总市值超6万亿的科创板市场，增添风险管理(lǐ)新工具！

　　5月12日，中国证监(jiān)会官(guān)网消息，为健全多层(céng)次资本市场产品体系，丰(fēng)富资本(běn)市场风险管理工具，证监会启动科创50ETF期权上市工(gōng)作(zuò)。同一天(tiān)，上交(jiāo)所也发布消(xiāo)息，将在中国证(zhèng)监会指导(dǎo)下认真做好科创50ETF期权(quán)上(shàng)市相关工作。

　　多位(wèi)业内人士表示，科创50ETF期权(quán)上市工作的(de)启动，将为(wèi)科(kē)创板市场的科技创新投(tóu)资带来风险管理工具，进一步丰富ETF期(qī)权品种，满足投资者多元化(huà)的交易(yì)和风险管理需求。而相关(guān)合约标(biāo)的纳入ETF期权，也将(jiāng)对ETF龙头产品的规模、流动性和交投活跃度产生积极影响，同(tóng)时为科创(chuàng)板市场投资(zī)带来中长期资金，增强市场的(de)关(guān)注度和(hé)吸引力(lì)。

　　科创板新(xīn)增风险管(guǎn)理工(gōng)具

　　科创(chuàng)50ETF期权上市工(gōng)作启动

　　5月12日，中国证监会消息(xī)显示，为(wèi)健全多层(céng)次(cì)资本(běn)市场产品体系，丰富资本市场风险管理工具，证监会启动科创50ETF期权(quán)上市工作。

　　科创50ETF期权是我国首只(zhǐ)基于(yú)科(kē)创(chuàng)50指数的(de)场内(nèi)期(qī)权品(pǐn)种，科技创(chuàng)新(xīn)特色鲜明，与现(xiàn)有ETF期权(quán)品种(zhǒng)形成良好互补。上市科创50ETF期权，是贯彻落实党(dǎng)的二十(shí)大精神、“十(shí)四五”规划《纲要》的重大举措(cuò)，是贯彻落实(shí)党中央(yāng)、国务院关于推进(jìn)上海国际金融中心(xīn)建设(shè)、支持浦(pǔ)东新区高水平改革开放决策部署(shǔ)的重要安(ān)排。

　　证监会表示，上市科创50ETF期权，有利于吸引(yǐn)长期(qī)资金配置科创板，激发科创板创新活力，满足(zú)多元(yuán)化的交易和(hé)风险(xiǎn)管(guǎn)理需求，有(yǒu)助于(yú)继(jì)续发(fā)挥好科创(chuàng)板改(gǎi)革先行(xíng)先试的示范引领(lǐng)作用，不断提升服(fú)务实体经济(jì)质(zhì)效。

　　同(tóng)期，上海证券交易所(suǒ)官网也发布消(xiāo)息，上交所(suǒ)将(jiāng)在(zài)中国证监会(huì)指导下认真做(zuò)好(hǎo)科创(chuàng)50ETF期权上(shàng)市相关工作。

　　上交所表示，推进(jìn)科创50ETF期权新产品上市，是上交所贯彻(chè)落实党的二(èr)十大(dà)精神(shén)、“十四(sì)五”规(guī)划《纲要》提出(chū)的“完善金融支持创新体(tǐ)系”、支持浦东新区(qū)高水平改革开(kāi)放(fàng)、支持创新驱(qū)动(dòng)发展(zhǎn)战(zhàn)略的重要举措，对促进科创板(bǎn)企业(yè)进(jìn)一步发挥(huī)科(kē)创能(néng)效、支持科创(chuàng)板建设具有(yǒu)积极意义。

　　据统计，2019年设立以来，科创板建设稳步推进，市(shì)场运行平稳有序，支持(chí)和(hé)鼓励“硬科(kē)技”企业上(shàng)市的集(jí)聚示(shì)范效应日益显现(xiàn)。截(jié)至(zhì)2023年4月底，科创板已有上市公司519家，总(zǒng)市(shì)值(zhí)达6.65万亿元，板块的科技(jì)创(chuàng)新属性持续强化。

