钠电池产能规划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚(zhuàn)1亿拟撬(qiào)动(dòng)54亿乃(nǎi)至(zhì)94亿投资，传艺科(kē)技是真跨界还是奢望，飙涨后又腰斩的股价似(shì)乎已经给出注脚。

　　去年(nián)6月以来，萦绕(rào)在键盘生产商(shāng)传(chuán)艺(yì)科技(jì)（002866.SZ）身上(shàng)的最大议题莫过于跨界钠电池。

　　这个热门(mén)又令人遐想(xiǎng)的(de)题材搭(dā)配公司(sī)释放(fàng)钠电池项目进展的“积(jī)极主动”，在2022年刺激着(zhe)传(chuán)艺科(kē)技(jì)股(gǔ)价迅速飙涨4倍，甚至期(qī)间(jiān)还祭出“七(qī)连(lián)板”和“五连板”妖股(gǔ)走势。然去年(nián)末以来，抛“利(lì)好消息”催涨股价的(de)套路(lù)完(wán)全失灵(líng)，股(gǔ)价又在4个多(duō)月时间(jiān)极速腰(yāo)斩。即便是3月末扔出(chū)30亿元定增预案投建年产(chǎn)5.5GWh钠电(diàn)池项目，传艺科技(jì)也只收获了短暂的上涨，而后(hòu)再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车式的涨跌折(zhé)射的是市场对传艺科技高(gāo)调跨界钠电赛道故事(shì)的怀疑：从宣布跨界(jiè)到现在，时间不过10多(duō)月，规(guī)划产能已经从0到(dào)10GWh再(zài)到(dào)18GWh，年(nián)赚1亿元的(de)传艺科(kē)技如(rú)何(hé)撬动54亿元乃至94亿元的投资成本？巨头环(huán)伺、落地产能骤增(zēng)、锂价持续下行，在愈加拥挤的赛道上，夸(kuā)下(xià)海口的产能(néng)又该如何消化？过往投资(zī)计划频(pín)频(pín)“跳票”、实际效(xiào)益与预期天差(chà)地(dì)别等“黑历史”在(zài)前，“大跃进”的新项目(mù)如何让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年(nián)代，钠离子电池便与锂离(lí)子电(diàn)池同时期萌(méng)芽，但由于钠电负(fù)极嵌钠(nà)能力较弱、钠(nà)电(diàn)池能量(liàng)密度(dù)较低，导致(zhì)其研发进度(dù)大大(dà)落(luò)后于了锂(lǐ)电池。直到2020年后，随(suí)着(zhe)钠电关键技(jì)术完成突破以及锂价(jià)不断飙(biāo)升(shēng)，钠电才作为锂电“备(bèi)胎(tāi)”之一重回(huí)人们重视(shì)。尤其2021年7月，宁德时(shí)代推出第一代钠离子电池，掀起钠电风潮，并(bìng)将风口带(dài)到了A股市场(chǎng)。

　　时值2022年(nián)锂(lǐ)价暴涨，A股(gǔ)钠电炒(chǎo)作如日中天之际(jì)，传艺(yì)科技于(yú)去年6月22日晚间高调宣布(bù)入局。彼时的公(gōng)告显示(shì)，公(gōng)司拟投资3000万(wàn)元通(tōng)过全资子公司江苏智纬(wěi)电(diàn)子科技有限公司(sī)（以(yǐ)下简称“智(zhì)纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自(zì)然人杨磊和杨(yáng)崇义合作设(shè)立(lì)控股孙公司江(jiāng)苏传艺钠电(diàn)科技有限公司（公司持股75％，以下简(jiǎn)称“传艺(yì)钠(nà)电(diàn)”）。

　　公(gōng)告出，传(chuán)艺科技旋(xuán)即涨停，当(dāng)日(rì)盘(pán)后公(gōng)司(sī)迫不及待召开电话(huà)会议，向(xiàng)合(hé)计(jì)64名分析(xī)师(shī)和个人投资(zī)者披露跨界钠电的各种细节。根据(jù)规划，传艺科技钠电(diàn)池(chí)项(xiàng)目中试线2022年(nián)投产(chǎn)，一期2GWh的(de)产能(néng)2023年投产，二期(qī)计划新建8GWh的(de)产能。

