已在修复。

　　四、沿(yán)着(zhe)三(sān)条投(tóu)资范式，“中特估”重点关(guān)注哪些方向？

　　除了(le)能(néng)源(yuán)链、“一带一路(lù)”和运营商(shāng)等之外(wài)，当前我(wǒ)们建议(yì)关注(zhù)机(jī)械（造船）、嘉祥县属于哪个市济宁嘉祥是不是很穷交运（公路(lù)、铁路、港口(kǒu)）、大型银行等细分方(fāng)向。

　　1）机械（造船）：船舶制造业作(zuò)为国家重点支持的战略性产业(yè)之一，近年来经历了行业调整和产(chǎn)能过剩的困境，但近期板块景气已在改善：一方面，随着全球航运市场需求正在增(zēng)长，带(dài)来包括化学品船与成(chéng)品(pǐn)油轮船的订单大(dà)幅提升。另一方面，国企改革推动造船企业重组整合和产(chǎn)能优(yōu)化之(zhī)下，国内船舶(bó)制(zhì)造业已在(zài)逐步实现结构调整和产(chǎn)能优化。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五一期间各项(xiàng)数据恢(huī)复(fù)良好。业绩确定性强，承诺高(gāo)分红，类债属性(xìng)突出。经济增速下行，高速(sù)公路、铁路、港口资产稳(wěn)健性凸显，业绩成长及确定性较高(gāo)。同时近(jìn)几年，高(gāo)速公(gōng)路及铁(tiě)路板块(kuài)上(shàng)市公司更加(jiā)注(zhù)重投(tóu)资人回报，多家公司(sī)发布股(gǔ)东回报计划，大(dà)幅(fú)提(tí)高(gāo)分(fēn)红比例以及(jí)承(chéng)诺未来几(jǐ)年高(gāo)分(fēn)红水(shuǐ)平(píng)，给投资人带来确定(dìng)性的高股息(xī)回报(bào)。

　　3）大型银(yín)行：经济复(fù)苏大背景下融资需求回暖，基本面有支撑，板块(kuài)估值也具备(bèi)修复(fù)空间。2023年以来，信贷需求(qiú)连续(xù)三个(gè)月超预期回暖，在(zài)稳(wěn)增长和(hé)扩投资的政策(cè)基调下，后续信贷、社融(róng)仍有望平稳增长。此(cǐ)外(wài)，作为业绩稳定且(qiě)高分红的板块，当(dāng)前银行PB估值(zhí)处于2016年以来11.6％的较低位置(zhì)，修复空间较大。