作者：于博 蒋佳榛(zhēn)

　　事件描述

　　2023年5月11日，国(guó)家统计(jì)局公布了4月份的通胀数据：4月份居民消(xiāo)费价格同(tóng)比上涨0.1％，环比下降0.1％，工业生产(chǎn)者出厂(chǎng)价格同比下降3.6％，环比下降0.5％。

　　核心(xīn)观点

　　1、4月CPI环比降幅收窄，同比(bǐ)涨幅(fú)回落至0.1％；其(qí)中，鲜菜、猪肉价格续降，出行价格上涨。

　　2、4月PPI环比(bǐ)下降0.5％，同比降幅(fú)扩大(dà)至-3.6％；其中，分项价格跌多涨少(shǎo)，黑金价格走弱(ruò)。

　　3、4月CPI同(tóng)比离转负仅一步之(zhī)遥，是否到了需要担心通缩的(de)时候？我们认为(wèi)“通缩论”言(yán)过其实(shí)：一方面(miàn)，今年初以来核(hé)心CPI有所反弹(dàn)，意味着通(tōng)缩压力正逐步缓解(jiě)；另一(yī)方面，4月CPI环比降幅收窄、核(hé)心CPI环(huán)比回升，也指向当(dāng)前经济仍在温(wēn)和修复(fù)。下半年随(suí)着生猪价格筑(zhù)底回升、消(xiāo)费需求逐步回暖(nuǎn)，物(wù)价水平(píng)有(yǒu)望(wàng)回归正常水平，通缩(suō)和通胀(zhàng)均不构成当(dāng)前主要矛(máo)盾。

　　目录

　　1、食(shí)品拉低通(tōng)胀，核心通胀持(chí)平(píng)

　　2、菜、肉(ròu)价格续降，出(chū)行价(jià)格上涨

　　3、PPI环比(bǐ)走弱，同比(bǐ)降幅扩(kuò)大(dà)

　　4、价(jià)格跌多涨少，黑金价格走(zǒu)弱

　　5、通缩言过其实，关(guān)注(zhù)核心通胀(zhàng)

　　以下是正文(wén)

　　食品拉低通胀(zhàng)，核(hé)心通胀持平(píng)

　　4月CPI环比下(xià)降0.1％，降幅较(jiào)上(shàng)月(yuè)收窄(zhǎi)0.2个pct，同比回落0.6个pct至0.1％，其中翘尾、新涨(zhǎng)价(jià)分别影(yǐng)响0.3、-0.2个百分点。从结构上看，食品项仍是(shì)主要(yào)拖累，4月食品价格环(huán)比下(xià)降(jiàng)1％、非食品价格则环比小幅上(shàng)涨(zhǎng)0.1％。剔除食品和能源后，4月(yuè)核心CPI环比回升0.1个百分点至0.1％、同比(bǐ)持(chí)平至0.7％。

　　菜、肉价格(gé)续降，出行(xíng)价格(gé)上涨

　　食(shí)品方面，菜(cài)、肉(ròu)价格(gé)续降，仍是主要拖(tuō)累。受受生猪(zhū)产能充足以及消(xiāo)费淡季影响，猪肉价(jià)格环比续降(jiàng)3.8％，但降幅较(jiào)上月收窄(zhǎi)0.4个(gè)pct；鲜菜(cài)、鲜果大量(liàng)上(shàng)市，带动价格分别(bié)环比下降6.1％、0.7％，降(jiàng)幅(fú)较上(shàng)月收窄1.1、走阔1.1个pct。非食(shí)品方面(miàn)，小(xiǎo)长假出(chū)行需(xū)求带动旅游价格(gé)环比上涨4.6％，受车企降价促销(xiāo)以及国内油价下降影响(xiǎng)，交通工具及交(jiāo)通(tōng)工具用(yòng)燃(rán)料价格环比分别下降0.9％、1.6％。

　　PPI环(huán)比走弱(ruò)，同比降幅扩大

　　受国内外市(shì)场需(xū)求表现偏(piān)弱及国际大宗(zōng)商品价(jià)格波动影响，4月PPI环比下降0.5％，同时受上年同期高基(jī)数的影响，同(tóng)比(bǐ)降幅扩大(dà)1.1个pct至-3.6％，其中(zhōng)翘(qiào)尾、新涨价分别(bié)影响-2.6、-1.0个百分点。国(guó)内生产(chǎn)资料、生活资料(liào)价格环比分别(bié)下降0.6％、0.3％。

　　价(jià)格(gé)跌多涨少，黑金价格(gé)走弱

　　分(fēn)行业看，国际原油价格波动带动国(guó)内(nèi)油(yóu)煤(méi)加(jiā)工、化学原料及(jí)制品相关(guān)行(xíng)业价格环(huán)比分别下降2.3％、1.1％；受国(guó)内需(xū)求表(biǎo)现不(bù)及预期影响(xiǎng)，黑金采选及冶炼、有色采选相(xiāng)关(guān)行业价格结束自去(qù)年底以来的(de)强势表现(xiàn)，环(huán)比分别(bié)下降0.1％、1％、0.6％；煤炭(tàn)采选在产能继持(chí)续释放、供给相对充足的影响下(xià)，价格(gé)环比续降4％。

　　通缩言过其实，关注(zhù)核心通胀

　　4月CPI同比降至0.1％的历史较低水平，离(lí)转负仅一步(bù)之遥，是否到了需要担心通缩(suō)的(de)时(shí)候？我们认(rèn)为(wèi)，应(yīng)当(dāng)理(lǐ)性(xìng)看待物价(jià)数据(jù)，“通(tōng)缩论”言(yán)过其(qí)实：一方面，去年(nián)下半年核心CPI同比持续徘(pái)徊(huái)在0.6％的历史低位，但今(jīn)年初(chū)以来有所反弹，意味(wèi)着通缩压(yā)力正在(zài)逐步缓解；另一方面，4月CPI环比(bǐ)降幅收(shōu)窄(zhǎi)、核心CPI环比回升，环比走势均(jūn)处于正常波(bō)动区间，也指向(xiàng)当前经济仍在(zài)温和(hé)修复。往前看(kàn)，去年(nián)二、三(sān)季度受疫情(qíng)影响供(gōng)给偏紧，CPI同比(bǐ)涨幅较高，高基数或对今年后续(xù)CPI同比(bǐ)读数持续造成(chéng)扰(rǎo)动。我(wǒ)们认为，应更(gèng)多关注环比(bǐ)变动情况以及核心CPI的(de)走势(shì)。而随着下半年生(shēng)猪(zhū)需求的回升，以及中央(yāng)猪肉收储工作(zuò)的开展，生猪价格有望筑底回(huí我想是因为我不够温柔是什么歌 我想是因为我不够温柔是谁唱的)升，食品项对CPI的拖累将有所缓解(jiě)，下半年(nián)物价水平有望逐步回归至(zhì)正常水(shuǐ)平、整体将保持(chí)温和上涨(zhǎng)态势，通缩和(hé)通(tōng)胀均不(bù)构(gòu)成(chéng)当前经济的主(zhǔ)要(yào)矛盾。

未经允许不得转载：泉州电动车网 福建骑行网 我想是因为我不够温柔是什么歌 我想是因为我不够温柔是谁唱的