　　上交所(suǒ)表(biǎo)示，目前科创板尚缺少相应的风(fēng)险(xiǎn)管理工具(jù)，上(shàng)交所根据市(shì)场(chǎng)需求积(jī)极推动科创50ETF期权新(xīn)产品(pǐn)研(yán)发，将其作为完善科创板配(pèi)套产品(pǐn)体系(xì)、提升科创板吸引力(lì)和流动性、推(tuī)进科创板做(zuò)市(shì)商制度功(gōng)能(néng)发挥、持(chí)续发挥科创板改革先行先试(shì)示范引领作用(yòng)的重要举措。

　　“上市科创(chuàng)50ETF期权，可有效满足(zú)科创板投资者风险管理需要，有助于科创板更好发挥资本市场改革试验(yàn)田(tián)作用(yòng)，对(duì)于促进科创板(bǎn)和股票期权市场长期持(chí)续健康发展意义重大(dà)。”上交所相(xiāng)关负责人称。

　　同(tóng)时，监(jiān)管机构还(hái)积极关(guān)注ETF期权(quán)市场(chǎng)的稳健运行和风险防控工作(zuò)，多举措确保(bǎo)新产(chǎn)品平(píng)稳上市(shì)。

　　证监会表(biǎo)示，证监会一直高(gāo)度重视ETF期权市场稳健运(yùn)行和无功不受禄什么意思，无功不受禄下一句该怎么回答对方风(fēng)险防(fáng)控(kòng)工作，持续完善(shàn)制度规则(zé)体系，加强运行(xíng)管(guǎn)理和风险监测。科(kē)创50ETF期权上(shàng)市后(hòu)，证监会将(jiāng)进一步完善风险防控(kòng)机制，并(bìng)根据市场(chǎng)运行情(qíng)况改进优化，确(què)保科创50ETF期权稳健运(yùn)行(xíng)。

　　上交所也表示，上交所(suǒ)高(gāo)度重视ETF期权市场风险防(fáng)控工作，基于我(wǒ)国ETF期(qī)权市场发展特点，实施了(le)投(tóu)资者适当性(xìng)管理制度(dù)、保证金制度、持仓限(xiàn)额制度等(děng)一系列风控安(ān)排，保障了(le)期权(quán)市(shì)场(chǎng)平稳运行。

　　针对科创50ETF期(qī)权(quán)，作为宽基类ETF期权产品(pǐn)，上交(jiāo)所将(jiāng)总体沿用(yòng)前(qián)期的风控措(cuò)施(shī)，并根(gēn)据科创板股票涨跌幅设置对科创50ETF期(qī)权涨跌(diē)幅(fú)参数适应(yīng)性调(diào)整为20％，相关(guān)措施在创业板ETF期权已有实(shí)践。后续(xù)，上交所将在目前行之有效(xiào)的(de)风险(xiǎn)防控(kòng)和(hé)市场监(jiān)管措施的基(jī)础上，进一步做(zuò)好风险研判，全面加强市场监(jiān)管(guǎn)，确(què)保新产品平稳上(shàng)市。

　　“下一(yī)步，将在中(zhōng)国证监会(huì)的指导下，会同市场各方扎实(shí)做好各项业务和技术准备工作，保障科创50ETF期权平(píng)稳上市。”上交所相(xiāng)关(guān)负责人(rén)称。

　　国内ETF期权产品将增至8只

　　龙头(tóu)产品规模(mó)和流动性受益

　　ETF期权(quán)作为全(quán)球资本市场基础、成(chéng)熟、普遍的金融衍生工具(jù)，在价格发现、风(fēng)险管(guǎn)理、完善市(shì)场多空平(píng)衡机制等方面发挥了重要作用。

　　自2015年(nián)2月开展股(gǔ)票期(qī)权(quán)试点以(yǐ)来，证监会组织沪深(shēn)交易所先后上市了7只ETF期权(quán)，市场运行平(píng)稳有序，有效发挥了(le)引入增量资(zī)金、稳定现货市(shì)场的作用，为进一步(bù)丰富ETF期权品(pǐn)种夯实了基础。

