随着公募基(jī)金2023年一季报披露(lù)拉开帷幕，多位知名基(jī)金(jīn)经(jīng)理调仓换(huàn)股以及对后(hòu)市看法(fǎ)跃(yuè)然(rán)纸上。

　　银华基金(jīn)李晓(xiǎo)星在一季报中表示，看好半导(dǎo)体、电动(dòng)车、风光电储、军工等领域投资机会。他认为AI 产(chǎn)业的(de)发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会(huì)有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动。投资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先(xiān)行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直(zhí)类应(yīng)用场景值得关注。

　　信达澳(ào)亚基金冯明远一季报(bào)中(zhōng)表示，二季度，随(suí)着(zhe) TMT 板块部分(fēn)公司加入(rù) AI 或数字经济等热门概(gài)念的创新，以(yǐ)及半导体和制造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。会继续在新 能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自(zì)下而上挖(wā)掘(jué)投资机会。

　　此外(wài)，今日(rì)，中泰资管姜诚、中信保诚基金(jīn)王睿等人也发布(bù)了一季报(bào)，均(jūn)谈到(dào)了自(zì)己对(duì)AI领域的(de)密(mì)切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进(jìn)成为第(dì)一大重仓股

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星一季度(dù)大(dà)幅(fú)调入(rù)AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银(yín)华基(jī)金(jīn)李晓(xiǎo)星在(zài)管(guǎn)的10只基金来看(kàn)，整体(tǐ)基(jī)金(jīn)仓位维持(chí)在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中(zhōng)小(xiǎo)盘精选、银华盛(shèng)世精选A、银华大盘定开、银华丰享一年持有、银华心(xīn)选一年持有A 在今年一季度小幅减仓，其中，减仓幅(fú)度(dù)最大的是(shì)银华心选一年持有A，较去年底(dǐ)下降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银(yín)华(huá)心诚(chéng)A、银华心怡A、银华心佳两(liǎng)年持(chí)有(yǒu)期、银(yín)华心享(xiǎng)一年持(chí)有、银华心(xīn)兴(xīng)三年持有A 则(zé)在一季度小幅加仓(cāng)，其(qí)中，加仓幅度最大的是银华(huá)心兴三年持有A，较去(qù)年底加(jiā)仓了2.30个百分点。

　　一季度(dù)，李(lǐ)晓星旗下(xià)基金产品大幅提高(gāo)了港股仓位，比如银华心佳两年持有期港股仓位从去(qù)年(nián)底14.38％上(shàng)升到一季度(dù蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗)29.55％，银华心兴(xīng)三年持有A港股仓(cāng)位从去年底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星代表(biǎo)作银华(huá)中小盘为例，前十大重仓股变动(dòng)较大。今年(nián)一季度，立讯(xùn)精(jīng)密、金山(shān)办公、用友网络、中科创(chuàng)达、中微公司(sī)、星环科技-U “新进(jìn)”前十大。其(qí)中，“果链(liàn)”龙头(tóu)立(lì)讯精密成为第(蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗dì)一大重仓股，截至(zhì)一季(jì)报，该(gāi)基金持有立讯精密826.3万股，持有市值(zhí)约2.5亿元。一季(jì)度，该基金还增(zēng)持了精测电子，较(jiào)去年底增加(jiā)了16倍，目前(qián)持有(yǒu)市值约1.61亿元，新(xīn)晋成为(wèi)第(dì)7大重(zhòng)仓股。值得(dé)注意的是，上述“进新”个股大多数是(shì)AI相关(guān)概念股。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳(ào)科(kē)技(jì)、德业股(gǔ)份、晶科(kē)能源、海光信息、复旦(dàn)微(wēi)电、锦(jǐn)浪科(kē)技则退出前(qián)十大。

　　减持(chí)方面，今年一季度，该(gāi)基金减(jiǎn)持紫光国微、华(huá)海(hǎi)清(qīng)科，分(fēn)别较(jiào)去(qù)年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金分(fēn)别(bié)持有(yǒu)紫光(guāng)国微、华海清科(kē)189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第二、四(sì)大重仓股。

