30年“不败(bài)”的可转债信仰(yǎng)，突然之(zhī)间出现“断崖式”崩塌(tā)。

　　100元面值(zhí)的可转(zhuǎn)债，*ST搜特的可转(zhuǎn)债搜(sōu)特转债(zhài)今天又是暴跌(diē)19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债(zhài)历史上(shàng)从未有过如(rú)此低价可(kě)转债，与此(cǐ)同时，各类(lèi)低价转债接连雪崩。分(fēn)析认为，资金开始担(dān)心退市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场(chǎng)今天(tiān)也继(jì)续不(bù)乐观(guān)，自周二(èr)盘(pán)中冲高到3400点跳水之后，市(shì)场持(chí)续回(huí)落(luò)，上证指数今天(tiān)又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失(shī)守3300点。主要指数(shù)和多数(shù)板块(kuài)下跌，深证(zhèng)成(chéng)指跌1.23％，创业板指(zhǐ)数和(hé)科创50指数也跌(diē)超1％。个股3790只下跌，1209只上涨(zhǎng)，成交额8481亿元，与(yǔ)前一(yī)日(rì)有所缩量。

　　行业板(bǎn)块方(fāng)面(miàn)，此(cǐ)前最牛(niú)的传媒娱乐领跌，大跌(diē)超4％，互(hù)联(lián)网、建筑(zhù)、有色等也跌超3％；纺织服装、电(diàn)力、旅游等行(xíng)业(yè)逆(nì)势飘红上涨。

　　不过北上资金(jīn)却是逆势抄(chāo)底，全天净(jìng)买入13亿元。

　　两只(zhǐ)转(zhuǎn)债面(miàn)临退市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没有过的可转债退市历史，在(zài)今(jīn)年5月一下(xià)被打破，先是(shì)*ST蓝(lán)盾宣告公司和蓝盾转债(zhài)被告知要退(tuì)市，打(dǎ)破(pò)了30年来的可转债没有出现正股和转债退市的历史。接着没(méi)几天(tiān)，*ST搜特锁定面(miàn)值退市，搜特(tè)转债持续暴跌，第2只打破历史来得太快。蓝盾转债已停牌，而搜(sōu)特转债还在交易。

　　退市(shì)危(wēi)机之下，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜(sōu)特转债已经(jīng)暴跌(diē)19.75％。持续(xù)上演(yǎn)断崖(yá)式暴(bào)跌，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一(yī)字跌停，最新收盘价0.56元(yuán)，触(chù)发面值退市已没(méi)什么悬念。

　　接连的退(tuì)市(shì)情形(xíng)，以及可能面临的违约。彻底带崩了整个低价转债，过(guò)去(qù)的双低策略(lüè)似乎也不再奏(zòu)效。思(sī)创转债(zhài)暴跌11％，而(ér)正(zhèng)股思(sī)创医(yī)惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞(sāi)力(lì)医疗只跌了0.21％；金诚转债(zhài)、永吉转债等华大基因有国家背景吗跌(diē)超(chāo)6％。

　　如今又涌(yǒng)现大批价格跌破100元的低价转债，而一年前市场(chǎng)还在关注(zhù)“消灭”100元以下可转债，一度没有转债价格(gé)低于100元。如今是多只(zhǐ)接连闪(shǎn)崩断崖(yá)下跌。

　　沪(hù)指又跌(diē)破3300点

　　市(shì)场(chǎng)近期(qī)波(bō)动(dòng)剧烈

　　上证(zhèng)指数(shù)周二(èr)在(zài)券商、银行等(děng)金融股带动之下，一(yī)度冲上3400点(diǎn)，而后快(kuài)速(sù)跳水。然后持续下行(xíng)，今日又跌超1％，失(shī)守3300点，报3372点(diǎn)。早盘一度翻红(hóng)后，市场持续走低。

　　有分析(xī)表示，近期市场波动加剧，资金(jīn)分歧较大。

　　华泰证(zhèng)券近(jìn)日策略(lüè)点评(píng)表(biǎo)示，4月新增社融、新增(zēng)信贷(dài)、M2同比均低(dī)于Wind一致预期，一季(jì)度(dù)冲量明显+票(piào)据(jù)利率(lǜ)下行，数据(jù)走弱在(zài)方(fāng)向(xiàng)上不(bù)超(chāo)预期，但幅度较预期更大(dà)。

　　三点指引(yǐn)：1）新增中长贷MA6同比(bǐ)走高，冷热(rè)不匀再(zài)现，居(jū)民(mín)中长贷在1Q脉冲式修(xiū)复过后明(míng)显走弱，单月新(xīn)增创历史新低，与地(dì)产销售回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比(bǐ)剪(jiǎn)刀差微升，基(jī)数效应外(wài)，主因(yīn)C端新增存款(kuǎn)转负(fù)；3）私人部门中长贷仍(réng)在修复(fù)→全(quán)A非(fēi)金融企业盈利全年或拾级而(ér)上，但从M1-M2剪刀差及财报数据反映的制造业库存及产能周(zhōu)期位置(zhì)看(kàn)，弹性或(huò)有限。金融数据再次印证复(fù)苏成色需巩固(gù)，或提升政策加码“恢复和扩大(dà)需求”的可能。

　　前海(hǎi)开源基(jī)金(jīn)近日也表示，后续来看市场回落空间有限：

　　第(dì)一(yī)、4月出口仍(réng)超预期，外需仍有韧(rèn)性。4月出口同比增长8.5％，好于市场预期(qī)，除基数(shù)效应外，欧美的(de)韧(rèn)性与东盟相(xiāng)对强劲的需(xū)求均(jūn)支撑(chēng)了外需，内需同样在修复下市场分子端边际向好。

　　第(dì)二、国内外(wài)流(liú)动性仍(réng)然(rán)偏(piān)好。国内看，4月政治局会议(yì)仍然强调稳增(zēng)长，应对弱复苏下(xià)流(liú)动性大概率仍然维持宽松，同样仍可(kě)能(néng)有增量(liàng)政(zhèng)策出台(tái)，对(duì)市场均是呵护而(ér)非(fēi)压力；海(hǎi)外看，5月FOMC会(huì)议后(hòu)市(shì)场基(jī)本已定价美联(lián)储(chǔ)本轮加息已至顶(dǐng)点，仍(réng)然存在(zài)区域(yù)银行风(fēng)险隐患同时通胀仍在(zài)下行下(xià)，后(hòu)续海外流动(dòng)性(xìng)难(nán)更紧，外资对国内(nèi)市(shì)场的流(liú)出压力不大。

　　总体(tǐ)来(lái)看，权重板块内部(bù)的分化，热门板块(kuài)交易性的波动是(shì)指数调整主因，但在(zài)内需修复、外需(xū)韧性，且国内政策呵护延续、外(wài)资流出压力不大下市场无大(dà)风险，震(zhèn)荡(dàng)修复延续。

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