5月迎(yíng)来开门红，A股成交额(é)连续20日(rì)保(bǎo)持在1万(wàn)亿以上，市场对于人工智能、消费、新能源等板块看(kàn)法分歧较大，截至(zhì)5月4日，已有多家券(quàn)商(shāng)发(fā)布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银(yín)行(xíng)关注度提(tí)升最大

　　截至5月4日，15家券商共(gòng)计推荐了154只金股，从行业来(lái)看，机械设备行业板块(kuài)暂时是5月机构人气最高(gāo)的板块，占比接近1成，银(yín)行板块罕见出现多只金股，两者一定程度(dù)与(yǔ)中特估概念有所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现(xiàn)分(fēn)化，传媒板块关注度提(tí)升(shēng)最为明显(xiǎn)，计算机板块关注度(dù)则(zé)快速下降(jiàng)，这也(yě)与4月份(fèn)行情走势(shì)相互(hù)印证，传媒板块率(lǜ)先突(tū)破，可能(néng)会成(chéng)为(wèi)AI概念(niàn)笑到最(zuì)后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零(líng)售的(de)关注度也(yě)小幅回暖，可能(néng)与淄博烧烤(kǎo)和五(wǔ)一(yī)旅游市场的火爆有关(guān)。

　　从各(gè)家券商推荐的金股(gǔ)标(biāo)的(de)集中度来看，150多只金股中，有(yǒu)22只金股同(tóng)时被2家及以上的机构共(gòng)同推荐。其中三只传媒股同时获得3家以(yǐ)上机构推(tuī)荐，分(fēn)别是三七互娱、腾讯控股(gǔ)和(hé)、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块受(shòu)关注的逻辑也(yě)主要(yào)是两点：1.底部复苏，2.版号(hào)放开后(hòu)，新(xīn)产品(pǐn)（游戏）有望放量（出(chū)现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名(míng)列前茅，精测(cè)电子(zi)贡(gòng)献其中绝大多数收(shōu)益，海通证券以12.42%的收益(yì)紧随其后(hòu)。总(zǒng)体来看，34家(jiā)券商中仅11家券商金股策(cè)略盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几期，主要与大盘(pán)行情的(de)撕裂(liè)有关。

　　这种极端行情的演绎(yì)体现在热门金股上则(zé)表(biǎo)现为“全军覆没”，8只同(tóng)时获得4家机构的金股中仅宁德(dé)时代涨幅(fú)为正，腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)、泸(lú)州老窖则出现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商品城(chéng)、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机构多数(shù)持保守看法(fǎ)

　　各大券商(shāng)对(duì)五(wǔ)月份(fèn)的投资(zī)方向(xiàng)做了预判，综合多(duō)家(jiā)观点，券商们对五月的大(dà)盘(pán)的看法比较保守，建议多看少动，推荐较多的行业是(shì)电(diàn)气(qì)设备、消费、医药、军工，对地产(chǎn)股的走势(shì)机构有分歧(qí)，区域规划、券商(shāng)、沪(hù)港通(tōng)、个(gè)股(gǔ)期权则因(yīn)有事件驱动所(suǒ)以有短期(qī)的(de)机会(huì)。

　　安信策略阐述了美(měi)国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到10月股票(piào)市场的相对弱势。这有悖于现代投资理论，但又(yòu)屡见(jiàn)不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份均现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则四(sì)年均(jūn)报(bào)下(xià)跌，平均跌(diē)幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经(jīng)济的微刺(cì)激(包括重大项目(mù)的陆续推出和开工)不会(huì)停(tíng)止;同时，管理层对信用风险及资产价格风险(xiǎn)的容忍度正在降(jiàng)低(dī)，但在(zài)投资(zī)缺口重回下行通道、通胀继续低位徘徊(huái)的经济周期格局下，只托不举、定点发力的(de)“微刺激(jī)”难以扭转市场有底(dǐ)无高度的现状。

　　申万策(cè)略(lüè)认为市场依然(rán)维持震荡格局(jú)，长期(qī)看二(èr)级(jí)市(shì)场估值体系国际(jì)化是趋势(shì)，优质成(chéng)长有望(wàng)迎(yíng)来(lái)深(shēn)蹲(dūn)起跳的机会，可以(yǐ)做(zuò)一把反弹，国企(qǐ)改(gǎi)革(gé)红(hóng)利释放非常值得期待。

　　招商策略(lüè)判断(duàn)在去杠杆的背景下，要么减少(shǎo)负债，要么增加资(zī)本，减负债会带来经济收缩(suō)压力，增(zēng)资本会带来股票(piào)供(gōng)给压(yā)力，市场尚未走出这(zhè)种被(bèi)动局面的(de)影响。PMI数据(jù)显示经济下行压力暂时有所缓和，但(dàn)尚(shàng)无法期(qī)望经济会出现(xiàn)持续或者大幅改善;资金(jīn)利(lì)率的回落是衰退性的，不意味(wèi)着流动性出(chū)现(xiàn)主动式改善;风险偏(piān)好(hǎo)受刚(gāng)性兑付打(dǎ)破预期影响仍难以出现(xiàn)改善;IPO开闸预期(qī)增加股票(piào)供给担忧。总体上(shàng)仍维持二季(jì)度投资策略观点(diǎn)，谨慎为上，保持低(dī)仓位;相对来说(shuō)，中盘股如医药(yào)、家电、汽(qì)车、食品饮料等一线白马等业绩增(zēng)长确定性高、估值(zhí)不(bù)高，可以有相对收益。(关键词：医(yī)药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月(yuè)市场环境，一些积极因(yīn)素正出现，将给市场带来一(yī)些(xiē)阳(yáng)光：(1)宏观面(miàn)，政策底限思维仍在，悲观预期(qī)或修正。(2)微观面(miàn)，部(bù)分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件(jiàn)性亮点望提振市场(chǎng)情绪(xù)。从(cóng)管理层的政策取向来看，短期打破概率偏低，震荡市特征没变。短(duǎn)期(qī)市场下跌后(hòu)5月有些积极(jí)因素(sù)出现(xiàn)，建议备(bèi)战回调后的反弹。

　　中信策略分(fēn)析(xī)称，首先，A股盈利增(zēng)速下(xià)行确立，并将(jiāng)继续;其(qí)次，前期小批多(duō勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？)次的(de)微(wēi)刺激下，市场对短期(qī)经济预期偏乐观(guān)，而实际政策效果难以对冲来(lái)自房地产(chǎn)等领域带(dài)来的(de)经济下(xià)行动(dòng)勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？能，基本面预期很有可能下修;再次，改革和结构调(diào)整(zhěng)依(yī)然是(shì)政策主(zhǔ)要目标，政(zhèng)府不托(tuō)底，政策不全面放松的情况下(xià)，房地产风(fēng)险发酵(jiào)，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都(dōu)有不利影响。监(jiān)管部门(mén)的维(wéi)稳措施亦难以(yǐ)改变基本面弱(ruò)平衡向下打破的(de)趋势，5月(yuè)份市场仍将继续维持弱势(shì)下跌格局。

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