　　在一季报(bào)中，李晓(xiǎo)星再次(cì)用(yòng)“千字小作文”表达了自己(jǐ)对市(shì)场的看(kàn)法，基金君为大家做了些重点(diǎn)摘要(yào)。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)在一季(jì)报中表(biǎo)示，对于今年国内的宏观判(pàn)断依(yī)然是(shì)经济整体稳健复苏，产(chǎn)业结(jié)构(gòu)调整继续升级，居民消费信(xìn)心逐渐(jiàn)恢复(fù)；我们(men)判断由于(yú)国家(jiā)自身(shēn)实力的不断增强，国际伙伴跟(gēn)我(wǒ)们的利(lì)益共同(tóng)点变多，国(guó)际形势相对之(zhī)前会趋暖，国际贸易会(huì)逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之(zhī)后(hòu)又一革命性的(de)技术，现象级应用(yòng)推出后，国内外各巨头加速入局。需要关注的是，AI 产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。投资机(jī)会上(shàng)，“卖水人”硬件(jiàn)先行(xíng)的算(suàn)力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类应用(yòng)场(chǎng)景值(zhí)得关注。

　　半导体(tǐ)方面，我们(men)维持看好(hǎo)国产替代方向，集中在半导体设备(bèi)、材料(liào)、零部(bù)件环节，中长(zhǎng)期(qī) 看，伴随国产供应商积极(jí)验证(zhèng)导入，国内晶圆(yuán)产(chǎn)线建设将(jiāng)再度提速。在景气复苏(sū)方向，我们的看 法(fǎ)边际转向积(jī)极(jí)，全球(qiú)半导体下行周期接近尾声，经历了(le)过去几个季度(dù)的(de)去(qù)库存，有望在今年(nián)下 半年(nián)重(zhòng)启上行(xíng)周期，向(xiàng)上弹性取决于下游需求恢(huī)复(fù)的力度，数(shù)据中(zhōng)心有(yǒu)望率(lǜ)先回暖，其次是汽车、 消(xiāo)费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板块是一(yī)季(jì)度(dù)被(bèi)市场抛弃较(jiào)多的板(bǎn)块，交易(yì)占(zhàn)比和估值已经(jīng)处于历史(shǐ)偏(piān)低(dī)的位置。只是市场(chǎng)对(duì)于(yú)上(shàng)涨的标的更多地(dì)关注(zhù)利好，对(duì)于下(xià)跌(diē)的板块更多地关注利空(kōng)。我们总(zǒng)体认为现在市场(chǎng)对于新(xīn)能源板块的担忧讨(tǎo)论，更(gèng)多是对于(yú)一(yī)个下跌板块的应激式反应。在去(qù)年(nián)的中报中(zhōng)，我们(men)曾经(jīng)提(tí)到了新能(néng)源(yuán)板(bǎn)块的(de)一些风险点，这些风险点在(zài)经过(guò)大(dà)半年的消化后，在这个估(gū)值分位以(yǐ)及(jí)股价位置下，我们(men)认(rèn)为新(xīn)能源板块的(de)风险因素已(yǐ)经(jīng)充分释放(fàng)，目(mù)前这个时间段(duàn)，具有较(jiào)强(qiáng)吸引力。

　　此外，李晓星还(hái)看好电动车、风光电储(chǔ)、军工等领域投资机会。

　　璞泰(tài)来仍是第一大(dà)重(zhòng)仓股

　　冯明远继续加仓新能源相关个股

　　一季报数据显示，信达(dá)澳亚基金冯明远在管的(de)6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选(xuǎn)A的股票仓位从去年底75.82％上升(shēng)到今年一季度(dù)末87.68％，信澳新能(néng)源产业、信(xìn)澳科技(jì)创新一(yī)年(nián)定开A、信澳星奕A则不同(tóng)程度小幅减仓(cāng)。