　　据记者统计(jì)，作为股(gǔ)票市场的基础性风险(xiǎn)管理工(gōng)具，早在(zài)2015年2月9日，上(sh无功不受禄什么意思，无功不受禄下一句该怎么回答对方àng)交所就上市交易(yì)上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上(shàng)交所、深交所上市(shì)交易沪(hù)深300ETF期(qī)权(quán)。

　　2022年9月(yuè)19日，上(shàng)交所(suǒ)上(shàng)市中证500ETF期权，同期深(shēn)交所上市创业板ETF期权、中证500ETF期权(quán)。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权在深交所上市交(jiāo)易。

　　随着科(kē)创50ETF期权启动上市，国内(nèi)ETF期(qī)权产品将增至8只，投(tóu)资者(zhě)的风险管理工具将更加丰(fēng)富和多元化。

　　一位公募投(tóu)资人士对此表(biǎo)示，目前我国已经推(tuī)出了不同类型(xíng)的期权(quán)品种，不同品种对应市场不同的市值的公(gōng)司(sī)和投(tóu)资风格(gé)，科创50ETF期权的(de)推(tuī)出，将对(duì)科创板(bǎn)市场的(de)宽基(jī)指(zhǐ)数形成覆盖，科技创(chuàng)新(xīn)风格(gé)投资有了风(fēng)险管理工具，这将有利(lì)于(yú)投资(zī)者(zhě)做好(hǎo)风险管理，满足(zú)不同投资(zī)者的投资交易(yì)需求。

　　同时，按照记者观察，目前ETF期(qī)权(quán)的(de)合约标(biāo)的都是ETF市场的(de)龙头产品(pǐn)，目前包(bāo)括华夏上证(zhèng)50ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易方达创(chuàng)业板ETF、易(yì)方达深证(zhèng)100ETF等(děng)龙头产品，都是期(qī)权合(hé)约标的。

　　而从目(mù)前全市场跟踪科创(chuàng)50指数的ETF产品看，华夏(xià)科(kē)创50ETF规(guī)模最大(dà)，达到583亿元，目前(qián)管(guǎn)理规模(mó)仅(jǐn)次于华(huá)泰(tài)柏(bǎi)瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF，位居(jū)国内股票ETF市场管理(lǐ)规(guī)模第二名(míng)。另外，易方达、工银(yín)瑞信基(jī)金旗下(xià)科创50ETF规模分(fēn)别为199.96亿元，55.36亿元，在同类型指(zhǐ)数跟踪产品中，规模也(yě)位居前列。

　　“根(gēn)据以(yǐ)往ETF期(qī)权(quán)的合约标的，华(huá)夏科(kē)创50ETF成为合约标的的可(kě)能性较大，管理规模和产品(pǐn)流动性都具备突出优势。”上述公(gōng)募投(tóu)资(zī)人(rén)士(shì)称。

　　而根据业内人士分(fēn)析，相关合约标的(de)纳入ETF期权，将对该ETF龙头产品的规模(mó)、流动性和交投(tóu)活跃度产生积极影响。

　　华(huá)南一位股票ETF基金(jīn)经理表示，相关(guān)的ETF期权上市后(hòu)，投(tóu)资者可(kě)以(yǐ)借助相(xiāng)应的风(fēng)险管理工具进行方向(xiàng)性(xìng)投资、波动率(lǜ)投资等，在投资层面的配套(tào)策(cè)略也会丰富起(qǐ)来。充分发挥上述作用，可(kě)以提升ETF期权产品交(jiāo)易需求，流动(dòng)性进一步提高，进而促进规模的提(tí)升(shēng)。

　　“长期来(lái)看，有(yǒu)了风(fēng)险管理工具，有利于吸引中长资(zī)资金，增强股票ETF产(chǎn)品关(guān)注(zhù)度，这也会让相应的龙头ETF产(chǎn)品(pǐn)的规模和(hé)流动(dòng)性进一步巩固，市场吸引力也会(huì)不断增强(qiáng)。”该股(gǔ)票ETF基(jī)金经理(lǐ)称(chēng)。

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