　　撂下电(diàn)话，股(gǔ)价更加(jiā)疯涨。加上6月(yuè)23日的涨停，传艺科技(jì)宣布跨界后一口(kǒu)气(qì)收(shōu)出7个涨停板，市值快速实现(xiàn)翻倍。

　　传艺(yì)科(kē)技日K线图，来源(yuán)：wind

　　有(yǒu)了钠电消息催涨股价的前车在前，传艺科技开始有意无意(yì)地(dì)“主动”披(pī)露钠电项目进展，而公司股价也往往(wǎng)在公(gōng)告披(pī)露后录(lù)得(dé)大幅上涨。去(qù)年(nián)12月5日盘中，公司股价一(yī)度摸(mō)高至54.44元/股，相较于跨界钠电池(chí)前10元(yuán)/股左右的温(wēn)吞(tūn)股价(jià)，不(bù)到半年的时间已(yǐ)翻了(le)逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公司股价(jià)开(kāi)始(shǐ)掉头向(xiàng)下，无(wú)论(lùn)其如何发布(bù)“利好”消(xiāo)息，股价也再(zài)难掀(xiān)大(dà)风浪，反(fǎn)而随(suí)着时间的推移，迅速回落。截至(zhì)4月(yuè)20日收(shōu)盘，报28.14元/股，4个多月时间已经较(jiào)高(gāo)点(diǎn)腰斩。

　　值得一提的(de)是(shì)，由于在2022年6月23日盘后，公司迫切召开电话会并(bìng)在《投(tóu)资者关系活(huó)动记录表》中对外发布(bù)钠电池(chí)业务未来规划、技术水平等涉及公司经营的重大信(xìn)息(xī)，但直至2022年7月(yuè)9日才(cái)正式通过《关于对(duì)深圳证券交易所(suǒ)关注函回复的(de)公告》补充披(pī)露相关事项(xiàng)，传艺科(kē)技及公司董(dǒng)事长兼总经理邹伟民、时(shí)任董(dǒng)秘(mì)许小丽还遭深交所通报批(pī)评(píng)。

　　产能“大(dà)跃进(jìn)”，钱(qián)从哪里来？

　　回(huí)看传艺科(kē)技(jì)股价(jià)“过山车”式上下，背后纵有(yǒu)游资推波助澜，但归根结底还是其(qí)资金有(yǒu)限(xiàn)与(yǔ)钠电产能(néng)规划“大跃进”不匹配无(wú)法让(ràng)市场信服造成的(de)。

　　根(gēn)据(jù)公司定增预案(àn)，钠电池(chí)二期5.5GWh项目建成后，公(gōng)司产能将达(dá)到10GWh。而根据公(gōng)司此(cǐ)前对交易所回复函(hán)和2023年度定增预案，公司规划的(de)10GWh钠电池项目的(de)投资成本约54亿元。其中，土地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入的装(zhuāng)修(xiū)及设(shè)备成(chéng)本约50亿元(yuán)。

　　实际上，传艺科技规划的钠电产能远(yuǎn)不止这公告出来的10GWh。据(jù)传(chuán)艺钠(nà)电官(guān)微消息，公(gōng)司董(dǒng)事长邹伟(wěi)民4月16日在公开场合演讲时提到，“2022年7月(yuè)，公司决定(dìng)，发挥资金优(yōu)势(shì)，投资50亿(yì)元(yuán)，新征410亩(mǔ)土(tǔ)地，用30个月(yuè)的(de)时间，新上钠离子(zi)电池(chí)全(quán)供应链项目，逐(zhú)步形成年产(chǎn)3万吨正极材(cái)料、4万(wàn)吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的生产能力；2022年10底，中试线(xiàn)已(yǐ)经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月底有望(wàng)批量(liàng)生产。”

　　邹(zōu)伟民公(gōng)开演(yǎn)讲时提到的钠电产能(néng)规划，来源：传艺(yì)钠电官微(wēi)