　　从(cóng)持仓(cāng)情况(kuàng)来看，以冯明远(yuǎn)的(de)代表作信(xìn)澳新能源(yuán)产业为例，该基金一季(jì)度(dù)增(zēng)持(chí)璞泰来(lái)，较(jiào)去年(nián)末加仓25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万股(gǔ)，持有市值为(wèi)4.37亿元，仍(réng)位列(liè)第一大重仓股。

　　此外，还增持了科(kē)达(dá)利、中伟(wěi)股份(fèn)、宁德时代、东阳光(guāng)、华阳集(jí)团(tuán)、祥鑫科技，其中，增(zēng)持幅度最大的是(shì)中伟股份(fèn)，今年一季度较去年底增持了129.40％，目(mù)前持(chí)有市值2.16亿(yì)元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份(fèn)、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十(shí)大个股，斯莱克、保(bǎo)隆科技、比亚迪则退出前十(shí)大之列。

　　一季度，该(gāi)基(jī)金对(duì)爱柯(kē)迪、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业进(jìn)行(xíng)不同(tóng)程度减(jiǎn)持，其中，减持幅(fú)度(dù)最大的是天齐(qí)锂业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远(yuǎn)在一季报中表示，2023 年一(yī)季度(dù) A 股市(shì)场(chǎng)经历(lì)了疫情(qíng)复苏后的调(diào)整修复，经济(jì)先是在大家(jiā)“强复苏(sū)”的预(yù)期(qī) 中(zhōng)趋(qū)于明显(xiǎn)的回暖(nuǎn)，但基于(yú)“强预期，弱现实”的担忧，随(suí)后又出现了(le)显著的回调(diào)，从而总体呈(chéng) 现出震(zhèn)荡趋势。本基(jī)金的投资主要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端制造等(děng)新兴产业领域(yù)，细分板块的(de)整体走势(shì)与市(shì)场趋同，导致本基(jī)金的(de)净值(zhí)也出现(xiàn)小幅震(zhèn)荡(dàng)。

　　展望(wàng)二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入(rù) AI 或数字经济(jì)等热(rè)门概念(niàn)的创新，以及半导体 和(hé)制造业(yè)正(zhèng)经(jīng)历触底反弹的复(fù)苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面(miàn)效应。我们会继(jì)续在新 能源、科(kē)技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖(wā)掘投资机会。

　　中信保诚基(jī)金王睿：

　　谨慎乐观看待(dài)人工智能

　　今日，中信(xìn)保诚基金(jīn)旗下多位基金经理也发(fā)布了一季报(bào)。其中，中信保诚基金(jīn)权益投(tóu)资部总监王睿(ruì)在一季报中表示，宏观经(jīng)济目前处在一个温和复(fù)苏的通道(dào)，在海外加(jiā)息进入(rù)尾声后(hòu)，社会流(liú)动(dòng)性将(jiāng)相对宽松(sōng)，宏观及货(huò)币环境(jìng)有利于权(quán)益市(shì)场行(xíng)情(qíng)的开(kāi)展，二季度指数(shù)仍(réng)有可能(néng)会是(shì)震荡上行的态势。

　　一季度，王睿(ruì)减表示持(chí)了部分短期达到目标价的(de)相关品种，并根据收(shōu)益率预期的变(biàn)化(huà)调整(zhěng)了(le)一部分科技持仓。具体来看，以其代表(biǎo)作中信(xìn)保诚创新成长为例，该基(jī)金在一(yī)季度增持(chí)了晶(jīng)盛机电、TCL中环、当升(shēng)科技、中(zhōng)航光(guāng)电等个(gè)股(gǔ)，人福医(yī)药“新进(jìn)”前十大。

