今年以来，港股走势可谓一波三(sān)折，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金(jīn)一季报披露渐落帷幕，整(zhěng)体来(lái)看，陆港通基(jī)金整(zhěng)体港股仓位(wèi)略有提升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金(jīn)基金经(jīng)理表示，预计港股市场已经进入了(le)企(qǐ)业(yè)盈利的拐(guǎi)点且即(jí)将迎来收入加速扩张，未来港股(gǔ)市场将(jiāng)在波动中上行，板块方(fāng)面，看好政(zhèng)策优(yōu)化(huà)下的消费和地产(chǎn)、预期反转修复的互联网和医药、高(gāo)景气的制造业等。

　　一(yī)季度(dù)港股(gǔ)基金仓位(wèi)略有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金(jīn)（不同份额分开统计(jì)，下同）中含“港”字的主动权益(yì)基金(jīn)近400只，这(zhè)些都是“高纯度(dù)”以港股为投资方向(xiàng)的基金(jīn)。截至一季度(dù)末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百(bǎi)分点，其中有(yǒu)83只基金港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒(héng)生科技指数为代(dài)表(biǎo)的港股(gǔ)数字经济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹的N型(xíng)走(zǒu)势，截至4月(yuè)23日，香港恒生指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不(bù)少知名基(jī)金经理在一季度加大了(le)对(duì)港股的投(tóu)资力度，提升港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙(lóng)管理的前海开(kāi)源沪港(gǎng)深新机遇A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的1.18％提升至今年(nián)一(yī)季度(dù)末的(de)39.13％；史博(bó)管理的南方港股创(chuàng)新视野一年持有A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的71.08％提升至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港(gǎng)股通红利精选A，港股仓位由去年(nián)底的70.80％提升至今(jīn)年一季(jì)度(dù)末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞银港股通(tōng)价值发现A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)78.83％提升至今年一季度末的(de)92.92％；曲径管(guǎn)理(lǐ)的中欧港股数(shù)字经济(jì)A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底(dǐ)的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至(zhì)一季报(bào)，被陆港通基金重仓的前(qián)十大(dà)港股分别(bié)为腾讯(xùn)控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W、药明(míng)生物、香港交易所、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股(gǔ)份(fèn)、李(lǐ)宁、华润(rùn)啤(pí)酒，涵(hán)盖(gài)通信服务、油气(qì)开采、数字媒体、生(shēng)物(wù)制品(pǐn)、多(duō)元金融、服装家纺、视频饮(yǐn)料等领域。其(qí)中，腾讯控股、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获(huò)不(bù)同程度增持。

　　按照增持(chí)情(qíng)况排(pái)序，加(jiā)仓幅(fú)度最(zuì)大的前十只(zhǐ)港股为中国海洋石油(yóu)、新天绿色能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国石(shí)油化工股(gǔ)份、中国南(nán)方航(háng)空股份、华(huá)电国(guó)际电力股(gǔ)份、越秀地产(chǎn)、中广核电力，分别涵(hán)盖(gài)油气(qì)开采、电力、航运(yùn)港(gǎng)口(kǒu)、IT服务、焦(jiāo)炭(tàn)、炼化及贸易(yì)、航空机场、房地(dì)产(chǎn)开发等领(lǐng)域。值(zhí)得注意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念(niàn)，陆(lù)港(gǎng)通基(jī)金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将在波动中上(shàng)行，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对(duì)于港股(gǔ)后市(shì)，南方港股创新视野(yě)一年持(chí)有基金基(jī)金经理史博(bó)在一季度中表示，展望未来，仍然看(kàn)好(hǎo)港股市场投(tóu)资机会：中国经(jīng)济方面，宏(hóng)观经济仍在(zài)企稳回升，3月(yuè)中(zhōng)国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活(huó)动和市场需求(qiú)继续增加，非制造业恢复速度加快(kuài)；海外无(wú)风险(xiǎn)利(lì)率方面，3月(yuè)初非农(nóng)和通胀数据以及突发(fā)的银行风险事件已经(jīng)让美联储过于强(qiáng)硬(yìng)的紧缩(suō)预期有所趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息25bp意味着(zhe)了加息进入尾部区域(yù)；风险偏好方面，欧美银行业(yè)风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)对(duì)市场冲击可控，国(guó)内政策积极信号涌现。

　　基(jī)于此，预(yù)判港股市场将在(zài)波(bō)动中(zhōng)上(shàng)行，在板块配置方面，我们将加大(dà)对政策优化(huà)下的(de)消费和地(dì)产、预期反(fǎn)转修复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制造业(yè)等板块的配(pèi)置。