　　若按邹伟民的说(shuō)法(fǎ)，传艺科技在上述的54亿(yì)元(yuán)资金(jīn)外，还需要更多资(zī)金，仅另外8GWh钠电(diàn)池就需要40亿元的投入。

　　但现实是，传(chuán)艺科技主(zhǔ)营式微，年(nián)赚1亿元的盈利水平显然难以撬动动辄(zhé)几十亿的(de)项目。

　　传艺科技主营(yíng)输入类设备和印制电(diàn)路板（PCB）两大(dà)类(lèi)消费电(diàn)子零组件，具体包括笔(bǐ)记本/台式(shì)机电脑键盘、触控模(mó)组和鼠标等输(shū)入类设(shè)备及通讯用(yòng)板、消费(fèi)电(diàn)子、计(jì)算机(jī)用(yòng)板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规模(mó)不断扩大，营收从2017年的6.69亿元起步(bù)，逐年递增，到2022年(nián)达到(dào)19.99亿元，翻(fān)了近3倍(bèi)。但盈利并(bìng)未同步，上市当年公司归母净利润就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之后随着(zhe)行业(yè)式微，公司(sī)盈利水平起起(qǐ)伏伏(fú)，到(dào)2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增(zēng)长(zhǎng)了47.90％。而早(zǎo)在2016年，公司盈利就已经达到了9000万元(yuán)，净(jìng)利润增长乏力可见一斑。

　　传艺(yì)科技业绩变动情(qíng)况，来源：wind

　　盈利(lì)陷入瓶颈，账上的资金也并不宽(kuān)裕。2022年，公司经营活动(dòng)产生的现金流量净额4.46亿元；截至(zhì)去(qù)年(nián)末，公司货币资金(jīn)仅(jǐn)2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款(kuǎn)5.90亿元(yuán)，应付账款4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半(bàn)内要拿(ná)出54亿(yì)元乃至94亿元以上的资金投资钠(nà)电(diàn)，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中(zhōng)，传艺科技(jì)曾详细披(pī)露过2GWh项目资金来(lái)源：截至2022年(nián)5月(yuè)31日(rì)，公司可用于钠离子电池项目(mù)的自有资金仅1.61亿元，银行(xíng)授信未使用额(é)度10.27亿(yì)元，足见其在投资钠电项(xiàng)目时自有资金(jīn)的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来源(yuán)：传艺科技(jì)给深交所的回函

　　很(hěn)明显，一开始规划的一期2GWh产能，传艺科技(jì)就是准备(bèi)靠(kào)银行贷款解决。后一(yī)期产能增加到4.5GWh，投资(zī)额增加10亿元(yuán)左右，同样仰仗银行贷款。今年3月30日公司(sī)公告称(chēng)，传艺科技及(jí)子(zi)公司拟向工商(shāng)银行、农(nóng)业银行(xíng)等组(zǔ)成的联合(hé)银团申请不超过20亿(yì)元(yuán)的(de)项目贷款，用于公(gōng)司钠电池项(xiàng)目。根(gēn)据最(zuì)新(xīn)的调研记录，“截(jié)至目前，牵头银行已(yǐ)审批通过，参团银行处(chù)于正常的审(shěn)批(pī)流程(chéng)中。”

　　一(yī)期靠贷款(kuǎn)，二期谋(móu)定增。今(jīn)年(nián)3月30日，公司披露《2023年度(dù)向(xiàng)特定(dìng)对(duì)象发行股票(piào)预案》，拟募资不超过30亿元，其中的24亿元拟投入钠(nà)电池制(zhì)造(zào)二期项目，剩余6亿元补流。

　　根(gēn)据测算，二期5.5GWh项目(mù)总(zǒng)投资额(é)为27.47亿元，除了定增的(de)24亿(yì)元外，还(hái)有3.47亿元的缺口。而为(wèi)补这部(bù)分缺口，传艺科(kē)技甚至将2020年(nián)定增募投资金(jīn)中(zhōng)的1.75亿元变更用于该(gāi)项(xiàng)目。

　　简单加(jiā)总便(biàn)知，家底不(bù)厚，传艺科技10GWh钠电(diàn)项目(mù)只能依赖融资(zī)。至于上述邹伟民公开(kāi)演讲时提到的另外8GWh的项目(mù)资金来源，钛媒体APP向公司求(qiú)证，但截至发(fā)稿(gǎo)，仍未获回(huí)复。