　　王(wáng)睿在一季报中表示，对于人工智能这一非常宏大的命题，他目前持谨慎(shèn)乐(lè)观(guān)的态度。首先我们相信(xìn)这(zhè)是一(yī)项会(huì)对(duì)目(mù)前的生产和(hé)生活方(fāng)式带来重(zhòng)大变(biàn)化的技术变革，值得我们投入非常多的精力去跟踪(zōng)和研究。但(dàn)另一方面，我(wǒ)们目前还(hái)无(wú)法相对准确的评估这项技(jì)术革(gé)命(mìng)给具体公司和行业(yè)格局带(dài)来的影(yǐng)响，也不能(néng)给出(chū)大部分公司一个相对清晰的定价，因此(cǐ)我们一(yī)季度(dù)暂时还(hái)没(méi)有明显(xiǎn)增加(jiā)相关的持仓。后续我(wǒ)们会紧密跟踪(zōng)。一季(jì)度我们持仓较多的电动车和光伏表(biǎo)现不(bù)佳(jiā)，受到了(le)一些短期(qī)因素的干扰，投资者(zhě)的信心出现了波动。投资(zī)者预期变化(huà)导致部分个股(gǔ)出现了较大(dà)回(huí)调(diào)，目前行业整体估值水平处于(yú)历史较(jiào)低位置，而这两个行(xíng)业未来的发展方向还(hái)是相对比(bǐ)较确定(dìng)的(de)。

　　中泰资(zī)管姜诚(chéng)：

　　投资，永(yǒng)远(yuǎn)没(méi)有躺平的一天

　　今日，中泰资(zī)管基金经(jīng)理姜诚(chéng)也发布了一季报在一(yī)季(jì)报中，姜(jiāng)诚表示，一季(jì)度的市场走(zǒu)势再(zài)次佐(zuǒ)证了(le)一(yī)个道理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板(bǎn)块，AI或许是科技(jì)发展进程中最重要(yào)的(de)事件之(zhī)一，但要搞清楚它(tā)对投资有(yǒu)哪(nǎ)些影响却很(hěn)难。利(lì)润在产业链不同环节之间(jiān)将如(rú)何分配？ 市场当前认为的受益环节是否(fǒu)能如愿受(shòu)益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度以及渗透率将多快提升？都是很容易让人(rén)兴(xīng)奋、可(kě)细说起来又(yòu)让人(rén)不明就里的难题。谈资(zī)和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投资(zī)的基本原理(lǐ)告诉我(wǒ)们(men)，价(jià)值会随着时间增长，而非随(suí)着(zhe)利润波(bō)动。所以在(zài)海(hǎi)量信息中，我(wǒ)们(men)需要重点关注长期因(yīn)素，淡(dàn)化短期因素。人工智能的(de)发(fā)展是一个长期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投(tóu)资(zī)机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能好(hǎo)的资产，是(shì)我们的投资目标(biāo)。好资产的标(biāo)准是活得久、 站(zhàn)得(dé)牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高(gāo)，以及在好的公(gōng)司治理加(jiā)持(chí)下能够(gòu)把长期利润(rùn)转化为诱人(rén)分红。所以，我(wǒ)们(men)会一如既往，不去猜(cāi)测和追逐市场热(rè)点。

　　具体持(chí)仓方(fāng)面，以姜(jiāng)诚(chéng)代(dài)表(biǎo)作中泰星元价值优选A代表作为(wèi)例，该(gāi)基金在(zài)一季度减持了中(zhōng)国建筑、太阳纸(zhǐ)业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美的(de)集团，增持(chí)了工(gōng)商银行(xíng)、建发股份(fèn)、招商银行、扬农(nóng)化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示(shì)，自己的组(zǔ)合没有(yǒu)大的变化，是因(yīn)为(wèi)长期观(guān)点没有大(dà)的变(biàn)化。对(duì)中(zhōng)国(guó)经济的长(zhǎng)期乐观，结合(hé)当前市场提供的较低(dī)估值(zhí)水平，让(ràng)我们可以(yǐ)在热点不断切(qiè)换(huàn)的市场(chǎng)中保持平和(hé)。但投(tóu)资是一项苦差(chà)事，需要随时(shí)准备证伪自(zì)己(jǐ)的观点(diǎn)，需要保持学习，永远没有躺平的一天(tiān)。

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