　　中欧港股数字经济基(jī)金经理(lǐ)曲径(jìng)表示(shì)，港(gǎng)股数字经(jīng)济(jì)的代表行业为互联网和(hé)先进制(zhì)造，在经(jīng)历(lì)了过(guò)去2年的合规整(zhěng)治及业务梳理后，股(gǔ)价均(jūn)处在价值投资区(qū)域，具有良(liáng)好的投资(zī)性(xìng)价比。同时，互联网相关公司，也更具有数据、平台和算法(fǎ)的整合能(néng)力，通(tōng)过推出人工智能相关模型及应用，提(tí)升自身运营(yíng)效率，以及对(duì)外输出算(suàn)法和算(suàn)力。作为人工智能赋能各(gè)个行(xíng)业的(de)元年，我分号的用法有哪些词语，分号的用法及作用举例们中长期看好港(gǎng)股数(shù)字经济板块的前(qián)景(jǐng)。

　　华宝(bǎo)港股通香港基金经理(lǐ)周欣(xīn)表(biǎo)示，港股市(shì)场方面，港股市(shì)场大(dà)部分的企业盈利(lì)来源于(yú)中国内地，中国内地经济的环比上(shàng)行将会支撑港股公司盈利的(de)环比增长，从(cóng)而支(zhī)撑(chēng)下港(gǎng)股公司(sī)下(xià)半(bàn)年的市(shì)场表(biǎo)现。然(rán)而，虽然公司盈利环(huán)比仍(réng)有一定的增长，但是由(yóu)于基数效应，下半年港股盈(yíng)利同比增速会(huì)较上半年有所回落。对于估值相对较高的行业(yè)将(jiāng)有一定的压力。

　　行(xíng)业方面，受行业反垄(lǒng)断(duàn)的影(yǐng)响，TMT行业龙头公司的估值仍(réng)将受到一定(dìng)程度的压制(zhì)，但是当行业龙头公司受情绪(xù)影响出现(xiàn)超跌(diē)时，将会有较好的(de)买入(rù)机会(huì)出(chū)现(xiàn)。生物(wù)医(yī)药行业仍将处在行业(yè)快速增长(zhǎng)的红利中，但是随(suí)着(zhe)中报业(yè)绩的释放和(hé)四季度集采的(de)预期，生物行业前期涨幅较多的龙头公司可能会(huì)出(chū)现(xiàn)一定的(de)调整，但是通过自下而上的方式生物医药行(xíng)业(yè)仍将有(yǒu)机会选出有较好成(chéng)长性(xìng)的公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深(shēn)基金(jīn)经理付倍佳表示，展(zhǎn)望未来，我们预计(jì)港(gǎng)股(gǔ)市场已经进入了(le)企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收入(rù)加速扩张(zhāng)，并且A股市(shì)场也即将进入企业盈利的拐点，这(zhè)是推(tuī)动两(liǎng)地市场向上(shàng)的决定(dìng)性因素。

　　在(zài)盈利周期“内强外弱”及加息(xī)周期临近(jìn)尾声(shēng)流动性逐步(bù)宽松背景下，中国资产的吸引力有望(wàng)进一步凸显。在A股及(jí)港股估值均(jūn)在低位(wèi)、风险溢价均在高位的背(bèi)景(jǐng)下，有(yǒu)望开启盈利与估值修复的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要关注(zhù)三条投资主线：1.关注盈利增长高弹性的(de)机会：由于中国经济修复有(yǒu)望成(chéng)为(wèi)全球投资的主线，因(yīn)此经营杠(gāng)杆弹性大、前期降本(běn)增(zēng)效(xiào)优的行业和板块更有(yǒu)望受益于经济复苏，盈(yíng)利预测有较大上修空间；同时部分龙(lóng)头公司有长期的(de)前沿技(jì)术/产品储备以迎接下一轮的收入扩(kuò)张(zhāng)机会，有望开(kāi)启二(èr)次(cì)增长(zhǎng)曲线，如互联网(wǎng)、部分可选消(xiāo)费、部分医药(yào)等。

　　2.关注收益风险比显著(zhù)右偏的机会：关注在未来经济(jì)周期中(zhōng)上行风(fēng)险显著大于下行风险的行业。市场预期在低位、景气度有拐点或持续性超预期的行业。供需格局佳，价格弹性(xìng)贡献盈(yíng)利超预期的行业，如电子、新能源(yuán)、有色(sè)金属等(děng)。

　　3.关注高股(gǔ)息(xī)资产(chǎn)的(de)机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳(wěn)中(zhōng)有升，以及(jí)分红(hóng)意愿提升的高股息(xī)资产(chǎn)的投资机会(huì)，如通信、石油石化等。

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