　　锂价暴跌(diē)，钠电还有优(yōu)势吗？

　　“今年销售不低于(yú)10亿元，整个钠(nà)电池全供(gōng)应(yīng)链项目(mù)计划到2024年末全部竣工投(tóu)产，达产达(dá)效(xiào)后(hòu)，可实现年销售250亿元。”若(ruò)传艺科(kē)技的钠电项目真(zhēn)如(rú)邹伟民在(zài)近日的演讲中所言照进现(xiàn)实，几年后公司(sī)营收(shōu)将在当前基础(chǔ)上翻十几倍。但近来腰斩的股价显示(shì)，市场对这个故事(shì)并不再(zài)买账，除了资金实(shí)力有限公司外，核心还(hái)在其大干快上后产能如何消化的问题(tí)。

　　毕竟，在钠电池商(shāng)业化元年(nián)的2023年，包括宁(níng)德时代、中科海纳、亿(yì)纬锂能、雅迪(dí)等诸多(duō)巨头在内，已纷纷发产品(pǐn)、量(liàng)产并大建(jiàn)产能，竞争者初露威(wēi)胁(xié)，赛道已然开始拥挤(jǐ)。

　　尽管(guǎn)就披露的参数和性(xìng)能来(lái)看(kàn)，传艺钠(nà)电的(de)钠电池与巨头们(men)不(bù)相上下，但宁德时代落地奇瑞(ruì)车型、华语新能(néng)源配套雅迪极钠S9等(děng)表(biǎo)明，大佬们已经(jīng)走(zǒu)在前面，率先在两轮电动车和(hé)低速电动车领(lǐng)域实现装(zhuāng)车应用。而传艺科技除了在岁末年初(chū)公告与中祥(xiáng)航业、江苏新(xīn)能源、德博新能(néng)源签订项目合作或战(zhàn)略(lüè)合(hé)作协议外，并未(wèi)官宣重点客户。

　　每每(měi)有投资者问(wèn)及(jí)客户情(qíng)况时(shí)，公司都以“目前订单下游运用(yòng)覆盖储能、低速电动车及电(diàn)动工具等多个(gè)领域”“公司钠离子电池送(sòng)样后(hòu)客户的(de)反馈普遍较为良好，并已(yǐ)与多(duō)名(míng)客户(hù)签订了销(xiāo)售(shòu)订单”“公司(sī)已与多家知名两轮电动(dòng)车品牌开展送样和合作(zuò)意(yì)向洽谈(tán)等工作”等进行(xíng)回复。至于具体的客户名称和订单(dān)金额，一(yī)直语焉(yān)不详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数倍级增长。上(shàng)海钢联新能源事业部钠(nà)电池分析师(shī)汪奇(qí)告(gào)诉钛(tài)媒体APP，2022年(nián)钠电池项目落地产能有(yǒu)3GWh左右，预(yù)计2023年(nián)落地(dì)产能(néng)将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤(luó)资讯最新发布(bù)数据则称，到(dào)2023年底，预计钠电池产能将(jiāng)增加(jiā)至(zhì)21GWh。无论(lùn)是哪种(zhǒng)预(yù)测，今年钠电池落地(dì)产能大幅增加已可预见。

　　“参考锂电池行(xíng)业产(chǎn)能利用(yòng)率(lǜ)，钠电池落地的产能(néng)中可以实现(xiàn)装(zhuāng)机的在4-5GWh左右，而铅(qiān)酸电池(chí)的市场规模(mó)接近(jìn)40GWh。前期(qī)用于(yú)两(liǎng)轮车的钠(nà)电池(chí)不到5％，后面成本降下来才(cái)会有较(jiào)大比例的(de)替代(dài)。”汪(wāng)奇认为，今(jīn)年钠(nà)电池(chí)只会小批(pī)量(liàng)应用到多元化场景。

　　然(rán)传艺(yì)科技(jì)却十分自信(xìn)，其在调(diào)研记录中(zhōng)预测(cè)，预计2023年公司实际出(chū)货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池(chí)市场的(de)绝大部分份额(é)。

