大(dà)型(xíng)股推动了2023年的美股市场的(de)反弹，但这种(zhǒng)胡服骑射的故事及启示感悟，胡服骑射的故事告诉我们什么情(qíng)况可能(néng)不会持(chí)续太久。

　　摩根大通策略师Jason Hunter认为，随着经济(jì)衰退逼近，这些市场领军股现在面临的抛售风险要比(bǐ)其他股(gǔ)票更大。

　　Hunter周四（5月1日）在接受采访时表示(shì)，“到目前(qián)为止，股市一直保持(chí)稳(wěn)定，更多的(de)是向优质资产和现金转(zhuǎn)移(yí)，这种情况比我(wǒ)们想象的要持续得长(zhǎng)一(yī)些，但我们仍(réng)然(rán)认(rèn)为(wèi)，最终股(gǔ)价将更(gèng)全(quán)面地(dì)反映经济(胡服骑射的故事及启示感悟，胡服骑射的故事告诉我们什么jì)衰退的可(kě)能性。”

　　他解释道，看涨势头集中在一个领域，因(yīn)此只有少数几只大(dà)型(xíng)公司的(de)股(gǔ)票引领(lǐng)市场走高。他同时(shí)也补充道，市场行为(wèi)通常与增(zēng)长(zhǎng)放缓的(de)经济环境(jìng)有关。

　　“这(zhè)是(shì)典(diǎn)型的周期后期(qī)行为(wèi)，即随着(zhe)经济增长(zhǎng)开始减(jiǎn)速，但并(bìng)未进(jìn)入(rù)负(fù)增(zēng)长区间(jiān)，资(zī)金就会(huì)流向更优(yōu)质(zhì)的股票，并且(qiě)越来(lái)越(yuè)集中(zhōng)，”Hunter指出。

　　如(rú)今，随着美(měi)国经济数(shù)据开始向收缩的方向(xiàng)恶化，投(tóu)资者将越来越看空股(gǔ)市，并开始转向(xiàng)现金。

　　Hunter指(zhǐ)出，“在某个(gè)时(shí)候，当增长(zhǎng)数据(jù)开(kāi)始进(jìn)一步减速，向负增(zēng)长方向滑去时，你(nǐ)往往会(huì)看(kàn)到对高质量(liàng)资产的投(tóu)资转向对(duì)现金的投资。”

　　这就意(y胡服骑射的故事及启示感悟，胡服骑射的故事告诉我们什么ì)味着(zhe)，这(zhè)些大(dà)型公司股价的稳定可能是暂(zàn)时的，Hunter称，“它们可能比(bǐ)周期性公(gōng)司面临更(gèng)大的风险(xiǎn)。”

　　上月，美国券商BTIG首(shǒu)席市场技术人员Jonathan Krinsky就曾(céng)指出，“我们的观(guān)点是，大型科技股一直受益(yì)于(yú)其他行业(yè)的抛售，但最终一旦这种轮转结束，这些指(zhǐ)数将相当脆弱。这种分散通(tōng)常发生在市场反弹的后期。”

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