　　来源：传艺科技(jì)2023年1月9日投资者关系活动记录(lù)表(biǎo)

　　需(xū)要注意(yì)的是，沉(chén)寂多年(nián)的钠电池是在此前(qián)锂价飙(biāo)涨的背景下作(zuò)为(wèi)“替代”而被推到台前(qián)的，去年底以来(lái)，碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)持续下行(xíng)，4月20日电碳价格均价(jià)已经跌至18万元/吨。一时间，锂价持续下跌会否影响钠电池商业化进(jìn)程(chéng)的讨论甚嚣尘上。

　　中科(kē)院院士欧阳明(míng)高(gāo)近(jìn)日(rì)就表示(shì)：“钠电池能够起到对(duì)锂电池(chí)的平(píng)衡作(zuò)用，平衡(héng)锂(lǐ)价，保证锂资源的供(gōng)应安全，不(bù)太可(kě)能成(chéng)为主(zhǔ)流。锂价一(yī)便宜，就会让钠离子的发展陷入被(bèi)动。”但(dàn)他也强调，“钠离子技术一定(dìng)要发展，因为(wèi)它(tā)是锂(lǐ)离子电池的一个(gè)有益的(de)补充。”

　　汪奇称(chēng)，锂(lǐ)电和钠(nà)电建设成本接近(jìn)，目前三元钠电(diàn)量(liàng)产的(de)生产(chǎn)成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元(yuán)/Wh左右。其进(jìn)一步向(xiàng)钛媒体APP分析(xī)，“钠离子电池性能比(bǐ)较接(jiē)近磷酸铁锂电池，高(gāo)能量密度的也接近(jìn)三(sān)元523电池。目前(qián)电碳价(jià)格下跌至16-18万元/吨，锂电池成(chéng)本大幅下降40％以上，所以目前(qián)已(yǐ)经和(hé)钠电池成(chéng)本基本相当；而由于锂原料价格(gé)大幅(fú)下降，目前铁锂和锰酸锂等电(diàn)池(chí)成本已经(jīng)优(yōu)于钠电池。今年碳酸锂(lǐ)价格在20万以下(xià)时，锂电池对钠电池有明显优势。”

　　当(dāng)然(rán)，市场普(pǔ)遍认(rèn)为(wèi)钠电(diàn)池还有降本的空间。兴(xīng)储世纪总裁助(zhù)理刘继茂就告(gào)诉钛媒体APP，“待产业链完善(shàn)后，规模量产后钠离(lí)子电(diàn)池正、负(fù)极材料价(jià)格可(kě)降至5万元/吨甚至以下(xià)，钠(nà)离(lí)子电池的理论BOM成本将低至(zhì)0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在(zài)降(jiàng)价可能，但只要碳酸锂价(jià)格(gé)高于15万元/吨，钠离子电池的成(chéng)本优(yōu)势就依然存在，并且随着技术不断(duàn)发展(zhǎn)、产业(yè)不断(duàn)成(chéng)熟，钠离子电池的降本空(kōng)间(jiān)有望进一步打(dǎ)开，该成本临界点仍有进一步下探的可(kě)能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规模(mó)化完成(chéng)后，能(néng)和(hé)锂离子电池的成本拉开差距，接近铅酸电(diàn)池的成本。但能量密(mì)度的限制，使得(dé)碳酸(suān)锂价格(gé)在15万(wàn)以上(shàng)时，成熟后(hòu)的(de)钠离子电(diàn)池有一定优势；碳酸锂价格在10万左右及以下时，钠离子电池在动(dòng)力领域优势较小。

　　钛(tài)媒(méi)体(tǐ)APP注意到(dào)，包括传艺(yì)科(kē)技在内，诸多入(rù)局钠电池的企业都言(yán)锂价(jià)下跌无碍钠(nà)电池商(shāng)业化进程。但(dàn)随着锂价持续下降，钠(nà)电(diàn)池利润率下降或(huò)也是必(bì)然的(de)。

　　以传艺科技为(wèi)例，其在1月9日的调(diào)研(yán)记录中(zhōng)曾表示，公司钠电池定价主要根据碳酸锂(邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗lǐ)的价(jià)格，一般给到客户的价格比磷酸(suān)铁(tiě)锂便宜25-30％，且定(dìng)价会(huì)随(suí)碳酸锂价格(gé)波动而波动(dòng)。

　　缺乏长远投资定力 过往项目频频“跳(tiào)票”

　　资金(jīn)和产能消化之外，市(shì)场还担忧传(chuán)艺科技项目投(tóu)资的定力。

　　尽管公司对进军钠(nà)电领域(yù)雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过(guò)往投资(zī)履历发现，传艺科技在投资(zī)上缺(quē)乏长远定(dìng)力，临时“跳票”甚(shèn)至终止募投计划可谓(wèi)“家常便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺(yì)科技IPO募资4.81亿元，其(qí)中将2.98亿元投向FPC生产项(xiàng)目，9418.08万元投向薄(báo)膜(mó)线路板(bǎn)生产线技改(gǎi)并扩产(chǎn)项(xiàng)目。然2018年4月(yuè)公司就变更募资用(yòng)途，将(jiāng)FPC生产项目未用的(de)资金(jīn)1.20亿元和1.04亿(yì)元分别用于3D玻璃面(miàn)板生产项目(mù)、轻(qīng)薄型键盘生产项目(mù)，已经使用了(le)7737.67万元募资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗(yuè)，又(yòu)将(jiāng)薄膜线路板生产线技(jì)改并扩产项目(mù)的实施地(dì)点从(cóng)一(yī)厂搬迁至(zhì)二(èr)厂；2021年6月，再将该项目的实(shí)施地点变更(gèng)为重(zhòng)庆市(shì)合川区工业园区核心(xīn)区(qū)高阳(yáng)路30号(hào)，实施(shī)主体(tǐ)则从(cóng)传艺(yì)科技变为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则(zé)再生变。公司终止实施(shī)3D玻璃面板生产项目（已投入募资7445.13万元），并将该项目剩余资金全(quán)部投入(rù)轻薄型键盘生产(chǎn)项目的建设，并将后者的产能从1600万台提(tí)升(shēng)至(zhì)2240万台。

　　202邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗0年8月，传艺科技再融资(zī)，定增募资6亿元，其中的4.20亿元(yuán)用于年(nián)产18万平方米中高端印制电(diàn)路(lù)板建(jiàn)设项目。但次年6月，公(gōng)司将该项目中的SMT工(gōng)序实(shí)施(shī)地(dì)点由江苏省高邮(yóu)市经开区凌波路33号改建至江苏省高邮市(shì)经开区凌波路49号的(de)闲置厂(chǎng)房；2023年3月，传艺科技再(zài)“变卦”，又将该项目剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变(biàn)更(gèng)用于(yú)投入“钠离子(zi)电池制造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频变(biàn)更募(mù)投计划的(de)地点(diǎn)、资(zī)金乃至(zhì)项(xiàng)目，直(zhí)接的(de)后果就是原有的投入(rù)打(dǎ)水飘、投资(zī)效率低(dī)下以及建成项目实际效益与预计天差地别。

　　根据招(zhāo)股书，薄膜线路板生(shēng)产线技改并扩产项(xiàng)目建设期仅(jǐn)12个月(yuè)，达产年可实现(xiàn)销售收入2.24亿元(yuán)。定期报告显示，2018年6月30日，该(gāi)项目就(jiù)已(yǐ)经建成。但2019年-2022年，该项目的效益(yì)分(fēn)别(bié)仅283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元和2599.93万(wàn)元。

　　而(ér)根据定增(zēng)方案，年产18万平方米中(zhōng)高端印制电(diàn)路板建设项目(mù)建设(shè)期也仅12个月，预计达产年实现营收(shōu)7.48亿(yì)元(yuán)，项(xiàng)目净利(lì)润1.31亿元。然两(liǎng)年(nián)多时间(jiān)过去(qù)了，截至2022年12月31日，该项目投资进度(dù)也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该(gāi)项目效(xiào)益(yì)分别(bié)为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去甚远(yuǎn)。

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